中国金融周期对财政可持续性影响的实证研究 被引量：2

1

作者 谭东洋 吴信如 何启志 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第12期1-15,共15页

基于1996—2019年的季度数据,分别从财政收支与结构性预算余额两个角度对中国金融周期是否影响财政可持续性进行考察。基于财政反应函数的时变参数向量自回归模型估计结果显示,金融周期波动对财政收支在不同时期具有非对称性影响,并导... 基于1996—2019年的季度数据,分别从财政收支与结构性预算余额两个角度对中国金融周期是否影响财政可持续性进行考察。基于财政反应函数的时变参数向量自回归模型估计结果显示,金融周期波动对财政收支在不同时期具有非对称性影响,并导致中国财政的可持续性降低;基于金融中性与非中性调整的结构性预算余额对比分析结果显示,2004—2011年,经金融中性产出缺口调整的结构性预算余额总体明显小于经经济周期调整的结构性预算余额。这意味着受金融繁荣的影响,中国财政可持续性在这一时期有所高估。因此,政府部门对财政可持续性的判断应更加审慎,既要重视金融周期性波动蕴含的决策信息,也应加强财政资源的跨周期配置,以保证财政可持续性。 展开更多

关键词 金融周期 财政可持续性 财政收支 结构性预算余额 金融中性产出缺口

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金融要素扭曲与企业创新活动 被引量：61

2

作者 汪伟 潘孝挺 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2015年第5期26-31,共6页

本文利用世界银行的企业调查数据,将四大国有商业银行的市场份额作为金融要素市场化的代理指标,分析了金融要素扭曲对企业创新活动的影响。实证研究发现:金融要素扭曲对企业的研发投入和创新成果具有抑制作用,这种抑制作用在不同所有制... 本文利用世界银行的企业调查数据,将四大国有商业银行的市场份额作为金融要素市场化的代理指标,分析了金融要素扭曲对企业创新活动的影响。实证研究发现:金融要素扭曲对企业的研发投入和创新成果具有抑制作用,这种抑制作用在不同所有制企业间具有异质性,相比国有企业,私营企业的创新活动受金融要素扭曲的抑制作用更大。中小型企业的研发投入对金融要素扭曲的敏感性要高于大型企业,在过程创新中,金融要素扭曲对中小型企业的影响更大,但在产品创新中,金融要素的扭曲对大型企业的影响更强。本文为金融要素扭曲对经济增长有负面的影响这一论点,提供了来自企业创新的微观证据。因此,全面推进金融要素市场化改革有助于企业的创新活动,从而为国家经济转型提供持续创新与发展的动力。 展开更多

关键词 金融要素扭曲 四大行市场份额 研发投入 创新成果

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资产证券化的会计处理研究 被引量：11

3

作者 钱春海 肖英奎 《财经理论与实践》 北大核心 2002年第5期76-80,共5页

资产证券化会计的核心问题是会计确认问题 ,即资产证券化业务应当被确认为一项销售业务作表外处理 ,还是应当被确定为一项融资业务作表内处理 ,对此 ,“风险与报酬分析法”存在着概念内涵不致 ,不能够全面反映由于金融工具的发展使风险... 资产证券化会计的核心问题是会计确认问题 ,即资产证券化业务应当被确认为一项销售业务作表外处理 ,还是应当被确定为一项融资业务作表内处理 ,对此 ,“风险与报酬分析法”存在着概念内涵不致 ,不能够全面反映由于金融工具的发展使风险与报酬有效分解的状态、过于依赖获得资产的交易顺序等问题 ,“金融合成分析”,以控制权来决定资产的归属 ,承认金融资产和负债能分割为不同的组成部分 。 展开更多

关键词 资产证券化 会计处理 金融创新 金融合成分析法 特设交易载体

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行为经济学和实验经济学的理论与实践研究 被引量：3

4

作者 刘兵军 欧阳令南 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2003年第2期38-42,共5页

丹尼尔·卡纳曼和弗农·史密斯由于在行为经济学和实验经济学方面所做的杰出贡献而荣获了今年诺贝尔经济学奖 ,这两门边缘学科在国外已经有了半个多世纪的发展历史 ,但我国学者在这方面的研究却是甚少。本文就结合卡纳曼和史密... 丹尼尔·卡纳曼和弗农·史密斯由于在行为经济学和实验经济学方面所做的杰出贡献而荣获了今年诺贝尔经济学奖 ,这两门边缘学科在国外已经有了半个多世纪的发展历史 ,但我国学者在这方面的研究却是甚少。本文就结合卡纳曼和史密斯的研究成果 ,对行为经济学和实验经济学进行综合介绍并作出相应的评述。 展开更多

关键词 心理学 实验分析 行为经济学 实验经济学

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基于地理信息的银行国际化选址问题研究 被引量：3

5

作者 冯嗣全 欧阳令南 《财经论丛（浙江财经学院学报）》 CSSCI 北大核心 2004年第1期54-59,共6页

选址问题是银行海外实体经营(区别于网络银行)中首先要面临的问题。随着我国银行国际化的实践日益向深度和广度发展,如何科学地进行国际化选址是我们必须要解决的课题,而国内尚无银行国际化选址问题的理论研究。本文提出多因素分等加权... 选址问题是银行海外实体经营(区别于网络银行)中首先要面临的问题。随着我国银行国际化的实践日益向深度和广度发展,如何科学地进行国际化选址是我们必须要解决的课题,而国内尚无银行国际化选址问题的理论研究。本文提出多因素分等加权法的银行国际化选址决策模型,并进一步分析了我国银行国际化进程中的地域拓展安排。 展开更多

关键词 地理信息 银行国际化 选址

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有违约风险贷款担保价值研究 被引量：2

6

作者 李艳君 刘元启 欧阳令南 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2007年第2期49-54,共6页

在发达国家政府是贷款担保的主要担保人,对贷款担保定价研究的重要假设是担保人没有违约风险。在中国,绝大多数的贷款担保人有违约风险。本文研究了担保人有违约风险情况下提供担保和相互担保的财务特征和定价,对比分析了提供担保和相... 在发达国家政府是贷款担保的主要担保人,对贷款担保定价研究的重要假设是担保人没有违约风险。在中国,绝大多数的贷款担保人有违约风险。本文研究了担保人有违约风险情况下提供担保和相互担保的财务特征和定价,对比分析了提供担保和相互担保行为对贷款担保人和银行价值的影响。研究表明,有违约风险担保的价值随着担保人公司价值和借款额的增大而增大,随着借款公司价值的增大而减少;银行的损失随着借款额的增大而增大,随着担保人公司价值和借款人公司价值的增大而减少。银行提供贷款时允许企业相互担保等于潜在为相互担保企业提供了免费的部分担保,随着借款人风险的增大,相互担保条件下的银行或有损失急剧增大,相互担保对于银行的价值有显著的负面影响。 展开更多

关键词 贷款担保 价值评估 违约风险 相互担保

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美国财政可持续性研究 被引量：2

7

作者 吴信如 潘英丽 《广东社会科学》 CSSCI 北大核心 2013年第2期5-15,共11页

宽松的货币政策有助于将债务利息率控制在经济增长率以下,缓解付息和债务压力,但决非长久之计。一旦利率控制失败,即使较低的财政赤字率,美国政府债务率也将"爆炸式"增长。相比而言,财政政策和经济增长对稳定财政具有持久的作... 宽松的货币政策有助于将债务利息率控制在经济增长率以下,缓解付息和债务压力,但决非长久之计。一旦利率控制失败,即使较低的财政赤字率,美国政府债务率也将"爆炸式"增长。相比而言,财政政策和经济增长对稳定财政具有持久的作用,是判断美国财政是否可持续的关键。本文认为,既要看清大势,明确在经济全球化、美国经济空心化等背景下,美国财政的长期不可持续性;另一方面,短时期内又不要过于悲观,因为美国在财政增收方面存在空间,而且在科技、教育、军事等方面仍然具有一定的国际竞争力。本文建议,我国政府应该抓住时机,及早采取措施降低对美国国债的投资规模,并制订未来美国财政失败的应对方案。 展开更多

关键词 美国财政 可持续性 政府债务率

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不同行权条件下的股票期权定价研究 被引量：5

8

作者 党开宇 吴冲锋 《管理工程学报》 CSSCI 2001年第4期77-79,共3页

本文介绍了欧式股票期权计划、亚式股票期权计划及分期执行的股票期权计划 ,并运用MonteCarlo模拟进行数值计算。文中给出了不同初始条件下三种股票期权的数值解 ,重点介绍了分期执行的股票期权的求解思路。

关键词 欧式期权 亚式期权 期权定价 股票期权激励 蒙特卡罗模拟

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管理层收购的四大问题 被引量：27

9

作者 何光辉 杨咸月 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2003年第4期48-52,共5页

一、收购主体不具备合法性 我国现行的管理层收购(MBO)主体在法律上存在障碍.目前,对管理层收购主体形成约束和限制的主要有<公司法>、<证券法>以及政府为规范金融、证券市场而颁布的各种暂行条例等.

关键词 管理层收购 MBO 公司法 证券法 收购主体 高层管理人员 收购价格 资金来源 经营业绩 上市公司

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我国企业债券市场的制度性缺陷分析及建议 被引量：20

10

作者 钱春海 贺旭光 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2002年第1期56-59,共4页

一 按传统金融学定义,金融市场是拥有独立财产权的所有者在其中进行借贷的场所或机制.因此,企业债券市场能规范化存在的前提是整个市场参与者必须具有清晰的产权制度,否则,不可能形成有序的债券市场.但从我国企业债券市场的产生和发展... 一 按传统金融学定义,金融市场是拥有独立财产权的所有者在其中进行借贷的场所或机制.因此,企业债券市场能规范化存在的前提是整个市场参与者必须具有清晰的产权制度,否则,不可能形成有序的债券市场.但从我国企业债券市场的产生和发展过程来看,我国企业债券市场开发是在传统的国有产权制度框架内进行的.而传统国有产权制度一个典型的缺陷是国有企业并不真正拥有独立财产权,因而制约了我国企业债券市场的迅速发展. 展开更多

关键词 中国 企业 债券市场 制度性缺陷 产权制度 利率市场化 定价

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银行跨国战略联盟:基于价值链的分析框架 被引量：14

11

作者 冯嗣全 欧阳令南 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2003年第5期17-23,共7页

本文从价值链的角度重新诠释了银行跨国战略联盟 ,认为战略联盟的实质是价值链核心环节的互补 ,并以交易费用理论和资源理论为工具 ,剖析了战略联盟具体形式的选择问题。联盟伙伴的选择和联盟的有效管理是决定联盟运作是否成功最主要的... 本文从价值链的角度重新诠释了银行跨国战略联盟 ,认为战略联盟的实质是价值链核心环节的互补 ,并以交易费用理论和资源理论为工具 ,剖析了战略联盟具体形式的选择问题。联盟伙伴的选择和联盟的有效管理是决定联盟运作是否成功最主要的两大因素 ,这两个因素直接决定了联盟成员之间的合作程度。本文重点分析了关系资本对联盟成员合作的意义与作用过程 ,并以动态分析的方法对关系资本的两种主要形式———信任与承诺的形成及其在联盟成员之间的互动机制进行了较为深入的研究。在理论分析的基础上 ,本文提出利用银行跨国战略联盟实施我国银行业国际化发展战略的构想 ,并指出应注意的相关问题。 展开更多

关键词 银行国际化 跨国战略联盟 价值链 信任与承诺

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高额现金股利、可转换债券融资与市场效率——基于西宁特钢的案例分析 被引量：15

12

作者 石桂峰 欧阳令南 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2004年第6期28-32,共5页

本文从西宁特钢的高额现金股利、可转换债券融资的一系列财务决策入手,运用案例分析的方法,对我国证券市场高额现金股利与再融资行为进行深入的研究,结果发现,西宁特钢高额现金股利的原因在于通过高额派现调整净资产收益率,进而达到监... 本文从西宁特钢的高额现金股利、可转换债券融资的一系列财务决策入手,运用案例分析的方法,对我国证券市场高额现金股利与再融资行为进行深入的研究,结果发现,西宁特钢高额现金股利的原因在于通过高额派现调整净资产收益率,进而达到监管部门关于可转换债券审批的监管要求,但是从市场反应来看,市场并没有识别出上市公司精巧的财务安排,市场没有了效率,市场被愚弄了。本案例分析为研究上市公司在特定条件下的财务安排、政府部门监管、市场对财务安排的反应以及考察市场的效率提供了一定的经验证据。 展开更多

关键词 高额现金股利 可转换债券融资 财务安排

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存款保险制度的产生发展及其理论基础 被引量：14

13

作者 何光辉 杨咸月 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2003年第2期13-18,共6页

本文通过对存款保险制度在国际上产生发展的背景分析 ,发现该制度在实践中有内在的必然性 ,在理论上有坚实的基础 ,银行的存在是金融效率所在 ,尽管挤兑可能会发生甚至迅速演化为银行危机 ,但不能否定银行的客观必要性。相反 ,需要防止... 本文通过对存款保险制度在国际上产生发展的背景分析 ,发现该制度在实践中有内在的必然性 ,在理论上有坚实的基础 ,银行的存在是金融效率所在 ,尽管挤兑可能会发生甚至迅速演化为银行危机 ,但不能否定银行的客观必要性。相反 ,需要防止挤兑和银行危机发生的制度安排 ,其中没有任何一种安排能够取代存款保险制度。中国现在比以往任何时候都需要采纳这一制度以适应市场化金融改革开放的需要 ,当然相应的技术问题仍需要解决。 展开更多

关键词 存款保险制度 内在必然性 理论基础

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加强信用管理 优化企业资产 被引量：4

14

作者 马春林 吴冲锋 《商业经济与管理》 北大核心 2000年第11期28-30,共3页

国内企业正面临着严峻的信用管理问题 ,由此可能导致巨大的经营风险。本文在对我国企业信用管理实证分析的基础上 ,综述了国际上先进的信用管理流程和具体做法 ,总结归纳了国内企业信用管理的现状及存在的问题 。

关键词 信用管理 应收账款 企业 资产管理 中国

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银行监管国际化:理念、模式与方法 被引量：5

15

作者 冯嗣全 欧阳令南 《上海交通大学学报（哲学社会科学版）》 2004年第1期60-65,共6页

在金融全球化和银行国际化的发展趋势下 ,监管国际化已经成为不可回避的必然选择 ,本文对这一课题进行了初步的系统化探讨。在回顾我国银行监管国际化的进展及分析现存问题的基础上 ,本文阐述了监管国际化的基本内涵 ,并提出了包括理念... 在金融全球化和银行国际化的发展趋势下 ,监管国际化已经成为不可回避的必然选择 ,本文对这一课题进行了初步的系统化探讨。在回顾我国银行监管国际化的进展及分析现存问题的基础上 ,本文阐述了监管国际化的基本内涵 ,并提出了包括理念、模式。 展开更多

关键词 中国 银行监管 国际化 监管理念 监管模式 监管方式 发展趋势

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非完全市场期权定价的ε-套利方法 被引量：3

16

作者 刘海龙 吴冲锋 《预测》 CSSCI 2001年第4期17-19,共3页

首先基于离散时间给出了ε-套利的概念 ,并讨论了其性质。然后把ε-套利与经典的概率性套利进行了比较 ,指出了它们在本质上的区别与联系以及各自的适用范围。最后通过算例进一步说明经典的套利定价理论从本质上讲只适用于完全的金融市... 首先基于离散时间给出了ε-套利的概念 ,并讨论了其性质。然后把ε-套利与经典的概率性套利进行了比较 ,指出了它们在本质上的区别与联系以及各自的适用范围。最后通过算例进一步说明经典的套利定价理论从本质上讲只适用于完全的金融市场 ,而ε-套利定价方法既适用于完全金融市场 。 展开更多

关键词 期权定价 ε-套利 非完全市场 离散时间 股票

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银行规模经济与银行国际化 被引量：2

17

作者 冯嗣全 欧阳令南 《财经论丛（浙江财经学院学报）》 CSSCI 北大核心 2003年第4期48-52,共5页

本文从实证的角度论证了银行规模经济与国际化的关系,并运用斯蒂格勒的生存技术,对英美和我国不同规模银行的规模经济状况作了实证分析。结果表明,相对于纯粹国内经营的银行,国际化经营的银行可以获得更大的规模经济:以规模论,大银行的... 本文从实证的角度论证了银行规模经济与国际化的关系,并运用斯蒂格勒的生存技术,对英美和我国不同规模银行的规模经济状况作了实证分析。结果表明,相对于纯粹国内经营的银行,国际化经营的银行可以获得更大的规模经济:以规模论,大银行的规模经济状况明显好于超大型银行或小型银行。在此基础上,本文指出,对规模经济的追逐是银行国际化经营的巨大动因,并提出了我国银行国际化发展的相关建议。 展开更多

关键词 银行国际化 规模经济 管理效率

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人民币离岸市场的全局战略构想 被引量：6

18

作者 潘英丽 《学术前沿》 CSSCI 2015年第16期16-41,共26页

离岸人民币市场的培育与建设是黄金非货币化后人民币国际化的必由之路。人民币国际化的策略是"前期稳健创造国际需求,后期激进释放海外供给"。人民币离岸市场的布局属于"前期稳健创造国际需求"。国内资本市场的全... 离岸人民币市场的培育与建设是黄金非货币化后人民币国际化的必由之路。人民币国际化的策略是"前期稳健创造国际需求,后期激进释放海外供给"。人民币离岸市场的布局属于"前期稳健创造国际需求"。国内资本市场的全面开放是激进释放人民币资产的海外供给。人民币离岸市场的布局需要从中国对外真实经济关系及其地区格局的现状与未来发展趋势出发,以推进大宗商品人民币定价和加快人民币金融交易网络的建设为直接目标,尽快形成人民币作为国际货币的价值效应与网络效应的正反馈机制,使人民币国际化得到纵深发展。 展开更多

关键词 人民币国际化 离岸市场 在岸市场 金融交易网络 离岸金融中心

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委托人与代理人的投资效用 被引量：1

19

作者 秦学志 吴冲锋 《系统工程学报》 CSCD 2002年第2期150-154,共5页

在市场信息非对称的条件下 ,探讨了下列问题 :1代理人的绝对风险厌恶系数与其投资效用之间的关系 ;2代理人持股比例、道德风险程度与其投资效用的关系 ;3外部投资者绝对风险厌恶系数与投资额的关系 ;4外部投资者的绝对风险厌恶系数与其... 在市场信息非对称的条件下 ,探讨了下列问题 :1代理人的绝对风险厌恶系数与其投资效用之间的关系 ;2代理人持股比例、道德风险程度与其投资效用的关系 ;3外部投资者绝对风险厌恶系数与投资额的关系 ;4外部投资者的绝对风险厌恶系数与其投资效用的关系 ;5代理人持股比例的变化与外部投资者投资效用的关系 .在一定的条件下 。 展开更多

关键词 委托人 代理人 投资 投资效用 金融

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具滞后的离散广义系统的镇定

20

作者 应益荣 任晶钰 梁家荣 《西北建筑工程学院学报（自然科学版）》 2000年第4期1-3,共3页

为了实现具滞后的离散广义系统的镇定 ,利用广义 Lyapunov方法设计了状态反馈镇定控制器 ,给出了一数值算例以验证文中定理的可行性 .

关键词 离散广义系统 时滞 LYAPUNOV函数 镇定控制器

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