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科创板IPO破发的影响因素研究——以成大生物为例
被引量:
3
1
作者
叶小杰
於铃
《财会月刊》
北大核心
2022年第21期128-137,共10页
随着2021年9月《上海证券交易所科创板发行与承销规则适用指引第1号——首次公开发行股票(2021年修订)》的持续深化,IPO破发频频出现,这极大地影响了中小科技企业后续融资能力,打击了投资者信心。其中,本该被看好的生物医药行业也成了IP...
随着2021年9月《上海证券交易所科创板发行与承销规则适用指引第1号——首次公开发行股票(2021年修订)》的持续深化,IPO破发频频出现,这极大地影响了中小科技企业后续融资能力,打击了投资者信心。其中,本该被看好的生物医药行业也成了IPO破发的热门赛道。本文以上市首日即破发并且后续股价持续低迷的成大生物为研究对象,采用案例研究法,从一级市场定价和二级市场股价的角度对破发原因进行探究。研究结果表明,科创板询价新规下一级市场新股定价偏高,二级市场投资者情绪低迷是首日破发的重要原因。但是IPO三个月后,成大生物股价仍然持续走低,这主要是受到公司基本面不佳的影响。从多个角度理解IPO破发的原因,可为完善科创板询价定价等相关制度、促进监管层对市场参与方保持持续关注提供启示。
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关键词
科创板
IPO破发
询价新规
投资者情绪
成大生物
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职称材料
财税政策、风险投资与企业R&D 投入
被引量:
3
2
作者
叶小杰
钟佳琴
《会计之友》
北大核心
2021年第23期51-57,共7页
文章研究财税政策对企业R&D投入的影响以及风险投资对两者关系的调节效应。基于2015—2020年323家创业板高新技术企业的数据研究表明:政府补助与税收优惠两大财税政策都会对R&D投入形成积极的正面影响,且政府补助的激励作用强...
文章研究财税政策对企业R&D投入的影响以及风险投资对两者关系的调节效应。基于2015—2020年323家创业板高新技术企业的数据研究表明:政府补助与税收优惠两大财税政策都会对R&D投入形成积极的正面影响,且政府补助的激励作用强于税收优惠;在引入风险投资这一调节变量后,发现风险投资可以促进政府补助对R&D投入的激励作用,但对税收优惠的调节效应并不明显。进一步研究表明,高持股比例的风险投资对政府补助促进R&D投入的正向调节作用更强。政府扶持高新技术企业的有效方式应当基于财政与税收两大宏观工具,且风险资本需最大限度发挥监督作用,共同助力我国经济高质量发展。
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关键词
R&D投入
政府补助
税收优惠
风险投资
高新技术企业
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职称材料
控制权与现金流权分离下的并购溢价——来自我国私人控股上市公司的经验证据
被引量:
2
3
作者
周贇
《财会通讯》
北大核心
2022年第3期47-51,共5页
本文通过模型分析了控股股东控制权与现金流权的分离对并购溢价的影响,并利用我国私人控股上市公司并购交易的样本数据进行了实证研究。研究结果表明,并购溢价与公司控股股东拥有的控制权成正向关系,而与其拥有的现金流权成反向关系;控...
本文通过模型分析了控股股东控制权与现金流权的分离对并购溢价的影响,并利用我国私人控股上市公司并购交易的样本数据进行了实证研究。研究结果表明,并购溢价与公司控股股东拥有的控制权成正向关系,而与其拥有的现金流权成反向关系;控制权比率与现金流权比率差异越大,并购交易的溢价越高。同时,在控股股东控制权比率和现金流权比率相分离的情况下,并购溢价水平与并购交易支付对价中的股权支付比率正相关。研究还发现,在我国股票市场上,由控制权和现金流权分离的上市公司所发起的并购交易,如果构成重大资产重组,则交易溢价水平相对较高,而是否构成关联交易却对并购溢价没有显著影响。
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关键词
控制权
现金流权
并购溢价
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职称材料
题名
科创板IPO破发的影响因素研究——以成大生物为例
被引量:
3
1
作者
叶小杰
於铃
机构
上海国家会计学院金融系
出处
《财会月刊》
北大核心
2022年第21期128-137,共10页
基金
上海市哲学社会科学规划青年课题“科创板试点注册制改革下的IPO问题研究——基于风险投资的视角”(项目编号:2019EGL007)。
文摘
随着2021年9月《上海证券交易所科创板发行与承销规则适用指引第1号——首次公开发行股票(2021年修订)》的持续深化,IPO破发频频出现,这极大地影响了中小科技企业后续融资能力,打击了投资者信心。其中,本该被看好的生物医药行业也成了IPO破发的热门赛道。本文以上市首日即破发并且后续股价持续低迷的成大生物为研究对象,采用案例研究法,从一级市场定价和二级市场股价的角度对破发原因进行探究。研究结果表明,科创板询价新规下一级市场新股定价偏高,二级市场投资者情绪低迷是首日破发的重要原因。但是IPO三个月后,成大生物股价仍然持续走低,这主要是受到公司基本面不佳的影响。从多个角度理解IPO破发的原因,可为完善科创板询价定价等相关制度、促进监管层对市场参与方保持持续关注提供启示。
关键词
科创板
IPO破发
询价新规
投资者情绪
成大生物
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
财税政策、风险投资与企业R&D 投入
被引量:
3
2
作者
叶小杰
钟佳琴
机构
上海国家会计学院金融系
上海
国家会计学院
出处
《会计之友》
北大核心
2021年第23期51-57,共7页
基金
上海市哲学社会科学规划青年课题(2019EGL007)
文摘
文章研究财税政策对企业R&D投入的影响以及风险投资对两者关系的调节效应。基于2015—2020年323家创业板高新技术企业的数据研究表明:政府补助与税收优惠两大财税政策都会对R&D投入形成积极的正面影响,且政府补助的激励作用强于税收优惠;在引入风险投资这一调节变量后,发现风险投资可以促进政府补助对R&D投入的激励作用,但对税收优惠的调节效应并不明显。进一步研究表明,高持股比例的风险投资对政府补助促进R&D投入的正向调节作用更强。政府扶持高新技术企业的有效方式应当基于财政与税收两大宏观工具,且风险资本需最大限度发挥监督作用,共同助力我国经济高质量发展。
关键词
R&D投入
政府补助
税收优惠
风险投资
高新技术企业
分类号
F272.3 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
控制权与现金流权分离下的并购溢价——来自我国私人控股上市公司的经验证据
被引量:
2
3
作者
周贇
机构
上海国家会计学院金融系
出处
《财会通讯》
北大核心
2022年第3期47-51,共5页
文摘
本文通过模型分析了控股股东控制权与现金流权的分离对并购溢价的影响,并利用我国私人控股上市公司并购交易的样本数据进行了实证研究。研究结果表明,并购溢价与公司控股股东拥有的控制权成正向关系,而与其拥有的现金流权成反向关系;控制权比率与现金流权比率差异越大,并购交易的溢价越高。同时,在控股股东控制权比率和现金流权比率相分离的情况下,并购溢价水平与并购交易支付对价中的股权支付比率正相关。研究还发现,在我国股票市场上,由控制权和现金流权分离的上市公司所发起的并购交易,如果构成重大资产重组,则交易溢价水平相对较高,而是否构成关联交易却对并购溢价没有显著影响。
关键词
控制权
现金流权
并购溢价
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F271 [经济管理—企业管理]
F275 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
科创板IPO破发的影响因素研究——以成大生物为例
叶小杰
於铃
《财会月刊》
北大核心
2022
3
在线阅读
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职称材料
2
财税政策、风险投资与企业R&D 投入
叶小杰
钟佳琴
《会计之友》
北大核心
2021
3
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
控制权与现金流权分离下的并购溢价——来自我国私人控股上市公司的经验证据
周贇
《财会通讯》
北大核心
2022
2
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