国债收益率与货币政策传导研究 被引量：4

1

作者 唐博 张凌枫 《金融与经济》 北大核心 2021年第8期4-11,70,共9页

采用AFNS模型对国债收益率曲线进行建模,实证研究了不同货币政策工具对国债收益率曲线的传导效果和渠道以及对收益率曲线形态的即期影响。研究发现,公开市场操作利率以及MLF利率在一定程度上发挥了其作为短期、中期市场利率中枢的作用,... 采用AFNS模型对国债收益率曲线进行建模,实证研究了不同货币政策工具对国债收益率曲线的传导效果和渠道以及对收益率曲线形态的即期影响。研究发现,公开市场操作利率以及MLF利率在一定程度上发挥了其作为短期、中期市场利率中枢的作用,而SLF利率的影响并不显著。传导渠道方面,货币政策工具从预期收益率渠道向国债收益率曲线传导的效果明显强于风险溢价渠道。同时,紧缩(宽松)类货币政策能够显著抬升(降低)整条收益率曲线,并导致利率期限结构变得更为平坦(陡峭),但对曲率因子影响不显著。 展开更多

关键词 国债收益率曲线 利率期限结构 AFNS模型 货币政策传导

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控股股东股权质押影响上市公司债券市场的表现吗?——基于债券市场信用利差数据的实证分析

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作者 赵新杰 《金融发展研究》 北大核心 2022年第11期22-29,共8页

防范和化解债券市场风险,对支持实体经济发展、促进债券市场高质量发展至关重要。本文从控股股东股权质押的角度,分析股东行为可能对上市公司债券市场表现产生的影响,进而为债券市场投资者提供风险防范措施。研究发现,控股股东股权质押... 防范和化解债券市场风险,对支持实体经济发展、促进债券市场高质量发展至关重要。本文从控股股东股权质押的角度,分析股东行为可能对上市公司债券市场表现产生的影响,进而为债券市场投资者提供风险防范措施。研究发现,控股股东股权质押会显著提高上市公司债券二级市场的信用利差,且上述影响在市场情绪低迷、质押用于个人用途、两权分离程度较高的情况下更为显著。针对上述情况,当上市公司进行有效的投资者关系管理、外部审计以及规范的内控时,信用风险溢价提升的情况将会得到有效缓解。本文的研究对上市公司约束大股东行为、降低融资成本以及投资人利益保护和债券市场高质量发展具有一定的参考意义。 展开更多

关键词 股权质押 信用利差 信用风险

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我国债券市场综合统计的国际经验借鉴

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作者 陈涛 陈明利 《现代管理科学》 2018年第8期76-78,共3页

我国债券市场是世界上规模较大、结构最复杂的市场,导致综合统计工作的开展存在一定难度。文章通过梳理全球金融业和债券市场统计的先进经验,结合我国债券市场综合统计的开展现状,针对法律基础、金融基础设施、统计信息标准、监管协调... 我国债券市场是世界上规模较大、结构最复杂的市场,导致综合统计工作的开展存在一定难度。文章通过梳理全球金融业和债券市场统计的先进经验,结合我国债券市场综合统计的开展现状,针对法律基础、金融基础设施、统计信息标准、监管协调与信息共享等方面提出相应建议。 展开更多

关键词 债券市场 综合统计 国际标准

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支持时间约束的债券发行联盟链申购数据披露方法

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作者 孙爽 唐华云 +2 位作者 丁旋 王延昭 李荣 《计算机工程与设计》 北大核心 2024年第7期1948-1956,共9页

联盟链债券发行系统能够提高发行过程的可信性和公平性,但数据在联盟链网络内广播违反了发行期间申购数据不可以公开的业务规则。针对这一问题,借助前/后向衍生函数和代理重加密机制,提出一种支持时间约束的债券发行联盟链申购数据披露... 联盟链债券发行系统能够提高发行过程的可信性和公平性,但数据在联盟链网络内广播违反了发行期间申购数据不可以公开的业务规则。针对这一问题,借助前/后向衍生函数和代理重加密机制,提出一种支持时间约束的债券发行联盟链申购数据披露方法,在保证申购数据隐私的前提下,支持簿记管理人/发行人在发行期间解密申购密文从而完成配售计算,同时支持投资人和中央证券存管处在发行结束后解密申购密文追溯发行全流程;对所提方法进行形式化安全证明,分析方法的计算复杂度和通信复杂度。进行实验验证,通过实际应用场景验证所提方法的可行性和效率。 展开更多

关键词 联盟链 债券发行 申购数据披露 配售计算 前/后向衍生函数 代理重加密 时间约束

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“单边”制裁的法治破局 被引量：6

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作者 薛源 程雁群 《人民论坛》 CSSCI 北大核心 2021年第22期103-105,共3页

就某些西方国家和组织违反国际法和国际关系基本准则,粗暴干涉中国内政,对我国和我国公民和组织进行“单边”制裁的状况,我们的应对可分为三个层次,短期策略是公布并实施《反外国制裁法》,直接针对“单边”制裁,采取反制措施;中期策略... 就某些西方国家和组织违反国际法和国际关系基本准则,粗暴干涉中国内政,对我国和我国公民和组织进行“单边”制裁的状况,我们的应对可分为三个层次,短期策略是公布并实施《反外国制裁法》,直接针对“单边”制裁,采取反制措施;中期策略是完善域外适用法律体系建设,保护我国国家利益和公民、组织合法权益;长期策略则是持续推进“一带一路”建设,落实国际商事争议解决等机制和相关路径,突破西方对我国的遏制和打压,推动建设新型国际关系和国际秩序。 展开更多

关键词 反外国制裁法 域外适用法律体系 “一带一路”国际商事争议解决机制

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LPR改革对居民消费信贷的影响分析 被引量：8

6

作者 张欣 赵大伟 《金融发展研究》 北大核心 2020年第5期10-15,共6页

作为利率市场化的关键一步,贷款市场报价利率(LPR)形成机制的改革有助于提高利率传导效率,并以市场化手段推动降低实体经济融资成本。这同样会对居民部门消费需求产生影响。特别是在居民杠杆率增长快、资产流动性不足、信贷渠道发挥的... 作为利率市场化的关键一步,贷款市场报价利率(LPR)形成机制的改革有助于提高利率传导效率,并以市场化手段推动降低实体经济融资成本。这同样会对居民部门消费需求产生影响。特别是在居民杠杆率增长快、资产流动性不足、信贷渠道发挥的作用相对有限的背景下,以LPR为基础的贷款定价方式改革不仅有助于优化跨期消费决策,缓解偿债压力,强化直接利率效应,还可以通过提升企业经营效率以及居民收入,加强间接收入效应。 展开更多

关键词 LPR 利率市场化 消费信贷 货币政策

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基于Cox回归的中小企业财务预警模型及实证 被引量：18

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作者 宋宇 秦学志 李鸿禧 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2019年第1期108-110,共3页

以中小板上市的企业为研究对象,利用Cox回归模型筛选出对中小企业财务风险有显著影响的预警指标,并预测企业自上市起每个时刻会发生财务风险的概率,构建中小企业财务危机预警模型。实证表明:模型预测精度较高,财务困境企业正确识别率为8... 以中小板上市的企业为研究对象,利用Cox回归模型筛选出对中小企业财务风险有显著影响的预警指标,并预测企业自上市起每个时刻会发生财务风险的概率,构建中小企业财务危机预警模型。实证表明:模型预测精度较高,财务困境企业正确识别率为89.4%,正常健康企业正确识别率为75.7%,总正确率达到76.4%。 展开更多

关键词 财务预警模型 中小企业财务风险 COX比例风险模型 共线性检验

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金融发展、资本账户开放与外汇市场风险--基于固定效应的面板Logit模型 被引量：2

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作者 蔡文靖 郭建娜 《金融与经济》 北大核心 2022年第5期23-33,共11页

协调推进资本账户开放与防范金融市场风险,是我国实现高质量金融开放的内在要求。基于固定效应的面板Logit模型,实证研究了1980—2018年发达经济体与新兴经济体在不同金融发展水平下,资本账户及其子项目开放对外汇市场风险的影响。研究... 协调推进资本账户开放与防范金融市场风险,是我国实现高质量金融开放的内在要求。基于固定效应的面板Logit模型,实证研究了1980—2018年发达经济体与新兴经济体在不同金融发展水平下,资本账户及其子项目开放对外汇市场风险的影响。研究发现:与发达经济体不同的是,新兴经济体的资本账户开放增加了外汇市场风险发生的概率,但这一影响会因金融发展水平的提高而有所缓解。此外,研究还发现不同资本账户子项目开放对外汇市场风险的影响存在差异。 展开更多

关键词 资本账户开放 外汇市场风险 金融发展 面板Logit模型

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资产证券化产品破产隔离的法律风险分析 被引量：2

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作者 张辰旭 《中共福建省委党校（福建行政学院）学报》 北大核心 2020年第4期124-130,共7页

监管和司法部门先后通过的《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》(合称“《资管细则》”)和《全国法院民商事审判工作会议纪要》(简称“《九民纪要》”)明确了企业资产证券化... 监管和司法部门先后通过的《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》(合称“《资管细则》”)和《全国法院民商事审判工作会议纪要》(简称“《九民纪要》”)明确了企业资产证券化中的特殊目的载体的性质是信托,由此为企业资产证券化产品提供了与信贷资产证券化产品类似的实现破产风险隔离的规则基础。但在产品结构设计时,还应当考虑《信托法》赋予债权人的撤销权、对作为资产服务机构的原始权益的回收款项及行为的认定以及对需原始权益人持续履行《资产买卖协议》性质的认定等因素,否则可能妨碍破产隔离目的的实现。 展开更多

关键词 资产证券化 信托 破产隔离

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金融基础设施发展的国际经验研究 被引量：4

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作者 陈涛 刘鑫 李长银 《现代管理科学》 2018年第6期42-44,共3页

文章首先讨论了各国金融基础设施监管架构和市场架构发展趋势中表现出的共性与优点,其次讨论了未来发展可能存在的挑战,并进一步分析我国金融基础设施的现状与挑战,并结合国际经验提出相应的政策建议。

关键词 金融基础设施 监管架构 市场架构

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上海国际金融中心与RCEP共创共建研究——基于人民币债券担保品国际化视角 被引量：1

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作者 张心宁 《金融发展研究》 北大核心 2023年第12期89-92,共4页

上海国际金融中心建设已取得了举世瞩目的成绩,但在全球资源配置功能提升、衍生工具种类完善、金融风险防范化解能力增强等方面仍存在进一步发展空间。在“到2025年,人民币金融资产配置和风险管理中心地位更加巩固”①的发展目标下,人... 上海国际金融中心建设已取得了举世瞩目的成绩,但在全球资源配置功能提升、衍生工具种类完善、金融风险防范化解能力增强等方面仍存在进一步发展空间。在“到2025年,人民币金融资产配置和风险管理中心地位更加巩固”①的发展目标下,人民币债券担保品可在提供流动性和进行风险管理等方面发挥重要作用。同时,《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)于2023年6月2日对菲律宾正式生效,标志着RCEP对东盟十国、中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰等15个签署国全面生效。 展开更多

关键词 人民币债券 担保品 上海国际金融中心 金融风险防范 衍生工具 东盟十国 风险管理 签署国

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转让式履约保障制度在我国金融衍生品领域的立法研究

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作者 程雁群 《金融发展研究》 北大核心 2022年第4期50-54,共5页

所有权转让式信用支持安排在域外金融衍生品交易中具有重要的地位与作用,金融发达的欧美国家均在其国内法中有相应规定,我国金融衍生品交易中的转让式履约保障制度即来源于此。目前国内有关转让式履约保障制度的规定仅存在于行业自律组... 所有权转让式信用支持安排在域外金融衍生品交易中具有重要的地位与作用,金融发达的欧美国家均在其国内法中有相应规定,我国金融衍生品交易中的转让式履约保障制度即来源于此。目前国内有关转让式履约保障制度的规定仅存在于行业自律组织发布的相关文件中,尚没有上升到立法层面,因此,其法律效力备受争议。随着我国期货和衍生品立法工作的逐渐开展,这一问题开始受到市场参与者和立法者所重视,在立法草案中也得到了一定的体现。但是目前立法尚处于征集意见阶段,且现有草案的规定仍然存在不小的争议,不能将转让式履约保障制度有效地纳入法条之中。因此,需要对期货和衍生品立法进行更加合理化地修订,以解决我国立法在相关制度上的缺失问题。 展开更多

关键词 期货和衍生品法 金融衍生品 转让式履约保障

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