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美联储政策对中国国债收益率的结构性影响研究——基于文本分析和事件分析法的实证
被引量：
2
1
作者
穆贝雳
《金融监管研究》
CSSCI
北大核心
2023年第1期81-99,共19页
本文以2003年1月至2021年12月美联储联邦公开市场委员会(FOMC)所披露的政策声明作为文本基础,生成针对FOMC政策声明的金融学词典,构造FOMC货币政策沟通指数。研究发现,该指数对美国利率具有前瞻指引作用。本文使用FOMC货币政策沟通指数...
本文以2003年1月至2021年12月美联储联邦公开市场委员会(FOMC)所披露的政策声明作为文本基础,生成针对FOMC政策声明的金融学词典,构造FOMC货币政策沟通指数。研究发现,该指数对美国利率具有前瞻指引作用。本文使用FOMC货币政策沟通指数作为美联储政策的代理变量,采用无套利Nelson-Siegel利率期限结构模型对中国国债收益率曲线建模,使用事件分析法研究了美联储政策对中国国债收益率的结构性影响。研究发现,美联储政策对中国国债收益率的冲击存在期限差异,对曲线短端的冲击以预期收益为主,而对长端的冲击以风险溢价为主。“8·11”汇改后,汇率弹性增加,美联储政策对中国国债收益率曲线的溢出效应下降。本文政策建议如下:建立货币政策舆情收集分析系统,完善外部利率预警机制;健全宏观审慎政策框架,降低金融风险的跨境传染效应;进一步完善以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度,适度增强人民币汇率弹性,以实现国内宏观金融的稳定。
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关键词
FOMC政策声明
文本分析
无套利Nelson-Siegel模型
事件分析法
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职称材料
题名
美联储政策对中国国债收益率的结构性影响研究——基于文本分析和事件分析法的实证
被引量：
2
1
作者
穆贝雳
机构
中债金融估值中心有限公司
出处
《金融监管研究》
CSSCI
北大核心
2023年第1期81-99,共19页
文摘
本文以2003年1月至2021年12月美联储联邦公开市场委员会(FOMC)所披露的政策声明作为文本基础,生成针对FOMC政策声明的金融学词典,构造FOMC货币政策沟通指数。研究发现,该指数对美国利率具有前瞻指引作用。本文使用FOMC货币政策沟通指数作为美联储政策的代理变量,采用无套利Nelson-Siegel利率期限结构模型对中国国债收益率曲线建模,使用事件分析法研究了美联储政策对中国国债收益率的结构性影响。研究发现,美联储政策对中国国债收益率的冲击存在期限差异,对曲线短端的冲击以预期收益为主,而对长端的冲击以风险溢价为主。“8·11”汇改后,汇率弹性增加,美联储政策对中国国债收益率曲线的溢出效应下降。本文政策建议如下:建立货币政策舆情收集分析系统,完善外部利率预警机制;健全宏观审慎政策框架,降低金融风险的跨境传染效应;进一步完善以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度,适度增强人民币汇率弹性,以实现国内宏观金融的稳定。
关键词
FOMC政策声明
文本分析
无套利Nelson-Siegel模型
事件分析法
Keywords
FOMC Policy Statements
Text Analysis
Arbitrage-Free Nelson-Siegel Model
Event Study Method
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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作者
出处
发文年
被引量
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1
美联储政策对中国国债收益率的结构性影响研究——基于文本分析和事件分析法的实证
穆贝雳
《金融监管研究》
CSSCI
北大核心
2023
2
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