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当前全球金融动荡对中国影响几何 被引量:1
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作者 张明 《人民论坛》 CSSCI 北大核心 2020年第10期80-83,共4页
本轮全球金融动荡的触发因素是肺炎疫情全球扩展与原油价格大幅下跌,深层次原因则包括美国企业大规模举债回购股票、机构投资者加杠杆投资于被动投资型产品、对冲基金的交易策略放大了金融市场脆弱性等.与2008年次贷危机既有相似之处也... 本轮全球金融动荡的触发因素是肺炎疫情全球扩展与原油价格大幅下跌,深层次原因则包括美国企业大规模举债回购股票、机构投资者加杠杆投资于被动投资型产品、对冲基金的交易策略放大了金融市场脆弱性等.与2008年次贷危机既有相似之处也有不同之处,本次全球金融动荡在治理难度与对全球经济的冲击方面,要比2008年全球金融危机更严重.全球金融动荡将会导致中国面临短期资本外流加剧、出口行业外需萎缩、国际环境更加复杂等冲击,但也会增强中国经济的全球影响与人民币资产的吸引力.对此,应审慎应对金融动荡可能造成的短期冲击、保持中国经济平稳增长、加快国内结构性改革. 展开更多
关键词 金融动荡 美股熔断 经济衰退
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上海自贸区:进展、内涵与挑战 被引量:22
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作者 张明 郭子睿 《金融与经济》 北大核心 2013年第12期19-22,共4页
上海自贸区的创建是新一届政府推动中国经济进一步改革开放的重要举措。上海自贸区建设总体方案的核心内容包括推动服务业开放、加快金融改革、促进对外贸易的转型升级与实现简政放权。上海自贸区的创建有助于推动中国经济的结构转型,... 上海自贸区的创建是新一届政府推动中国经济进一步改革开放的重要举措。上海自贸区建设总体方案的核心内容包括推动服务业开放、加快金融改革、促进对外贸易的转型升级与实现简政放权。上海自贸区的创建有助于推动中国经济的结构转型,但自身也面临着套利行为难以监管、负面清单流于形式、监管思路亟待转变、改革红利沦为政策红利等问题与挑战。为进一步推动上海自贸区建设,中国政府应加快国内金融业改革、打破服务业的国企垄断、加强上海市政府与有关各部委的协调、防范自贸区沦为新一轮套利热潮。 展开更多
关键词 上海自贸区 金融开放 服务业开放 负面清单
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全方位透视中国外汇储备下降:估值效应、适度规模与资产结构
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作者 张明 《学术研究》 CSSCI 北大核心 2018年第7期97-102,共6页
分析2014年至今中国外汇储备下降过程中的流量变动、适度规模与资产结构发现:第一,外汇储备占中国海外总资产比重过高,以及外汇储备投资收益率偏低,共同造成了中国是一个投资收益持续为负的全球债权人的现实;第二,估值效应是2014年以来... 分析2014年至今中国外汇储备下降过程中的流量变动、适度规模与资产结构发现:第一,外汇储备占中国海外总资产比重过高,以及外汇储备投资收益率偏低,共同造成了中国是一个投资收益持续为负的全球债权人的现实;第二,估值效应是2014年以来中国外汇储备规模变动的重要原因;第三,当前中国外汇储备的适度规模约在2.8万亿美元左右;第四,中国的私人部门投资者近年来在显著减持美元资产比重,中国投资者在2013年至2015年期间显著减持日元资产后,从2016年起开始增持日元资产;第五,在美国金融资产投资方面,中国投资者仍以国债与机构债为主,近期显著减持了股票;在日本金融资产投资方面,中国投资者对股票与债券的投资相对均衡。为更好地利用外汇储备,中国政府应该加快人民币汇率形成机制市场化改革、审慎开放资本账户、避免在"一带一路"建设中使用过多的外汇储备、构建主权外汇资产管理的竞争性格局以及招聘更高素质的金融投资人才。 展开更多
关键词 外汇储备 估值效应 适度规模 资产结构
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人民币汇率形成机制改革的进展、问题与建议 被引量:4
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作者 张明 《学术研究》 CSSCI 北大核心 2015年第6期75-79,160,共5页
2005年中国央行重启汇改至今,人民币对主要货币汇率已经显著升值,人民币汇率弹性明显增强,中国央行对外汇市场的干预程度有所下降。然而,迄今为止,中国央行仍偏好于对每日汇率中间价进行持续干预,这抑制了人民币远期与外汇市场的发展。... 2005年中国央行重启汇改至今,人民币对主要货币汇率已经显著升值,人民币汇率弹性明显增强,中国央行对外汇市场的干预程度有所下降。然而,迄今为止,中国央行仍偏好于对每日汇率中间价进行持续干预,这抑制了人民币远期与外汇市场的发展。人民币对美元汇率的相对稳定,在美元指数急升的背景下造成人民币有效汇率升值过快,对出口增长形成了不必要的负面冲击。市场上流行的通过维持强势人民币来推进人民币国际化的观点,存在本末倒置的问题。为进一步推动人民币国际化,中国央行应该降低对汇率中间价的干预,顺应市场供求压力,让人民币对美元汇率适当贬值;建立年度汇率宽幅目标区来平衡汇率灵活性与稳定性的需求;不要过快开放资本账户以避免短期资本大进大出可能造成的汇率超调。 展开更多
关键词 人民币汇率 中间价 汇率目标区
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