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高频交易的频繁报撤单与市场操纵认定——以美国国债期货“虚假报单操纵”案例为视角
被引量：
12
1
作者
张孟霞
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2016年第5期73-78,共6页
本文以近期美国国债期货市场一例操纵行为诉讼为着眼点,具体分析名为"虚假报单操纵(spoofing)"的市场操纵行为类型,即行为人从事期货交易时,以高频交易技术为基础,先在单边进行大量报单,继而在执行之前全部撤销之前的报单,然...
本文以近期美国国债期货市场一例操纵行为诉讼为着眼点,具体分析名为"虚假报单操纵(spoofing)"的市场操纵行为类型,即行为人从事期货交易时,以高频交易技术为基础,先在单边进行大量报单,继而在执行之前全部撤销之前的报单,然后在与撤单行为几乎同时地进行反方向的报单,与之前被引诱跟随报单的市场参与者成交。起诉者HTG公司用公开数据证明被告在近两年的时间内6960次实施同样策略,违反了《多德-弗兰克法》禁止扰乱市场和禁止操纵市场的规定。本案例可帮助我们对高频交易下频繁报撤单行为是否认定以及如何认定为市场操纵行为做进一步思考,对我国期货市场高频交易行为监管提供启示。
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关键词
国债期货
高频交易
虚假报单
市场操纵
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职称材料
我国股市行业指数波动溢出的产业链逻辑——基于小波降噪和BEKK-GARCH模型的实证分析
被引量：
4
2
作者
杨扬
林惜斌
《学术研究》
CSSCI
北大核心
2013年第11期84-94,160,共11页
从产业链的角度出发,作者研究我国股市行业指数波动溢出能否有效地反映产业链中上下游的投入产出生产关系。针对我国股市"齐涨共跌"明显、行业特质信息容易被噪声交易淹没的特点,本文采用小波多尺度分解的方法对行业指数进行...
从产业链的角度出发,作者研究我国股市行业指数波动溢出能否有效地反映产业链中上下游的投入产出生产关系。针对我国股市"齐涨共跌"明显、行业特质信息容易被噪声交易淹没的特点,本文采用小波多尺度分解的方法对行业指数进行降噪处理。进而对降噪后的数据进行基于非对角化BEKK-GARCH模型的实证分析。研究表明,在消除噪声交易影响后,所考察的行业指数收益率波动能有效地反映产业链逻辑,即具有紧密投入产出关系的行业间存在显著的双向波动溢出关系,而不具备产业关系的行业间双向波动溢出关系不显著。
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关键词
行业指数收益率波动
产业链
小波多尺度分解
BEKK—GARCH模型
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职称材料
题名
高频交易的频繁报撤单与市场操纵认定——以美国国债期货“虚假报单操纵”案例为视角
被引量：
12
1
作者
张孟霞
机构
华东政法大学
博士后工作站
中国金融期货交易所博士后工作站
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2016年第5期73-78,共6页
基金
第55批中国博士后科学基金面上资助(项目编号:2014M551369)的阶段性成果
文摘
本文以近期美国国债期货市场一例操纵行为诉讼为着眼点,具体分析名为"虚假报单操纵(spoofing)"的市场操纵行为类型,即行为人从事期货交易时,以高频交易技术为基础,先在单边进行大量报单,继而在执行之前全部撤销之前的报单,然后在与撤单行为几乎同时地进行反方向的报单,与之前被引诱跟随报单的市场参与者成交。起诉者HTG公司用公开数据证明被告在近两年的时间内6960次实施同样策略,违反了《多德-弗兰克法》禁止扰乱市场和禁止操纵市场的规定。本案例可帮助我们对高频交易下频繁报撤单行为是否认定以及如何认定为市场操纵行为做进一步思考,对我国期货市场高频交易行为监管提供启示。
关键词
国债期货
高频交易
虚假报单
市场操纵
Keywords
treasury futures
high frequency trading
fraudulant bidding
market manipulation
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
我国股市行业指数波动溢出的产业链逻辑——基于小波降噪和BEKK-GARCH模型的实证分析
被引量：
4
2
作者
杨扬
林惜斌
机构
中山大学国际商学院
中山大学公共管理流动站
中国金融期货交易所博士后工作站
上海交通大学安泰经济与管理学院
博士后
流动站
出处
《学术研究》
CSSCI
北大核心
2013年第11期84-94,160,共11页
基金
教育部人文社科青年项目"企业行为
产业发展与地方政府仿效--基于省际和城市产业发展互动的研究视角"(10YJC790333)资助
+4 种基金
受中国博士后科学基金项目"基于专业化及多元化视角的中国城市产业分工研究"(20090460833)资助
受广东省社科基金青年项目"珠三角城市专业化
多样化产业分工及公共政策研究"(GD10YYJ02)资助
受中央高校基本科研业务费专项资金(10wkjc05)资助
论文受中山大学经济研究所资助
文摘
从产业链的角度出发,作者研究我国股市行业指数波动溢出能否有效地反映产业链中上下游的投入产出生产关系。针对我国股市"齐涨共跌"明显、行业特质信息容易被噪声交易淹没的特点,本文采用小波多尺度分解的方法对行业指数进行降噪处理。进而对降噪后的数据进行基于非对角化BEKK-GARCH模型的实证分析。研究表明,在消除噪声交易影响后,所考察的行业指数收益率波动能有效地反映产业链逻辑,即具有紧密投入产出关系的行业间存在显著的双向波动溢出关系,而不具备产业关系的行业间双向波动溢出关系不显著。
关键词
行业指数收益率波动
产业链
小波多尺度分解
BEKK—GARCH模型
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
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作者
出处
发文年
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1
高频交易的频繁报撤单与市场操纵认定——以美国国债期货“虚假报单操纵”案例为视角
张孟霞
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2016
12
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职称材料
2
我国股市行业指数波动溢出的产业链逻辑——基于小波降噪和BEKK-GARCH模型的实证分析
杨扬
林惜斌
《学术研究》
CSSCI
北大核心
2013
4
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