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人口老龄化对中国货币政策资产价格渠道的影响分析 被引量:1
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作者 方显仓 《学术论坛》 北大核心 2025年第1期86-98,共13页
文章聚焦人口老龄化与货币政策资产价格渠道之间的潜在关联,通过把人口老龄化因素纳入消费、投资和货币需求函数的分析发现,人口老龄化倾向于降低投资(投机)性货币需求对利率的敏感度,使实际投资的利率敏感度和交易性货币需求的收入敏... 文章聚焦人口老龄化与货币政策资产价格渠道之间的潜在关联,通过把人口老龄化因素纳入消费、投资和货币需求函数的分析发现,人口老龄化倾向于降低投资(投机)性货币需求对利率的敏感度,使实际投资的利率敏感度和交易性货币需求的收入敏感度在松紧环境下具有不对称性,因而弱化扩张性货币政策资产价格渠道传导的q效应和财富效应。但是,紧缩性货币政策的效应具有不确定性,主要是因为人口老龄化程度加深引起投资(投机)性货币需求的利率敏感度下降,加之紧货币环境下实际投资的利率敏感度增加,故紧缩性货币政策通过资产价格渠道传导的q效应很可能增强,而交易性货币需求对财富下降并不敏感,加之投资性货币需求的利率敏感度和公众消费倾向都下降,三重机制叠加导致紧缩性货币政策通过资产价格渠道传导的财富效应具有不确定性。基于2000—2022年我国31个省级面板数据的回归分析发现,现阶段人口老龄化弱化了我国货币政策资产价格渠道的传导效果。我国应密切关注人口老龄化对货币政策传导的潜在影响,根据投资的利率弹性、投资性货币需求的利率弹性和持币倾向的收入弹性,调整政策方向和力度,探寻新型货币政策调控工具;深化金融市场改革,更好满足老年人的财富管理需求;强化政策支持体系建设,减缓人口老龄化进程。 展开更多
关键词 人口老龄化 货币政策 资产价格渠道 Q效应 财富效应
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数字乡村发展对农户财富的影响效应研究
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作者 张凯 曹斌 +1 位作者 李容 郭子玉 《技术经济与管理研究》 北大核心 2025年第5期73-78,共6页
基于北京大学中国家庭追踪调查CFPS数据实证检验了数字乡村对农户财富的影响效应研究。结果表明:数字乡村显著提高了农户财富水平,在进行一系列稳健性检验后结果仍然成立。在此基础上验证了户主受教育水平的正向调节作用。中介检验发现... 基于北京大学中国家庭追踪调查CFPS数据实证检验了数字乡村对农户财富的影响效应研究。结果表明:数字乡村显著提高了农户财富水平,在进行一系列稳健性检验后结果仍然成立。在此基础上验证了户主受教育水平的正向调节作用。中介检验发现,数字乡村通过增加私营就业和提高非农收入提升农户财富水平。进一步门槛检验发现,随着户主年龄增长,数字乡村对农户财富水平存在“边际”递减的非线性影响。 展开更多
关键词 数字乡村 农户财富 调节效应 中介效应 私营就业 非农收入
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房产财富效应对家庭消费的影响
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作者 张文珺 朱启贵 《上海交通大学学报(哲学社会科学版)》 北大核心 2025年第7期133-156,共24页
本文通过实证定量研究,探讨了我国家庭房产资产、金融资产及其他非金融资产对消费的拉动作用,并分析了房产资产促进消费的机制。基于CFPS 2010—2020年六期微观面板数据,本文采用固定个体和时点效应模型,考察了房屋拥有状况、是否出租... 本文通过实证定量研究,探讨了我国家庭房产资产、金融资产及其他非金融资产对消费的拉动作用,并分析了房产资产促进消费的机制。基于CFPS 2010—2020年六期微观面板数据,本文采用固定个体和时点效应模型,考察了房屋拥有状况、是否出租、非房贷负债等核心变量对消费的影响。结果表明,房产资产增长能够促进消费,但其促进作用相对较弱,金融资产增长对消费的拉动作用不明显,而其他非金融资产的消费拉动效应最为显著。此外,出租房产获取租金并非房产促进消费的必要条件,房产抵押效应也未能显著提升消费。本文的发现为理解房产财富效应的传导机制提供了新的视角,并为政策制定者提供了促进消费的政策启示。 展开更多
关键词 家庭消费 财富效应 资产形式 传导逻辑
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武陵山片区新型城镇化对城乡收入差距的空间效应及影响机制
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作者 王凯 赵燕 +2 位作者 谭佳欣 关锐 甘畅 《热带地理》 北大核心 2025年第3期386-398,共13页
基于2014—2021年武陵山片区71个县域单元的面板数据,运用空间杜宾模型、中介效应模型和面板门槛模型,探究新型城镇化对城乡收入差距的空间效应及影响机制。结果表明:1)新型城镇化与城乡收入差距存在显著的空间正相关性,且新型城镇化对... 基于2014—2021年武陵山片区71个县域单元的面板数据,运用空间杜宾模型、中介效应模型和面板门槛模型,探究新型城镇化对城乡收入差距的空间效应及影响机制。结果表明:1)新型城镇化与城乡收入差距存在显著的空间正相关性,且新型城镇化对城乡收入差距具有显著的空间溢出效应;2)新型城镇化通过提高数字普惠金融发展水平和推动产业结构升级缩小城乡收入差距;3)新型城镇化对城乡收入差距的影响受到自身和经济发展水平的制约,均存在单门槛效应,分别呈现边际递减规律和倒“U”型变动态势。 展开更多
关键词 共同富裕 新型城镇化 城乡收入差距 空间溢出 门槛效应 武陵山片区
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房价上升促进还是抑制了居民消费--基于我国172个地级城市面板数据的实证研究 被引量:58
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作者 杜莉 潘春阳 +1 位作者 张苏予 蔡江南 《浙江社会科学》 CSSCI 北大核心 2010年第8期24-30,共7页
房产价格可以通过"财富效应"、"抵押信贷效应"以及"购房支出压力效应"三大机制对居民消费行为产生促进或者抑制的作用。本文利用我国172个地级城市2002年到2006年的面板数据,对房产价格对居民平均消费倾... 房产价格可以通过"财富效应"、"抵押信贷效应"以及"购房支出压力效应"三大机制对居民消费行为产生促进或者抑制的作用。本文利用我国172个地级城市2002年到2006年的面板数据,对房产价格对居民平均消费倾向的影响进行实证检验,发现房价上升抑制了居民消费。我们还发现,造成这一影响的深层次原因在于我国潜在购房者群体比重较高、房地产金融发展滞后。文章最后提出了控制房价和促进消费的政策建议。 展开更多
关键词 房产价格 居民消费 平均消费倾向 财富效应 购房支出压力效应
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住房价格波动对城镇居民消费的影响分析 被引量:32
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作者 毛中根 桂河清 洪涛 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第4期17-31,共15页
将城镇居民家庭分为拥有至少两套住房的家庭(代表性家庭1)、只有一套住房的家庭(代表性家庭2)和没有住房的租房家庭(代表性家庭3)3类,微观经济模型分析表明:住房价格上涨会拉动代表性家庭1和代表性家庭2的消费增长;当代表性家庭3有购买... 将城镇居民家庭分为拥有至少两套住房的家庭(代表性家庭1)、只有一套住房的家庭(代表性家庭2)和没有住房的租房家庭(代表性家庭3)3类,微观经济模型分析表明:住房价格上涨会拉动代表性家庭1和代表性家庭2的消费增长;当代表性家庭3有购买住房意愿和计划时,住房价格上涨对其消费具有挤出效应;当代表性家庭3没有购买住房意愿和计划时,其消费随着住房价格的上升而增加;住房价格上涨影响居民消费的程度与家庭当前消费水平、住房价格、居住面积、消费习惯、对待风险的态度和利率等因素有关.利用中国家庭金融调查(CHFS)数据的实证分析表明:住房价格上涨对代表性家庭1、代表性家庭2和代表性家庭3这3类家庭的消费均具有促进作用;从影响程度来看,对无房城镇家庭的影响程度最大,对仅有一套住房城镇家庭的影响程度最小;从地域来看,房价上涨对东部地区城镇居民家庭消费的影响高于中西部地区. 展开更多
关键词 住房价格 居民消费 财富效应 替代效应
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我国上市公司股利分配决策的调查研究分析 被引量:40
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作者 易颜新 柯大钢 王平心 《南开管理评论》 CSSCI 2008年第1期48-57,共10页
本文调查了上市公司财务总监股利支付水平决策的主要影响因素和股利分配动因。2006年5月和8月,我们对河北省、山西省、陕西省82家上市公司和厦门国家会计学院两期培训班60家上市公司财务总监进行问卷调查,累计收回有效问卷123份。分析... 本文调查了上市公司财务总监股利支付水平决策的主要影响因素和股利分配动因。2006年5月和8月,我们对河北省、山西省、陕西省82家上市公司和厦门国家会计学院两期培训班60家上市公司财务总监进行问卷调查,累计收回有效问卷123份。分析调查结果我们发现,上市公司管理层在决定现金股利支付水平时,首先考虑公司是否有充足的现金储备和持续经营现金净流入量;股票股利高低主要受公司扩张计划、当期每股净利润和未来预期每股净利润的影响;每股资本公积金是公积金转增股本的首要影响因素;支付现金股利的资金主要来源于当期和以前经营活动现金净流量。大部分CFO同意公司应设立现金股利目标支付率并逐步调整至目标支付率,反对稳定的现金股利政策;支持"一鸟在手"理论、信号传递理论、代理成本理论和大股东陶空理论。现金股利、股票股利分别对非流通股股东、流通股股东存在显著的财富效应,为股东财富效应理论提供了充分证据。 展开更多
关键词 股利分配决策 分配动因 影响因素 股东财富效应 问卷调查
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房价波动对我国城镇居民消费的影响研究 被引量:54
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作者 李春风 陈乐一 刘建江 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2013年第2期14-22,共9页
本文将房价、住房面积、消费习惯及借贷约束等变量引入消费者最优选择模型中,构建出在综合考虑各个因素的条件下,能够检验房价波动对居民消费影响的动态面板模型,运用动态系统广义矩阵方法,采用我国29个省市的年度数据进行多角度的实证... 本文将房价、住房面积、消费习惯及借贷约束等变量引入消费者最优选择模型中,构建出在综合考虑各个因素的条件下,能够检验房价波动对居民消费影响的动态面板模型,运用动态系统广义矩阵方法,采用我国29个省市的年度数据进行多角度的实证分析。研究显示:①我国城镇居民受到较强消费习惯与收入敏感性的影响;②房价波动对居住消费的影响为负,对非居住消费的影响为正,且均存在明显的非对称性;③中东西部地区房价波动对居住消费的影响均为负,但影响系数差异较大;对非居住消费的影响差异更为明显,对东西部地区影响为正,对中部地区为负。 展开更多
关键词 房价波动 财富效应 挤出效应 地区差异 动态面板模型
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并购能降低目标公司的掏空行为吗? 被引量:19
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作者 陈玉罡 陈文婷 李善民 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第12期57-67,共11页
通过对1999-2009的11 718个被收购公司样本进行分组比较后发现掏空程度高的样本组公司业绩更差.全体样本被收购前的掏空程度显著高于被收购后的掏空程度,说明这些上市公司被收购后的掏空行为得到了收敛.掏空程度最低的样本组被收购时给... 通过对1999-2009的11 718个被收购公司样本进行分组比较后发现掏空程度高的样本组公司业绩更差.全体样本被收购前的掏空程度显著高于被收购后的掏空程度,说明这些上市公司被收购后的掏空行为得到了收敛.掏空程度最低的样本组被收购时给股东带来的财富效应是负的,而掏空程度最高的样本组被收购后给股东带来的财富效应是正的.通过回归分析,发现控制权与现金流权的分离度越大,掏空对业绩的负面影响更大;大股东受到的制衡度越小,掏空对业绩的负面影响越小;被收购前如果董事长与总经理两职合一,那么被收购后因改善掏空而获得的财富效应将弱化;目标公司在被收购前的控制权与现金流权的分离度越大,目标公司被收购时获得的财富效应越小. 展开更多
关键词 并购 掏空 目标公司 财富效应
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中国股票市场财富效应微弱研究 被引量:85
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作者 李学峰 徐辉 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2003年第3期67-71,共5页
本文首先从实证上揭示了中国股票市场财富效应微弱的现实,在此基础上,本文从股市财富效应发挥所需要的宏观条件、市场环境及微观基础等角度,运用信息经济学和博弈论的有关原理,在理论上分析了股市财富效应的实现条件,并揭示出上市公司... 本文首先从实证上揭示了中国股票市场财富效应微弱的现实,在此基础上,本文从股市财富效应发挥所需要的宏观条件、市场环境及微观基础等角度,运用信息经济学和博弈论的有关原理,在理论上分析了股市财富效应的实现条件,并揭示出上市公司的质量是股市财富效应正常发挥的根基性条件。在这些研究的基础上,本文进一步研究了中国股市财富效应微弱的原因,并得出了有意义的推论。 展开更多
关键词 中国 股票市场 财富效应 上市公司质量 博弈论
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股利政策的股东财富效应:来自中国股市的经验证据 被引量:24
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作者 易颜新 柯大钢 张晓 《南开管理评论》 CSSCI 2006年第2期4-10,共7页
国内现有文献关于上市公司股利政策的研究,主要集中在股利政策的信号传递理论、代理成本理论和影响因素三个方面,对上市公司通过股利分配实现股东高回报率的股东财富效应研究较少,而国外从税收政策变化和税负差异的角度研究股利政策财... 国内现有文献关于上市公司股利政策的研究,主要集中在股利政策的信号传递理论、代理成本理论和影响因素三个方面,对上市公司通过股利分配实现股东高回报率的股东财富效应研究较少,而国外从税收政策变化和税负差异的角度研究股利政策财富效应并不适合中国的情况。为此,本文基于我国上市公司股权分置的特殊治理结构,以2003-2004年所有分配股利的上市公司为样本,实证检验了我国上市公司股利政策的股东财富效应。研究表明,分配现金股利使非流通股股东实现高回报率,流通股股东获得股票股利的较高短期收益率。 展开更多
关键词 股利政策 股东财富效应 控股股东
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上市公司员工持股计划的股东财富效应研究——来自我国证券市场的经验数据 被引量:57
12
作者 章卫东 罗国民 陶媛媛 《北京工商大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2016年第2期61-70,共10页
以我国2014年6月—2015年6月宣告员工持股计划的上市公司为样本,检验了上市公司公告员工持股计划对股东财富的影响,对不同股票来源和不同认购股票资金来源员工持股计划的股东财富效应进行了检验。研究发现,上市公司公告员工持股计划后,... 以我国2014年6月—2015年6月宣告员工持股计划的上市公司为样本,检验了上市公司公告员工持股计划对股东财富的影响,对不同股票来源和不同认购股票资金来源员工持股计划的股东财富效应进行了检验。研究发现,上市公司公告员工持股计划后,股东将获得正的累计超额收益率。公司通过定向增发新股方式实施员工持股计划的宣告效应要好于通过二级市场购买赠送给员工的宣告效应,无论股票来源是上述两种方式中的哪一种,其认购股票的资金来源为员工自有资金的宣告效应要好于通过其他资金来源认购员工持股的宣告效应。研究结论为证监会进一步完善相关法律、法规及我国上市公司更好地设计员工持股计划方案提供了一个新的经验。 展开更多
关键词 员工持股计划(ESOP) 股东财富效应 股票来源 资金来源 定向增发 事件研究法
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基于PI-LC理论的现阶段居民消费行为研究 被引量:15
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作者 孙巍 王文成 李何 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2008年第10期148-154,160,共8页
本文首先以持久收入假说(Permanent Income,PI)和生命周期理论(Life Cycle,LC)相结合的分析框架为基本出发点,通过适当扩展,从理论上确定了消费函数的形式,并采用2000年至2006年我国各地区不同收入人群的人民生活水平、房地产价格以及... 本文首先以持久收入假说(Permanent Income,PI)和生命周期理论(Life Cycle,LC)相结合的分析框架为基本出发点,通过适当扩展,从理论上确定了消费函数的形式,并采用2000年至2006年我国各地区不同收入人群的人民生活水平、房地产价格以及相关的利率数据,选择固定效应的面板数据模型,从不同角度对我国房地产市场的财富效应进行了检验,并分析了收入差距、利率政策对居民消费行为的影响。实证分析结果表明,收入仍然是决定消费的最主要因素;对各收入阶层来讲,房地产市场价格的不断攀升并未对消费行为产生任何促进作用。另外,不断紧缩的长期贷款利率政策严重制约了中等收入人群的生活质量。 展开更多
关键词 收入差距 利率政策 房地产价格 财富效应
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中国房地产财富效应测度的实证研究 被引量:33
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作者 王子龙 许箫迪 徐浩然 《财贸研究》 CSSCI 2009年第2期24-31,89,共9页
中国居民的财富特征与发达国家居民的财富特征明显不同。利用中国1996—2007年房地产价格和居民消费的季度数据,建立房地产财富效应模型,对中国房地产财富效应进行测度,计算结果表明:随着中国经济增长和居民收入的增加,房地产财富对居... 中国居民的财富特征与发达国家居民的财富特征明显不同。利用中国1996—2007年房地产价格和居民消费的季度数据,建立房地产财富效应模型,对中国房地产财富效应进行测度,计算结果表明:随着中国经济增长和居民收入的增加,房地产财富对居民消费的影响不断增强。房地产价格变化是居民消费增加的Granger原因,居民消费的增加是城镇居民可支配收入上升的Granger原因。无论从长期还是短期分析,中国房屋价格变动都会给居民消费带来财富效应。通过脉冲响应函数分析可知,房地产价格的正向冲击将对居民消费产生正效应,导致居民消费增加,从而验证了中国房地产财富效应的存在。 展开更多
关键词 房地产市场 财富效应 房地产价格
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中国住房分类财富效应及其区位异质性——基于35个大城市数据的实证研究 被引量:29
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作者 余华义 王科涵 黄燕芬 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第2期88-101,共14页
本文旨在研究中国房价变动如何以直接财富效应、流动性约束、挤出效应和投资品效应机制影响城镇居民不同类型的消费以及作用机制的区位异质性。在LC-PIH理论框架下,本文运用系统聚类分析方法将1998—2014年中国35个大城市的面板数据划... 本文旨在研究中国房价变动如何以直接财富效应、流动性约束、挤出效应和投资品效应机制影响城镇居民不同类型的消费以及作用机制的区位异质性。在LC-PIH理论框架下,本文运用系统聚类分析方法将1998—2014年中国35个大城市的面板数据划分为高消费水平和低消费水平两个子样本,实证研究了房价变动如何通过四种机制影响总消费、生存型、发展型和享受型消费。结果显示:(1)中国35个大城市总体上并没有表现出明显的住房财富效应。然而,这是高消费水平城市住房的财富效应和低消费水平城市住房的负财富效应相互抵消的结果。(2)高消费水平城市的住房财富效应主要体现在房价提高对发展型和享受型消费的正向促进作用上,而房价提高对生存型消费影响并不明显。(3)低消费水平城市的住房负财富效应主要是由挤出效应渠道所引致的。本文的结论为政府扩大内需、调控房地产市场提供了政策启示。 展开更多
关键词 房价 财富效应 消费 区位异质性
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中国上市公司并购的短期财富效应实证研究 被引量:40
16
作者 杜兴强 聂志萍 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2007年第1期29-38,共10页
本文采用事件研究法对1998~2003年中国上市公司的2128起广义上的并购交易进行了全面分析。实证研究表明,在[-30,30]的事件窗内,总样本并购活动的确会引起显著的短期财富效应变动。分类研究发现,股权收购和股权转让类的子样本、目标公... 本文采用事件研究法对1998~2003年中国上市公司的2128起广义上的并购交易进行了全面分析。实证研究表明,在[-30,30]的事件窗内,总样本并购活动的确会引起显著的短期财富效应变动。分类研究发现,股权收购和股权转让类的子样本、目标公司的子样本、公用事业类和综合类的子样本、规模小于10%的子样本、现金支付方式的子样本、国有股比重最大和法人股比重最大的子样本,均在事件期内取得显著为正的超常收益,但累计超常收益的大小均不超过3%。 展开更多
关键词 公司并购 财富效应 事件研究法
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34个城市的住宅财富效应:基于panel data的实证研究 被引量:52
17
作者 高春亮 周晓艳 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2007年第1期36-44,共9页
本文检验了我国人均消费支出与住宅财富之间的关系。以2001—2004年34个城市为样本,使用面板误差纠正模型估计住宅财富的边际消费倾向,结果表明边际消费倾向为-0.033,并从消费者信贷约束和预防性储蓄角度进行了简要解释。
关键词 住宅财富效应 误差纠正模型 边际消费倾向
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支付方式与收购公司财富效应 被引量:29
18
作者 陈涛 李善民 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2011年第2期49-53,共5页
股权分置改革之后,股票支付成为我国上市公司并购的主要支付工具之一。本文以股改后并购事件为研究对象,采用事件研究法来实证检验收购公司在并购首次公告期间的财富效应,且分别检验不同支付方式下的财富效应差异。结果表明,股改之后并... 股权分置改革之后,股票支付成为我国上市公司并购的主要支付工具之一。本文以股改后并购事件为研究对象,采用事件研究法来实证检验收购公司在并购首次公告期间的财富效应,且分别检验不同支付方式下的财富效应差异。结果表明,股改之后并购为收购公司股东创造了正的财富效应,股票支付的收购公司所取得的超常收益显著为正,且显著大于现金支付所获得的超常收益。超常收益的影响因素分析发现一些交易特征对收购公司超常收益有显著的影响。 展开更多
关键词 并购 支付方式 财富效应 并购失败
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中国金融化发展对实体经济的影响 被引量:25
19
作者 陈享光 郭祎 《学习与探索》 CSSCI 北大核心 2016年第12期94-103,共10页
金融化是与货币化、货币资本化和资本虚拟化发展相联系的一种经济现象,它使得资本和收入占有与积累越来越多地采取货币和非货币金融资产的形式。伴随着中国货币化、货币资本化和资本虚拟化的发展,中国的金融化也快速发展,并从不同方面... 金融化是与货币化、货币资本化和资本虚拟化发展相联系的一种经济现象,它使得资本和收入占有与积累越来越多地采取货币和非货币金融资产的形式。伴随着中国货币化、货币资本化和资本虚拟化的发展,中国的金融化也快速发展,并从不同方面影响着我国实体经济的发展。一方面金融化通过财富效应等渠道对经济造成一定的刺激作用,但金融化发展造成了现实资本积累与货币资本、虚拟资本积累的更大程度的分离,扩大了资本积累过程中的断层和矛盾,造成货币资本、虚拟资本积累的扩张和收缩运动,金融的繁荣与实体经济发展脱节,同时金融化的发展强化了资本的流动性、投机性和金融体系的内在不稳定性,在一定条件下会触发金融和经济的动荡和危机。中国要采取措施,防止金融化的过度发展,避免陷入金融化陷阱。 展开更多
关键词 金融化 金融化资本 金融掠夺 财富效应
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住房价格波动与中国城镇居民消费行为——基于2004—2011年省际动态面板数据的分析 被引量:46
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作者 李剑 臧旭恒 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第1期89-101,共13页
本文利用2004—2011年中国的省际面板数据从强度和时间特征两个维度就房价波动对我国城镇居民消费行为的影响效果进行了实证检验。研究结果表明:虽然从总量上看房价上升对居民消费表现为财富效应,但在这背后存在着显著的结构性差异。从... 本文利用2004—2011年中国的省际面板数据从强度和时间特征两个维度就房价波动对我国城镇居民消费行为的影响效果进行了实证检验。研究结果表明:虽然从总量上看房价上升对居民消费表现为财富效应,但在这背后存在着显著的结构性差异。从对不同收入阶层的影响来看:房价上升主要是通过预防性储蓄渠道和流动性约束渠道促进了中等、中等偏上收入阶层短期消费的增加,而对高收入阶层的消费并没有表现出明显的财富效应,并且过高的房价还对低收入阶层的消费产生了持续的挤出效应。从对不同消费类别的影响来看:住房消费所带来的派生效应并不显著,房价上升主要是促进了大额耐用消费品消费和文教娱乐等"享受型"消费支出的增加,而对食品、衣着和医疗保健等"生存型"消费支出却表现出持续的抑制作用。 展开更多
关键词 住房价格 城镇居民消费 财富效应
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