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基于LDSCR-at-Risk的PPP项目可融资性评价
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作者 叶苏东 《北京交通大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2024年第3期141-148,共8页
通过分析传统的偿债备付率适用性及政府和社会资本合作(PPP)项目的特点,认为传统的偿债备付率不适合于PPP项目可融资性评价。因此,为了评价中长期债务的可融资性,提出了“平准化偿债备付率”(LDSCR),即在借款偿还期内,各年可用于还本付... 通过分析传统的偿债备付率适用性及政府和社会资本合作(PPP)项目的特点,认为传统的偿债备付率不适合于PPP项目可融资性评价。因此,为了评价中长期债务的可融资性,提出了“平准化偿债备付率”(LDSCR),即在借款偿还期内,各年可用于还本付息的资金折现到起始点的现值与贷款金额的比值;进一步提出“风险下的平准化偿债备付率”(LDSCR-at-Risk),即在给定的置信度下的平准化偿债备付率。运用蒙特卡洛仿真进行验证,结果表明:LDSCR-at-Risk可用于PPP项目的可融资性评价,且在可以评价具有风险的PPP项目可融资性的同时,还避免了如何确定项目的最低偿债备付率的问题,从而促进PPP项目融资的发展。 展开更多
关键词 PPP 可融资性 平准化偿债备付率 LDSCR-at-risk
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防范房地产市场下行风险的宏观政策选择研究 被引量:3
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作者 孟宪春 《中央财经大学学报》 北大核心 2025年第1期127-141,共15页
既有研究主要聚焦于如何抑制房地产泡沫风险,相对忽视对房地产市场下行风险防范问题的探讨。本文通过构建家庭、企业和地方政府同时面临抵押约束以及商业银行面临资本充足约束的动态随机一般均衡模型,刻画了住房需求收缩引发房地产市场... 既有研究主要聚焦于如何抑制房地产泡沫风险,相对忽视对房地产市场下行风险防范问题的探讨。本文通过构建家庭、企业和地方政府同时面临抵押约束以及商业银行面临资本充足约束的动态随机一般均衡模型,刻画了住房需求收缩引发房地产市场下行风险的形成机制,并在此基础上模拟了货币、财政和宏观审慎政策的调控效果。研究发现,住房需求收缩带来房价下降,一方面,导致借款型家庭净资产损失更多、对持有住房的资产回报预期转弱,降低了住房抵押贷款违约成本,进而加剧家庭部门债务违约风险;另一方面,导致储蓄型家庭预算约束、企业和地方政府抵押约束收紧,储蓄型家庭因此减少消费,企业和地方政府则因此缩减投资,最终造成总需求和全要素生产率下降。政策模拟结果显示:额外盯住房价的货币政策与减税的财政政策均在促进实体部门恢复需求方面效果更佳,而逆周期调整抵押贷款价值比的宏观审慎政策则只在防范家庭债务违约风险方面效果明显。 展开更多
关键词 住房需求收缩 债务风险 经济波动 宏观调控
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政府审计独立性提升能降低地方债务风险吗?——来自省以下审计机关体制改革的证据 被引量:3
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作者 吕炜 周慧君 《财贸研究》 北大核心 2025年第2期1-11,共11页
提高政府审计的独立性,有助于充分发挥审计在地方债风险管理中的“免疫系统”作用,然而尚缺乏直接证据支持这一观点。基于2013—2020年我国31个省份的2655个区县数据,在债务规模上综合考虑政府债券和有息城投债两类债务来源,并且以多种... 提高政府审计的独立性,有助于充分发挥审计在地方债风险管理中的“免疫系统”作用,然而尚缺乏直接证据支持这一观点。基于2013—2020年我国31个省份的2655个区县数据,在债务规模上综合考虑政府债券和有息城投债两类债务来源,并且以多种财政收入来源量化地方政府的偿债能力,构建更加全面综合反映区县地方债务风险的指标,并以2016年“省以下地方审计机关人财物省级统一管理”试点改革作为准自然实验,利用双重差分方法分析政府审计独立性提升对地方债务风险的影响。研究发现:政府审计独立性提升显著降低了区县地方政府债务风险,改革的治理效应主要是通过抑制债务规模增长来实现风险的降低,人财物改革的力度越大,对地方债务风险的抑制作用就越强。异质性分析显示,在晋升竞争强度大、审计力量弱的地区,改革对地方债务风险的治理效应更强。机制分析表明,审计垂直改革会提高审计效率,促进政府财政透明度增加,进而抑制地方债务风险。这表明,深化审计管理体制垂直改革、加大改革力度、强化审计监督体系是防范化解基层地方债务风险的有效手段。 展开更多
关键词 政府审计独立性 审计垂直改革 地方债务风险
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管理者风险偏好对企业财务困境的影响:中介路径与治理机制 被引量:3
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作者 李秉祥 林炳洪 张涛 《系统管理学报》 北大核心 2025年第1期241-256,共16页
管理者对企业财务决策起着主导作用,一定程度上会将其个人意志转化为企业行为。以2015~2021年A股上市公司为研究样本,探究管理者风险偏好对企业财务困境形成的中介路径及治理机制。研究结果显示:管理者风险偏好越大,越容易引发企业财务... 管理者对企业财务决策起着主导作用,一定程度上会将其个人意志转化为企业行为。以2015~2021年A股上市公司为研究样本,探究管理者风险偏好对企业财务困境形成的中介路径及治理机制。研究结果显示:管理者风险偏好越大,越容易引发企业财务困境,主要通过债务扩张与杠杆操纵的中介效应形成传导路径,这一结论经过内生性与稳健性检验依然成立。异质性检验显示,在非国有企业、产能利用率较低企业、处于融资环境较差企业以及处于环境不确定性较强企业中,管理者风险偏好对企业财务困境的正向影响更显著。进一步研究发现:激励机制中的薪酬激励与股权激励、约束机制中的内部控制可以发挥有效治理效应,抑制管理者风险偏好引致的企业财务困境;而约束机制中的外部审计抑制作用并不显著,表明同质化的外部审计治理效应有限。研究结论有助于从管理者风险偏好视角厘清企业财务困境的生成机理,对缓解第一类代理冲突、化解企业财务困境有着积极的参考价值。 展开更多
关键词 管理者风险偏好 债务扩张 杠杆操纵 财务困境 激励约束
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国家审计推动供应链“类票据”业务规范发展研究 被引量:1
5
作者 陈献东 《审计研究》 北大核心 2025年第2期3-8,共6页
“类票据”作为供应链金融的创新产品,便捷确权,兼具支付和融资属性,在提升中小企业收款保障及融资可得性、解决实体经济发展中应收账款淤积问题等方面发挥了积极作用,受到供应链上中小企业的欢迎,但也潜藏着一定的风险隐患,主要表现为... “类票据”作为供应链金融的创新产品,便捷确权,兼具支付和融资属性,在提升中小企业收款保障及融资可得性、解决实体经济发展中应收账款淤积问题等方面发挥了积极作用,受到供应链上中小企业的欢迎,但也潜藏着一定的风险隐患,主要表现为宏观监管不足和核心企业自身管理薄弱。审计作为推动国家治理体系和治理能力现代化的重要力量,推动供应链“类票据”规范发展的根本目标是保障党中央、国务院关于供应链金融的宏观决策部署落实见效,价值取向是兼顾安全与效率。审计要发挥建设性作用,从推动供应链“类票据”业务规范发展的角度,关注国家支持供应链金融发展政策措施的落实情况,揭示“类票据”业务发展的风险隐患,从修订票据法、明确监管主体、引入监管沙盒模式、出台行业标准等方面提出审计建议,促进完善宏观监管体制。 展开更多
关键词 国家审计 供应链金融 类票据 金融风险 电子债权凭证
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深化我国地方政府专项债券制度改革研究
6
作者 温来成 张庆澳 《中央财经大学学报》 北大核心 2025年第10期26-36,共11页
地方政府专项债券作为重要的财政政策工具,在强基础、补短板、惠民生、扩投资等方面发挥着十分重要的作用。在我国实施地方政府债务一揽子化债方案、开展较大规模隐债置换,以及谋划新一轮财税体制改革的背景下,研究进一步深化专项债券... 地方政府专项债券作为重要的财政政策工具,在强基础、补短板、惠民生、扩投资等方面发挥着十分重要的作用。在我国实施地方政府债务一揽子化债方案、开展较大规模隐债置换,以及谋划新一轮财税体制改革的背景下,研究进一步深化专项债券制度改革,对于防范化解地方债务风险、提升专项债券资金使用绩效,促进中国式现代化建设的可持续发展,具有重要意义。笔者从2009年试点阶段、2015年正式发行阶段、2017年后进一步规范阶段,系统回顾了我国地方政府专项债券制度的发展历程,并从债券发行速度、发行期限、持有结构、项目还款来源、发行资料和项目管理等角度,分析了当前专项债券制度存在的问题,从制度设计、特殊时期、部门配合和中介机构等层面剖析了问题的原因。在此基础上,本文提出修改专项债券基本制度,使之更符合我国经济社会发展实际、较大幅度压缩专项债券发行规模,增加一般债券发行、建立新的债务风险管控制度,将负债率、债务率管控在合理区间等政策选择。 展开更多
关键词 专项债券 债务风险 制度改革 政策选择
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基于地区异质性分析的地方政府隐性债务风险传染性研究
7
作者 周孝华 杨益 聂晶 《宁夏社会科学》 北大核心 2025年第4期110-120,共11页
利用PVAR模型将通货紧缩风险、银行风险和房地产风险纳入地方政府隐性债务风险的研究框架,探索地方政府隐性债务风险的传染性。研究表明,整体上,隐性债务风险会向三类风险蔓延,且各类风险会循环传染。具体而言,地方政府隐性债务风险会... 利用PVAR模型将通货紧缩风险、银行风险和房地产风险纳入地方政府隐性债务风险的研究框架,探索地方政府隐性债务风险的传染性。研究表明,整体上,隐性债务风险会向三类风险蔓延,且各类风险会循环传染。具体而言,地方政府隐性债务风险会产生通货紧缩风险,同时刺激银行风险,引起房地产下行风险,而银行风险叠加通货紧缩风险会进一步加剧房地产市场下行,并且各类风险也会反向刺激债务风险暴露。风险传染在各地区间表现出异质性,东部地区债务的通货紧缩风险不明显,债务风险对房地产风险的刺激作用较其他地区弱,中部地区债务风险加大会产生房地产市场泡沫,中部和西部地区均呈现房地产泡沫强化债务风险。 展开更多
关键词 地区异质性 地方政府隐性债务 风险传染
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政府审计能降低地方政府隐性债务风险吗?——基于空间溢出效应与衰减边界的视角
8
作者 陈凤霞 许妍 《金融发展研究》 北大核心 2025年第7期46-57,共12页
监督治理地方政府隐性债务风险是统筹发展和安全、促进经济高质量发展的重要任务。政府审计作为国家风险防控与治理的重要手段,在防范和化解地方政府隐性债务风险中发挥着不可或缺的作用。本文以2013—2022年我国285个城市为样本,采用... 监督治理地方政府隐性债务风险是统筹发展和安全、促进经济高质量发展的重要任务。政府审计作为国家风险防控与治理的重要手段,在防范和化解地方政府隐性债务风险中发挥着不可或缺的作用。本文以2013—2022年我国285个城市为样本,采用空间计量模型探究政府审计对地方政府隐性债务风险的影响。研究发现:政府审计能够显著降低本地地方政府隐性债务风险,而且揭示、处理处罚和建议功能均显著发挥作用,并对邻近地区具有空间溢出效应;进一步分析发现,在高债务规模地区政府审计对地方政府隐性债务风险的防范作用更加明显;空间溢出效应整体上呈距离衰减态势,在1400km处达到边界。在此基础上,本文进一步提出了发挥政府审计功能,防范地方政府隐性债务风险的措施。 展开更多
关键词 政府审计 地方政府隐性债务风险 空间溢出效应 风险防范
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现代金融监管对地方政府隐性债务风险的影响效应研究
9
作者 张晓燕 李佳玉 陈逸非 《经济问题》 北大核心 2025年第11期83-94,共12页
有效防控地方政府债务尤其是隐性债务风险,已成为当前中国经济工作的重点任务之一,事关守住不发生系统性风险底线目标的实现。借助优化的KMV模型通过数理演绎系统诠释了现代金融监管能够通过影响地方政府的财政收入稳健性形成对债务风... 有效防控地方政府债务尤其是隐性债务风险,已成为当前中国经济工作的重点任务之一,事关守住不发生系统性风险底线目标的实现。借助优化的KMV模型通过数理演绎系统诠释了现代金融监管能够通过影响地方政府的财政收入稳健性形成对债务风险的动态调节。利用2015—2025年中国31个省区市的月度平衡面板数据实证检验,结果显示,现代金融监管对地方政府隐性债务风险存在显著的抑制作用,这一结论在通过稳健性检验与内生性检验后依然成立。深入分析发现,地方政府的财政汲取能力在现代金融监管影响地方政府隐性债务风险的过程中发挥着关键机制作用。同时,市场化水平和财政透明度是调节现代金融监管对地方政府隐性债务风险作用强度的重要因素。基于此,有必要将宏观审慎政策延伸至财政领域,阻断“土地—财政—债务”的顺周期链条,强化问责与市场化化解机制,着力建立透明、高效、协同的债务治理体系,结合不同地区制度环境,因地制宜推动财政金融体制改革,实现防范化解地方政府隐性债务风险的目标。 展开更多
关键词 现代金融监管 地方政府隐性债务风险 城投债 地方政府隐性债务治理
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审计师—股东双重网络与企业债务违约风险
10
作者 王守海 孟永涛 《审计研究》 北大核心 2025年第5期82-95,共14页
共有审计师和共有股东的双重关系形成了审计师—股东双重网络,据此研究其对企业债务违约风险产生的影响。本文以2007—2022年沪深A股上市公司为样本进行检验,研究发现,双重网络能够降低企业债务违约风险;其作用机制在于发挥信息优势和... 共有审计师和共有股东的双重关系形成了审计师—股东双重网络,据此研究其对企业债务违约风险产生的影响。本文以2007—2022年沪深A股上市公司为样本进行检验,研究发现,双重网络能够降低企业债务违约风险;其作用机制在于发挥信息优势和监督效应来降低债务违约风险。异质性分析发现,在地区发展水平高、法律环境好、行业竞争程度高、融资约束程度低、国有股东参股高、审计费用以及客户重要性高时,双重网络对债务违约风险的抑制作用更强,而行业集中度并无影响。进一步分析表明,双重网络带来了提升企业未来价值创造和未来绩效的经济后果。本文为企业建立合理的风险管控体系、应对企业违约风险提供了借鉴意义。 展开更多
关键词 股东关系网络 审计师网络 双重网络 债务违约风险
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数据资产化对企业债务融资成本的影响研究 被引量:1
11
作者 卢相君 李霁航 《工业技术经济》 北大核心 2025年第9期77-86,共10页
数据资产作为企业新型的核心生产要素和战略资源,正在重塑企业的价值创造模式和资本结构。本文以2010~2023年中国A股的上市企业为研究对象,通过量化企业数据资产化程度,分析企业数据资产化对债务融资成本的影响。研究发现企业数据资产... 数据资产作为企业新型的核心生产要素和战略资源,正在重塑企业的价值创造模式和资本结构。本文以2010~2023年中国A股的上市企业为研究对象,通过量化企业数据资产化程度,分析企业数据资产化对债务融资成本的影响。研究发现企业数据资产化能够显著降低企业债务融资成本。具体而言,数据资产化可以通过降低财务风险的防御性机制和提高财务柔性的主动性机制降低企业债务融资成本。研究结论不仅为厘清数据资产化对债务融资成本的降低路径和作用边界提供实证支撑,而且为进一步开发企业具体的数据资产提供理论支撑和政策指引。 展开更多
关键词 数据资产化 债务融资成本 财务风险 财务柔性 企业高质量发展 自用型数据资产 交易性数据资产 遮掩效应
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共同机构投资者与企业债务违约风险 被引量:3
12
作者 刘杨方姝 易志高 《中南财经政法大学学报》 北大核心 2025年第1期28-41,共14页
本文以2008—2021年非金融类A股上市公司为样本,考察共同机构投资者对企业债务违约风险的影响。研究发现,共同机构投资者显著降低了企业的债务违约风险。机制分析表明,共同机构投资者通过缓解融资约束、降低经营风险以及减少代理成本进... 本文以2008—2021年非金融类A股上市公司为样本,考察共同机构投资者对企业债务违约风险的影响。研究发现,共同机构投资者显著降低了企业的债务违约风险。机制分析表明,共同机构投资者通过缓解融资约束、降低经营风险以及减少代理成本进而降低企业的债务违约风险。进一步分析发现,共同机构投资者能通过内部化企业违约行为造成的负外部性而对债务违约风险产生更强的抑制作用。异质性分析表明,当管理层持股比例处于“管理层防御”区间、企业审计质量较低以及宏观经济增速下降时,共同机构投资者对债务违约风险的抑制效应更强。此外,持股类型和持股期限不同的共同机构投资者发挥的作用也存在异质性,压力抵制型和长期共同机构投资者更能显著抑制企业的债务违约风险。 展开更多
关键词 共同机构投资者 债务违约风险 融资约束 经营风险 代理成本
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债务风险、土地依赖与地方财政韧性 被引量:1
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作者 贾智莲 赵新艳 +1 位作者 张亚莹 龚锋 《经济与管理研究》 北大核心 2025年第10期3-20,共18页
提升地方财政韧性对于防范和化解不确定、难预料风险,统筹推进高质量发展和高水平安全具有重要意义。本文选取2015—2022年中国城市数据,采用基于静态视角的面积比例法和动态视角的距离比例法,对2015年以来的地方财政韧性进行评估,并进... 提升地方财政韧性对于防范和化解不确定、难预料风险,统筹推进高质量发展和高水平安全具有重要意义。本文选取2015—2022年中国城市数据,采用基于静态视角的面积比例法和动态视角的距离比例法,对2015年以来的地方财政韧性进行评估,并进一步考察债务风险对地方财政韧性的影响,以及土地财政与债务风险的交互效应。研究结果表明,2015年以来,地市级财政韧性不足且呈现两极分化,系统抵抗力优于恢复力,地区间财政实时韧性水平表现出较大差异。在巨大的偿债压力下,地方财政系统韧性不足,土地依赖与债务风险的叠加进一步降低了地方财政韧性。未来应加强地方财政韧性治理,推动地方财政系统从“被动防御”向“主动适应”转型,为经济高质量发展提供安全保障。 展开更多
关键词 地方财政 地方财政韧性 财政自给率 债务风险 土地财政
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中国地方政府专项债务的研究热点与趋势展望——基于CiteSpace的文献计量分析 被引量:1
14
作者 李义科 李文彬 《技术经济与管理研究》 北大核心 2025年第1期99-105,共7页
地方政府专项债务已经成为一个全新的社会热点和学术议题。研究运用CiteSpace的可视化分析工具,对2015—2024年中国知网数据库收录的相关文献进行计量分析,绘制出专项债务研究的科学知识谱系,结合文献的深度研读,归纳总结已有研究的主... 地方政府专项债务已经成为一个全新的社会热点和学术议题。研究运用CiteSpace的可视化分析工具,对2015—2024年中国知网数据库收录的相关文献进行计量分析,绘制出专项债务研究的科学知识谱系,结合文献的深度研读,归纳总结已有研究的主要内容和趋势展望。研究发现,国内专项债务研究正处于快速发展的阶段,现有研究主要集中在债务风险、信息披露、绩效管理、偿债能力四大热点主题,乡村振兴和绿色发展是专项债务研究的新热点。但核心作者和研究机构之间的合作尚有不足。基于此,提出进一步统筹分析风险防控与经济发展的关系,融合理论阐述与实践研究,引入跨学科研究方法和大数据模型的综合应用及探索专项债务制度的演进逻辑等方面的展望。 展开更多
关键词 地方政府 专项债务 债务制度 风险防控
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行政区划、区县数量与地方隐性债务风险——基于城投债发行利差的经验证据
15
作者 涂国前 邓成 李鑫 《经济科学》 北大核心 2025年第4期72-97,共26页
本文基于2008—2022年中国城投债发行数据,从行政区划视角考察辖区内存在较多超额区县对地方隐性债务风险的影响。研究发现,各省份超额区县越多,地方政府隐性债务风险越高,具体表现为城投债发行利差越大。这一结论在经过工具变量法、剔... 本文基于2008—2022年中国城投债发行数据,从行政区划视角考察辖区内存在较多超额区县对地方隐性债务风险的影响。研究发现,各省份超额区县越多,地方政府隐性债务风险越高,具体表现为城投债发行利差越大。这一结论在经过工具变量法、剔除样本等一系列测试后仍然保持稳健。机制检验表明,超额区县对城投债发行利差的影响是通过增大基础设施投资和加重地方行政负担实现的。异质性分析发现,上述结果在区县级发债平台、政府运行成本较高地区和基础设施行业表现得更为显著。进一步讨论显示,区县减少能够显著降低城投债发行利差,而超额区县带来的地方财政压力最终也会转移到中央政府和企业。 展开更多
关键词 行政区划 区县数量 地方隐性债务风险 城投债
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地方政府债务积聚、风险违约测度与风险防范 被引量:1
16
作者 杨源源 贾鹏飞 《金融经济学研究》 北大核心 2025年第3期140-156,共17页
基于2012—2021年宏观经济数据,通过构建地方政府债务风险评估的KMV模型,针对仅考虑显性债务以及综合考虑隐性债务等不同情形,对地方债务违约风险展开测度评价。研究发现,全国不同地区的债务风险存在显著差异,西部和东北地区较为严重,... 基于2012—2021年宏观经济数据,通过构建地方政府债务风险评估的KMV模型,针对仅考虑显性债务以及综合考虑隐性债务等不同情形,对地方债务违约风险展开测度评价。研究发现,全国不同地区的债务风险存在显著差异,西部和东北地区较为严重,东部和中部地区相对较轻;西部和东北地区的地方债务风险主要以显性债务为主,而不断攀升的隐性债务承担是造成东部和中部地区债务违约风险恶化的重要因素;从全域层面看,地方政府债务风险较为严峻,若完全考虑显性和隐性债务偿还,全国约有77.42%的地区将面临严重的债务违约风险。基于此,建议从中央和地方政府两大层级系统强化地方政府债务管理与风险防范,根据不同地区债务风险演化特征因地制宜,重视隐性债务风险防范与化解。 展开更多
关键词 地方政府债务 财政缺口 隐性债务 违约风险 KMV模型
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“为增长而竞争”与地方政府债务风险:来自融资平台新名单数据的经验证据
17
作者 刘文彬 贾俊雪 《中国软科学》 北大核心 2025年第6期215-224,共10页
立足于地方经济增长目标管理实践,剖析地方经济增长目标对地方融资平台债务的影响及其内在逻辑机理,提出理论假说并进行实证检验。研究表明:地方经济增长目标的提高将通过激励地方政府扩大基建投资以及提高土地出让收入的直接和间接渠... 立足于地方经济增长目标管理实践,剖析地方经济增长目标对地方融资平台债务的影响及其内在逻辑机理,提出理论假说并进行实证检验。研究表明:地方经济增长目标的提高将通过激励地方政府扩大基建投资以及提高土地出让收入的直接和间接渠道共同推升地方政府债务风险;在财政自给能力更低、市场化程度更低以及可开发土地面积更大的地区,地方经济增长目标对地方政府债务风险的边际影响更大;地方融资平台更倾向于利用管理过程更不透明的非标准债务为政府投资项目融资。 展开更多
关键词 为增长而竞争 经济增长目标管理 融资平台债务 财政风险
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城投平台股权投资与企业债券信用利差
18
作者 郭东 甄红线 《中南财经政法大学学报》 北大核心 2025年第3期99-110,共12页
本文利用2015—2021年中国A股上市公司的公司债及中期票据数据,实证检验了城投平台股权投资对企业债券信用利差的影响及作用机制。研究发现,城投平台股权投资能够显著降低企业债券信用利差。机制检验发现,城投平台股权投资有利于降低企... 本文利用2015—2021年中国A股上市公司的公司债及中期票据数据,实证检验了城投平台股权投资对企业债券信用利差的影响及作用机制。研究发现,城投平台股权投资能够显著降低企业债券信用利差。机制检验发现,城投平台股权投资有利于降低企业与债券投资者之间的信息不对称程度、促进企业履行社会责任和降低企业代理成本,进而降低企业债券信用利差。异质性检验发现,当城投平台主体信用评级更高、企业为高新技术企业、企业面临的融资约束更高以及企业所在行业未发生债券违约时,城投平台股权投资对企业债券信用利差的降低作用更为明显。本文的研究结论对于防范化解地方债务风险、推动债券市场高质量发展以及城投平台的后续转型具有重要的启示意义。 展开更多
关键词 城投平台 股权投资 债券信用利差 地方债务风险 市场化转型
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资产负债率与企业债务风险——基于债务结构与资产质量的视角
19
作者 张新民 韩紫轩 《经济与管理研究》 北大核心 2025年第4期134-144,共11页
在企业的融资实践中,不同的融资方式对企业资产负债率有不同影响。在评估企业的偿债风险时,传统分析方法将资产负债率视为度量企业偿债风险的重要指标。不可否认,资产负债率确实包含了一定的企业偿债风险信息。但是,将资产负债率作为度... 在企业的融资实践中,不同的融资方式对企业资产负债率有不同影响。在评估企业的偿债风险时,传统分析方法将资产负债率视为度量企业偿债风险的重要指标。不可否认,资产负债率确实包含了一定的企业偿债风险信息。但是,将资产负债率作为度量企业偿债风险的绝对化指标,并将其控制在特定百分比的管理实践,可能迫使企业为了经营和发展需求进行不必要的融资以降低资产负债率。这种融资行为不仅损害企业的财务绩效,还对股东权益造成冲击。本文对资产负债率与企业偿债风险之间的关系进行了理论分析与案例研究,认为资产负债率并不直接等同于企业面临的偿债风险,企业偿债风险的评估不仅与资产负债率有关,更与企业的债务结构(经营性负债与融资性负债)以及资产质量密切相关。本文的研究为资产负债率的多维度解读提供了新视角,也为企业优化债务结构提供了理论支持。 展开更多
关键词 资产负债率 偿债风险 债务融资 债务结构 资产质量
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债务违约风险对企业新质生产力的影响分析
20
作者 张嘉威 张建伟 《企业经济》 北大核心 2025年第1期140-152,共13页
新质生产力是提升企业核心竞争力的关键,研究其驱动因素对企业长远发展至关重要。本文基于2011-2022年沪深A股上市企业数据,实证检验债务违约风险对企业新质生产力产生的影响、作用机制及其非对称性。实证结果发现:债务违约风险对企业... 新质生产力是提升企业核心竞争力的关键,研究其驱动因素对企业长远发展至关重要。本文基于2011-2022年沪深A股上市企业数据,实证检验债务违约风险对企业新质生产力产生的影响、作用机制及其非对称性。实证结果发现:债务违约风险对企业新质生产力产生显著抑制作用。在科技属性、区域位置和融资约束不同的企业,债务违约风险对其新质生产力产生了非对称影响。债务违约风险对新质生产力的抑制作用在高新技术、东中部地区和高融资约束企业中更显著。机制分析发现:债务违约风险通过降低生产效率、降低信息透明度和阻碍数字化转型的途径来抑制企业新质生产力。最后本文提出应通过加强债务风险管理、差异化政策支持、提升企业生产效率与信息透明度并促进其数字化转型的方式来缓解债务违约风险对企业新质生产力的抑制作用。 展开更多
关键词 债务违约风险 新质生产力 非对称影响
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