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美国金融危机救助政策研究:国内影响、国际溢出与政策启示
被引量：
5
1
作者
吴婷婷
王天浩
《西南金融》
北大核心
2019年第12期33-43,共11页
2008年美国金融危机对全球经济造成剧烈震荡,在危机不断升级的过程中,美国政府推出了一系列救助政策,不仅较好地稳定了国内市场,对全球经济复苏也作出了贡献。近年来经济形势不甚乐观,伴随系统性金融风险隐患,重温美国金融危机救助政策...
2008年美国金融危机对全球经济造成剧烈震荡,在危机不断升级的过程中,美国政府推出了一系列救助政策,不仅较好地稳定了国内市场,对全球经济复苏也作出了贡献。近年来经济形势不甚乐观,伴随系统性金融风险隐患,重温美国金融危机救助政策有利于更好地指导我国金融改革。本文将从美国金融危机救助政策着手,重点考察救助政策对其国内市场的影响以及国际溢出效应,通过分析政策利弊来得出对我国金融风险防范与管理的针对性建议,研究表明,美国量化宽松的货币政策无论对于国内市场救助还是国际溢出效应均表现良好,而常规性货币政策以及财政政策在单独使用时效果均不明显,但两者协调运用对经济复苏有较大帮助。基于此,本文总结出以下几点对我国金融风险管理的政策启示:加强货币政策和财政政策的协调;加强国际协作;重视信心在金融危机期间的作用。
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关键词
金融危机救助
风险溢出效应
系统性金融风险
风险防范
货币政策
货币政策溢出效应
财政政策
宏观审慎管理
预期管理
虚拟经济
实体经济
金融开放
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职称材料
美国次贷危机救助政策有效性研究——基于金融与贸易传导的双重视角
被引量：
3
2
作者
吴婷婷
杨丹茜
《西南金融》
北大核心
2019年第4期39-45,共7页
由次贷危机引发的金融危机爆发后,美国因采用合理救助政策而快速复苏,对于金融危机救助政策的有效性研究具有长期的理论意义和战略需要。危机救助不仅仅作用于金融本身,贸易也是发挥救助作用的重要渠道。故而,本文从美国次贷危机救助政...
由次贷危机引发的金融危机爆发后,美国因采用合理救助政策而快速复苏,对于金融危机救助政策的有效性研究具有长期的理论意义和战略需要。危机救助不仅仅作用于金融本身,贸易也是发挥救助作用的重要渠道。故而,本文从美国次贷危机救助政策及其传导机制入手,梳理了美国次贷危机救助手段,更将次贷危机救助政策的传导渠道分为金融渠道和贸易渠道分别进行研究。笔者采用VAR模型,以2008～2018年间的月度美国国债利率、M2、财政支出、道琼斯指数、汇率、进出口量以及工业增加值等数据作为样本,研究其救助政策传递渠道及其有效性。结果表明,货币政策能够通过金融与贸易双向渠道发挥作用,且价格型货币政策工具效果更快显现;同时,财政政策由前期贸易情况决定,并且仅能通过贸易渠道发挥救助作用,两种救助政策具有长期影响。鉴于美国使用上述政策的效果,笔者认为我国在应对金融危机时应当建立研究框架,采用大数据等手段支持金融压力指数等实时检测指标,合理救助,明确部门分工,以便危机爆发时有完善的事前、事中、事后应对机制。
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关键词
金融危机
次贷危机
危机救助
货币政策
财政政策
金融渠道
贸易渠道
系统性金融风险
金融监管
金融稳定
金融全球化
中美贸易战
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职称材料
管理层股权激励与上市公司股票错误定价
被引量：
22
3
作者
徐寿福
邓鸣茂
《南开经济研究》
CSSCI
北大核心
2020年第2期179-202,共24页
股票错误定价不仅产生于公司外部的市场因素,而且会受到公司内部代理成本的影响。股权激励处于上市公司内部利益协调的核心位置,既可能通过改善公司治理、降低代理成本而减轻股票错误定价,也可能恶化管理层代理问题而加剧股票错误定价...
股票错误定价不仅产生于公司外部的市场因素,而且会受到公司内部代理成本的影响。股权激励处于上市公司内部利益协调的核心位置,既可能通过改善公司治理、降低代理成本而减轻股票错误定价,也可能恶化管理层代理问题而加剧股票错误定价。本文以2007—2015年中国上市公司股权激励计划为研究对象,采用基于倾向得分匹配的双重差分方法,实证检验了股权激励对股票错误定价的影响。首先,从总体上看我国上市公司股权激励计划的实施加剧了股票错误定价。其次,股权激励恶化了管理层代理问题,提高了代理成本,是股权激励加剧股票错误定价的重要机制之一。最后,契约要素对股权激励与股票错误定价的关系具有调节作用,激励强度能够削弱股权激励的负面影响,但采用股票期权作为激励标的物和设置更严格的业绩条件则会加剧股权激励的负面影响。本文的研究结果显示,从市场效率的角度而言,没有证据表明我国上市公司股权激励计划的实施发挥了正面的激励作用,科学设计和优化契约要素有助于缓解股权激励的负面影响。
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关键词
错误定价
股权激励
代理成本
契约要素
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职称材料
题名
美国金融危机救助政策研究:国内影响、国际溢出与政策启示
被引量：
5
1
作者
吴婷婷
王天浩
机构
上海
对外经贸大学
金融管理学院
上海对外经贸大学美国研究中心
出处
《西南金融》
北大核心
2019年第12期33-43,共11页
基金
国家社会科学基金青年项目“全球金融危机视角下的金融国际化与国家金融安全研究”(16CGJ006)
文摘
2008年美国金融危机对全球经济造成剧烈震荡,在危机不断升级的过程中,美国政府推出了一系列救助政策,不仅较好地稳定了国内市场,对全球经济复苏也作出了贡献。近年来经济形势不甚乐观,伴随系统性金融风险隐患,重温美国金融危机救助政策有利于更好地指导我国金融改革。本文将从美国金融危机救助政策着手,重点考察救助政策对其国内市场的影响以及国际溢出效应,通过分析政策利弊来得出对我国金融风险防范与管理的针对性建议,研究表明,美国量化宽松的货币政策无论对于国内市场救助还是国际溢出效应均表现良好,而常规性货币政策以及财政政策在单独使用时效果均不明显,但两者协调运用对经济复苏有较大帮助。基于此,本文总结出以下几点对我国金融风险管理的政策启示:加强货币政策和财政政策的协调;加强国际协作;重视信心在金融危机期间的作用。
关键词
金融危机救助
风险溢出效应
系统性金融风险
风险防范
货币政策
货币政策溢出效应
财政政策
宏观审慎管理
预期管理
虚拟经济
实体经济
金融开放
Keywords
Financial Crisis Relief
Risk Spillover Effect
Systemic Financial Risk
Risk Prevention
Monetary Policy
Monetary Policy Spillover Effect
Fiscal Policy
Macro-Prudential Management
Anticipatory Management
Virtual Economy
Real Economy
Financial Opening
分类号
F830.99 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
美国次贷危机救助政策有效性研究——基于金融与贸易传导的双重视角
被引量：
3
2
作者
吴婷婷
杨丹茜
机构
上海
对外经贸大学
金融管理学院
上海对外经贸大学美国研究中心
德勤华永会计师事务所
出处
《西南金融》
北大核心
2019年第4期39-45,共7页
基金
国家社会科学基金青年项目"全球金融危机视角下的金融国际化与国家金融安全研究"(16CGJ006)
文摘
由次贷危机引发的金融危机爆发后,美国因采用合理救助政策而快速复苏,对于金融危机救助政策的有效性研究具有长期的理论意义和战略需要。危机救助不仅仅作用于金融本身,贸易也是发挥救助作用的重要渠道。故而,本文从美国次贷危机救助政策及其传导机制入手,梳理了美国次贷危机救助手段,更将次贷危机救助政策的传导渠道分为金融渠道和贸易渠道分别进行研究。笔者采用VAR模型,以2008～2018年间的月度美国国债利率、M2、财政支出、道琼斯指数、汇率、进出口量以及工业增加值等数据作为样本,研究其救助政策传递渠道及其有效性。结果表明,货币政策能够通过金融与贸易双向渠道发挥作用,且价格型货币政策工具效果更快显现;同时,财政政策由前期贸易情况决定,并且仅能通过贸易渠道发挥救助作用,两种救助政策具有长期影响。鉴于美国使用上述政策的效果,笔者认为我国在应对金融危机时应当建立研究框架,采用大数据等手段支持金融压力指数等实时检测指标,合理救助,明确部门分工,以便危机爆发时有完善的事前、事中、事后应对机制。
关键词
金融危机
次贷危机
危机救助
货币政策
财政政策
金融渠道
贸易渠道
系统性金融风险
金融监管
金融稳定
金融全球化
中美贸易战
Keywords
Financial Crisis
Subprime Mortgage Crisis
Crisis Rescue
Monetary Policy
Fiscal Policy
Finan.cial Channels
Trade Channels
Systemic Financial Risk
Financial Supervision
Financial Stability
Financial Glo.balization
Sino-US Trade War
分类号
F831.59 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
管理层股权激励与上市公司股票错误定价
被引量：
22
3
作者
徐寿福
邓鸣茂
机构
上海
对外经贸大学
金融管理学院
上海
对外经贸大学
金融发展
研究
所
上海对外经贸大学美国研究中心
出处
《南开经济研究》
CSSCI
北大核心
2020年第2期179-202,共24页
基金
国家自然科学基金项目(71503162)
中国博士后科学基金第57批面上资助项目(2015M570357)
第10批特别资助项目(2017T100288)资助。
文摘
股票错误定价不仅产生于公司外部的市场因素,而且会受到公司内部代理成本的影响。股权激励处于上市公司内部利益协调的核心位置,既可能通过改善公司治理、降低代理成本而减轻股票错误定价,也可能恶化管理层代理问题而加剧股票错误定价。本文以2007—2015年中国上市公司股权激励计划为研究对象,采用基于倾向得分匹配的双重差分方法,实证检验了股权激励对股票错误定价的影响。首先,从总体上看我国上市公司股权激励计划的实施加剧了股票错误定价。其次,股权激励恶化了管理层代理问题,提高了代理成本,是股权激励加剧股票错误定价的重要机制之一。最后,契约要素对股权激励与股票错误定价的关系具有调节作用,激励强度能够削弱股权激励的负面影响,但采用股票期权作为激励标的物和设置更严格的业绩条件则会加剧股权激励的负面影响。本文的研究结果显示,从市场效率的角度而言,没有证据表明我国上市公司股权激励计划的实施发挥了正面的激励作用,科学设计和优化契约要素有助于缓解股权激励的负面影响。
关键词
错误定价
股权激励
代理成本
契约要素
Keywords
Stock Mispricing
Equity Incentive
Agency Cost
Contract Element
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F272.92 [经济管理—企业管理]
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1
美国金融危机救助政策研究:国内影响、国际溢出与政策启示
吴婷婷
王天浩
《西南金融》
北大核心
2019
5
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职称材料
2
美国次贷危机救助政策有效性研究——基于金融与贸易传导的双重视角
吴婷婷
杨丹茜
《西南金融》
北大核心
2019
3
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职称材料
3
管理层股权激励与上市公司股票错误定价
徐寿福
邓鸣茂
《南开经济研究》
CSSCI
北大核心
2020
22
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