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企业管理者MBA或EMBA教育经历对企业业绩与个人薪酬的影响——来自中国民营上市企业的证据 被引量:5
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作者 顾振华 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第1期59-70,共12页
为了探究企业管理者MBA或EMBA教育经历给中国企业带来的影响以及影响机制,利用2003—2015年1685家中国上市民营企业数据进行实证研究,结果表明:当企业管理者拥有MBA或EMBA教育经历时,他们会更多地选择以并购重组的方式发展企业,但企业... 为了探究企业管理者MBA或EMBA教育经历给中国企业带来的影响以及影响机制,利用2003—2015年1685家中国上市民营企业数据进行实证研究,结果表明:当企业管理者拥有MBA或EMBA教育经历时,他们会更多地选择以并购重组的方式发展企业,但企业的业绩却并没有得到显著提高;当企业管理者拥有MBA或EMBA教育经历时,他们的个人薪酬以及实施"隧道行为"的可能性会显著增加;境外MBA或EMBA教育经历在增加并购重组与"隧道行为"可能性的同时,会更大幅度地提高企业管理者的薪酬,但使得企业业绩不升反降。 展开更多
关键词 mBa和EmBa教育经历 企业业绩 个人薪酬 并购重组 隧道行为 企业管理者 企业高管
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不确定性环境下绩效期望差距和企业并购行为研究——基于中国A股上市公司的实证研究 被引量:5
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作者 徐淋 刘春林 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2017年第10期122-127,共6页
文章基于绩效反馈的视角研究了企业的绩效期望差距与并购之间的相关关系。同时,还探讨了制度环境不确定性和市场环境不确定性对上述两者关系的调节作用。实证结果表明:企业的绩效期望差距正向影响企业的并购数。同时制度环境不确定性和... 文章基于绩效反馈的视角研究了企业的绩效期望差距与并购之间的相关关系。同时,还探讨了制度环境不确定性和市场环境不确定性对上述两者关系的调节作用。实证结果表明:企业的绩效期望差距正向影响企业的并购数。同时制度环境不确定性和市场环境不确定性对上述两者之间关系的调节作用是差异化的:制度环境不确定性越高,企业绩效期望差距与并购数之间的正向关系越弱;而市场环境不确定性越高,企业绩效期望差距与并购数之间的正向关系越强。 展开更多
关键词 实际绩效 期望绩效 并购 制度环境 市场环境
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企业并购的战略绩效——联想并购IBM PC业务部的案例再研究 被引量:5
3
作者 郭新东 张欣 王晶晶 《管理案例研究与评论》 2013年第4期282-295,共14页
联想于2005年成功并购IBM PC业务部,迈出了联想国际化坚实的一步。本文以战略绩效管理思想和并购理论为基础,以联想并购活动前后八年的各项经营指标为证据,对其并购IBM PC业务部进行案例再研究。借助战略绩效评价工具——平衡计分卡,构... 联想于2005年成功并购IBM PC业务部,迈出了联想国际化坚实的一步。本文以战略绩效管理思想和并购理论为基础,以联想并购活动前后八年的各项经营指标为证据,对其并购IBM PC业务部进行案例再研究。借助战略绩效评价工具——平衡计分卡,构建并购战略绩效分级指标体系,分析了联想并购IBM PC业务部前后的各项指标,最后从财务、客户、内部流程、学习和成长四个方面评价了联想并购IBM PC业务部的并购绩效。研究表明,战略绩效分析优于单纯财务绩效分析,能够全面评价企业并购战略的实施效果;虽然个别指标有所下滑,但联想整体表现基本实现了当年其董事长杨元庆对五年后新联想所设定的预期目标,企业运营状况良好。 展开更多
关键词 联想 并购战略 战略绩效 平衡计分卡 案例研究
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基于EVA的上市公司并购绩效研究 被引量:10
4
作者 左晓慧 吕洁瑶 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2014年第6期34-39,共6页
自2008年国际金融危机以后,世界经济在脆弱性和不确定性的状态下缓慢复苏。各国经济发展明显充满风险和不确定性,而目前我国经济发展相对稳定,近几年来我国并购交易的活跃度很高。企业并购行为在新形势下的动机、方式、绩效具有特殊性,... 自2008年国际金融危机以后,世界经济在脆弱性和不确定性的状态下缓慢复苏。各国经济发展明显充满风险和不确定性,而目前我国经济发展相对稳定,近几年来我国并购交易的活跃度很高。企业并购行为在新形势下的动机、方式、绩效具有特殊性,因此,很有必要根据我国的实际情况,分析公司并购在我国的发展方向、绩效以及相应的发展战略具有重要的现实意义。 展开更多
关键词 公司并购 绩效 经济增加值
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期望绩效反馈、行业竞争压力与企业并购——基于沪深A股上市公司的实证研究 被引量:8
5
作者 黄昌富 李桑迪 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2017年第10期31-38,共8页
并购是企业利用外部资源实现竞争优势的战略选择,本文以2011-2015年间沪深两市发生并购行为主并方的A股上市公司为研究样本,实证考察企业期望绩效反馈、行业竞争压力与企业并购行为的关系,以及行业竞争压力对期望绩效反馈与企业并购之... 并购是企业利用外部资源实现竞争优势的战略选择,本文以2011-2015年间沪深两市发生并购行为主并方的A股上市公司为研究样本,实证考察企业期望绩效反馈、行业竞争压力与企业并购行为的关系,以及行业竞争压力对期望绩效反馈与企业并购之间关系的调节作用。研究发现,当企业期望绩效反馈为负向时,随着期望绩效差距的扩大,企业并购意愿及并购规模先升后降,呈倒U型关系;行业竞争压力正向促进企业并购行为,当企业未实现组织期望绩效时,行业竞争压力对期望绩效差距与企业并购行为的倒U型关系存在显著的正向调节效应。上述结论深化了对期望绩效反馈问题的认识,间接考察了企业高管与股东或董事会之间在期望绩效差距存在的情况下在企业并购决策上的分工机制,为企业并购行为的影响因素提供了新的视角,对经理层和股东如何通过理性的并购决策弥合期望绩效差距、防范并购风险具有一定的理论解释意义和实践参考价值。 展开更多
关键词 期望绩效反馈 行业竞争压力 企业并购
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中国企业海外并购绩效的DEA实证分析 被引量:5
6
作者 左晓慧 李唯昊 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2016年第10期77-84,共8页
海外并购是提升企业竞争力的重要手段。成功的海外并购有助于企业充分利用资源,开拓国际市场,推进其国际化战略。目前中国企业的海外并购已经步入快车道,海外并购在规模、方式及操作质量上都取得了长足的进步。经济的转型和国家政策的... 海外并购是提升企业竞争力的重要手段。成功的海外并购有助于企业充分利用资源,开拓国际市场,推进其国际化战略。目前中国企业的海外并购已经步入快车道,海外并购在规模、方式及操作质量上都取得了长足的进步。经济的转型和国家政策的大力支持给中国企业的海外并购带来了良好的发展机遇。虽然近年来我国海外并购的迅猛发展势头是毋庸置疑的,但是海外并购并不都是成功的,企业海外并购后所实现的实际绩效需要具体进行衡量。 展开更多
关键词 中国企业 海外并购 绩效
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新兴市场海外并购的持续创新效果及影响因素研究——来自A股上市公司的实证 被引量:6
7
作者 梁宏 吴映玉 陈松 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2019年第10期76-83,共8页
新兴市场企业海外并购,购买技术的同时能否提升其创新能力?以中国 A股上市公司为对象,研究技术并购行为对企业技术创新的影响及持续效果。不仅考虑了海外并购事件,还考虑了并购之后的吸收过程与技术创新的关系。研究发现,中国企业能够... 新兴市场企业海外并购,购买技术的同时能否提升其创新能力?以中国 A股上市公司为对象,研究技术并购行为对企业技术创新的影响及持续效果。不仅考虑了海外并购事件,还考虑了并购之后的吸收过程与技术创新的关系。研究发现,中国企业能够通过海外并购促进其技术创新绩效显著提高,但长期来看,海外并购对其创新能力的促进作用逐步减弱。国有企业能够通过海外并购获得更高的创新绩效,并且该效果能保持更长时间。具有海外经历的高管也能够帮助企业从海外并购中获得更高的创新绩效,但海归高管不利于该效果的长期保持。 展开更多
关键词 海外并购 创新绩效 持续效果 海归高管
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财务独立董事能否抑制高管的价值损毁行为?——基于我国A股上市公司并购的经验证据 被引量:6
8
作者 何任 邵帅 杨青 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第2期20-29,共10页
基于我国发生并购行为的沪深A股上市公司2010—2013年的数据,研究财务独立董事对管理层私利、高管过度自信和企业并购绩效的影响,结果表明:财务独立董事对企业并购绩效有显著的正向影响;管理层私利与高管过度自信均会造成企业并购后绩... 基于我国发生并购行为的沪深A股上市公司2010—2013年的数据,研究财务独立董事对管理层私利、高管过度自信和企业并购绩效的影响,结果表明:财务独立董事对企业并购绩效有显著的正向影响;管理层私利与高管过度自信均会造成企业并购后绩效的下降;财务独立董事通过抑制管理层私利和高管过度自信可改善企业并购绩效,同时,财务独立董事的年龄、学术背景将会对其改善并购绩效起到显著的推动作用。 展开更多
关键词 财务独立董事 管理层私利 高管过度自信 并购绩效 并购行为 企业并购 独立董事制度
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数字并购情境下目标方留任数字背景高管如何影响并购方数字创新绩效? 被引量:2
9
作者 杨栩 李宏扬 孟明明 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第5期1303-1312,共10页
数字人才已经成为企业实现数字化转型和数字创新的关键资源,也是数字并购中并购方重点吸收和保留的数字资源。在数字并购情境下,以新一代信息技术企业为研究对象,基于资源基础理论,将目标方留任数字背景高管视为一种数字资源。将数字化... 数字人才已经成为企业实现数字化转型和数字创新的关键资源,也是数字并购中并购方重点吸收和保留的数字资源。在数字并购情境下,以新一代信息技术企业为研究对象,基于资源基础理论,将目标方留任数字背景高管视为一种数字资源。将数字化转型划分为数字技术集成和数字技术应用两个维度,考察了目标方留任数字背景高管、并购方数字化转型和并购方数字创新绩效三者的作用机制,并以数字并购事件为研究样本,利用回归分析方法进行了实证检验。研究发现:目标方留任数字背景高管对数字创新短期绩效和长期绩效均具有正向影响;数字技术集成和数字技术应用发挥双重中介效应。在目标方留任数字背景高管与数字创新短期绩效关系中,数字技术集成发挥的中介效应大于数字技术应用;在目标方留任数字背景高管与数字创新长期绩效关系中,数字技术应用发挥的中介效应大于数字技术集成。研究有助于明晰数字并购情境下的数字创新绩效实现机制,帮助企业实现数字化转型和数字创新目标。 展开更多
关键词 数字并购 数字背景高管 数字化转型 数字创新绩效 资源基础理论
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大数据、有限信息与企业并购 被引量:5
10
作者 武琼 柳扬 +1 位作者 谢雁翔 刘孟晖 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第3期824-839,共16页
以2007~2021年A股上市公司并购事件为样本,通过年报文本分析法构建并购方“大数据”应用程度的指标,检验并购方大数据应用对并购绩效的影响,研究发现:相对于没有应用大数据的并购方,应用大数据的并购方总体上获得了更高的并购绩效;信息... 以2007~2021年A股上市公司并购事件为样本,通过年报文本分析法构建并购方“大数据”应用程度的指标,检验并购方大数据应用对并购绩效的影响,研究发现:相对于没有应用大数据的并购方,应用大数据的并购方总体上获得了更高的并购绩效;信息获取是大数据提高并购方并购绩效的主要机制;大数据对并购绩效的提升作用仅限于目标公司为公众公司,当目标公司为非公众公司时,大数据难以显著提高并购方的并购绩效,说明大数据分析只能根据目标公司的公开资料提供有限信息;并购方与目标公司存在董事联结,能够强化大数据对并购绩效的提升作用,尤其强化了目标公司为公众公司时(与目标公司为非公众公司相比)的并购绩效,说明机器的有限“硬信息”与人的“软信息”相结合更能够显著提高并购绩效。因此,“人机协同”或许是数字时代提高并购绩效的有效策略。 展开更多
关键词 大数据 有限信息 董事联结 并购绩效
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数字化转型对企业并购的影响研究——主并方数字化赋能视角 被引量:4
11
作者 王霞 《金融发展研究》 北大核心 2024年第4期70-78,共9页
以沪深A股上市公司为样本,基于主并方数字化赋能视角,实证研究数字化转型对企业并购的影响。研究发现,数字化转型企业发起了更多的并购活动,并取得了更高的并购绩效。进一步研究发现,数字化转型在企业并购中发挥信息效应与治理效应,当... 以沪深A股上市公司为样本,基于主并方数字化赋能视角,实证研究数字化转型对企业并购的影响。研究发现,数字化转型企业发起了更多的并购活动,并取得了更高的并购绩效。进一步研究发现,数字化转型在企业并购中发挥信息效应与治理效应,当信息环境较差时,数字化转型对并购决策和并购绩效影响更强,当并购代理冲突较高时,数字化转型企业取得了更高的并购绩效。此外,数字化转型显著增加并购支付溢价,这是由于数字化转型为并购带来了更多元的融资方式。数字化转型能缩短并购交易时长,提高并购成功率。此外,被并方数字化转型程度越高,发生并购的概率越高且并购绩效越好。研究结论有利于深入理解数字化转型对企业并购的影响,对评估数字化转型经济效益、提高企业并购效率具有重要意义。 展开更多
关键词 数字化转型 企业并购 并购决策 并购绩效
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内部控制、并购整合能力与并购业绩——来自我国上市公司的经验证据 被引量:79
12
作者 杨道广 张传财 陈汉文 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2014年第3期43-50,共8页
内部控制在合理保证财务报告可靠性方面的作用已为大量经验证据所证实,但鲜有文献实证检验内部控制在企业具体经营活动中所发挥的作用。本文围绕企业并购活动,以2008—2009年已完成交易且上市公司为收购方的并购事件为样本,进行实证检验... 内部控制在合理保证财务报告可靠性方面的作用已为大量经验证据所证实,但鲜有文献实证检验内部控制在企业具体经营活动中所发挥的作用。本文围绕企业并购活动,以2008—2009年已完成交易且上市公司为收购方的并购事件为样本,进行实证检验,结果发现:收购方的内部控制质量越高,并购完成当年及其后3年内破产风险增大的幅度越小、并购业绩也越好。这说明,高质量的内部控制有助于增强企业并购后的整合能力,从而提高并购业绩。该研究丰富和拓展了与内部控制和企业并购相关的文献,对于企业并购活动与内部控制实务有一定的启示意义。 展开更多
关键词 内部控制 并购 整合能力 业绩
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基于协同效应的海外并购绩效研究——以吉利汽车并购沃尔沃为例 被引量:33
13
作者 胡海青 吴田 +1 位作者 张琅 张丹 《管理案例研究与评论》 CSSCI 2016年第6期531-549,共19页
随着跨国资本的流动对全球经济的增长具有愈来愈重的影响,跨国并购投资逐渐演变成了应用最广泛的投资形式。本文对吉利汽车并购沃尔沃事件进行案例研究,首先,从发生背景进行描述,并结合并购整合过程分析此次并购的动机及风险;其次,分别... 随着跨国资本的流动对全球经济的增长具有愈来愈重的影响,跨国并购投资逐渐演变成了应用最广泛的投资形式。本文对吉利汽车并购沃尔沃事件进行案例研究,首先,从发生背景进行描述,并结合并购整合过程分析此次并购的动机及风险;其次,分别从经营协同、管理协同和财务协同三方面选取指标对并购前后数据进行对比,以检验其是否实现了协同效应;再次,利用EVA模型,对吉利汽车在并购前后EVA增长趋势变化、吉利汽车的EVA与整个汽车制造行业EVA均值对比,分析论证其协同绩效效果,进而得出通过并购实现了吉利汽车协同效应的结论;最后,通过上述分析,针对我国汽车行业在海外并购中如何提升经营、管理和财务能力提出了改进建议与对策。 展开更多
关键词 投资绩效 协同效应 经济增加值 并购
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基于时间过程视角的连续并购研究综述 被引量:12
14
作者 黄嫚丽 张钺 李静 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2020年第9期1412-1422,共11页
通过文献计量梳理现有连续并购相关的文献,对连续并购的概念及内涵进行了界定。鉴于连续并购是一个在时间上具有持续性、行为上具有重复性、影响上具有动态性的概念,故以时间过程为视角,对连续并购发生的前因后果及其内部作用机制的研... 通过文献计量梳理现有连续并购相关的文献,对连续并购的概念及内涵进行了界定。鉴于连续并购是一个在时间上具有持续性、行为上具有重复性、影响上具有动态性的概念,故以时间过程为视角,对连续并购发生的前因后果及其内部作用机制的研究成果进行综述,着重梳理连续并购的4个时间属性,即并购频数、并购节奏、并购经验及次序模式。从决策影响因素、并购效应的影响因素及其作用机制等方面厘清了现有研究成果,构建了研究现状的逻辑关系图,并指出现有研究的不足和未来的研究方向。 展开更多
关键词 连续并购 时间过程视角 时间属性 并购绩效
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并购整合对并购公司绩效的影响——基于中国液化气行业的研究 被引量:54
15
作者 李善民 刘永新 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2010年第4期154-160,共7页
本文基于问卷调查的数据,以2000-2006年间我国液化气行业的43个并购事件为样本,对并购后整合程度与速度对并购绩效的影响进行了实证研究。结果表明:液化气行业并购整合中必须重视市场整合和生产运作整合,市场整合和生产运作整合的程度... 本文基于问卷调查的数据,以2000-2006年间我国液化气行业的43个并购事件为样本,对并购后整合程度与速度对并购绩效的影响进行了实证研究。结果表明:液化气行业并购整合中必须重视市场整合和生产运作整合,市场整合和生产运作整合的程度越高和整合的速度越快,越有利于并购目标的市场业绩的实现;同时,并购整合的程度越高,越能体现出成本的协同效应而带来成本的降低;此外,并购后市场业绩实现带来的规模经济也使企业节约运作成本;最后,并购后如果能够带来企业市场业绩的改善,会有利于并购后最终公司财务绩效的改善。但并购后并购双方的成本节约并没有直接带来并购后财务绩效的改变。 展开更多
关键词 并购整合程度 整合速度 公司绩效
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政府干预、行业特征与并购价值创造——来自国有上市公司的经验证据 被引量:22
16
作者 刘星 吴雪姣 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第6期95-103,共9页
立足于2006年中央国资委首次明确国有资本将实施行业战略控制的现实背景,实证考察了政府干预、行业特征与国企并购价值创造的关系。研究结果表明,就盈利企业而言,地方政府干预对并购价值创造形成"掏空之手";就亏损企业而言,... 立足于2006年中央国资委首次明确国有资本将实施行业战略控制的现实背景,实证考察了政府干预、行业特征与国企并购价值创造的关系。研究结果表明,就盈利企业而言,地方政府干预对并购价值创造形成"掏空之手";就亏损企业而言,地方政府干预对并购价值创造的影响不显著;与处于战略行业的国有企业相比较,非战略行业的国企并购价值创造较大,而在战略行业中,处于绝对控制的战略行业的国有企业并购价值创造更大;实施并购的地方国企的行业特征会对政府干预与并购价值创造的相关关系产生调节效应。 展开更多
关键词 企业并购 企业并购绩效 并购价值创造 掏空理论 行业特征
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并购整合对企业并购绩效影响的实证研究 被引量:9
17
作者 刘睿智 胥朝阳 周超 《北京交通大学学报(社会科学版)》 CSSCI 2014年第2期49-57,共9页
伴随着并购市场的活跃,整合环节不力导致的并购失败案屡见不鲜。文章以调研为基础,实证检验并购整合对并购绩效的影响。结论表明:并购后的战略整合、管理整合、人力资源整合和企业文化整合,有助于提升并购企业的财务绩效和市场绩效;资... 伴随着并购市场的活跃,整合环节不力导致的并购失败案屡见不鲜。文章以调研为基础,实证检验并购整合对并购绩效的影响。结论表明:并购后的战略整合、管理整合、人力资源整合和企业文化整合,有助于提升并购企业的财务绩效和市场绩效;资产及债务整合提升了并购企业的财务绩效,但对市场绩效无显著影响;战略整合对财务绩效的影响最大,而文化整合对市场绩效的影响最大;不同并购情形下,整合内容的选择对并购绩效有显著影响。 展开更多
关键词 并购 整合 绩效
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并购交易特征与并购绩效——基于后股权分置时代中国上市公司的经验数据 被引量:13
18
作者 张晶 张永安 《企业经济》 CSSCI 北大核心 2011年第6期20-23,共4页
本文基于后股权分置时代中国资本市场的制度背景,选取以上市公司为并购主体的并购交易为样本,研究了并购交易特征对企业并购短期绩效的影响。研究结论表明,采取现金支付的并购绩效高于股票支付的并购绩效;股权收购的并购绩效高于资产收... 本文基于后股权分置时代中国资本市场的制度背景,选取以上市公司为并购主体的并购交易为样本,研究了并购交易特征对企业并购短期绩效的影响。研究结论表明,采取现金支付的并购绩效高于股票支付的并购绩效;股权收购的并购绩效高于资产收购的并购绩效;并购交易相对规模与并购绩效负相关;同行业并购有利于并购绩效的提升。本文的研究结论既可以为证券市场提高资源配置效率提供重要依据,也可以为规范我国上市公司的并购行为提供重要参考,同时还可以为投资者和并购参与者提供经验认识。 展开更多
关键词 并购 交易特征 绩效
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上市公司并购融资方式与治理绩效研究 被引量:6
19
作者 雷辉 肖玲 赵海龙 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2009年第6期42-45,共4页
采用资产负债率、内源融资率、股权融资率等指标来反映公司的融资方式,利用主成分分析方法构建一个指标体系来衡量公司治理绩效,对2007年发生并购的沪深上市公司的融资方式与治理绩效之间的关系进行回归分析。研究结果揭示出不同的融资... 采用资产负债率、内源融资率、股权融资率等指标来反映公司的融资方式,利用主成分分析方法构建一个指标体系来衡量公司治理绩效,对2007年发生并购的沪深上市公司的融资方式与治理绩效之间的关系进行回归分析。研究结果揭示出不同的融资方式在相当程度上影响着企业的治理绩效。 展开更多
关键词 上市公司 并购 融资方式 治理绩效
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商誉能否反映企业超额收益能力 被引量:17
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作者 郭雪萌 余瑞娟 《北京交通大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2016年第1期87-97,共11页
2006年我国颁布了新的企业会计准则并与IFRS实现了实质性趋同。基于此政策研究并购产生的商誉能否反映企业超常收益能力。通过选取我国上市公司2008~2012年A股上市公司样本,分别对商誉与上市公司财务绩效的关系和商誉与上市公司并购前... 2006年我国颁布了新的企业会计准则并与IFRS实现了实质性趋同。基于此政策研究并购产生的商誉能否反映企业超常收益能力。通过选取我国上市公司2008~2012年A股上市公司样本,分别对商誉与上市公司财务绩效的关系和商誉与上市公司并购前后股票市场收益(通过事件研究法计算出CAR)的关系进行实证检验。回归结果表明,上市公司并购中产生的商誉与股票收益绩效和财务市场绩效均存在显著的正相关关系。 展开更多
关键词 并购商誉 业绩相关性 超额收益
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