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我国上市公司股权再融资政策实施效果研究
被引量：
3
1
作者
唐铁宝
王慧
《西南金融》
北大核心
2019年第3期44-52,共9页
股权再融资凭借融资、并购重组为上市公司的发展提供了支持,为市场资源配置效率的提高和我国经济的转型升级提供了助力,但结构失衡、过度融资、违规失信等不合理问题也影响了市场的健康发展。本文使用双重差分模型从投资者收益、上市公...
股权再融资凭借融资、并购重组为上市公司的发展提供了支持,为市场资源配置效率的提高和我国经济的转型升级提供了助力,但结构失衡、过度融资、违规失信等不合理问题也影响了市场的健康发展。本文使用双重差分模型从投资者收益、上市公司经营绩效、投资效率等角度对2006年以来我国股权再融资政策效果进行了检验。结果表明,股权再融资后上市公司业绩出现显著下滑,小规模上市公司的业绩下滑更为明显,不同行业上市公司的业绩变化呈现异质性。由此提出,应围绕"上市公司股权再融资市场化改革"这一总体方向,实行注册制审核,淡化盈利与分红要求,健全以信息披露监管为中心的事中事后监管,推进股权再融资的市场化改革。
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关键词
上市公司融资
股权再融资
配股融资
并购重组
可转债
定向增发
资本结构
过度融资
信息不对称
信息披露
投资者权益
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职称材料
宏观经济波动、制度性激励与产能过剩
被引量：
3
2
作者
孟昌
李词婷
《北京工商大学学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2021年第5期114-126,共13页
厘清产能过剩与宏观经济周期和制度性激励因素的关系,是治理我国产能过剩问题的关键。基于29家上市钢铁企业2007—2017年的面板数据测算了行业产能利用率,通过构建PVAR模型,利用脉冲响应函数探究了经济增长以及政府补贴、金融支持等制...
厘清产能过剩与宏观经济周期和制度性激励因素的关系,是治理我国产能过剩问题的关键。基于29家上市钢铁企业2007—2017年的面板数据测算了行业产能利用率,通过构建PVAR模型,利用脉冲响应函数探究了经济增长以及政府补贴、金融支持等制度性因素对产能过剩的冲击,利用方差分解方法测算了各影响因素对产能过剩的“贡献度”,结果显示:产能利用率的变动趋势与GDP周期不完全一致,在经济下行周期产能过剩有所加剧;在经济上行周期,产能过剩受到抑制,但该抑制效果不具有可持续性。冲击效应方面,产能过剩对自身的影响在各期都是最高的,说明产能过剩具有很强的逐期积累效应。除自身冲击以外,政府补贴对产能过程的冲击最明显;金融支持在短期内缓解了产能过剩,但长期内反而加剧了产能过剩。实证结果说明,制度性因素在导致产能过剩症结中的作用很强,解决产能过剩的关键是改变政府治理模式。要通过构建多元化的政绩考核体系,防止制度性因素激励企业过度投资,彻底改变无效产能难以退出的体制基础。同时,要明确政府补贴的范围和用途,评估补贴效应。此外,应注意金融支持政策的进入、退出时机选择,防止企业对金融支持的过度依赖。
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关键词
宏观经济波动
制度性因素
政策激励
产能过剩
PVAR模型
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职称材料
题名
我国上市公司股权再融资政策实施效果研究
被引量：
3
1
作者
唐铁宝
王慧
机构
中国民生银行股份有限公司北京分行
首体支行
沈阳师范大学
出处
《西南金融》
北大核心
2019年第3期44-52,共9页
基金
国家社会科学基金项目"优质旅游有效供给能力的形成机理
评价体系与提升路径研究"(编号:18BJY196)
文摘
股权再融资凭借融资、并购重组为上市公司的发展提供了支持,为市场资源配置效率的提高和我国经济的转型升级提供了助力,但结构失衡、过度融资、违规失信等不合理问题也影响了市场的健康发展。本文使用双重差分模型从投资者收益、上市公司经营绩效、投资效率等角度对2006年以来我国股权再融资政策效果进行了检验。结果表明,股权再融资后上市公司业绩出现显著下滑,小规模上市公司的业绩下滑更为明显,不同行业上市公司的业绩变化呈现异质性。由此提出,应围绕"上市公司股权再融资市场化改革"这一总体方向,实行注册制审核,淡化盈利与分红要求,健全以信息披露监管为中心的事中事后监管,推进股权再融资的市场化改革。
关键词
上市公司融资
股权再融资
配股融资
并购重组
可转债
定向增发
资本结构
过度融资
信息不对称
信息披露
投资者权益
Keywords
Financing of Listed Companies
Equity Refinancing
Share Allotment Financing
Acquisition and Reorganization
Convertible Bonds
Private Placement
Capital Structure
Excessive Financing
Information Asymmetry
Information Disclosure
Rights and Interests of Investors
分类号
F892.48 [经济管理]
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职称材料
题名
宏观经济波动、制度性激励与产能过剩
被引量：
3
2
作者
孟昌
李词婷
机构
北京
工商大学经济学院
中国民生银行股份有限公司北京分行
出处
《北京工商大学学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2021年第5期114-126,共13页
基金
国家社会科学基金重点项目“制度性退出壁垒下国有资本主导行业的产能‘过剩’与治理”(17AJY013)。
文摘
厘清产能过剩与宏观经济周期和制度性激励因素的关系,是治理我国产能过剩问题的关键。基于29家上市钢铁企业2007—2017年的面板数据测算了行业产能利用率,通过构建PVAR模型,利用脉冲响应函数探究了经济增长以及政府补贴、金融支持等制度性因素对产能过剩的冲击,利用方差分解方法测算了各影响因素对产能过剩的“贡献度”,结果显示:产能利用率的变动趋势与GDP周期不完全一致,在经济下行周期产能过剩有所加剧;在经济上行周期,产能过剩受到抑制,但该抑制效果不具有可持续性。冲击效应方面,产能过剩对自身的影响在各期都是最高的,说明产能过剩具有很强的逐期积累效应。除自身冲击以外,政府补贴对产能过程的冲击最明显;金融支持在短期内缓解了产能过剩,但长期内反而加剧了产能过剩。实证结果说明,制度性因素在导致产能过剩症结中的作用很强,解决产能过剩的关键是改变政府治理模式。要通过构建多元化的政绩考核体系,防止制度性因素激励企业过度投资,彻底改变无效产能难以退出的体制基础。同时,要明确政府补贴的范围和用途,评估补贴效应。此外,应注意金融支持政策的进入、退出时机选择,防止企业对金融支持的过度依赖。
关键词
宏观经济波动
制度性因素
政策激励
产能过剩
PVAR模型
Keywords
macroeconomic fluctuation
institutional factor
policy encouragement
overcapacity
PVAR model
分类号
F421 [经济管理—产业经济]
F124 [经济管理—世界经济]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
我国上市公司股权再融资政策实施效果研究
唐铁宝
王慧
《西南金融》
北大核心
2019
3
在线阅读
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职称材料
2
宏观经济波动、制度性激励与产能过剩
孟昌
李词婷
《北京工商大学学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2021
3
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