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题名量化交易的风险影响与监管体系构建研究
被引量：1
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作者
许荣
田文涛
胡学峰
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机构
中国人民大学财政金融学院暨财政金融政策研究中心
中国人民大学财政金融学院
中国人民大学智慧治理学院
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出处
《金融监管研究》
北大核心
2025年第2期74-92,共19页
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文摘
近年来,量化交易频繁造成市场波动和争议,引起了投资者及监管机构的广泛关注。本文通过对相关文献进行梳理,从流动性、稳定性、定价效率和公平性视角探讨了量化交易对市场的风险影响。一般情况下,量化交易有利于提升市场流动性并改善资产定价效率,但在极端情况下,量化交易会放大市场波动性,甚至会导致系统性风险的形成;同时,量化交易通过策略博弈和逆向选择等机制,还会对个人投资者造成策略不公平现象。根据以上研究结论并结合国际监管经验,本文提出对量化交易监管的政策建议:以对交易场所、金融产品和参与者的全面监管为监管核心,维护市场的公平与效率。本研究在算法时代下为监管机构制定量化交易监管措施提供了可行的理论框架和经验参考。
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关键词
量化交易
市场风险
金融监管
市场公平性
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Keywords
Quantitative Trading
Market Risk
Financial Regulation
Market Fairness
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分类号
F831.5
[经济管理—金融学]
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题名发展新质生产力:风险投资与创新型企业成长
被引量：10
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作者
陈强远
李慧榕
宋鹭
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机构
中国人民大学国家发展与战略研究院
中国人民大学应用经济学院
中国人民大学智慧治理学院
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出处
《学术研究》
CSSCI
北大核心
2024年第10期73-81,177,178,共11页
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基金
国家自然科学基金面上项目“迈向高质量的中国城市技术创新:测度、机理与效应”(72073093)
国家自然科学基金面上项目“中国产业政策的实施效应和微观机制:基于执行机制视角与钢铁工业的研究”(72373160)
中国人民大学科学研究基金面上项目“技术创新质量的微观测度与提升机制设计”(21XNA008)的阶段性成果。
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文摘
科技创新是新质生产力发展的核心要素,而创新型企业则是新一轮科技革命和产业变革的主力军。创新型企业如何顺利将科研成果转化为市场产品,是其在成长过程中所面临的实际挑战。为探讨这一问题,本文基于企业存活或退出的新视角,实证检验风险投资对创新型企业成长的影响。研究发现:(1)风险投资不仅显著降低了企业退出概率,在长期内还提升了创新型企业的市场估值,增加了其成为“独角兽”的概率;(2)风险投资激发了企业的创新活力,扩大了企业规模;(3)风险投资对高风险行业、早期融资轮次中的创新型企业成长的扶持效果更为明显。因此,风险投资是创新型企业成长的重要力量,能为新质生产力发展提供强劲动力,应进一步从“募、投、管、退”全链条全生命周期各环节完善风险投资制度建设。
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关键词
创新型企业
企业成长
风险投资
企业退出
耐心资本
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分类号
F273.1
[经济管理—企业管理]
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