西方资产定价理论中的实体经济因素考察——以CAPM模型与B-S期权定价模型为例 被引量：2

1

作者 孙竹 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2007年第2期53-57,共5页

本文根据马克思主义经济学有关实体经济因素决定虚拟资本价格的基本原理,分析和评价了CAPM与B-S模型;认为CAPM模型的建模思路存在重大错误;同时还发现,利息率是虚拟资本价格决定中与实体经济连接的重要桥梁,但在虚拟资本价格决定中,仅... 本文根据马克思主义经济学有关实体经济因素决定虚拟资本价格的基本原理,分析和评价了CAPM与B-S模型;认为CAPM模型的建模思路存在重大错误;同时还发现,利息率是虚拟资本价格决定中与实体经济连接的重要桥梁,但在虚拟资本价格决定中,仅有利息率一个指标并不能充分反映实体经济的决定作用;本文还因B-S模型建模思路充分考虑了实体经济因素,而从马克思主义经济学角度给予客观评价。 展开更多

关键词 资产定价理论 马克思主义 实体经济 capm模型 B-S期权定价模型

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地方应用型高校“证券投资学”课程实践教学——基于CAPM模型的实证分析 被引量：1

2

作者 李晨宇 扶桑 《安顺学院学报》 2016年第6期58-61,共4页

"证券投资学"作为金融工程专业的核心课程,在经管类专业课程建设方案中具有重要地位。"证券投资学"教学内容中,资产资本定价模型(CAPM)作为现代金融市场价格理论的支柱,解决投资决策过程的量化投资与风险控制的相... "证券投资学"作为金融工程专业的核心课程,在经管类专业课程建设方案中具有重要地位。"证券投资学"教学内容中,资产资本定价模型(CAPM)作为现代金融市场价格理论的支柱,解决投资决策过程的量化投资与风险控制的相关问题是教学的重点和难点。 展开更多

关键词 地方应用型高校 证券投资学 资产资本定价模型

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光伏电站建设项目内部基准收益率测算

3

作者 邓钰暄 冯晓丽 +1 位作者 孙仁金 贺美 《油气与新能源》 2024年第3期66-69,85,共5页

内部基准收益率(简称基准收益率)是衡量资产价值与建设项目经济价值的重要参数,其取值受宏观经济情况,市场景气程度以及行业发展水平等因素影响,随时间呈动态变化,也因项目的不同而存在差别。光伏发电属于可再生能源发电中十分重要的部... 内部基准收益率(简称基准收益率)是衡量资产价值与建设项目经济价值的重要参数,其取值受宏观经济情况,市场景气程度以及行业发展水平等因素影响,随时间呈动态变化,也因项目的不同而存在差别。光伏发电属于可再生能源发电中十分重要的部分,但由于该行业发展的年限较短,光伏电站建设项目的基准收益率尚缺乏针对行业特点的测算方法。融合资本资产定价模型(CAPM)和加权平均资本成本(WACC)方法,得到适用于项目的权益资本成本和适用于具体项目的基准收益率。并以某屋顶分布式光伏电站项目为例,计算得到该项目的基准收益率为4.50%,符合当前光伏项目4%~8%的基准收益率水平,说明采用该方法计算光伏发电项目的基准收益率是可行的。 展开更多

关键词 内部基准收益率 光伏电站 资本资产定价模型 加权平均资本成本

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地下综合管廊公私合作项目定价机制 被引量：17

4

作者 方俊 王柏峰 +1 位作者 王伟铭 张璇 《浙江大学学报（工学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2018年第4期744-753,共10页

为了确保地下综合管廊公私合作(PPP)项目的合理定价,使价格对社会资本参与管廊项目的建设和运营有足够的吸引力,同时控制价格在管线用户的承受范围内,运用资本资产定价模型(CAPM)和加权平均资金成本法(WACC),确定出可用性资产回报率和... 为了确保地下综合管廊公私合作(PPP)项目的合理定价,使价格对社会资本参与管廊项目的建设和运营有足够的吸引力,同时控制价格在管线用户的承受范围内,运用资本资产定价模型(CAPM)和加权平均资金成本法(WACC),确定出可用性资产回报率和日常维护利润率.考虑PPP项目三方诉求,构建基于多因素分析法的多目标规划定价模型.通过分析管线用户承受能力、政府财政能力和社会资本的合理预期收益确定出入廊费和政府补贴,分析项目公司应收费用和管线空间占比等因素确定出日常维护费,结合实际管廊PPP项目进行实例验证.结果表明:该模型确定出的入廊费、日常维护费及政府补贴额度具有一定的合理性,能够为地下综合管廊PPP项目的定价提供参考和帮助. 展开更多

关键词 地下综合管廊 公私合作(PPP) 定价机制 资本资产定价模型(capm) 多目标规划

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资本资产定价模型在工程地震保险费率厘定中的应用 被引量：6

5

作者 于陶 刘汉龙 +1 位作者 王笃波 杨贵 《防灾减灾工程学报》 CSCD 北大核心 2012年第3期378-383,共6页

作为国际金融市场的重要组成部分,保险市场在当下的全球经济复苏中发挥着重要作用。保险是地震灾害危机处理的一种重要方式。现有的工程地震保费厘定通常只着力于纯保费,对风险附加费的考量往往依经验,从而导致保费中无法体现对风险的补... 作为国际金融市场的重要组成部分,保险市场在当下的全球经济复苏中发挥着重要作用。保险是地震灾害危机处理的一种重要方式。现有的工程地震保费厘定通常只着力于纯保费,对风险附加费的考量往往依经验,从而导致保费中无法体现对风险的补偿,成为工程地震险发展的瓶颈。本文通过将金融市场中的资本资产定价模型(CAPM)引入工程地震险的定价分析,从资本市场的角度探讨该模型在工程地震险定价中的应用,弥补了传统工程地震险保费厘定方法的固有缺陷,使得保费计算更为科学合理。最后,应用于一具体工程实例,验证了该模型的可行性和有效性。 展开更多

关键词 工程地震保险 费率厘定 资本资产定价模型

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证券资产动态定价模型与机制研究 被引量：5

6

作者 陈伟忠 金以萍 汪应洛 《西安交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 1997年第10期105-111,共7页

从新兴市场动态多变的基本特征出发，根据现代Ｉｎｔｅｒｔｅｍｐｏｒａｌ组合理论的思想方法，重点研究探讨了资产（证券）的收益、需求以及预算约束的动态特性及方程，深入分析了证券市场定价的动态机制．在此基础上，又进一步研究提... 从新兴市场动态多变的基本特征出发，根据现代Ｉｎｔｅｒｔｅｍｐｏｒａｌ组合理论的思想方法，重点研究探讨了资产（证券）的收益、需求以及预算约束的动态特性及方程，深入分析了证券市场定价的动态机制．在此基础上，又进一步研究提出了在可行集状态可由单一变量描述的情况下的资产定价动态均衡模型．与传统的ＣＡＰＭ理论不同，本模型表明在动态市场环境下。 展开更多

关键词 资产定价模型 动态组合 证券市场 中国

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经营性高速公路合理收益率的界定及计算方法 被引量：3

7

作者 赵京 王建伟 +1 位作者 甘家华 毛新华 《交通运输系统工程与信息》 EI CSCD 北大核心 2014年第6期141-146,共6页

经营性高速公路的合理收益率是科学制定收费标准、促进社会公平的关键所在.本文从现实案例、随机变量和政府管理角度出发,将合理收益率界定为取值区间,以投资收益率来衡量.以成本的概念和价格管制理论为基础,分别将基准收益率和降低一... 经营性高速公路的合理收益率是科学制定收费标准、促进社会公平的关键所在.本文从现实案例、随机变量和政府管理角度出发,将合理收益率界定为取值区间,以投资收益率来衡量.以成本的概念和价格管制理论为基础,分别将基准收益率和降低一个服务等级对应的收益率作为区间的下限值和上限值;论述了当经济利润为零时的收益,包括资金的时间价值和可能获得的最高收益,因此以CAPM模型结合WACC模型对基准收益率进行量化的理由是充分的;基于投入产出表给出了市场期望收益率参数的标定模型;在算例情况下,合理收益率为7.47%–10.1%,为制定和调整高速公路通行费率提供依据. 展开更多

关键词 交通运输经济 合理收益率 capm模型 经营性高速公路 投入产出表

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REITs资金配置优化——基于京、沪、深、渝四市的实证研究 被引量：4

8

作者 庞新军 龚晓红 《金融理论与实践》 北大核心 2011年第2期9-14,共6页

本文运用CAPM模型,利用2000年10月到2010年10月的月度中房指数对北京、上海、深圳、重庆四个城市的REITs资金配置进行优化研究。研究结果表明对同一城市的不同物业类型进行投资,住宅投资的风险相比办公楼投资风险大;从区域投资分散化看... 本文运用CAPM模型,利用2000年10月到2010年10月的月度中房指数对北京、上海、深圳、重庆四个城市的REITs资金配置进行优化研究。研究结果表明对同一城市的不同物业类型进行投资,住宅投资的风险相比办公楼投资风险大;从区域投资分散化看,深圳的投资收益率高于房地产市场综合收益率,上海和北京接近,但从风险的角度来看,深圳和上海的投资风险最大,北京次之,重庆的投资风险最小。最后作者提出风险控制模型、资金投向、经济周期认识等相关对策。 展开更多

关键词 REITS 资金配置 capm 风险-收益

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不确定条件下资本预算最优化模型研究 被引量：1

9

作者 董沛武 陈爱东 冯英浚 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2002年第5期103-105,共3页

本文在马柯维茨模型(MarkowitzModel)和夏普(Sharpe)等提出的资本资产定价模型(CapitalAssetPricingModelCAPM)的基础上,提出了以均值和方差为基础的马柯维茨-夏普资产组合最优化模型(Markowitz-SharpeOptimizationModel),并结合确定条... 本文在马柯维茨模型(MarkowitzModel)和夏普(Sharpe)等提出的资本资产定价模型(CapitalAssetPricingModelCAPM)的基础上,提出了以均值和方差为基础的马柯维茨-夏普资产组合最优化模型(Markowitz-SharpeOptimizationModel),并结合确定条件下项目投资资本预算最优化模型和项目投资预算的特点,推导出了不确定条件下以净现值和绝对离差为决策基础的资本预算最优化模型。 展开更多

关键词 马柯维茨模型 资本资产定价模型 资本预算最优化模型 不确定条件 项目投资 净现值 绝对离差

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低渗透油田开发时机决策模型研究及应用 被引量：3

10

作者 陈志敏 李榕 杨晓庆 《大庆石油地质与开发》 CAS CSCD 北大核心 2014年第3期68-71,共4页

低渗透油田在目前政策和经济技术条件下,采用常规的贴现现金流量法,大部分储量无法经济有效动用.而随着开发技术、油价等外界条件的变化,这部分储量通常可以经济有效开发.在国内外关于现金流模型和实物期权评价研究成果的基础上建立了... 低渗透油田在目前政策和经济技术条件下,采用常规的贴现现金流量法,大部分储量无法经济有效动用.而随着开发技术、油价等外界条件的变化,这部分储量通常可以经济有效开发.在国内外关于现金流模型和实物期权评价研究成果的基础上建立了低渗透油田开发时机判别标准,体现出风险和不确定的影响,准确地评价出油田的开发时机价值,为不确定条件下的低渗透油田开发决策提供了一个更准确的评价方法.结合建立的判别标准,应用资本资产定价模型建立了开发时机决策模型,为合理确定低渗透油田的开发时机和产量规模提供了依据. 展开更多

关键词 不确定条件 低渗透油田 现金流 实物期权 产能项目 资本资产定价模型 开发时机

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企业资产剥离决策的期权定价模型 被引量：2

11

作者 罗良忠 史占中 《东华大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2004年第6期37-39,共3页

在假设某项资产的寿命无限长、在任何时刻出售的价格不变以及其经营利润服从布朗运动的基础上 ,得出了一个经营利润达到临界点的模型。当该资产在临界点的经营利润低于其出售价格一定比例时 ,最佳的选择就是剥离该资产。通过变量取值的... 在假设某项资产的寿命无限长、在任何时刻出售的价格不变以及其经营利润服从布朗运动的基础上 ,得出了一个经营利润达到临界点的模型。当该资产在临界点的经营利润低于其出售价格一定比例时 ,最佳的选择就是剥离该资产。通过变量取值的替代和适当改变 ,得到了一个可用于操作的剥离决策模型。 展开更多

关键词 剥离 期权定价模型 资本运营 资产重组

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期权地位对股票收益分布影响的分析 被引量：1

12

作者 曾勇 唐小我 《电子科技大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 1994年第2期186-191,共6页

分析了期权地位对股票收益分布的影响，并以资本资产定价模型为基础，研究了具有期权地位的组合证券期望收益和风险的计算，以及收益分布的近似估算方法。

关键词 股票 组合证券 期权地位 资产定价

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经济政策不确定性能否驱动股市系统性风险?——基于贝叶斯估计的时变beta检验 被引量：9

13

作者 冯燕妮 莫璇 李翔 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第6期29-38,共10页

笔者基于贝叶斯估计时变参数模型,检验经济政策不确定性是否是驱动股票市场系统性风险β的重要因素,进而探讨融入经济政策不确定性的时变参数模型是否能够提高β估计的准确性。研究结果表明,经济政策不确定性对股市系统性风险具有显著... 笔者基于贝叶斯估计时变参数模型,检验经济政策不确定性是否是驱动股票市场系统性风险β的重要因素,进而探讨融入经济政策不确定性的时变参数模型是否能够提高β估计的准确性。研究结果表明,经济政策不确定性对股市系统性风险具有显著的正向影响,经济政策不确定性越高,中国股票市场系统性风险越大;相比Fama-French五因子模型和Fama-Macbeth回归,融入经济政策不确定性的时变参数模型能够有效提高系统性风险的估计精度,并对股票超额收益具有更强的解释能力;股票异质性对融入经济政策不确定性的时变β具有显著影响,非国有企业、小企业、成长型企业的时变β对股票超额收益率具有更强的解释能力。笔者的研究是对时变β研究的有益补充,亦为不确定性与股市系统性风险关系研究提供了新的证据。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 资本资产定价模型 系统性风险 时变β 贝叶斯估计

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金融数学的发展及其在证券投资组合中的应用 被引量：4

14

作者 高洁 《江南大学学报（自然科学版）》 CAS 2003年第4期433-436,439,共5页

论述了金融科学中一种新兴的数学工具和数学技术———倒向随机微分方程,通过运用倒向随机微分方程,研究当投资者以将来某一时刻获取一定数额的适应性收益为投资目标时,如何确定当前证券投资组合中各证券的投资比例.

关键词 金融数学 资本资产定价模型 期权定价理论 套利定价理论 倒向随机微分方程 证券组合

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股票期望收益率估计的单因素与三因素模型 被引量：4

15

作者 陶建宏 王京芳 张蓉 《陕西工学院学报》 2004年第3期75-79,共5页

　采用股票期望收益率估计的单因素和三因素模型对上证所A股股票投资组合的期望收益率估计进行了实证分析。在此基础上得出,用这两种模型来对股票期望收益率进行估计时各有优劣,从而为进一步探求合适的股票期望收益率估计模型提供了一... 　采用股票期望收益率估计的单因素和三因素模型对上证所A股股票投资组合的期望收益率估计进行了实证分析。在此基础上得出,用这两种模型来对股票期望收益率进行估计时各有优劣,从而为进一步探求合适的股票期望收益率估计模型提供了一定的参考依据。 展开更多

关键词 期望收益率 股票投资 三因素模型 A股 实证分析 估计模型 基础 单因素 参考依据

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基于随机β系数的模糊随机投资规划——金融市场在其中所起的作用

16

作者 刘洋 庄新田 黄玮强 《首都经济贸易大学学报》 CSSCI 北大核心 2011年第4期47-59,共13页

根据资本资产定价模型分析模式,将传统的β系数修订为度量证券市场随机不确定性的随机因子,将证券的β系数映射到模糊不确定环境中。在均值-半绝对偏差分析框架,构造出目标函数能同时反映证券市场随机不确定性和模糊不确定性的梯形模糊... 根据资本资产定价模型分析模式,将传统的β系数修订为度量证券市场随机不确定性的随机因子,将证券的β系数映射到模糊不确定环境中。在均值-半绝对偏差分析框架,构造出目标函数能同时反映证券市场随机不确定性和模糊不确定性的梯形模糊随机投资收益,风险约束为模糊容差松弛约束的模糊随机投资规划模型,并得到了有效性前沿。利用中国证券市场上的真实数据进行实证检验,得出如下结论:随机β系数有效描述了梯形模糊随机收益中所蕴含的随机性因素;规划具有一定程度的可靠性;投资规划体现出较好的持续性;投资规划在上涨行情中的投资效果要优于下跌行情中的投资效果,基于大流通市值的股票的模糊随机投资规划具有较好的持续性。 展开更多

关键词 梯形模糊数 资本资产定价模型 Β系数 容差 随机不确定性 模糊确定性

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高波动股市下的条件相关与风险分散效果

17

作者 黄渝祥 张哲纲 《财贸研究》 CSSCI 2009年第1期95-101,共7页

在一般化误差分配假设下,利用风险值估计的方法分别求出台湾地区股票市场牛市与熊市的条件相关系数,以检验风险分散的效益。实证研究发现:在高波动期间,股市类股指数的条件相关性及非系统风险皆显著小于平常时期,显示股市的联动性及非... 在一般化误差分配假设下,利用风险值估计的方法分别求出台湾地区股票市场牛市与熊市的条件相关系数,以检验风险分散的效益。实证研究发现:在高波动期间,股市类股指数的条件相关性及非系统风险皆显著小于平常时期,显示股市的联动性及非系统风险在高波动期间会较低,此与过去文献的发现相反。然而,不论在高波动期间还是在平常期间,股市的联动性都偏高,投资者或基金经理人应该尽可能运用国际多角化的投资,以提高风险分散的效益。 展开更多

关键词 条件相关性 投资组合多角化 资本资产定价模型

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房地产投资的风险与投资组合 被引量：2

18

作者 盛承懋 《苏州城建环保学院学报》 1999年第1期13-19,共7页

文章应用投资组合理论，分析了房地产投资风险与收益的组合关系，进而引入了现代投资组合理论、资本资产定价模型，并据此讨论对房地产投资风险进行定量分析，从而达到降低风险的目的。

关键词 房地产投资 风险 投资组合

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改革的社会主义经济中的证券市场——中国上海证券市场的1个实证研究

19

作者 程希骏 徐基新 聂辰席 《河北科技大学学报》 CAS 2000年第1期53-55,共3页

根据上海证券市场 1993～ 1995年的数据 ,作了一些实证研究 ,研究结果表明 :1)单个股票和市场证券组合均为正相关 ,且随着时间的推移 ,这种相关程度越来越大 ;2 )单个股票之间有负相关情况 ,这使得组合投资成为可能。

关键词 证券市场 资本 资产 定价模型 上海

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对资本资产定价模型与套利定价模型的比较分析

20

作者 丁瑶 《重庆电子工程职业学院学报》 2012年第2期42-44,共3页

介绍了资本资产定价模型和套利定价模型,分析了两个模型之间的联系和不同之处,并提出了两个模型有待继续研究和改善的地方。

关键词 资本资产定价模型 套利定价模型 异同

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