立案监管在 “校友圈”中的威慑效应——基于年报文本信息的证据

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作者 杨旖 张安婷 李增泉 《南开管理评论》 北大核心 2025年第6期136-148,共13页

本文以2013~2019年的A股上市公司为观测对象,研究发现“校友圈”内存在公司被立案,会使圈内其他公司的年报语调下降,且这种下降在年报语调真实程度更低时更为显著。说明立案监管在校友圈中起到了威慑作用,减少了圈内公司的策略性披露,... 本文以2013~2019年的A股上市公司为观测对象,研究发现“校友圈”内存在公司被立案,会使圈内其他公司的年报语调下降,且这种下降在年报语调真实程度更低时更为显著。说明立案监管在校友圈中起到了威慑作用,减少了圈内公司的策略性披露,促使它们披露更为稳健、真实的信息。机制检验发现,当私有信息传递效率较高时,立案对圈内公司的威慑效果显著,当立案监管信息存在公开扩散渠道时,圈内人的信息优势会被削弱。此外,不同类别的违规有不同的威慑形式,以“年报语调下降”为表现形式的威慑效果主要存在于“误导性陈述”类案件中。校友违规受到“重处罚”的情况对圈内公司年报语调的影响更大。在经济后果检验中,我们发现校友被立案显著降低了圈内公司年报披露后一年内的股价崩盘风险。本文的研究反映出对实际监管处罚相关知识的学习有助于市场主体修正对违规成本的低估;此外,公开监管标准和规则,稳定市场主体对违规成本的预期,引导媒体对立案监管信息深度挖掘、广泛传播,将有助于在更大范围内实现立案监管的威慑效果。 展开更多

关键词 校友圈 年报语调 立案监管 威慑效应 策略性披露

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会计的诗与远方:账目常清,友谊长存——纪念《簿记论》出版530周年

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作者 马元驹 杨林 黄冰冰 《会计之友》 北大核心 2024年第18期132-135,共4页

《簿记论》对会计学科的发展起到了开拓性作用,其历史贡献不可磨灭,帕乔利因此赢得“现代会计之父”的美誉。通过回顾帕乔利的生平,梳理和挖掘《簿记论》的主要内容,阐述帕乔利如何开创性地建立复式簿记系统,如何为会计学科的建立和发... 《簿记论》对会计学科的发展起到了开拓性作用,其历史贡献不可磨灭,帕乔利因此赢得“现代会计之父”的美誉。通过回顾帕乔利的生平,梳理和挖掘《簿记论》的主要内容,阐述帕乔利如何开创性地建立复式簿记系统,如何为会计学科的建立和发展奠定基础,对今天的会计发展仍然具有重要的启示作用。《簿记论》不仅提出会计作为经营管理有效手段的基本要求,即“账目常清”,而且明确提出了会计发展的终极目标,即“友谊长存”。在《簿记论》出版530周年之际,重温该书倡导的“账目常清,友谊长存”这一影响深远的历史贡献,领悟帕乔利对会计终极目标的阐释,不仅为会计理论工作和会计实务工作提供了重要启示,而且展现出了会计发展的“诗与远方”。 展开更多

关键词 《簿记论》 复式簿记 账目常清 友谊长存 诗与远方

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独立董事与审计师意见分歧成因及其治理效应案例分析

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作者 郭思永 刘映雪 王红克 《财会月刊》 北大核心 2025年第9期96-101,共6页

独立董事制度和独立审计是资本市场基础制度的重要内容,也是上市公司保护投资者合法权益的重要治理机制。本文以深圳LBGK公司的独立董事与审计师意见分歧为例,探究了意见分歧的成因及其带来的治理效应。研究发现:独立董事与审计师意见... 独立董事制度和独立审计是资本市场基础制度的重要内容,也是上市公司保护投资者合法权益的重要治理机制。本文以深圳LBGK公司的独立董事与审计师意见分歧为例,探究了意见分歧的成因及其带来的治理效应。研究发现:独立董事与审计师意见分歧下公司的审计质量较低;新《证券法》下中国特色的证券集体诉讼制度的实施和康美药业的严格执法判例,是促使独立董事对审计意见发表异议的重要原因;独立董事与审计师意见分歧引发了负面市场反应,受到监管部门的关注和问询,发挥了治理效应。本研究不仅拓展了独立董事异议研究的广度与深度,还为法律机制督促独立董事尽责履职提供了直接证据。 展开更多

关键词 独立董事 审计师 意见分歧 公司治理

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国有资本参股与民营企业独立董事履职 被引量：1

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作者 钱爱民 张如渝 朱大鹏 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2024年第12期80-91,共12页

本文以2008—2021年中国A股民营上市公司为样本,研究了国有资本参股对民营企业独立董事履职的影响及作用机制。研究发现:国有资本参股显著增加了民营上市公司独立董事异议发表,说明非控股国有股东能够促进独立董事履职。上述结果在民营... 本文以2008—2021年中国A股民营上市公司为样本,研究了国有资本参股对民营企业独立董事履职的影响及作用机制。研究发现:国有资本参股显著增加了民营上市公司独立董事异议发表,说明非控股国有股东能够促进独立董事履职。上述结果在民营上市公司融资约束程度较高、控股股东权力较低、地区政府干预程度较低时更加显著。机制分析表明,国有资本参股通过降低独立董事离任风险和改善企业信息环境有效促进了独立董事履职。进一步考察国有股东异质性特征发现,地方国有股东以及跨行业国有股东对独立董事履职的促进效应更强;此外,国有股东(超额)委派董事可以强化国有资本参股对独立董事履职的促进效应。经济后果检验显示,国有资本参股可以增强独立董事履职的监督效应和价值效应。本文的研究结论对于进一步提高独立董事的治理效果、深化民营企业“反向混改”具有积极的政策启示。 展开更多

关键词 国有资本参股 反向混改 独立董事履职 独立董事异议

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会计师事务所质量管理体系的内涵创新与风险定位 被引量：4

5

作者 何芹 高前善 袁琳 《中国注册会计师》 北大核心 2022年第8期24-29,I0002,共7页

借鉴国际准则的最新成果,中国注册会计师协会对会计师事务所质量控制准则进行了全面修订,其中重大变化是将内部控制理论运用于会计师事务所质量管理,要求会计师事务所采用风险导向质量管理体系。那么,风险导向理念如何应用于质量管理?... 借鉴国际准则的最新成果,中国注册会计师协会对会计师事务所质量控制准则进行了全面修订,其中重大变化是将内部控制理论运用于会计师事务所质量管理,要求会计师事务所采用风险导向质量管理体系。那么,风险导向理念如何应用于质量管理?内部控制与质量管理是什么关系?本文拟在梳理风险导向质量管理理念提出背景的基础上,提练风险导向质量管理的内涵创新,探讨风险导向质量管理中的“风险”定位,理清内部控制与风险导向质量管理的逻辑关系,并就会计师事务所如何适应准则变化、完善质量管理提出对策建议。 展开更多

关键词 质量管理体系 风险导向 内部控制

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风险导向质量管理:会计师事务所准备好了吗?——基于问卷调查的分析 被引量：1

6

作者 何芹 高前善 袁琳 《中国注册会计师》 北大核心 2023年第1期70-75,3,共7页

2020年11月,中国注册会计师协会发布了修订后的会计师事务所质量管理系列准则,将内部控制理论运用于会计师事务所质量管理,要求会计师事务所采用风险导向质量管理体系。事务所做好新准则应用的准备了吗?应用过程可能存在哪些困难?如何... 2020年11月,中国注册会计师协会发布了修订后的会计师事务所质量管理系列准则,将内部控制理论运用于会计师事务所质量管理,要求会计师事务所采用风险导向质量管理体系。事务所做好新准则应用的准备了吗?应用过程可能存在哪些困难?如何适应新质量管理准则的要求完善事务所风险导向质量管理体系? 展开更多

关键词 风险导向 质量管理体系 内部控制理论 会计师事务所 管理准则 准则应用 问卷调查 中国注册会计师协会

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会计师事务所审计抽样方法应用规范吗 被引量：1

7

作者 何芹 高前善 李丹阳 《财会月刊》 北大核心 2020年第17期77-85,共9页

现代审计的一个重要特征是抽样审计,审计抽样方法广泛应用于财务报表审计的控制测试和细节测试,但是关于审计抽样的质量,如会计师事务所审计抽样方法的具体应用现状、实施过程的规范程度等问题还需要进一步检验。以此为切入点,采用问卷... 现代审计的一个重要特征是抽样审计,审计抽样方法广泛应用于财务报表审计的控制测试和细节测试,但是关于审计抽样的质量,如会计师事务所审计抽样方法的具体应用现状、实施过程的规范程度等问题还需要进一步检验。以此为切入点,采用问卷调查的方式对审计抽样在实务应用中的具体情况进行全面调研。研究结果表明,国际四大事务所比内资事务所的审计抽样基础工作做得更好,审计抽样方法应用灵活性更高,对控制测试重视程度也更高。通过调研发现,审计人员对审计抽样的理解和应用存在偏差,审计抽样准则还有待完善。 展开更多

关键词 审计抽样 控制测试 细节测试 审计准则

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基于财务报告主要使用者需求的利润确定与列报 被引量：1

8

作者 黄冰冰 马元驹 《财会月刊》 北大核心 2025年第1期76-80,共5页

满足财务报告主要使用者的需求是利润确定与列报的重要考量,本文立足公认的财务报告主要使用者,分析其利润信息需求,探讨利润确定与列报的改进思路。为满足财务报告主要使用者评价企业经营绩效的共性需求,应重点确定和列报企业经营活动... 满足财务报告主要使用者的需求是利润确定与列报的重要考量,本文立足公认的财务报告主要使用者,分析其利润信息需求,探讨利润确定与列报的改进思路。为满足财务报告主要使用者评价企业经营绩效的共性需求,应重点确定和列报企业经营活动已经获取的成果——毛利和经营利润;为满足财务报告主要使用者的个性需求,应重点确定和列报可供母公司普通股股东分配的净利润、可供债权人分配的息税前利润,以及可供税务机关分配的税前利润。 展开更多

关键词 财务报告 主要使用者 利润确定 利润列报 信息需求

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数据资源入表:提高估值抑或强化配比——兼论对资产概念界定的启示 被引量：2

9

作者 黄冰冰 马元驹 《财会月刊》 北大核心 2025年第13期63-66,共4页

数据资源入表并不能充分体现企业数据要素的价值,其会计学意义主要在于强化配比,确定更加符合企业实际的利润,而非提高估值。会计自诞生之日起就无法全面反映企业价值,因为企业作为一个整体,其价值集中体现为人与资产组合所形成的生产... 数据资源入表并不能充分体现企业数据要素的价值,其会计学意义主要在于强化配比,确定更加符合企业实际的利润,而非提高估值。会计自诞生之日起就无法全面反映企业价值,因为企业作为一个整体,其价值集中体现为人与资产组合所形成的生产经营能力,而非单项资产账面价值的加总。数据资产具有所有权难以界定、零成本复制等特点,因而对资产概念的界定带来了新的挑战。本文基于损益观与资产负债观相平衡的视角,提出新的资产概念界定思路:资产是企业为取得未来会计期间的收入而投入努力所形成的经济资源。本文对于廓清数据资源入表的会计学意义,探寻数据要素挑战下资产的会计学概念界定思路具有积极意义。 展开更多

关键词 数据资源入表 数据价值 资产概念 配比原则

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同群效应与实体企业金融化 被引量：16

10

作者 许罡 石怀旺 蒋小敏 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2020年第5期54-64,共11页

本文以2007~2016年中国非金融上市公司为样本,实证检验实体企业金融化的同群模仿行为。本文研究发现,中国实体企业金融化行为存在明显的行业同群效应,采用行业股票异质收益率为工具变量后的检验结论依然有效;高管团队投行背景显著增强... 本文以2007~2016年中国非金融上市公司为样本,实证检验实体企业金融化的同群模仿行为。本文研究发现,中国实体企业金融化行为存在明显的行业同群效应,采用行业股票异质收益率为工具变量后的检验结论依然有效;高管团队投行背景显著增强了行业同群效应;本文进一步检验了实体企业金融化同群效应的异质性,结果发现,较大的管理层权力、较低的负债比率和较低的成长性强化了金融化同群效应。 展开更多

关键词 同群效应 企业金融化 高管投行背景

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实体企业金融化影响关键审计事项披露吗? 被引量：23

11

作者 钱爱民 肖亦忱 +1 位作者 朱大鹏 吴春天 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2022年第5期63-74,共12页

本文以2017-2020年沪深A股上市公司为样本,从关键审计事项披露的视角,实证分析了实体企业金融化对审计决策的影响。研究结果表明,上市公司金融化程度越高,审计师披露的金融类关键审计事项数量越多;并且审计师行业专长、上市公司属于实... 本文以2017-2020年沪深A股上市公司为样本,从关键审计事项披露的视角,实证分析了实体企业金融化对审计决策的影响。研究结果表明,上市公司金融化程度越高,审计师披露的金融类关键审计事项数量越多;并且审计师行业专长、上市公司属于实体制造业对上述回归结果具有正向调节作用。进一步分析表明,金融化会增加企业的会计处理复杂度、业绩波动性以及监管风险,进而影响审计师的风险感知和金融类关键审计事项披露行为。经济后果的检验发现,金融类关键审计事项披露具有增量信息效应,能够缓解金融化企业的股价崩盘风险。上述研究结果既丰富了关键审计事项影响因素方面的研究文献,也为当下从审计视角防范和化解系统性金融风险提供了一定借鉴和启示。 展开更多

关键词 金融化 关键审计事项 审计风险 股价崩盘

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国有股权如何影响民营企业关键审计事项披露?——基于风险强度视角的研究

12

作者 吴春天 王梦凯 +1 位作者 钱爱民 朱大鹏 《审计与经济研究》 北大核心 2025年第5期50-60,共11页

风险治理是国有资本保值和民营企业不确定性应对中的共同主题。运用2017—2023年民营上市公司的关键审计事项文本信息,实证研究少数国有股权及其战略性特征的风险治理效应。研究发现,少数国有股权有助于降低民营上市公司关键审计事项披... 风险治理是国有资本保值和民营企业不确定性应对中的共同主题。运用2017—2023年民营上市公司的关键审计事项文本信息,实证研究少数国有股权及其战略性特征的风险治理效应。研究发现,少数国有股权有助于降低民营上市公司关键审计事项披露的风险强度,且主要由战略性国家参股推动。进一步分析发现,战略少数国有股权对民营上市公司关键审计事项风险强度的降低效应主要作用于收入类别事项和归因模糊的事项以及民营企业具有良好的外部审计与存在内部控制缺陷时。 展开更多

关键词 国有股权 风险治理 关键审计事项 民营企业

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诚信营商环境与企业盈余管理行为研究 被引量：6

13

作者 林斌 陈颖 林东杰 《苏州大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2021年第5期88-101,共14页

营商环境对企业生存和经营发展至关重要。以中国证监会的问卷调查独特数据,构建企业微观层面营商环境指标,检验诚信的营商环境与企业盈余管理的关系,以及这种关系在不同情境中的差异。研究结果显示:诚信的营商环境与应计项目盈余管理显... 营商环境对企业生存和经营发展至关重要。以中国证监会的问卷调查独特数据,构建企业微观层面营商环境指标,检验诚信的营商环境与企业盈余管理的关系,以及这种关系在不同情境中的差异。研究结果显示:诚信的营商环境与应计项目盈余管理显著负相关,即较高诚信的营商环境有助于抑制企业的应计项目盈余管理水平,并且这种关系仅在民营控股企业中显著。其次,诚信的营商环境与法制发展程度对企业盈余管理的影响具有替代关系,在法制发展程度较低时,诚信的营商环境与应计项目盈余管理的负向相关关系更加显著。进一步研究发现,较高诚信的营商环境能显著抑制真实活动盈余管理行为。研究从微观营商环境角度为盈余管理行为研究提供新的视角,将诚信的营商环境内化于企业内部决策行为,深化了营商环境与微观行为间的研究,对政府推进社会诚信环境建设,改善上市公司对外信息披露质量提供参考和借鉴。 展开更多

关键词 营商环境 诚信 盈余管理 会计信息质量

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女性董事与高管薪酬契约有效性——来自薪酬粘性的证据

14

作者 曹哲涵 《华东经济管理》 北大核心 2025年第10期118-128,共11页

文章以2007—2023年中国沪深A股民营上市企业为研究对象,基于董事会性别多元化视角,实证考察了女性董事对高管薪酬粘性的影响。研究发现:女性董事能显著抑制高管薪酬粘性,尤其是未在上市公司领取薪酬的女性董事的抑制作用更明显;机制探... 文章以2007—2023年中国沪深A股民营上市企业为研究对象,基于董事会性别多元化视角,实证考察了女性董事对高管薪酬粘性的影响。研究发现:女性董事能显著抑制高管薪酬粘性,尤其是未在上市公司领取薪酬的女性董事的抑制作用更明显;机制探寻发现,在压力和代理问题严重的情境下,女性董事的治理效能更加显著,主要通过修正盲目乐观预期和缓解代理冲突发挥作用;进一步研究发现,当外部治理机制较弱时,女性董事的治理效能更明显,但其作用的发挥依赖于完善的大股东监督机制。研究结论对推动董事会性别多元化、提升董事会治理效率以及完善管理层激励机制具有重要意义。 展开更多

关键词 女性董事 董事会性别多元化 高管薪酬契约 薪酬粘性 薪酬监督治理

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“双碳”政策下我国ESG报告鉴证的现状与启示——基于中国石化和上海石化的案例分析 被引量：9

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作者 毛昕旸 叶飞腾 +1 位作者 马旋灵 杨芳 《财会通讯》 北大核心 2023年第17期120-124,共5页

ESG报告鉴证是ESG信息披露制度能够有效执行的保障,是落实“双碳”政策的重要环节。当前,我国的ESG报告鉴证处于起步阶段,相关制度体系和市场发展亟待完善。本文以中国石化和上海石化为例,聚焦于“双碳”政策下我国上市公司ESG报告鉴证... ESG报告鉴证是ESG信息披露制度能够有效执行的保障,是落实“双碳”政策的重要环节。当前,我国的ESG报告鉴证处于起步阶段,相关制度体系和市场发展亟待完善。本文以中国石化和上海石化为例,聚焦于“双碳”政策下我国上市公司ESG报告鉴证的现状。具体地,本文将ESG鉴证报告分解为基本信息,鉴证机构的独立性,鉴证标准、评价标准和原则,鉴证工作程序以及鉴证意见五个部分,并对比了会计师事务所毕马威和认证机构三星九千的ESG鉴证报告在上述五个方面的异同。在此基础上,文章从ESG报告鉴证的制度层面、会计师事务所层面和上市公司层面提出改进建议,以期为我国ESG报告鉴证的发展提供借鉴,并为“双碳”政策的执行和推动提供一定的参考。 展开更多

关键词 ESG报告 鉴证 中国石化 上海石化

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软信息不对称与上市公司长期主动停牌 被引量：8

16

作者 郭思永 杨鲁 黄子育 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第11期73-86,共14页

停牌制度作为资本市场的一项交易机制,传统信息观理论以投资者与公司之间存在信息不对称作为分析的逻辑起点,却对信息不对称的产生原因或量化问题未深入剖析,亦未曾解释我国股票市场上上市公司停牌存在地区差异的现象。以地理位置衡量... 停牌制度作为资本市场的一项交易机制,传统信息观理论以投资者与公司之间存在信息不对称作为分析的逻辑起点,却对信息不对称的产生原因或量化问题未深入剖析,亦未曾解释我国股票市场上上市公司停牌存在地区差异的现象。以地理位置衡量上市公司与外部投资者之间由“软信息”带来的信息不对称,本文探究了上市公司长期停牌的动因。研究发现,当公司注册地位于大都市或距离大都市较近时,上市公司的停牌时长和次数均较少;当公司注册地远离航空中心时,上市公司的停牌时长和次数均较多。进一步研究发现,此种现象在民营上市公司中更加显著。而高铁开通极大压缩了时空距离,显著减弱了因地理距离带来的“软信息”搜集成本和传输障碍。这表明地理位置是上市公司长期停复牌的重要制约因素,它直接影响了公司与外部投资者之间的软信息不对称,影响到市场交易机制的效率。 展开更多

关键词 停牌 地理位置 软信息不对称 高铁开通

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大股东认购定向增发股份:基于软信息不对称的视角 被引量：7

17

作者 郭思永 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第6期24-34,共11页

信息不对称是上市公司再融资选择问题分析的逻辑起点,但其可靠计量的缺失阻碍了信息风险与股权再融资选择之间关联关系的实证研究,现有研究也没有解释我国证券市场上大股东认购定向增发比例存在地区差异的现象。本文以地理位置衡量上市... 信息不对称是上市公司再融资选择问题分析的逻辑起点,但其可靠计量的缺失阻碍了信息风险与股权再融资选择之间关联关系的实证研究,现有研究也没有解释我国证券市场上大股东认购定向增发比例存在地区差异的现象。本文以地理位置衡量上市公司与投资者之间的软信息不对称,研究了民营上市公司大股东认购定向增发股份与公司地理区位之间的关系。研究发现,当上市公司地处或临近大都市时,大股东参与认购定向增发股份的可能性较低或比例较小。进一步研究发现,定向增发之前,地处大都市的上市公司的分析师追随数量要高于远离大都市的公司;而高铁开通弱化了由地理距离带来的"软信息"传输障碍,降低了大股东认购定向增发股份的比例。这表明地理位置是上市公司大股东和机构投资者参与认购定向增发股份的重要因素,它直接制约了机构投资者对上市公司"软信息"搜集和传输的成本,影响了机构投资者和分析师等专业人士的职业判断质量,影响到投资者投资之前的价值评估和之后的监督治理。 展开更多

关键词 地理位置 软信息 定向增发 高铁开通

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商帮文化、正式制度与企业社会责任信息披露 被引量：10

18

作者 王孝钰 高琪 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2023年第2期63-73,共11页

目前我国企业社会责任信息披露数量和质量整体处于上升趋势,但仍有很大进步空间。本文以2008—2019年中国沪深A股上市公司为研究对象,使用企业办公地与商帮发源地之间的最小距离来衡量企业受商帮文化的影响程度,探讨商帮文化对企业社会... 目前我国企业社会责任信息披露数量和质量整体处于上升趋势,但仍有很大进步空间。本文以2008—2019年中国沪深A股上市公司为研究对象,使用企业办公地与商帮发源地之间的最小距离来衡量企业受商帮文化的影响程度,探讨商帮文化对企业社会责任信息披露的作用。研究结果表明,企业受商帮文化影响程度越大,企业社会责任信息披露水平越高。进一步研究发现,外部法制环境与内部公司治理这两种正式制度弱化了商帮文化与企业社会责任信息披露的正相关关系,表明正式制度与商帮文化对企业社会责任信息披露的影响存在替代关系。通过对商帮文化的进一步细分,发现相较于血缘为主的商帮,地缘为主的商帮文化更有利于提升企业社会责任信息披露水平。本文研究有助于让社会认识到传承中华传统文化的必要性,通过充分发挥文化等非正式制度的作用来促进企业承担和披露社会责任。 展开更多

关键词 商帮文化 企业社会责任信息披露 正式制度 非正式制度

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“双碳”目标下我国ESG信息披露的现状与改进——基于能源行业的分析 被引量：11

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作者 毛昕旸 叶飞腾 杨芳 《中国注册会计师》 北大核心 2023年第5期75-81,共7页

一、引言进入21世纪,人类在享受现代化生活方式和科技进步带来的巨大发展成就的同时,能源和资源短缺、生态和环境窘迫、社会问题突出等多重压力日益增加,如何实现可持续发展受到全球的广泛关注。2020年9月我国向世界郑重承诺“二氧化碳... 一、引言进入21世纪,人类在享受现代化生活方式和科技进步带来的巨大发展成就的同时,能源和资源短缺、生态和环境窘迫、社会问题突出等多重压力日益增加,如何实现可持续发展受到全球的广泛关注。2020年9月我国向世界郑重承诺“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和”。 展开更多

关键词 科技进步 能源行业 二氧化碳排放 碳中和 信息披露 多重压力 实现可持续发展 现状与改进

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贷款信息披露认证效应研究——来自制造业上市公司并购宣告收益的证据 被引量：3

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作者 张淑慧 甘露润 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2018年第4期63-70,共8页

上市公司信息披露的主要目的之一是减轻信息不对称对企业价值的损害。本文通过对2005—2014年207个以现金为支付方式的制造业上市公司股权收购样本的研究,发现信息不对称程度与收购方并购宣告累积异常收益率显著负相关;控制并购宣告前... 上市公司信息披露的主要目的之一是减轻信息不对称对企业价值的损害。本文通过对2005—2014年207个以现金为支付方式的制造业上市公司股权收购样本的研究,发现信息不对称程度与收购方并购宣告累积异常收益率显著负相关;控制并购宣告前披露高管人事变动信息、增资增发信息、投资信息后,发现贷款信息披露与收购方并购宣告收益显著正相关。进一步研究发现,贷款信息披露可以显著地降低信息不对称对收购方并购宣告收益的损害。并且认为,银行贷款具有认证作用,对贷款信息的披露可以改善由于信息不对称造成的投资者逆向选择,从而提高企业的市场价值。 展开更多

关键词 贷款 信息披露 信息不对称 异常收益 认证效应

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