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深化我国地方政府专项债券制度改革研究
1
作者
温来成
张庆澳
《中央财经大学学报》
北大核心
2025年第10期26-36,共11页
地方政府专项债券作为重要的财政政策工具,在强基础、补短板、惠民生、扩投资等方面发挥着十分重要的作用。在我国实施地方政府债务一揽子化债方案、开展较大规模隐债置换,以及谋划新一轮财税体制改革的背景下,研究进一步深化专项债券...
地方政府专项债券作为重要的财政政策工具,在强基础、补短板、惠民生、扩投资等方面发挥着十分重要的作用。在我国实施地方政府债务一揽子化债方案、开展较大规模隐债置换,以及谋划新一轮财税体制改革的背景下,研究进一步深化专项债券制度改革,对于防范化解地方债务风险、提升专项债券资金使用绩效,促进中国式现代化建设的可持续发展,具有重要意义。笔者从2009年试点阶段、2015年正式发行阶段、2017年后进一步规范阶段,系统回顾了我国地方政府专项债券制度的发展历程,并从债券发行速度、发行期限、持有结构、项目还款来源、发行资料和项目管理等角度,分析了当前专项债券制度存在的问题,从制度设计、特殊时期、部门配合和中介机构等层面剖析了问题的原因。在此基础上,本文提出修改专项债券基本制度,使之更符合我国经济社会发展实际、较大幅度压缩专项债券发行规模,增加一般债券发行、建立新的债务风险管控制度,将负债率、债务率管控在合理区间等政策选择。
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关键词
专项债券
债务风险
制度改革
政策选择
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职称材料
地方政府债务与区域协调发展研究--基于半参数空间面板向量自回归模型的分析
被引量：
1
2
作者
温来成
徐磊
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2023年第6期12-26,共15页
地方政府债务在区域经济发展中扮演着重要角色,探讨地方政府债务的时空分布是否均衡、时空经济效应是否存在区域异质性,不仅有利于加强地方政府债务管理,也切合我国当下新型城镇化和区域协调的政策背景与发展方向。本文从地方政府债券...
地方政府债务在区域经济发展中扮演着重要角色,探讨地方政府债务的时空分布是否均衡、时空经济效应是否存在区域异质性,不仅有利于加强地方政府债务管理,也切合我国当下新型城镇化和区域协调的政策背景与发展方向。本文从地方政府债券发行实际出发,建立半参数空间面板向量自回归模型,分析增量和存量地方政府债务在时间和空间上的经济效应,并根据举债冲击的时空传导效应,讨论地方政府债务在区域协调发展中的作用。研究发现:地方政府债务时空分布和举债冲击在新增地方政府债务、基础设施存量和人民生活福利水平之间的时空传导效应的共同作用下,区域经济未能实现彼此协同促进、共同发展,区域经济协调发展任重而道远。在此基础上,本文提出改革地方政府债券发行额度分配制度、支持国家重点区域发展战略、关注区域债务风险等政策建议,以促进区域经济协调、可持续和高质量发展。
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关键词
地方政府债务
区域协调发展
半参数空间面板向量自回归模型
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职称材料
财政政策导向、国有企业配合度与债务风险——基于最优杠杆率偏离度的检验
被引量：
7
3
作者
温来成
莫钰杰
李林
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2024年第9期20-34,共15页
国有企业债务风险问题及“平台化”现象引起社会各界关注。探究政策对国有企业融资决策的影响,有助于政府更有效地制定财政政策,引导国有企业规范融资行为,降低国有企业债务风险。笔者运用企业微观数据和宏观经济数据拟合的最优杠杆率...
国有企业债务风险问题及“平台化”现象引起社会各界关注。探究政策对国有企业融资决策的影响,有助于政府更有效地制定财政政策,引导国有企业规范融资行为,降低国有企业债务风险。笔者运用企业微观数据和宏观经济数据拟合的最优杠杆率构建杠杆偏离度指标,以“四万亿计划”政策措施为例,深入探讨了政策导向促使国有企业债务风险形成的机理。研究表明,相对于非国有企业,国有企业展现出对财政政策更高的配合度。在扩张性财政政策实施后,国有企业更积极地进行融资活动,导致实际杠杆率高于最优杠杆率。机制分析表明,提高政府补助和降低融资成本是促使国有企业配合的重要原因。异质性分析表明,在政策冲击后原本过度负债的国有企业杠杆偏离度更大,进一步扩大了债务风险;而经营范围与政策内容关联、与政府关系更紧密、市场地位更高的国有企业融资意愿也更强。进一步研究发现,过度负债的国有企业持续融资扩大了债务风险,阻碍了新质生产力发展,而低负债的非国有企业融资后能够显著促进新质生产力提高,体现出更高的资源配置效率。据此,提出引导国有企业稳健经营,优化资金配置效率,精准施策等政策建议。
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关键词
国有企业
最优杠杆率
财政政策
债务风险
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职称材料
题名
深化我国地方政府专项债券制度改革研究
1
作者
温来成
张庆澳
机构
中央财经大学中财-安融地方财政投融资研究所
中央财经大学
财政
税务学院
出处
《中央财经大学学报》
北大核心
2025年第10期26-36,共11页
文摘
地方政府专项债券作为重要的财政政策工具,在强基础、补短板、惠民生、扩投资等方面发挥着十分重要的作用。在我国实施地方政府债务一揽子化债方案、开展较大规模隐债置换,以及谋划新一轮财税体制改革的背景下,研究进一步深化专项债券制度改革,对于防范化解地方债务风险、提升专项债券资金使用绩效,促进中国式现代化建设的可持续发展,具有重要意义。笔者从2009年试点阶段、2015年正式发行阶段、2017年后进一步规范阶段,系统回顾了我国地方政府专项债券制度的发展历程,并从债券发行速度、发行期限、持有结构、项目还款来源、发行资料和项目管理等角度,分析了当前专项债券制度存在的问题,从制度设计、特殊时期、部门配合和中介机构等层面剖析了问题的原因。在此基础上,本文提出修改专项债券基本制度,使之更符合我国经济社会发展实际、较大幅度压缩专项债券发行规模,增加一般债券发行、建立新的债务风险管控制度,将负债率、债务率管控在合理区间等政策选择。
关键词
专项债券
债务风险
制度改革
政策选择
Keywords
Special bonds
Debt risk
System reform
Policy options
分类号
F812.5 [经济管理—财政学]
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职称材料
题名
地方政府债务与区域协调发展研究--基于半参数空间面板向量自回归模型的分析
被引量：
1
2
作者
温来成
徐磊
机构
中央财经大学中财-安融地方财政投融资研究所
中央财经大学
财政
税务学院
出处
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2023年第6期12-26,共15页
基金
国家社会科学基金一般项目“经济不确定下地方政府隐性债务风险和金融风险交叉传染效应及传导机制研究”(项目编号:20BJY216)。
文摘
地方政府债务在区域经济发展中扮演着重要角色,探讨地方政府债务的时空分布是否均衡、时空经济效应是否存在区域异质性,不仅有利于加强地方政府债务管理,也切合我国当下新型城镇化和区域协调的政策背景与发展方向。本文从地方政府债券发行实际出发,建立半参数空间面板向量自回归模型,分析增量和存量地方政府债务在时间和空间上的经济效应,并根据举债冲击的时空传导效应,讨论地方政府债务在区域协调发展中的作用。研究发现:地方政府债务时空分布和举债冲击在新增地方政府债务、基础设施存量和人民生活福利水平之间的时空传导效应的共同作用下,区域经济未能实现彼此协同促进、共同发展,区域经济协调发展任重而道远。在此基础上,本文提出改革地方政府债券发行额度分配制度、支持国家重点区域发展战略、关注区域债务风险等政策建议,以促进区域经济协调、可持续和高质量发展。
关键词
地方政府债务
区域协调发展
半参数空间面板向量自回归模型
Keywords
Local government debt
Coordinated regional development
SSPVAR
分类号
F812.5 [经济管理—财政学]
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职称材料
题名
财政政策导向、国有企业配合度与债务风险——基于最优杠杆率偏离度的检验
被引量：
7
3
作者
温来成
莫钰杰
李林
机构
中央财经大学中财-安融地方财政投融资研究所
中央财经大学
财政
税务学院
出处
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2024年第9期20-34,共15页
基金
国家社会科学基金重大项目“深化预算管理制度改革研究”(项目编号:21ZDA043)。
文摘
国有企业债务风险问题及“平台化”现象引起社会各界关注。探究政策对国有企业融资决策的影响,有助于政府更有效地制定财政政策,引导国有企业规范融资行为,降低国有企业债务风险。笔者运用企业微观数据和宏观经济数据拟合的最优杠杆率构建杠杆偏离度指标,以“四万亿计划”政策措施为例,深入探讨了政策导向促使国有企业债务风险形成的机理。研究表明,相对于非国有企业,国有企业展现出对财政政策更高的配合度。在扩张性财政政策实施后,国有企业更积极地进行融资活动,导致实际杠杆率高于最优杠杆率。机制分析表明,提高政府补助和降低融资成本是促使国有企业配合的重要原因。异质性分析表明,在政策冲击后原本过度负债的国有企业杠杆偏离度更大,进一步扩大了债务风险;而经营范围与政策内容关联、与政府关系更紧密、市场地位更高的国有企业融资意愿也更强。进一步研究发现,过度负债的国有企业持续融资扩大了债务风险,阻碍了新质生产力发展,而低负债的非国有企业融资后能够显著促进新质生产力提高,体现出更高的资源配置效率。据此,提出引导国有企业稳健经营,优化资金配置效率,精准施策等政策建议。
关键词
国有企业
最优杠杆率
财政政策
债务风险
Keywords
State-owned enterprises
Optimal leverage ratio
Fiscal policy
Debt risk
分类号
F812 [经济管理—财政学]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
深化我国地方政府专项债券制度改革研究
温来成
张庆澳
《中央财经大学学报》
北大核心
2025
0
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职称材料
2
地方政府债务与区域协调发展研究--基于半参数空间面板向量自回归模型的分析
温来成
徐磊
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2023
1
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
财政政策导向、国有企业配合度与债务风险——基于最优杠杆率偏离度的检验
温来成
莫钰杰
李林
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2024
7
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