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会计信息可比性、企业税收筹划与投资效率的关系研究
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作者 董军 《蚌埠学院学报》 2024年第3期53-58,72,共7页
通过分析大规模数据集,构建多元回归模型,探讨会计信息可比性、企业税收筹划和它们之间的相互作用对投资效率的影响。研究发现:会计信息可比性对投资效率具有显著的正向影响,更具可比性的会计信息能够提高企业的投资效率,为投资决策提... 通过分析大规模数据集,构建多元回归模型,探讨会计信息可比性、企业税收筹划和它们之间的相互作用对投资效率的影响。研究发现:会计信息可比性对投资效率具有显著的正向影响,更具可比性的会计信息能够提高企业的投资效率,为投资决策提供更准确的指导,这一结果在统计学上是高度显著的;企业税收筹划与投资效率之间存在负相关关系,尽管其p值略高于1%,但仍然显著,这表明企业在追求税收优惠的同时,可能会牺牲一部分投资效率,因此需要在税收筹划和投资决策之间取得平衡;会计信息可比性与企业税收筹划之间的交互作用存在相互调节的关系,即高可比性的会计信息可能减弱企业税收筹划对投资效率的影响,反之亦然。 展开更多
关键词 会计信息可比性 企业税收筹划 投资效率 交互作用 自由现金流
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基于自由现金流量的财务预警指标体系的构建与检验——来自中国机械制造业A股上市公司的经验数据 被引量:30
2
作者 钱爱民 张淑君 程幸 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2008年第9期148-155,共8页
本文以自由现金流量为基础构建财务预警指标体系,全面评价企业的偿债能力、营运能力、收益质量和财务弹性,并运用主成分分析和逻辑回归方法对中国机械制造业A股上市公司2002年至2006年的数据进行分析。研究发现不同的ST、非ST公司比例... 本文以自由现金流量为基础构建财务预警指标体系,全面评价企业的偿债能力、营运能力、收益质量和财务弹性,并运用主成分分析和逻辑回归方法对中国机械制造业A股上市公司2002年至2006年的数据进行分析。研究发现不同的ST、非ST公司比例组合成的样本预警效果不同,自由现金流量指标体系可以提前两年对公司财务危机做出较为准确的预警。 展开更多
关键词 自由现金流量 财务危机 财务预警 实证分析
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私募股权投资对上市公司过度投资行为的影响——基于创业板企业的实证分析 被引量:9
3
作者 徐子尧 郑芳 邢洁 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2015年第3期73-82,共10页
以2009~2013年在深交所创业板首次公开发行上市的公司作为研究对象,实证检验了私募股权投资对被投资公司过度投资行为的影响。研究结果显示,私募股权投资可以有效减少上市公司滥用自由现金流的过度投资行为;从PE机构的特征来看,相对于... 以2009~2013年在深交所创业板首次公开发行上市的公司作为研究对象,实证检验了私募股权投资对被投资公司过度投资行为的影响。研究结果显示,私募股权投资可以有效减少上市公司滥用自由现金流的过度投资行为;从PE机构的特征来看,相对于国有背景,非国有背景的PE能更好的抑制过度投资;而联合投资之间由于相互"搭便车"等问题的存在,不利于减少公司的过度投资行为。研究表明PE机构在被投资公司上市后仍可发挥一定的监督管理职能以减少代理问题,因而应鼓励公司积极引进优秀的私募机构,以促进其投资行为的理性化。 展开更多
关键词 私募股权投资 自由现金流 过度投资 国有背景 联合投资
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会计信息透明度对企业投资效率的影响 被引量:15
4
作者 袁知柱 王家强 李军强 《东北大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2012年第9期1357-1360,共4页
以深交所A股上市公司为研究样本,运用多元回归方法考察会计信息透明度对企业投资效率的影响,从资源配置的角度揭示会计信息透明度高低给上市公司带来的经济后果.实证结果表明:会计信息透明度与企业投资过度及投资不足显著负相关,即高质... 以深交所A股上市公司为研究样本,运用多元回归方法考察会计信息透明度对企业投资效率的影响,从资源配置的角度揭示会计信息透明度高低给上市公司带来的经济后果.实证结果表明:会计信息透明度与企业投资过度及投资不足显著负相关,即高质量会计信息能减少中国上市公司的投资过度及投资不足行为,从而增加投资效率.存在较多融资约束时,会计信息透明度与投资不足行为的负相关性更显著;自由现金流量较多时,会计信息透明度与投资过度行为的负相关性更显著.因此会计信息透明度提高能对资源优化配置产生正向促进作用. 展开更多
关键词 会计信息透明度 投资效率 投资过度 投资不足 融资约束 自由现金流量
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中国上市公司并购绩效实证研究——基于会计指标和价值指标的比较分析 被引量:17
5
作者 王宋涛 涂斌 《广东商学院学报》 CSSCI 北大核心 2012年第3期66-74,共9页
采用会计研究法分析中国上市公司的并购绩效,结果表明:上市公司并购不能提升盈利指标,但能提高企业的内在价值,并购在短期内具有协同效应,尤其对于相关并购,协同效应更为明显;对于第一股东绝对控股的企业,其并购往往能改善盈利指标,但... 采用会计研究法分析中国上市公司的并购绩效,结果表明:上市公司并购不能提升盈利指标,但能提高企业的内在价值,并购在短期内具有协同效应,尤其对于相关并购,协同效应更为明显;对于第一股东绝对控股的企业,其并购往往能改善盈利指标,但实际上容易转移企业的现金流。此外,事件研究法和会计研究法的盈利指标不太适合分析我国上市公司并购绩效,自由现金流和EVA等价值指标相对适用。 展开更多
关键词 并购绩效 会计研究法 协同效应 自由现金流 EVA指标
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超额现金持有的上市公司特质研究——对我国制造业上市公司的实证分析 被引量:5
6
作者 干胜道 胡建平 庆艳艳 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2008年第6期108-112,共5页
超额持有现金的上市公司具有什么特质呢?以我国制造业329家上市公司2004—2006年的数据为整体样本,通过界定超额现金持有上市公司,将整体样本分成超额现金持有和非超额现金持有两个子样本,从公司治理、财务方面设计变量对两个子样本进... 超额持有现金的上市公司具有什么特质呢?以我国制造业329家上市公司2004—2006年的数据为整体样本,通过界定超额现金持有上市公司,将整体样本分成超额现金持有和非超额现金持有两个子样本,从公司治理、财务方面设计变量对两个子样本进行比较分析。实证结果表明,与非超额现金持有公司相比,超额持有现金公司负债比率要低,长期业绩会变差,现金股利支付比率低,而股东保护度和管理费用率不存在显著差异。 展开更多
关键词 超额现金持有 公司特质 代理成本 自由现金流量
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基于自由现金流的公司价值分析 被引量:8
7
作者 余峰 曾勇 《电子科技大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2006年第1期140-143,共4页
通过比较中美两国在处理和计算自由现金流量方面的不同,提出了自由现金流量的计算方法,并论述了在我国会计准则下如何通过会计调整计算自由现金流量。结合公司的基本面,以财务报表的调整为基础,从基本的财务资料出发,在考虑企业经营环... 通过比较中美两国在处理和计算自由现金流量方面的不同,提出了自由现金流量的计算方法,并论述了在我国会计准则下如何通过会计调整计算自由现金流量。结合公司的基本面,以财务报表的调整为基础,从基本的财务资料出发,在考虑企业经营环境和行业动态的影响下,通过对公司自由现金流量的分析和计算,提出了以自由现金流量为基础来评价公司价值的方法。 展开更多
关键词 自由现金流量 会计调整 证券评估 公司价值
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所得税、自由现金流与过度投资——来自中国2008年A股上市公司的经验证据 被引量:10
8
作者 戴德明 王小鹏 《财贸研究》 CSSCI 2011年第1期119-126,共8页
对2008年沪深两市A股上市公司的实证研究发现,企业所得税的实际税率和税收监管在管理层考虑投资成本、监管风险等情况下抑制了过度投资,而税负在管理层合理避税动机下反而刺激了过度投资。结合上市公司股权控制特征,对实际控制人股权性... 对2008年沪深两市A股上市公司的实证研究发现,企业所得税的实际税率和税收监管在管理层考虑投资成本、监管风险等情况下抑制了过度投资,而税负在管理层合理避税动机下反而刺激了过度投资。结合上市公司股权控制特征,对实际控制人股权性质的分组检验表明,所得税对国有控股公司比非国有控股公司在过度投资行为上的影响更为显著。 展开更多
关键词 实际税率 税收监管 税负 自由现金流 过度投资
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自由现金流代理问题的验证 被引量:34
9
作者 周立 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2002年第8期43-47,共5页
本文将委托代理理论与公司财务理论交叉研究,分析了自由现金流的代理问题出现的行业特征以及公司红利政策、投资政策。选择效益一直很好的白酒行业为调查对象,验证了在我国自由现金流的代理问题的存在,并探讨了相关的减小代理成本的财... 本文将委托代理理论与公司财务理论交叉研究,分析了自由现金流的代理问题出现的行业特征以及公司红利政策、投资政策。选择效益一直很好的白酒行业为调查对象,验证了在我国自由现金流的代理问题的存在,并探讨了相关的减小代理成本的财务政策,即分红、股票回购、债务融资与增强经理人报酬业绩相关性。这对于一些利润丰厚、现金流充足的国企公司治理也具有借鉴意义。 展开更多
关键词 委托代理理论 公司治理 代理问题 自由现金流 白酒行业 财务政策 国有企业 代理成本
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公司自由现金流与资本结构动态调整 被引量:15
10
作者 罗琦 胡亦秋 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2016年第3期117-125,共9页
以2005—2013年沪、深A股上市公司为研究样本,考察中国上市公司的资本结构调整行为,结果表明:公司不断向其目标资本结构进行调整,且调整速度因公司自由现金流状况不同而存在差异。过度负债公司在自由现金流为正时通过偿还债务以最低成... 以2005—2013年沪、深A股上市公司为研究样本,考察中国上市公司的资本结构调整行为,结果表明:公司不断向其目标资本结构进行调整,且调整速度因公司自由现金流状况不同而存在差异。过度负债公司在自由现金流为正时通过偿还债务以最低成本向下调整资本结构,调整速度最快;债务不足公司在自由现金流为负时通过债务融资向上调整资本结构的成本最小,调整速度最快。不论公司是过度负债或债务不足,在自由现金流为零时都面临额外的调整成本,调整速度最慢。 展开更多
关键词 资本结构 权衡理论 自由现金流 调整成本 调整速度
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上市公司自由现金流与在职消费研究 被引量:3
11
作者 刘银国 曹雪 《首都经济贸易大学学报》 2016年第6期84-89,共6页
基于中国沪市A股上市公司2011—2014年的数据,探究自由现金流与在职消费的关系,并且考察公司治理机制对两者关系的影响。研究结果显示,中国上市公司高管的在职消费水平与自由现金流量有关,为显著的正相关关系,中国上市公司的公司治理机... 基于中国沪市A股上市公司2011—2014年的数据,探究自由现金流与在职消费的关系,并且考察公司治理机制对两者关系的影响。研究结果显示,中国上市公司高管的在职消费水平与自由现金流量有关,为显著的正相关关系,中国上市公司的公司治理机制仍然存在薄弱环节,未能有效抑制自由现金流对高管在职消费的促进作用,仍需继续加强对公司治理机制的构建与完善。 展开更多
关键词 在职消费 自由现金流 公司治理机制 上市公司
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现金股利政策与股东财富关系研究——基于自由现金流量的思考 被引量:3
12
作者 孔德兰 许辉 《广东商学院学报》 北大核心 2011年第1期83-91,共9页
基于Jensen的自由现金流量理论,在不考虑股票回购的条件下,将公司派发的现金股利低于、等于和高于自由现金流量分别定义为低现金股利政策、适度现金股利政策和高现金股利政策。研究显示,其他条件不变时,只有适度现金股利政策才能使股东... 基于Jensen的自由现金流量理论,在不考虑股票回购的条件下,将公司派发的现金股利低于、等于和高于自由现金流量分别定义为低现金股利政策、适度现金股利政策和高现金股利政策。研究显示,其他条件不变时,只有适度现金股利政策才能使股东财富最大,低或高现金股利政策都不利于股东财富最大化;提高或降低现金股利并不总是能提高股东财富,只有在低现金股利政策内提高现金股利政策才会提高股东财富,同样,在高现金股利政策内降低现金股利也能提高股东财富。 展开更多
关键词 自由现金流量 低现金股利政策 适度现金股利政策 高现金股利政策 股东财富
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国外基于公司治理的自由现金流量研究综述 被引量:6
13
作者 胡建平 干胜道 《广东商学院学报》 2008年第2期40-46,共7页
从公司治理综合层面、股权结构、董事会特征、资本市场、产品市场等几个方面对国外基于公司治理的自由现金流量研究进行总结和评述。
关键词 公司治理 自由现金流量 股权结构 资本市场
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上市公司过度投资行为制约因素分析 被引量:5
14
作者 李丽君 马巧梅 高桃丽 《管理学家(学术版)》 2010年第6期37-44,共8页
目前关于过度投资行为的研究主要集中在债务融资对该行为的影响上,对过度投资行为制约因素的研究仅有少量涉及。通过对自由现金流量和过度投资行为的进一步分析,尝试从公司主要控制人(股东、董事会、监事会和债权人)方面构建过度投资行... 目前关于过度投资行为的研究主要集中在债务融资对该行为的影响上,对过度投资行为制约因素的研究仅有少量涉及。通过对自由现金流量和过度投资行为的进一步分析,尝试从公司主要控制人(股东、董事会、监事会和债权人)方面构建过度投资行为关系模型,研究我国上市公司经理人过度投资行为制约因素的效果。实证结果表明,除流动负债和超过一定持股比例的第一大股东外,我国上市公司经理人过度投资行为的制约因素没有发挥实质性作用。 展开更多
关键词 自由现金流量 过度投资 成长机会
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产品市场竞争度、自由现金流与过度在职消费 被引量:1
15
作者 刘银国 王宁宁 《内蒙古财经大学学报》 2017年第4期5-11,共7页
近年来,关于高管在职消费的现象被媒体频繁曝光,高管过度在职消费现象泛滥,严重降低企业绩效。自由现金流是高管在职消费的资金来源,充足的自由现金流通常导致过度在职消费。但外部的宏观环境也会影响过度在职消费。以沪深A股上市公司20... 近年来,关于高管在职消费的现象被媒体频繁曝光,高管过度在职消费现象泛滥,严重降低企业绩效。自由现金流是高管在职消费的资金来源,充足的自由现金流通常导致过度在职消费。但外部的宏观环境也会影响过度在职消费。以沪深A股上市公司2011-2015年数据为研究样本,实证分析自由现金流与过度在职消费的关系,并进一步考察在不同竞争程度市场中过度在职消费是否存在差异以及激烈市场竞争是否会抑制自由现金流对过度在职消费的刺激作用。为进一步完善公司治理,控制高管过度在职消费提供建议。 展开更多
关键词 产品市场竞争度 自由现金流 过度在职消费
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我国企业财务决策分析框架的构建 被引量:1
16
作者 肖明 金汝洲 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2005年第9期72-75,共4页
本文提出建立适应我国资本市场化条件下的企业财务决策分析框架问题,主要包括价值极大化目标问题、无风险利率的形成机制及测算、市场风险的定价、权益资本风险溢价、试算财务报表的编制、自由现金流量测算以及股权资本价值测算等。
关键词 财务决策 分析框架 自由现金流量 风险定价
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基于自由现金流的公司价值分析 被引量:5
17
作者 宋健 《广东金融学院学报》 2005年第3期61-67,共7页
自由现金流量的内涵和构成都经历了一个不断充实和修正的过程。从财务角度分析来看,中美两国在处理和计算自由现金流量存在着差异。以自由现金流对五粮液集团的公司价值实证分析得出,基于自由现金流的公司价值分析方法具有比收益和经营... 自由现金流量的内涵和构成都经历了一个不断充实和修正的过程。从财务角度分析来看,中美两国在处理和计算自由现金流量存在着差异。以自由现金流对五粮液集团的公司价值实证分析得出,基于自由现金流的公司价值分析方法具有比收益和经营现金流量的分析方法更为优越和直观的特点,但是自由现金流的选择方法和指标还有待于进一步完善。 展开更多
关键词 价值分析 自由现金流量 经营现金流量 公司价值 分析方法 五粮液集团 角度分析 中美两国 实证分析 财务 收益
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自由现金流计算方法研究 被引量:1
18
作者 贾莉莉 赵琼 《上海应用技术学院学报(自然科学版)》 2005年第3期231-233,共3页
对于净现值折现法(NPV)研究折现率的较多,一般要求对折现率进行多方面的考虑调整,以期找到一个最准确的折现率,这当然是必要的。然而,如果用于折现的现金流量有问题,即使采用了准确的折现率,其结果也将不会正确,可以预见用这样的结果来... 对于净现值折现法(NPV)研究折现率的较多,一般要求对折现率进行多方面的考虑调整,以期找到一个最准确的折现率,这当然是必要的。然而,如果用于折现的现金流量有问题,即使采用了准确的折现率,其结果也将不会正确,可以预见用这样的结果来进行投资决策判断将是一个错误的判断。因此有必要研究用于折现的现金流量的正确概念和计算方法。本文对自由现金流的计算、计算方面的注意事项和应用检验三个方面进行了研究,同时对折现率的使用给出了一些建议。 展开更多
关键词 现金流量 自由现金流量 现金预算
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自由现金流量与公司经营绩效相关性实证
19
作者 田谧 张潇方 马磊 《西安工业大学学报》 CAS 2016年第5期401-407,共7页
应用自由现金流量全面综合地反映上市公司的经营绩效,以23家高科技上市公司2011—2014年的财务年报数据为依据,从财务视角对该类公司的自由现金流量与其经营绩效间的相关性做回归检验分析,分析结果表明:在一定范围内,公司的经营绩效随... 应用自由现金流量全面综合地反映上市公司的经营绩效,以23家高科技上市公司2011—2014年的财务年报数据为依据,从财务视角对该类公司的自由现金流量与其经营绩效间的相关性做回归检验分析,分析结果表明:在一定范围内,公司的经营绩效随着其自由现金流量增多而提升;当自由现金流量增长到某一程度时,随着自由现金流量持续增多,企业经营绩效会趋于下滑;自由现金流量对公司经营绩效的影响不是一成不变的,适当的自由现金流量对公司经营绩效是最有利的. 展开更多
关键词 自由现金流量 公司经营绩效 相关性 回归检验分析
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我国高校财务困境的界定和特征
20
作者 郑晓薇 《上海管理科学》 CSSCI 2012年第1期37-41,共5页
国内外关于高校财务困境的研究多以特征事件例举法对困境进行判别,没有进行概念性界定。从资金管理的内容和特点出发,对高校财务困境界定有利于揭示高校资金运行的主要矛盾,为防范风险提供对策。基于现金流量形成过程的解析,本文总结出... 国内外关于高校财务困境的研究多以特征事件例举法对困境进行判别,没有进行概念性界定。从资金管理的内容和特点出发,对高校财务困境界定有利于揭示高校资金运行的主要矛盾,为防范风险提供对策。基于现金流量形成过程的解析,本文总结出了我国高校财务困境具有的四个主要特征。 展开更多
关键词 财务困境 现金流量 自由现金流量 风险
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