金融科技能够抑制企业过度负债吗? 被引量：4

1

作者 徐寿福 张云 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第3期15-28,共14页

本文以2011—2021年中国上市公司为研究样本,采用北京大学数字普惠金融指数度量金融科技发展水平,实证检验金融科技对企业过度负债的影响。研究结果表明,金融科技能够助力银行等金融机构提升事前的信息甄别能力和加强事后的债权人监督功... 本文以2011—2021年中国上市公司为研究样本,采用北京大学数字普惠金融指数度量金融科技发展水平,实证检验金融科技对企业过度负债的影响。研究结果表明,金融科技能够助力银行等金融机构提升事前的信息甄别能力和加强事后的债权人监督功能,继而抑制企业过度负债行为。进一步的研究显示,金融科技对企业过度负债行为的抑制作用在国有企业和产品市场竞争程度低的行业企业中更加显著,并且金融科技能够通过抑制过度负债而降低企业债务违约风险。本文不仅在理论上丰富了金融科技影响效应和企业过度负债缓解机制的文献,而且在实践上为利用金融技术进步推动微观企业优化资本结构,助力实体经济高质量发展提供了依据。 展开更多

关键词 金融科技 过度负债 信息不对称 代理成本 违约风险

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信任行为、市场效率与金融监管:有限理性视角下的信任研究前沿 被引量：4

2

作者 刘亚琴 李开秀 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2017年第3期25-36,共12页

与传统经济管理学研究将信任建立在"理性经济人"假设上不同,近来的金融学研究突显出信任是一种启发式认知偏差,依赖信任做决策的投资者并不是完全按照"理性预期"行动,因此,用标准金融学理论去解释这类投资者的行为... 与传统经济管理学研究将信任建立在"理性经济人"假设上不同,近来的金融学研究突显出信任是一种启发式认知偏差,依赖信任做决策的投资者并不是完全按照"理性预期"行动,因此,用标准金融学理论去解释这类投资者的行为及其影响可能是不合适的,这使得行为金融学成为理解信任的一个合理途径。基于投资者"有限理性"假设,笔者对近年来金融学中的信任研究进行系统梳理,揭示信任作为一种认知偏差对投资者行为、市场效率和金融监管产生的影响。首先,笔者剖析信任对投资者决策的操纵;其次,揭示投资者的信任行为对资产价格和市场稳定的影响;再次,阐述投资者的信任行为给公司政策制定以及监管制度造成的变化;最后,讨论信任在金融学中的未来研究。当今中国社会正面临严重的信任缺失,正确认识信任这一认知偏差对投资者、公司管理者以及监管者具有重要意义。 展开更多

关键词 信任 有限理性 启发式心理 认知偏差

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财税金融政策如何驱动科技创新发展——基于上海1979—2020年政策文本的内容分析 被引量：6

3

作者 李响 殷林森 《中国科技论坛》 CSSCI 北大核心 2022年第2期32-40,共9页

本文以上海1979—2020年颁布的支持科技创新财税金融政策为样本,运用文本内容分析法和共词聚类分析技术考察财税金融政策工具选择特征及其演进规律。研究发现,上海形成了以专项投入、税收减免和基金引导为主线的直接刺激型政策架构体系... 本文以上海1979—2020年颁布的支持科技创新财税金融政策为样本,运用文本内容分析法和共词聚类分析技术考察财税金融政策工具选择特征及其演进规律。研究发现,上海形成了以专项投入、税收减免和基金引导为主线的直接刺激型政策架构体系;驱动科技创新的财税金融政策工具应用存在环境面供给过溢而需求面拉动不足的结构性问题;政策工具对创新价值链中研发和产业化两端环节的激励与牵引拉动效应明显,中试生产阶段政策推动力较弱;各演进阶段政策着力点分散且政策主体协同关联度不高。未来应注重优化财税金融配套政策工具的内部结构,加强政策工具在需求面的均衡配置,开发基于创新价值链的综合政策工具组合,完善跨部门政策协同机制设计。 展开更多

关键词 支持科技创新 财税金融政策 政策工具 创新价值链

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CEO过度自信与探索式创新——基于机器学习和文本分析的方法

4

作者 方鑫 董静 +1 位作者 陆亮亮 彭兴越 《华东经济管理》 北大核心 2025年第11期23-34,共12页

文章结合高阶梯队观和代理理论,综合运用机器学习和文本分析的方法全面构建探索式创新指标,实证检验CEO过度自信对探索式创新的影响机制。研究表明,CEO过度自信正向影响探索式创新,管理层能力和管理层稳定性作为边界条件强化了两者之间... 文章结合高阶梯队观和代理理论,综合运用机器学习和文本分析的方法全面构建探索式创新指标,实证检验CEO过度自信对探索式创新的影响机制。研究表明,CEO过度自信正向影响探索式创新,管理层能力和管理层稳定性作为边界条件强化了两者之间的正相关关系。机制检验表明,CEO过度自信通过风险承担、创业导向和研发投入促进探索式创新的实施。从动态视角来看,伴随着企业生命周期的推移,CEO过度自信对探索式创新的影响呈现正U型趋势。异质性检验表明,相对于非技术型CEO过度自信,技术专家型CEO过度自信对探索式创新的提升效应更显著;在经济高速增长和技术变革速度快时,CEO过度自信对探索式创新的正向影响更显著。 展开更多

关键词 CEO过度自信 探索式创新 管理层能力 管理层稳定性

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数字经济时代金融人才数据素养培养困境与对策研究 被引量：44

5

作者 方霞 张云 赵平 《中国大学教学》 CSSCI 北大核心 2022年第9期23-27,共5页

在数字经济快速发展的新阶段,金融行业亟须兼具金融思维和数据素养的交叉复合型人才,这既是金融人才培养契合金融数字化转型的时代指向,也是金融事件动态变化的内在要求、金融数据场景多变性的现实需求,更是数据挖掘知识和金融理论演进... 在数字经济快速发展的新阶段,金融行业亟须兼具金融思维和数据素养的交叉复合型人才,这既是金融人才培养契合金融数字化转型的时代指向,也是金融事件动态变化的内在要求、金融数据场景多变性的现实需求,更是数据挖掘知识和金融理论演进的客观需要。本文在剖析现存问题基础上提出“四维三元”学科交叉的金融人才培养模式:构建金融理论知识、数据挖掘技能和计算机编程能力三元融合学科交叉的课程体系,创新多方联动的动态反馈培养机制,丰富以融合创新为导向的三元融合跨学科培养手段,建设学科交叉师资队伍。 展开更多

关键词 数字经济 金融人才培养 数据素养 学科交叉 多方联动

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会计稳健性一定降低债券融资成本吗?--来自我国信用债市场的证据 被引量：9

6

作者 杨尔稼 李路 肖土盛 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第2期54-64,共11页

债券市场作为多层次资本市场体系的重要组成,其持续健康发展对于优化市场资源配置功能至关重要。已有文献在研究企业会计信息质量与债务融资成本的关系时,普遍得出会计稳健性可以有效降低债务融资成本的结论。与之不同,本文以2010—201... 债券市场作为多层次资本市场体系的重要组成,其持续健康发展对于优化市场资源配置功能至关重要。已有文献在研究企业会计信息质量与债务融资成本的关系时,普遍得出会计稳健性可以有效降低债务融资成本的结论。与之不同,本文以2010—2019年我国上市公司在沪深交易所及银行间市场发行的信用债为样本,实证研究发现:债券发行人的会计稳健性越高,其债券发行的信用利差也越高,意味着发债企业的会计稳健性将增加其债券融资成本。进一步研究发现,未来的债券合约重新谈判成本越高,发债企业的会计稳健性对其债券融资成本的不利影响越强,支持了债券合约的重新谈判成本是影响会计稳健性与债券融资成本之间关系的重要因素。上述研究结论深化了学术界对会计稳健性与债务融资成本之间关系的认识,亦为政府监管部门规范债券市场运行以提升会计信息质量在市场资源配置中的作用提供了政策启示。 展开更多

关键词 会计稳健性 信用利差 协调成本 债券信用评级

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科技金融与企业融资效率——来自长三角城市群高新技术企业的经验证据 被引量：34

7

作者 郭金录 金宁 +1 位作者 张婕 张云 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2023年第10期68-80,共13页

本文选取2012—2020年长三角地区403家上市的高新技术企业年度数据,实证检验长三角地区科技金融发展水平对高新技术企业融资效率的影响机制、作用渠道及其企业异质性特征。研究表明:区域科技金融发展水平对高新技术企业融资效率具有显... 本文选取2012—2020年长三角地区403家上市的高新技术企业年度数据,实证检验长三角地区科技金融发展水平对高新技术企业融资效率的影响机制、作用渠道及其企业异质性特征。研究表明:区域科技金融发展水平对高新技术企业融资效率具有显著的正向激励效应;科技金融发展对高新技术企业融资效率的影响存在两条作用途径,分别是融资约束与技术创新扩散,且两者分别承担的是完全中介作用和部分中介作用;进一步分析中,相比国有企业而言,科技发展水平的提升更有助于提高民营企业的融资效率;在区域经济发展水平上,经济发展水平较高的大城市,可以提供更为优越的科技金融环境,从而能够更好地促进当地高新技术企业融资效率的提升。 展开更多

关键词 科技金融 融资效率 融资约束 技术创新扩散 长三角城市群

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绿色金融和数字技术协调发展对企业绿色技术创新影响的研究 被引量：23

8

作者 李秀珍 方霞 +1 位作者 杨振宇 张云 《华东师范大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2023年第6期139-158,174,共21页

企业绿色技术创新是我国经济实现绿色低碳发展的重要手段,而绿色金融和数字技术协同发展对企业绿色技术创新及经济高质量发展具有重要意义。通过引入绿色金融与数字技术拓展内生经济增长模型,推导分析绿色金融与数字技术协同发展驱动企... 企业绿色技术创新是我国经济实现绿色低碳发展的重要手段,而绿色金融和数字技术协同发展对企业绿色技术创新及经济高质量发展具有重要意义。通过引入绿色金融与数字技术拓展内生经济增长模型,推导分析绿色金融与数字技术协同发展驱动企业绿色技术创新的作用机理,并构建绿色金融与数字技术协调发展指数,以2011年至2020年A股上市公司数据进行测度分析以及实证检验,证实了两者协调发展能促进企业绿色技术创新;机制检验表明,两者协调发展通过降低融资成本和提高风险承担水平促进企业绿色技术创新;进一步分析发现,处于环境规制和知识产权保护力度强、金融初始禀赋高地区的企业以及属于污染类行业的企业,两者协调发展对企业高质量绿色技术创新的促进作用更加明显。在发展数字经济大背景下,为了充分发挥绿色金融和数字技术协调发展对企业绿色创新的促进作用,需要构建新型数字化绿色金融体系,完善绿色金融顶层设计,制定有效的绿色创新激励制度。 展开更多

关键词 绿色金融 数字技术 绿色技术创新 高质量发展

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朴素贝叶斯小样本金融客户分类方法与分类偏好研究 被引量：5

9

作者 杨超 李卫民 《小型微型计算机系统》 CSCD 北大核心 2021年第3期491-495,共5页

对金融客户进行准确分类是向其提供个性化服务的前提.针对某金融产品的销售需求,通过在线推销测试收集客户样本数据,并根据用户反馈标注样本.通过构造概率分布函数、离散化连续型数据两种方式构建贝叶斯分类器.利用交叉检验训练和测试... 对金融客户进行准确分类是向其提供个性化服务的前提.针对某金融产品的销售需求,通过在线推销测试收集客户样本数据,并根据用户反馈标注样本.通过构造概率分布函数、离散化连续型数据两种方式构建贝叶斯分类器.利用交叉检验训练和测试分类算法,发现朴素贝叶斯分类算法性能优于高斯贝叶斯算法和逻辑回归算法.离散化连续型数据过程中结合分类偏好进行数据过滤,实验证明,异常数据滤除率参数对客户分类算法的准确性有显著影响,通过恰当设置该参数的取值,可以调节分类算法的分类偏好.方法对于提升金融产品销售效率,降低营销成本有参考价值. 展开更多

关键词 朴素贝叶斯 金融客户 小样本 分类 偏好

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开放式商业模式构成要素对金融科技企业两阶段创新绩效的影响 被引量：3

10

作者 张珺涵 罗守贵 《研究与发展管理》 CSSCI 北大核心 2020年第6期152-164,共13页

通过迭代分类法筛选出上海639家金融科技企业2008—2016年1 307个样本,并对样本进行金融属性更强和科技属性更强的分类。基于技术创新的两阶段价值链理论,通过面板负二项模型的固定效应和随机效应以及面板固定效应和随机效应模型,实证... 通过迭代分类法筛选出上海639家金融科技企业2008—2016年1 307个样本,并对样本进行金融属性更强和科技属性更强的分类。基于技术创新的两阶段价值链理论,通过面板负二项模型的固定效应和随机效应以及面板固定效应和随机效应模型,实证分析了开放式商业模式对于金融科技企业技术创新绩效的影响。结果表明:在技术研发阶段,影响企业创新绩效的是资源型商业模式,企业的本科人员、科技经费投入对于企业的创造活动均有积极影响;在科技成果商业化阶段,影响企业技术创新绩效的是网络型商业模式,企业内外部人力、供应商、合作伙伴、客户对于金融科技企业的创新活动有重要影响;在创新两个阶段中,两类金融科技企业的开放式商业模式构成要素既有相同处,也有不同处。 展开更多

关键词 金融科技 金融属性 科技属性 开放式商业模式 技术创新

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合作伙伴、内部人力资本对于金融科技企业创新绩效的影响研究 被引量：4

11

作者 张珺涵 罗守贵 罗津 《科学管理研究》 CSSCI 北大核心 2019年第3期155-159,共5页

通过迭代分类法筛选出上海639家金融科技企业2008~2016年1 307个样本,并对样本进行金融属性更强和科技属性更强的分类,基于技术创新的两阶段价值链理论,通过面板负二项模型的固定效应以及面板固定效应模型,实证分析金融科技企业合作伙... 通过迭代分类法筛选出上海639家金融科技企业2008~2016年1 307个样本,并对样本进行金融属性更强和科技属性更强的分类,基于技术创新的两阶段价值链理论,通过面板负二项模型的固定效应以及面板固定效应模型,实证分析金融科技企业合作伙伴、内部人力资本对其不同阶段技术创新绩效的影响。结果表明科技活动人员、委托外单位开展科技活动经费支出、用户广度对不同属性金融科技企业的不同阶段技术创新有着不同的影响。 展开更多

关键词 金融科技 人力资本 合作伙伴 技术创新

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Fintech时代金融人才培养实验实训体系重构 被引量：34

12

作者 张云 杨凌霄 李秀珍 《中国大学教学》 CSSCI 北大核心 2020年第1期24-30,共7页

Fintech时代背景下,金融实验实训课程可以有效模拟金融创新业务场景,是实现大数据、人工智能等前沿技术应用融入专业人才培养的最有效的方法。Fintech时代高校金融人才培养实验实训体系重构,是高校提升金融人才培养质量的突破口。本文分... Fintech时代背景下,金融实验实训课程可以有效模拟金融创新业务场景,是实现大数据、人工智能等前沿技术应用融入专业人才培养的最有效的方法。Fintech时代高校金融人才培养实验实训体系重构,是高校提升金融人才培养质量的突破口。本文分析Fintech时代金融人才能力的市场需求和核心架构,然后剖析实验实训课程内容延展性与逻辑性统一以及硬件设施和师资匹配等关键问题,从内容体系、教学策略、师资队伍、评价与保障机制等方面探讨了金融实验实训体系构建路径。 展开更多

关键词 金融科技 金融人才 实验实训体系

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中国民营企业为何要金融化 被引量：10

13

作者 黄伟 鲁春义 王旸 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2020年第2期113-125,共13页

基于第十次中国民营企业调查数据,实证分析民营企业金融化行为背后的驱动因素及其作用机制,研究发现,民营企业金融化行为部分源于正常的跨行业套利,但在经营成本上升压力下,资金短缺的小微民营企业显著增加了金融化投资的概率和规模,而... 基于第十次中国民营企业调查数据,实证分析民营企业金融化行为背后的驱动因素及其作用机制,研究发现,民营企业金融化行为部分源于正常的跨行业套利,但在经营成本上升压力下,资金短缺的小微民营企业显著增加了金融化投资的概率和规模,而银行信贷紧缩则加剧了上述状况。小微民营企业在面临经营成本上升压力时显著增加了民间借贷,这减少了其从事金融化投资的概率和规模;信贷资金分配市场化有助于抑制小微民营企业在面临经营成本上升时进行金融化投资的概率和规模;以上情形在大中民营企业中并不存在。因此,政府部门应该推进地区信贷资金分配的市场化进程,只有在化解民营企业"融资难""融资贵"问题基础上,才能有效扭转企业的脱实向虚行为。 展开更多

关键词 金融化 经营成本 信贷约束

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低碳转型、绿色再贷款与宏观审慎政策 被引量：1

14

作者 曹春玉 朱孟楠 《经济与管理研究》 北大核心 2025年第5期14-36,共23页

本文构建环境动态随机一般均衡模型,通过参数校准和数值模拟,研究绿色再贷款与宏观审慎政策应对低碳转型冲击的政策组合效应。研究发现,引入碳税有助于减排,降低银行棕色资产规模,但对实体经济投资及产出的低碳转型效应不足。对碳税逆... 本文构建环境动态随机一般均衡模型,通过参数校准和数值模拟,研究绿色再贷款与宏观审慎政策应对低碳转型冲击的政策组合效应。研究发现,引入碳税有助于减排,降低银行棕色资产规模,但对实体经济投资及产出的低碳转型效应不足。对碳税逆周期调节可提升绿色投资与产出,但造成银行资产规模及价格波动。绿色再贷款规模的逆周期调节能够减少碳排放和污染存量,但以银行资产波动为成本。再贷款利率逆周期调节在助力减排和提升产出的同时,导致银行净资产波动。再贷款搭配准备金率及资本充足率等宏观审慎政策的逆周期调节有效促进低碳转型,且对银行净资产具有温和的提升效应,有助于应对气候风险,维持金融稳定。进一步分析结果表明,对再贷款的鼓励性调节比惩罚性调节导致的宏观经济及金融波动更小。当低碳转型成为长期政策后,再贷款搭配宏观审慎政策组合有效促进减排,缓解转型冲击带来的宏观经济金融波动。在再贷款逆周期调节的基础上,准备金率和资本充足率逆周期调节的动态协调能够有效减少宏观经济和金融体系的福利损失。 展开更多

关键词 气候变化 低碳转型 绿色再贷款 宏观审慎政策 碳税

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极端事件冲击下我国大宗商品价格的风险结构与特征 被引量：1

15

作者 刘映琳 《上海大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第1期146-161,共16页

以相关性结构断点模型界定2008年金融危机、2014年石油危机和2020年石油危机三次极端事件的结构突变点,用基于CoVaR的网络拓扑、PAMAE聚类探究国内23类大宗商品价格在极端事件下的风险特征及其风险结构,可以发现:三次极端事件对我国大... 以相关性结构断点模型界定2008年金融危机、2014年石油危机和2020年石油危机三次极端事件的结构突变点,用基于CoVaR的网络拓扑、PAMAE聚类探究国内23类大宗商品价格在极端事件下的风险特征及其风险结构,可以发现:三次极端事件对我国大宗商品的风险冲击具有前瞻性和滞后性的区别;大宗商品期货市场的风险结构的异质性较为显著;不同品种商品的风险表现迥异,能源化工、工业品类商品自身风险最大,金属类商品对外部风险表现出较高的敏感性,不同品种的农产品差异性较大,此外,产业链下游商品相较于上游商品在风险暴露上更为显著。这些发现为市场监管部门与市场参与者提供了风险管理和投资决策的重要参考。 展开更多

关键词 极端事件 风险结构 大宗商品

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中国碳交易价格驱动因素研究——基于市场基本面与政策信息的双重视角 被引量：15

16

作者 张云 《社会科学辑刊》 CSSCI 北大核心 2018年第1期111-120,共10页

中国碳市场已经由试点阶段逐步过渡到市场构建和培育的关键阶段,碳价格是碳市场的核心要素,但传统的供求关系对价格的影响机理在中国的碳市场呈现出一定的异质性。在供给层面,交易所层面的信息对碳价格的影响显著,政府层面相关信息的影... 中国碳市场已经由试点阶段逐步过渡到市场构建和培育的关键阶段,碳价格是碳市场的核心要素,但传统的供求关系对价格的影响机理在中国的碳市场呈现出一定的异质性。在供给层面,交易所层面的信息对碳价格的影响显著,政府层面相关信息的影响并不显著;在需求层面,基本面因素对碳价格的影响主要通过四个途径实现,即中国碳交易价格同时受到市场基本面因素与政策信息的影响,但不同交易所碳价格的波动呈现显著的个体差异,且存在影响因子的作用方向与理论相悖的情形。这可归因于碳市场流动性尚显不足、市场参与主体的反应不足以及市场上信息泡沫的衍生,故加强碳市场能力建设、健全信息披露制度、明确细化交易机制是构建全国性碳市场的当务之急。 展开更多

关键词 碳交易价格 市场基本面 因果关系链

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自信还是模仿:管理者过度自信与现金股利同行效应研究 被引量：3

17

作者 吕纤 韩云 《中国地质大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2022年第3期110-122,共13页

管理者模仿策略被视为导致同一行业中各公司财务决策趋同的一个重要原因。过度自信的管理者不会模仿同行业公司,但其自信的现金股利分配仍与行业趋同。本文结合我国股利群聚现象和管理者自信的现实情况,考察2008—2019年间我国上市公司... 管理者模仿策略被视为导致同一行业中各公司财务决策趋同的一个重要原因。过度自信的管理者不会模仿同行业公司,但其自信的现金股利分配仍与行业趋同。本文结合我国股利群聚现象和管理者自信的现实情况,考察2008—2019年间我国上市公司的现金股利同行效应。研究发现,过度自信管理者所在公司存在显著的现金股利同行效应,并且受同行业公司现金股利增加的影响更强。机制检验结果显示,当过度自信管理者所在公司处于投资机会、盈利能力较低以及经营风险较高的情况下,现金股利同行效应更为强烈。进一步研究发现,这种受同行业其他公司影响的现金股利会对公司未来经营业绩产生不利影响。不过,管理层社会网络联结、机构投资者持股及差异化分红监管政策的实施降低了现金股利同行效应,有助于缓解其对经营业绩的负向作用。本研究揭示了过度自信影响管理者现金股利决策进而引发同行效应的微观机制,有助于深化对我国股利群聚现象的理解,对完善我国股利监管政策具有一定借鉴意义。 展开更多

关键词 同行效应 管理者过度自信 现金股利群聚 行为公司金融

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基于主体避险行为的多层金融网络系统性风险研究

18

作者 高倩倩 范宏 《管理工程学报》 2025年第6期224-239,共16页

当前全球金融系统呈现出多风险源、多传染渠道及不同传染渠道下风险叠加的特征,基于单层网络视角很难精准刻画金融系统的复杂特征。本文基于多层金融网络视角,构建了包含银行、企业、资产多主体及其之间多种联系的复杂多层金融网络系统... 当前全球金融系统呈现出多风险源、多传染渠道及不同传染渠道下风险叠加的特征,基于单层网络视角很难精准刻画金融系统的复杂特征。本文基于多层金融网络视角,构建了包含银行、企业、资产多主体及其之间多种联系的复杂多层金融网络系统模型,并引入了企业寻求债权银行信贷支持、银行抛售资产及银行收缩信贷三种主体避险行为,研究不同的主体避险行为对多层金融网络系统性风险的影响,并探究最优的避险策略。研究发现:企业主动寻求信贷支持能够有效抑制风险在多层金融网络中的传播,而银行主动抛售资产或收缩信贷都将加剧系统性风险;考虑不同主体避险行为的策略选择时,发现企业优先向资本充足率较高的银行寻求信贷支持或银行优先抛售累计贬值率更高的资产能有效缓解多层金融网络系统性风险;而银行单方面采取收缩信贷的避险行为时,在任意策略下均加剧了系统性风险;企业寻求信贷支持与银行抛售资产两种避险行为叠加对系统性风险的改善效果最显著。 展开更多

关键词 复杂网络 多主体 多层金融网络 避险行为

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碳排放权交易与企业绿色技术创新 被引量：16

19

作者 李露茜 吴施 田原 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2024年第6期89-99,共11页

碳排放权交易是实现经济高质量发展和“3060”国际承诺的重要工具。基于1 218家沪深重污染行业上市企业数据,以碳排放权交易试点政策为准自然实验,采用双重差分(DID)的计算方法,从外部压力和内源动力两个渠道分析了碳排放权交易试点政... 碳排放权交易是实现经济高质量发展和“3060”国际承诺的重要工具。基于1 218家沪深重污染行业上市企业数据,以碳排放权交易试点政策为准自然实验,采用双重差分(DID)的计算方法,从外部压力和内源动力两个渠道分析了碳排放权交易试点政策对企业绿色技术创新活动的影响。研究发现,碳排放权交易试点政策能促进企业绿色技术创新,该促进作用在国有企业和高新技术企业间存在差异,环保投资和环境规制强度分别从内源动力和外部压力渠道解释了该政策的作用机制。研究结果从微观企业层面证明了碳交易政策的有效性,并提出政策效果的充分释放,应重视外部环境规制和企业内部环保投资的协同作用,并进行更有针对性、符合企业差异的制度优化,为全国统一碳交易市场的设计提供借鉴。 展开更多

关键词 碳排放权 碳交易 绿色创新 环保投资 环境规制强度

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经济政策不确定性对企业并购行为的影响研究--基于宏观政策“逆周期”调节精准性的视角 被引量：5

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作者 张方 国文婷 张云 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2024年第2期3-26,共24页

采用2000—2019年SDC全球并购数据库中国企业的并购案例,分析经济政策不确定性对企业并购行为的影响。研究发现,经济政策不确定性促进了中国企业的并购行为,增加并购完成数量且缩短并购完成时间。机制分析表明,企业代理问题和管理者过... 采用2000—2019年SDC全球并购数据库中国企业的并购案例,分析经济政策不确定性对企业并购行为的影响。研究发现,经济政策不确定性促进了中国企业的并购行为,增加并购完成数量且缩短并购完成时间。机制分析表明,企业代理问题和管理者过度自信在一定程度上解释了该现象。异质性检验发现,经济下行期、垂直并购和非跨境并购、国有企业、制造业企业和上市公司的并购活动受经济政策不确定性的影响更为显著。因此,经济政策不确定性并没有阻碍企业的并购行为,在宏观政策“逆周期”调节的背景下,政策出台和实施方案需要科学评估,防范企业管理者的非理性动机。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 企业并购 逆周期调节

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