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中国非线性审慎利率规则的实证研究
被引量：
2
1
作者
高洁超
孟士清
《南京审计学院学报》
2015年第6期95-104,共10页
在构建一个包含利率、汇率、房价、股价和货币供应量的五因素金融条件指数基础上,进行信息预测检验,并基于非线性平滑转换模型构建非线性利率规则,将表征审慎因素的金融变量纳入货币政策规则,研究结果显示:相对于传统的非线性规则,考虑...
在构建一个包含利率、汇率、房价、股价和货币供应量的五因素金融条件指数基础上,进行信息预测检验,并基于非线性平滑转换模型构建非线性利率规则,将表征审慎因素的金融变量纳入货币政策规则,研究结果显示:相对于传统的非线性规则,考虑金融因素的审慎政策规则不仅可以刻画大部分时间内政策的线性调整,而且能够捕捉货币当局的时变操作行为,这一规则更加符合我国现实。
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关键词
金融条件指数
货币政策规则
利率规则
汇率
房价
股价
货币供应量
信贷市场
金融波动
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职称材料
FCI可以作为货币政策的良好指示器吗——基于信息预测检验与工具变量选择的分析
被引量：
4
2
作者
高洁超
孟士清
《金融监管研究》
2014年第11期61-77,共17页
本文首先构建了一个包含利率、汇率、房价、股价和货币供应量的五因素FCI,对其进行信息预测性检验,然后将FCI纳入工具变量信息集并对前瞻性泰勒规则进行估计。研究发现,五因素FCI能够较准确地预测未来通胀变化,而对GDP增速的预测效果稍...
本文首先构建了一个包含利率、汇率、房价、股价和货币供应量的五因素FCI,对其进行信息预测性检验,然后将FCI纳入工具变量信息集并对前瞻性泰勒规则进行估计。研究发现,五因素FCI能够较准确地预测未来通胀变化,而对GDP增速的预测效果稍显逊色。Hansen过度识别检验证实,FCI显著提高了工具变量的有效性,且包含FCI的泰勒规则是经验合意的。本文建议货币当局构建一个可有效监测金融市场松紧程度的金融形势指数,同时继续推进利率市场化,为货币政策调控工具向价格型转型奠定基础。
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关键词
金融形势指数
工具变量
泰勒规则
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职称材料
期股指市场价格引导功能的非对称性研究——基于中美市场的比较分析
3
作者
杨源源
高洁超
孟士清
《武汉金融》
北大核心
2015年第11期26-30,37,共6页
股指期货与现货行情究竟存在何种联系?这种联系在不同市场上是否具有一致性?长期以来学界对此莫衷一是。本文根据双方价格指数走势选取两段趋势不同的样本期,分别对中国和美国两个市场展开研究,深入探讨股指期货价格指数与现货大盘指数...
股指期货与现货行情究竟存在何种联系?这种联系在不同市场上是否具有一致性?长期以来学界对此莫衷一是。本文根据双方价格指数走势选取两段趋势不同的样本期,分别对中国和美国两个市场展开研究,深入探讨股指期货价格指数与现货大盘指数之间的互动机理。研究发现,期股指市场价格引导关系在中美市场存在非一致性现象:在中国市场上涨和下跌阶段存在非对称性,而在美国市场上涨与下跌是基本对称的。鉴于中国期股指市场交易机制存在显著的非对称现象,金融监管当局应进一步深化金融市场改革,加快落实股票发行注册制改革、推出股票市场T+0交易规则、丰富双向交易机制等。
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关键词
中美市场
价格引导
领先-滞后
非对称性
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职称材料
题名
中国非线性审慎利率规则的实证研究
被引量：
2
1
作者
高洁超
孟士清
机构
南京
大学商学院
中国农业银行南京市玄武支行
出处
《南京审计学院学报》
2015年第6期95-104,共10页
基金
国家社科基金重大招标项目(12&ZD064)
国家社科基金一般项目(11BJY145)
+2 种基金
教育部"新世纪优秀人才支持计划"(NCET)
江苏高校优势学科建设工程(PAPD)
江苏省2015年度普通高校研究生科研创新计划项目(KYZZ15_0003)
文摘
在构建一个包含利率、汇率、房价、股价和货币供应量的五因素金融条件指数基础上,进行信息预测检验,并基于非线性平滑转换模型构建非线性利率规则,将表征审慎因素的金融变量纳入货币政策规则,研究结果显示:相对于传统的非线性规则,考虑金融因素的审慎政策规则不仅可以刻画大部分时间内政策的线性调整,而且能够捕捉货币当局的时变操作行为,这一规则更加符合我国现实。
关键词
金融条件指数
货币政策规则
利率规则
汇率
房价
股价
货币供应量
信贷市场
金融波动
Keywords
FCI
monetary policy rule
interest rate rule
exchange rate
housing price
stock price
money supply
credit market
financial volatility
分类号
F831 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
FCI可以作为货币政策的良好指示器吗——基于信息预测检验与工具变量选择的分析
被引量：
4
2
作者
高洁超
孟士清
机构
南京
大学商学院
中国农业银行南京市玄武支行
出处
《金融监管研究》
2014年第11期61-77,共17页
基金
国家社科基金重大招标项目"基于物价调控的我国最优财政货币政策体制研究"(12&ZD064)
国家社科基金一般项目"公众学习
通胀预期形成与最优货币政策研究"(11BJY145)的阶段性研究成果
文摘
本文首先构建了一个包含利率、汇率、房价、股价和货币供应量的五因素FCI,对其进行信息预测性检验,然后将FCI纳入工具变量信息集并对前瞻性泰勒规则进行估计。研究发现,五因素FCI能够较准确地预测未来通胀变化,而对GDP增速的预测效果稍显逊色。Hansen过度识别检验证实,FCI显著提高了工具变量的有效性,且包含FCI的泰勒规则是经验合意的。本文建议货币当局构建一个可有效监测金融市场松紧程度的金融形势指数,同时继续推进利率市场化,为货币政策调控工具向价格型转型奠定基础。
关键词
金融形势指数
工具变量
泰勒规则
Keywords
FCI
Instrumental Variable
Taylor＇s Rule
分类号
F822.0 [经济管理—财政学]
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职称材料
题名
期股指市场价格引导功能的非对称性研究——基于中美市场的比较分析
3
作者
杨源源
高洁超
孟士清
机构
南京
财经大学金融学院
南京
大学商学院
中国农业银行南京市玄武支行
出处
《武汉金融》
北大核心
2015年第11期26-30,37,共6页
文摘
股指期货与现货行情究竟存在何种联系?这种联系在不同市场上是否具有一致性?长期以来学界对此莫衷一是。本文根据双方价格指数走势选取两段趋势不同的样本期,分别对中国和美国两个市场展开研究,深入探讨股指期货价格指数与现货大盘指数之间的互动机理。研究发现,期股指市场价格引导关系在中美市场存在非一致性现象:在中国市场上涨和下跌阶段存在非对称性,而在美国市场上涨与下跌是基本对称的。鉴于中国期股指市场交易机制存在显著的非对称现象,金融监管当局应进一步深化金融市场改革,加快落实股票发行注册制改革、推出股票市场T+0交易规则、丰富双向交易机制等。
关键词
中美市场
价格引导
领先-滞后
非对称性
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
中国非线性审慎利率规则的实证研究
高洁超
孟士清
《南京审计学院学报》
2015
2
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下载PDF
职称材料
2
FCI可以作为货币政策的良好指示器吗——基于信息预测检验与工具变量选择的分析
高洁超
孟士清
《金融监管研究》
2014
4
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
期股指市场价格引导功能的非对称性研究——基于中美市场的比较分析
杨源源
高洁超
孟士清
《武汉金融》
北大核心
2015
0
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