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政府R&D补贴、企业研发实力及其行为效果研究 被引量:18
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作者 邹彩芬 刘双 +1 位作者 王丽 谢琼 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2013年第10期117-125,共9页
本文基于政府补贴带来企业的额外行为效应理论,以医药上市公司为样本,研究政府补贴是否促进了企业R&D投入的增加,企业技术实力是否具有调节效应;以及政府补贴是否具有信号传递效应,能否显著提高企业债务融资水平。研究结果表明,政... 本文基于政府补贴带来企业的额外行为效应理论,以医药上市公司为样本,研究政府补贴是否促进了企业R&D投入的增加,企业技术实力是否具有调节效应;以及政府补贴是否具有信号传递效应,能否显著提高企业债务融资水平。研究结果表明,政府补贴与R&D投入显著正相关;企业技术资产与R&D投入正相关,研发人员与R&D投入强度负相关,两者均不显著;研发人员正向调节了政府补贴与R&D投入之间的关系。政府补贴发挥了积极的信号传递效应,与企业债务融资能力显著正相关。 展开更多
关键词 政府补贴 rd投入 技术实力 外部融资
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融资约束、信息披露与R&D投资 被引量:20
2
作者 郑毅 徐佳 《经济与管理》 CSSCI 2018年第1期46-53,共8页
以2011—2015年深市A股上市公司的数据为研究样本,基于研发投资具有异质性的视角,实证分析融资约束、信息披露与我国企业R&D投资的关系。研究结果表明:中国A股深市主板上市公司存在一定程度的融资约束,选择渐进式创新企业的融资约束... 以2011—2015年深市A股上市公司的数据为研究样本,基于研发投资具有异质性的视角,实证分析融资约束、信息披露与我国企业R&D投资的关系。研究结果表明:中国A股深市主板上市公司存在一定程度的融资约束,选择渐进式创新企业的融资约束与R&D投资显著负相关,选择突变式创新企业的融资约束与R&D投资无显著性关系。信息披露对渐进式创新企业的融资约束与R&D投资有显著的正向调节作用,对突变式创新企业的融资约束与R&D投资有显著的负向调节作用,即信息披露质量的提高,有利于企业进行渐进式创新,对突变式创新企业起到负向作用。 展开更多
关键词 r&d投资 融资约束 异质性 信息披露
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融资约束下CEO过度自信是否会导致企业R&D投资扭曲 被引量:16
3
作者 郝盼盼 张信东 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2017年第2期147-152,共6页
从融资约束角度出发,以我国2003-2014年沪深上市制造业和信息技术业企业为样本,通过对R&D动态投资模型和投资扭曲模型进行面板分析发现:与固定资产投资相比,CEO过度自信对企业R&D融资约束影响更明显,从而导致其对R&D投资扭... 从融资约束角度出发,以我国2003-2014年沪深上市制造业和信息技术业企业为样本,通过对R&D动态投资模型和投资扭曲模型进行面板分析发现:与固定资产投资相比,CEO过度自信对企业R&D融资约束影响更明显,从而导致其对R&D投资扭曲的影响也更显著。通过企业异质性检验发现,对于易受融资约束的中小企业,CEO过度自信会造成其投资不足,而对于不易受融资约束的企业,CEO过度自信并不会造成其过度投资。因此,CEO过度自信对企业创新投入的促进作用只在企业不受融资约束时才成立。 展开更多
关键词 CEO过度自信 r&d投资扭曲 融资约束 企业创新
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金融集聚对企业R&D投资的影响 被引量:9
4
作者 孙维峰 黄解宇 《技术经济》 CSSCI 北大核心 2015年第2期61-67,76,共8页
利用2009—2011年中国制造业上市公司的数据,采用面板数据回归方法探讨了金融集聚对企业R&D投资的影响。实证研究结果显示:地区金融集聚程度与企业的R&D投资强度显著正相关;两者的正相关关系会受到企业所有权性质和企业规模的影... 利用2009—2011年中国制造业上市公司的数据,采用面板数据回归方法探讨了金融集聚对企业R&D投资的影响。实证研究结果显示:地区金融集聚程度与企业的R&D投资强度显著正相关;两者的正相关关系会受到企业所有权性质和企业规模的影响:金融集聚和R&D投资之间显著的正相关关系仅存在于非国有控股企业样本组中;金融集聚对R&D投资的影响在小企业样本中更为明显。 展开更多
关键词 金融集聚 融资约束 r&d投资
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我国高新技术上市公司R&D投资的融资约束——基于规模和所有权的实证分析 被引量:13
5
作者 胡杰 秦璐 《技术经济》 CSSCI 2013年第8期15-20,共6页
构造了高新技术上市公司R&D投资的融资约束模型,利用2008—2011年我国沪深两市A股高新技术上市公司的财务数据,从R&D投资对现金流的敏感性的视角,实证分析了高新技术上市企业R&D投资面临的融资约束,并进一步按企业规模和所... 构造了高新技术上市公司R&D投资的融资约束模型,利用2008—2011年我国沪深两市A股高新技术上市公司的财务数据,从R&D投资对现金流的敏感性的视角,实证分析了高新技术上市企业R&D投资面临的融资约束,并进一步按企业规模和所有权的不同将样本企业分组进行回归分析。研究结果显示:R&D投资面临明显的融资约束,依赖于企业内部现金流量;相比大型高新技术企业,中小型高新技术企业的R&D投资更依赖其内部现金流量,面临更严重的外部融资困境;相比国有控股高新技术企业,非国有控股高新技术企业的R&D投资面临更严重的融资约束。提出:在转型经济背景下,我国政府应着力建设、完善与高新技术企业相匹配的多层次融资体系,缓解企业的融资约束,促进企业研发投入增加。 展开更多
关键词 高新技术企业 融资约束 r&d投资
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供给侧改革背景下的股权结构、会计信息质量与R&D融资约束 被引量:4
6
作者 杜晓荣 杨丰肃 胡世亮 《河海大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 2016年第4期41-48,共8页
融资约束是制约企业R&D投资的关键因素。在供给侧改革背景下,以会计信息要素供给和股权制度要素供给为切入点,寻求R&D融资约束的缓解路径。以2010—2014年中国A股上市公司为样本,实证检验发现会计信息质量的提升对于缓解企业R&a... 融资约束是制约企业R&D投资的关键因素。在供给侧改革背景下,以会计信息要素供给和股权制度要素供给为切入点,寻求R&D融资约束的缓解路径。以2010—2014年中国A股上市公司为样本,实证检验发现会计信息质量的提升对于缓解企业R&D融资约束具有显著作用,且这种作用与企业股权结构密切相关。股权集中度较低、制衡度较高企业会计信息质量的提升对R&D融资约束缓解较显著,非国有控股企业的会计信息质量对R&D融资约束的缓解效应较强。 展开更多
关键词 r&d融资约束 会计信息质量 股权结构 供给侧改革
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金融发展对企业R&D融资约束的影响研究——来自中国高新技术上市公司的经验证据 被引量:9
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作者 胡杰 秦璐 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第5期59-62,83,共5页
基于我国高新技术上市公司财务数据和各地区金融发展指标,实证检验发现:我国高新技术上市公司R&D投资普遍存在融资约束;总体上看,金融发展能够缓解企业面临的融资约束程度,股票市场的发展水平在缓解R&D融资约束方面的作用显著;... 基于我国高新技术上市公司财务数据和各地区金融发展指标,实证检验发现:我国高新技术上市公司R&D投资普遍存在融资约束;总体上看,金融发展能够缓解企业面临的融资约束程度,股票市场的发展水平在缓解R&D融资约束方面的作用显著;另外,金融发展的这种减缓作用对非国有股份企业更加显著。因此,应进一步完善信贷市场机制,健全资本市场,加快金融发展,以促进企业研发投资,提高技术进步对经济增长的贡献率。 展开更多
关键词 金融发展 技术进步 r&d投资 融资约束 股票市场 非国有股份企业 信贷市场 资本市场
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货币政策、内部资本市场与R&D融资约束--基于我国上市公司的经验证据 被引量:5
8
作者 刘胜强 周肖 刘三昌 《当代经济管理》 CSSCI 2017年第8期85-90,共6页
以2008~2015年已披露R&D支出的A股上市公司为样本,实证检验货币政策、内部资本市场与R&D融资约束之间的关系。结果发现,我国企业R&D投资存在较强的融资约束,内部资本市场能在一定程度上缓解R&D融资约束压力。货币政策... 以2008~2015年已披露R&D支出的A股上市公司为样本,实证检验货币政策、内部资本市场与R&D融资约束之间的关系。结果发现,我国企业R&D投资存在较强的融资约束,内部资本市场能在一定程度上缓解R&D融资约束压力。货币政策趋紧时,内部资本市场对R&D融资约束的缓解作用更加明显。 展开更多
关键词 货币政策 内部资本市场 r&d融资约束
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基于内生动力视角的新能源上市公司R&D融资约束研究 被引量:5
9
作者 刘素荣 霍江林 《工业技术经济》 北大核心 2021年第2期130-137,共8页
本文基于企业内生动力角度,从公司财务信息及高管的内部特征方面实证研究了新能源上市公司R&D融资约束的影响因素。研究发现:具有政治、金融背景的高管及良好商业信用等企业内生因素有助于缓解新能源上市公司R&D融资约束。而承... 本文基于企业内生动力角度,从公司财务信息及高管的内部特征方面实证研究了新能源上市公司R&D融资约束的影响因素。研究发现:具有政治、金融背景的高管及良好商业信用等企业内生因素有助于缓解新能源上市公司R&D融资约束。而承担过多的社会责任会导致R&D融资约束加重。同时,高管政治、金融背景与商业信用的交互效应将有助于缓解新能源上市公司R&D融资约束。 展开更多
关键词 r&d 融资约束 高管背景 商业信用 企业社会责任 新能源上市公司 回归分析
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企业R&D两阶段融资约束差异及R&D资金分阶段配置研究 被引量:3
10
作者 任元明 王怀业 陈赞迪 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2014年第3期92-97,共6页
在总结、借鉴他人研究成果的基础上,推导出融资约束—R&D两阶段资金配置曲线,以我国2007-2012年上市公司R&D数据为研究样本,对企业内部现金流与R&D研究阶段、开发阶段及两阶段的资金配置结构关系进行了实证检验和分析,并得... 在总结、借鉴他人研究成果的基础上,推导出融资约束—R&D两阶段资金配置曲线,以我国2007-2012年上市公司R&D数据为研究样本,对企业内部现金流与R&D研究阶段、开发阶段及两阶段的资金配置结构关系进行了实证检验和分析,并得出如下结论:R&D研究阶段投入与开发阶段投入互为正相关关系,二者相互促进;R&D研究阶段和开发阶段风险、所处阶段等情况的不同使得它们面临的现金流融资约束存在较大差异,企业现金流与研究阶段投入正相关,与开发阶段投入呈反"S"型的正向3次方关系;企业现金流与R&D研究阶段占比呈倒"U"型关系。最后,根据问题提出相关政策建议。 展开更多
关键词 r&d两阶段 融资约束 现金流 研究阶段 开发阶段
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融资约束及不确定性对非上市制造业R&D投资效率的影响——基于异质性随机前沿函数的实证研究 被引量:19
11
作者 王展祥 龚广祥 郑婷婷 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2017年第11期27-37,共11页
R&D投资效率问题是学界普遍关心的话题,但对融资约束及其后续不确定性如何影响R&D投资效率关注不足。以异质性随机前沿函数为基础,实施研究发现,由于受融资约束的影响,中国非上市规模以上制造业平均投资效率为59%左右,比最优效... R&D投资效率问题是学界普遍关心的话题,但对融资约束及其后续不确定性如何影响R&D投资效率关注不足。以异质性随机前沿函数为基础,实施研究发现,由于受融资约束的影响,中国非上市规模以上制造业平均投资效率为59%左右,比最优效率低了40%左右;制造业R&D投资主要来源于内源融资,外源融资中的银行贷款不是主要融资渠道;内源融资中的自有现金流虽可以缓解融资约束,但会增加不确定性;银行贷款不能缓解融资约束但可以降低不确定性;商誉融资既可以降低融资约束,又不会增加不确定性;小规模公司和西部地区受到的融资约束更严重。需要进一步的金融发展与改革,提高企业盈利能力,增加内部现金流以解决企业R&D投资中的融资约束问题。 展开更多
关键词 r&d投资效率 融资约束 不确定性 异质性随机前沿函数
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董事长特征、债务约束与企业R&D投资——基于广东战略性新兴企业的研究 被引量:12
12
作者 文芳 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2015年第9期21-26,共6页
决策者意愿是决定企业R&D投资强度的重要因素之一。本文以2010~2013年广东省战略性新兴企业为样本,实证检验了董事长特征对企业R&D决策的影响。研究发现,董事长学历、技术职业背景、年龄、任期等因素对企业R&D投资强度有着显著的影响... 决策者意愿是决定企业R&D投资强度的重要因素之一。本文以2010~2013年广东省战略性新兴企业为样本,实证检验了董事长特征对企业R&D决策的影响。研究发现,董事长学历、技术职业背景、年龄、任期等因素对企业R&D投资强度有着显著的影响;当公司债务约束较高时,决策者个人因素的作用不再显著;与国有样本组相比,非国有企业的R&D创新中,面临更为显著的债务融资约束。 展开更多
关键词 r&d投资 过度自信 债务约束
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投资者情绪对科技型企业R&D投入不足的校正效应——基于自由现金流与股权融资约束的检验 被引量:3
13
作者 徐小阳 陈业昕 韦庆云 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2018年第12期69-75,共7页
从自由现金流和股权融资约束出发,基于中国科技型上市企业2009-2016年面板数据分析投资者情绪对R&D投入不足的校正效应。研究结果表明:投资者情绪对科技型企业R&D投入不足具有校正效应;股权融资约束越小,投资者情绪对科技型企业... 从自由现金流和股权融资约束出发,基于中国科技型上市企业2009-2016年面板数据分析投资者情绪对R&D投入不足的校正效应。研究结果表明:投资者情绪对科技型企业R&D投入不足具有校正效应;股权融资约束越小,投资者情绪对科技型企业R&D投入不足的校正效应越明显;自由现金流对校正效应的影响显著。通过企业异质性检验发现,国有、成熟、大型科技型企业的自由现金流会削弱投资者情绪对R&D投入不足的校正效应;非国有、年轻、中小科技型企业受到的股权融资约束越小,投资者情绪对R&D投入不足的校正效应越显著。 展开更多
关键词 投资者情绪 科技型企业 r&d投入 自由现金流 股权融资约束
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ESG评级与企业绿色技术创新——基于多期DID模型的实证研究 被引量:8
14
作者 贺城 刘航闻 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2024年第12期52-61,共10页
企业绿色技术创新是市场微观主体发展绿色生产力、推动高质量发展的重要路径。ESG评级减少了企业与投资人之间的信息不对称,相对于以往的环境规制和政策激励,能够以一种“自下而上”的机制促进企业绿色技术创新。本文以2012~2022年A股... 企业绿色技术创新是市场微观主体发展绿色生产力、推动高质量发展的重要路径。ESG评级减少了企业与投资人之间的信息不对称,相对于以往的环境规制和政策激励,能够以一种“自下而上”的机制促进企业绿色技术创新。本文以2012~2022年A股上市公司为样本,将企业参与ESG评级这一事件作为事件冲击,运用多期双重差分模型实证检验ESG评级对企业绿色技术创新的影响和作用机制。研究发现:ESG评级能够显著促进企业的绿色技术创新,考虑到内生性问题和经过一系列稳健性检验后结论仍然成立。机制研究表明,ESG评级主要通过缓解企业融资约束、提升企业研发投入和缓解管理者短视问题3个路径促进企业绿色技术创新。异质性研究发现,ESG评级对企业绿色技术创新的促进作用在非重污染企业和国有企业中更明显。本文研究在理论上厘清了ESG评级这一非正式环境规制与企业绿色技术创新之间的关系,在实践上为更好激励企业绿色技术创新提供了经验证据。 展开更多
关键词 ESG评级 企业绿色技术创新 非正式环境规制 绿色生产力 多期双重差分模型 融资约束 研发投入 管理者短视
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宏观经济波动与企业R&D融资约束——来自中国上市公司的证据 被引量:5
15
作者 秦天程 张铁刚 《研究与发展管理》 CSSCI 北大核心 2016年第2期40-50,共11页
本文重点考察宏观经济波动对于企业R&D投资所面临的融资约束的影响,构建了GARCH(1,1)模型测度宏观经济波动,并以企业R&D投资—现金流敏感性度量R&D支出所面临的融资约束程度.结果发现,宏观经济波动的加大具有强化上市公司R&... 本文重点考察宏观经济波动对于企业R&D投资所面临的融资约束的影响,构建了GARCH(1,1)模型测度宏观经济波动,并以企业R&D投资—现金流敏感性度量R&D支出所面临的融资约束程度.结果发现,宏观经济波动的加大具有强化上市公司R&D融资约束的效果,并且这种效果的强弱取决于企业自身的融资约束程度,宏观经济不确定性上升加剧了高融资约束样本组即非国有企业和中小企业R&D投入的融资约束;但对低融资约束样本组即国有企业和大企业这方面影响不显著. 展开更多
关键词 宏观经济波动 r&d投资 融资约束 内源融资
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数字普惠金融对企业数字化转型的影响——基于A股上市公司的研究 被引量:4
16
作者 姚震宇 秦薇 《工业技术经济》 北大核心 2025年第1期67-74,共8页
数字普惠金融对企业数字化发挥引导和促转作用。本文将数字普惠金融2013~2023年市级数据与中国上市企业数据进行匹配,深入研究数字普惠金融对企业数字化转型的影响。研究发现:数字普惠金融的发展对企业数字化转型有显著驱动作用,二者之... 数字普惠金融对企业数字化发挥引导和促转作用。本文将数字普惠金融2013~2023年市级数据与中国上市企业数据进行匹配,深入研究数字普惠金融对企业数字化转型的影响。研究发现:数字普惠金融的发展对企业数字化转型有显著驱动作用,二者之间的非线性影响存在门槛效应,这种作用在非国有企业、小型企业和高科技企业中更为明显。进一步研究二者之间的传导机制,发现数字普惠金融通过3个渠道助力企业数字化转型:缓解融资约束、优化金融错配、加大研发投入。据此,本文提出了数字普惠金融服务实体经济促进企业数字化转型的政策建议。 展开更多
关键词 数字普惠金融 企业数字化转型 面板固定效应模型 融资约束 门槛效应 金融错配 研发投入 数实融合
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数字化转型对企业碳绩效的影响——基于绿色技术创新的中介作用 被引量:13
17
作者 方建国 林扬烨 《工业技术经济》 北大核心 2025年第1期106-114,共9页
随着数字技术快速发展,数字化转型逐渐成为企业实现绿色低碳发展的重要推动力。本文基于2013~2022年沪深A股上市制造业企业数据,实证检验数字化转型对企业碳绩效的影响及其作用机制。研究发现:(1)数字化转型能够显著提升企业碳绩效,数... 随着数字技术快速发展,数字化转型逐渐成为企业实现绿色低碳发展的重要推动力。本文基于2013~2022年沪深A股上市制造业企业数据,实证检验数字化转型对企业碳绩效的影响及其作用机制。研究发现:(1)数字化转型能够显著提升企业碳绩效,数字化转型程度每提高1%,企业碳绩效水平将提升0.013%;(2)中介效应检验表明,数字化转型通过促进绿色技术创新改善企业碳绩效;(3)调节效应检验表明,行业竞争正向调节企业数字化与碳绩效的关系;(4)异质性分析表明,重污染、低融资约束和高研发投入企业进行数字化转型对于企业碳绩效的促进作用更显著。这些发现有助于加深对企业数字化转型的理解,并为如何提高制造业企业的碳绩效提供了理论参考和实证经验。 展开更多
关键词 数字化转型 碳绩效 绿色技术创新 行业竞争 制造业 污染程度 融资约束 研发投入
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ESG评级分歧与企业绿色创新 被引量:6
18
作者 甄玉晗 孙文祥 《科技进步与对策》 北大核心 2025年第6期57-67,共11页
以2009—2022年我国A股非金融上市公司为研究样本,实证检验ESG评级分歧对企业绿色创新的影响。结果发现,ESG评级分歧会显著抑制企业绿色创新。这一影响主要通过加大企业融资约束、降低企业人力资本质量、减少企业研发投入实现。异质性... 以2009—2022年我国A股非金融上市公司为研究样本,实证检验ESG评级分歧对企业绿色创新的影响。结果发现,ESG评级分歧会显著抑制企业绿色创新。这一影响主要通过加大企业融资约束、降低企业人力资本质量、减少企业研发投入实现。异质性分析发现,行业竞争程度和企业所有权能够弱化ESG评级分歧对企业绿色创新的不利影响。将ESG评级分歧划分为3类样本后,发现在ESG评级分歧较大的样本中绿色创新水平明显下降,在ESG评级分歧较小且ESG评级较低的样本中绿色创新水平未受到显著影响,在ESG评级分歧较小且ESG评级较高的样本中绿色创新水平有所提升。结论既可为理解ESG评级分歧对企业绿色创新的影响机理提供证据,也可为利益相关者决策提供实践指导。 展开更多
关键词 ESG评级分歧 融资约束 人力资本质量 研发投入 绿色创新
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工业机器人应用如何影响企业创新? 被引量:4
19
作者 崔娜 陈绍俭 李军 《统计研究》 北大核心 2025年第2期58-69,共12页
工业机器人应用的迅速发展给企业创新路径带来深刻变革。本文使用2007—2020年我国制造业上市公司样本,构建企业层面的工业机器人渗透度指数,着重研究工业机器人应用对企业创新的影响和作用机制。实证结果表明,工业机器人应用可以显著... 工业机器人应用的迅速发展给企业创新路径带来深刻变革。本文使用2007—2020年我国制造业上市公司样本,构建企业层面的工业机器人渗透度指数,着重研究工业机器人应用对企业创新的影响和作用机制。实证结果表明,工业机器人应用可以显著提高企业创新水平;在更换核心解释变量和被解释变量测度指标以及工具变量估计中,该效应依然稳健存在。机制分析表明,工业机器人应用通过增加可获得的政府研发补贴、缓解市场融资约束的路径最终促进企业创新水平提升。异质性检验和调节效应分析发现,工业机器人应用显著促进了国有企业、技术密集型行业企业的创新水平提升;企业劳动力技能水平和数字化发展程度越高,以及企业面临的市场竞争程度越高和环境不确定性程度越低,工业机器人应用对企业创新水平提升的促进效应越大。本文研究为推进以工业机器人应用引领企业创新发展和转型升级提供经验证据。 展开更多
关键词 工业机器人应用 企业创新 政府研发补贴 市场融资约束
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知识产权保护能促进企业数字创新吗?——企业生命周期的视角
20
作者 王寅 张明明 +2 位作者 贾翠雪 张璐 王凌靖 《技术经济》 北大核心 2025年第8期64-79,共16页
在数字经济情境下,知识产权保护成为企业进行自主创新与提高市场竞争能力的重要手段。鉴于此,本文利用2011—2021年沪深A股上市公司和省级面板数据,实证检验知识产权保护对企业数字创新的影响效果及作用机制。研究表明:①从总体上看,知... 在数字经济情境下,知识产权保护成为企业进行自主创新与提高市场竞争能力的重要手段。鉴于此,本文利用2011—2021年沪深A股上市公司和省级面板数据,实证检验知识产权保护对企业数字创新的影响效果及作用机制。研究表明:①从总体上看,知识产权保护能够促进企业数字创新;②分生命周期看,知识产权保护对数字创新的促进作用在成长期企业中更显著;③机制分析表明,知识产权保护可通过减少研发溢出和缓解融资约束两条路径促进企业数字创新;④异质性分析表明,知识产权保护对企业数字创新的促进作用在处于成长期的服务业企业、高科技企业、民营企业中表现更明显。研究拓展了数字创新影响机制研究的视角,为相关管理部门制定和完善知识产权保护政策提供理论参考,同时也为企业数字创新发展提供借鉴。 展开更多
关键词 知识产权保护 企业数字创新 企业生命周期 研发溢出 融资约束
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