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Vasicek利率模型下的欧式期权买权定价 被引量：11
1
作者 孙江洁 杜雪樵 《合肥工业大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2009年第3期442-445,共4页
文章在Vasicek(瓦西塞克)利率模型下,通过等价测度变换及鞅的方法,利用广义维纳过程的It引理,得到了函数Vasicek(瓦西塞克)利率模型下,欧式期权买权的定价公式显示解。
关键词 vasicek利率模型 Ito引理欧式期权 买权
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Vasicek利率模型下的欧式期权买权定价与数值分析 被引量：6
2
作者 孙江洁 刘国旗 《合肥工业大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2011年第3期476-480,共5页
文章在函数Vasicek利率模型下,通过等价测度变换及鞅的方法,利用广义维纳过程的It引理,得到了Vasicek利率模型下,欧式期权买权的定价公式显式解与4个推论,并进行了实证研究。
关键词 vasicek利率模型 Ito引理 欧式期权 买权
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Vasicek利率模型下带有负债的投资组合优化 被引量：2
3
作者 常浩 荣喜民 《上海交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2013年第3期465-471,共7页
研究随机利率模型下负债型投资组合优化问题的最优投资策略,其中假设无风险利率是遵循Vasicek利率模型的随机过程,而负债服从带漂移的布朗运动且与股票价格和利率存在相关性.应用动态规划原理得到满足值函数的哈密尔顿-雅可比-贝尔曼(H... 研究随机利率模型下负债型投资组合优化问题的最优投资策略,其中假设无风险利率是遵循Vasicek利率模型的随机过程,而负债服从带漂移的布朗运动且与股票价格和利率存在相关性.应用动态规划原理得到满足值函数的哈密尔顿-雅可比-贝尔曼(HJB)方程,并进一步应用Leg-endre变换得到值函数的对偶方程,并研究了幂效用和指数效用函数下的最优投资策略.最后,应用分离变量和变量替换方法得到幂效用和指数效用函数下最优投资策略的显示表达式,并给出算例分析了市场参数对最优投资策略的影响. 展开更多
关键词 vasicek利率模型 负债过程 动态规划原理 LEGENDRE变换 动态投资组合
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基于分数维Vasicek利率模型的CDS定价 被引量：1
4
作者 刘永辉 郝瑞丽 王守佰 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2014年第3期257-266,共10页
本文研究CDS的定价问题,其中涉及到利率风险和传染风险.文中用分数维Vasicek利率模型刻画利率风险,对公司的违约强度进行建模,给出了违约与利率相关时风险债券的价格,并在此基础上得到CDS的价格.
关键词 分数维vasicek利率模型 风险债券 传染模型 CDS定价.
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Vasicek利率模型下欧式未定权益定价方法 被引量：2
5
作者 张燕 杜雪樵 《合肥工业大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2007年第6期791-793,共3页
文章在利率服从Vasicek模型的假设条件下,对欧式未定权益的定价方法进行探讨。综合考虑到利率的动态变化性,在推导未定权益定价的方程时,对标的物价格,时间和利率3个变量同时进行求导,最后得到关于欧式未定权益定价的新的偏微分方程。
关键词 vasicek利率 欧式未定权益 ITO公式 Black-Scole偏微分方程
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Vasicek利率模型下具有随机障碍的动态保障年金的定价(英文) 被引量：4
6
作者 董迎辉 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2013年第3期237-245,共9页
带有动态保障的投资连接基金在整个投资期间提供了一些安全保障.文章考虑了随机利率环境下,具有随机障碍水平的动态保障年金的价格.当障碍水平设为某个零息债券的函数时,可以给出具有动态保障年金的价格.
关键词 动态保障基金 远期中性测度 vasicek随机利率 零息债券
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Vasicek随机利率模型下基于条件矩匹配的算术平均亚式期权定价
7
作者 韦晓 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2024年第3期378-397,共20页
在Vasicek随机利率模型下,本文引入了基于条件矩匹配的近似方法对算术平均型的亚式期权进行定价.该方法的基本原理是运用条件矩匹配找到伽马分布或者对数正态分布去近似在给定到期日标的资产价格的条件下的标的资产的积分的分布函数.为... 在Vasicek随机利率模型下,本文引入了基于条件矩匹配的近似方法对算术平均型的亚式期权进行定价.该方法的基本原理是运用条件矩匹配找到伽马分布或者对数正态分布去近似在给定到期日标的资产价格的条件下的标的资产的积分的分布函数.为了在带有Vasicek随机利率的二维随机模型下运用分层近似方法,需要运用测度变换技巧去分离在期权价格公式中关于期权在到期日支付函数折现期望中的随机利率和标的资产函数,从而使得可将近似分布用于替换标的资产的积分的分布.基于用蒙特卡洛模拟得到的亚式期权的基准价格,我们通过几个数值例子测试本文提出的分层近似方法的有效性和稳健性.本文发现,分层近似方法与蒙特卡洛方法相比能极大地提高了亚式期权价格的计算速度,同时也保证了定价的准确性,并且用对数正态分布近似比用伽马分布的准确度更高. 展开更多
关键词 亚式期权 条件矩匹配 分层近似 vasicek随机利率
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Vasicek利率与Heston模型下的最优投资和再保险
8
作者 聂高琴 常浩 《应用数学》 CSCD 北大核心 2020年第2期525-533,共9页
本文主要研究Vasicek随机利率模型下保险公司的最优投资与再保险问题.假设保险公司的盈余过程由带漂移的布朗运动来描述,保险公司通过购买比例再保险来转移索赔风险;同时,将财富投资于由一种无风险资产与一种风险资产组成的金融市场,其... 本文主要研究Vasicek随机利率模型下保险公司的最优投资与再保险问题.假设保险公司的盈余过程由带漂移的布朗运动来描述,保险公司通过购买比例再保险来转移索赔风险;同时,将财富投资于由一种无风险资产与一种风险资产组成的金融市场,其中,利率期限结构服从Vasicek利率模型,且风险资产价格过程满足Heston随机波动率模型.利用动态规划原理及变量替换的方法,得到了指数效用下最优投资与再保险策略的显示表达式,并给出数值例子分析了主要模型参数对最优策略的影响. 展开更多
关键词 vasicek利率模型 Heston随机波动率模型 比例再保险 指数效用
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基于Vasicek模型的我国同业拆借利率期限结构静态研究 被引量：5
9
作者 李雪 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第S2期3-9,共7页
笔者研究我国利率期限结构的静态模型,静态拟合主要分为三个方向,一是样条法;二是参数法;三是最大平滑法。本文采用的是静态拟合中样条法的代表模型——Vasicek模型。本文的研究对象是同业拆借利率,从两个方面考虑进行筛选同业拆借利率... 笔者研究我国利率期限结构的静态模型,静态拟合主要分为三个方向,一是样条法;二是参数法;三是最大平滑法。本文采用的是静态拟合中样条法的代表模型——Vasicek模型。本文的研究对象是同业拆借利率,从两个方面考虑进行筛选同业拆借利率中最适合的,一个方面是与利率期限结构的相关程度,另一个方面是成交量的大小,最终选择了7天同业拆借利率IBO007为研究对象,数据时间区间为2007年1月4日至2014年12月31日,为日度数据。通过分析,可以得出两个结论:(1)我国以同业拆借利率为研究对象的市场利率波动性较为平稳,波动率变化不大,而且波动时的调整速度也很小,大约是0.09;(2)在利率的变化过程中,外界的一个冲击会对利率产生影响,而且影响着利率的波动水平,这种影响并不是立即就可以消化吸收,而且要持续一段时间,用(α+β)表示;在本文的GARCH模型中,(α+β)的值是小于1的,这就说明,当给定一个外界的冲击,该冲击不会仅仅影响一个短暂的时间,而是影响一段持续的时间,但是随着时间的增加,影响在逐渐减弱。最后,通过本文的利用同业拆借利率对于我国利率期限结构的静态方面的研究,提出两点建议:一是建立市场基准利率;二是加快利率市场化改革。 展开更多
关键词 同业拆借利率 利率期限结构 静态拟合 vasicek模型 GARCH模型
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基于跳聚集现象随机波动率短期利率模型的影响研究
10
作者 张新军 江良 +1 位作者 林琦 宋丽平 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2024年第1期17-38,共22页
构建了具有自我激励机制跳的随机波动率短期利率模型,应用Hawkes过程描述自我激励机制的跳,从而刻画了跳的聚集现象。基于微分算子展开给出精确的矩函数,进一步应用广义矩方法给出模型的参数估计值和统计推断。实证结果揭示了在随机波... 构建了具有自我激励机制跳的随机波动率短期利率模型,应用Hawkes过程描述自我激励机制的跳,从而刻画了跳的聚集现象。基于微分算子展开给出精确的矩函数,进一步应用广义矩方法给出模型的参数估计值和统计推断。实证结果揭示了在随机波动模型条件下,引入自我激励机制跳的模型将不会明显地改变了拟合效果,但是在统计意义上接受强度满足Hawkes过程,而且所构建的模型也能很好地刻画跳的聚集现象。最后,使用过滤方法给出随机波动率、跳的幅度、跳的概率和随机跳强度的估计,特别是跳的概率估计值可作为市场压力测试的一个重要指标。 展开更多
关键词 短期利率模型 随机波动率 跳的聚集 Hawkes过程
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人民币短期利率行为研究方法的一个改进——双指数Jump-GARCH-Vasicek模型的构建与应用 被引量：2
11
作者 谢赤 张娇艳 +1 位作者 王纲金 余聪 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2014年第5期198-204,共7页
受货币政策调控频率提升及大型新股申购等因素的影响,近年来人民币短期利率表现出明显的跳跃行为。为了更准确地描述利率跳跃行为,本文通过假设跳跃幅度服从双指数分布构建一个能刻画短期利率波动聚类、均值回复和跳跃行为的双指数Jump-... 受货币政策调控频率提升及大型新股申购等因素的影响,近年来人民币短期利率表现出明显的跳跃行为。为了更准确地描述利率跳跃行为,本文通过假设跳跃幅度服从双指数分布构建一个能刻画短期利率波动聚类、均值回复和跳跃行为的双指数Jump-GARCH-Vasicek模型。利用人民币短期利率数据,将双指数JumpGARCH-Vasicek模型与Vasicek模型、GARCH-Vasicek模型、正态Jump-Vasicek模型、双指数Jump-Vasicek模型、正态Jump-GARCH-Vasicek模型进行实证对比分析。研究结果表明,人民币短期利率确实存在GARCH效应、均值回复和跳跃行为,且双指数Jump-GARCH-Vasicek模型较其它模型能更好地刻画人民币短期利率的跳跃行为。 展开更多
关键词 金融工程 双指数Jump-GARCH-vasicek模型 极大似然估计 人民币短期利率 跳跃行为
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利率、汇率与短期资本流动——基于VAR模型的实证分析
12
作者 陈娜 郑滨清 《内蒙古财经大学学报》 2024年第1期72-77,共6页
当前,新兴经济体市场资金流动逐渐复苏,我国短期资本双向流动活跃,资本流动带动经济发展的同时也可在短期内发生大规模变动破坏金融市场秩序。本文选取2010—2021年的月度数据,通过构建VAR模型探究利率、汇率与短期资本流动三者之间的... 当前,新兴经济体市场资金流动逐渐复苏,我国短期资本双向流动活跃,资本流动带动经济发展的同时也可在短期内发生大规模变动破坏金融市场秩序。本文选取2010—2021年的月度数据,通过构建VAR模型探究利率、汇率与短期资本流动三者之间的具体影响。实证结果表明:利率与汇率对我国短期资本流动存在显著影响,短期资本流动对利率的冲击反应更加敏感。 展开更多
关键词 短期资本流动 利率 汇率 VAR模型
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随机利率与通胀风险下带有最低担保的均值–方差养老金计划
13
作者 寇梦柯 常浩 《工程数学学报》 北大核心 2025年第1期97-113,共17页
研究了在利率风险和通胀风险环境下带有最低担保的均值–方差养老金计划问题。在缴费确定型养老金计划中,其中缴费率是预先确定的,养老金的给付取决于养老金积累阶段的缴费和投资收益,而且投资风险完全由养老金成员承担。因此,实现养老... 研究了在利率风险和通胀风险环境下带有最低担保的均值–方差养老金计划问题。在缴费确定型养老金计划中,其中缴费率是预先确定的,养老金的给付取决于养老金积累阶段的缴费和投资收益,而且投资风险完全由养老金成员承担。因此,实现养老金的精准投资以及提高养老金的给付效率,对于缓解当前的养老压力具有重要意义。假设利率模型由Cox-Ingersoll-Ross利率模型描述,为了维持养老金成员退休后的生活水平,养老金计划的终端财富收益应超过最低担保。应用拉格朗日对偶定理和随机动态规划原理,求解扩展的Hamilton-Jacobi-Bellman方程,得到有效策略和有效前沿的显式表达式。结果表明:利率风险、通胀风险和工资风险环境下的资本市场线在均值–标准差平面内仍然是一条直线。 展开更多
关键词 DC型养老金计划 利率风险 通胀风险 最低担保 均值–方差模型 随机动态规划原理
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非参数利率期限结构模型的实证检验 被引量：14
14
作者 李和金 郑兴山 李湛 《上海交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2003年第4期607-609,共3页
利用随机过程的原理和非参数的核函数估计方法建立了非参数的利率期限结构模型 ,采用上海证券交易所的国债回购利率数据对建立的模型进行了实证检验 ,并与 Vasicek、CIR模型进行了比较 .结果显示 ,短期利率扩散过程的漂移函数和扩散函... 利用随机过程的原理和非参数的核函数估计方法建立了非参数的利率期限结构模型 ,采用上海证券交易所的国债回购利率数据对建立的模型进行了实证检验 ,并与 Vasicek、CIR模型进行了比较 .结果显示 ,短期利率扩散过程的漂移函数和扩散函数都是非线性的 ,短期利率的概率分布不服从参数模型所假设的分布 .实证结果证实 ,与参数模型相比 。 展开更多
关键词 非参数 利率 期限结构 模型
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分数Vasicek利率下创新重置期权定价 被引量：5
15
作者 薛红 王媛媛 《纺织高校基础科学学报》 CAS 2015年第1期62-71,共10页
假定股票价格过程服从分数跳-扩散过程,利率满足分数Vasicek利率模型,利用分数跳-扩散过程理论以及保险精算方法,讨论了创新重置期权的定价问题,获得了创新重置看涨期权定价公式,推广了关于创新重置期权定价的相关结果.
关键词 重置期权 保险精算方法 分数跳-扩散过程 分数vasicek利率
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同业拆借利率的ARMA-GARCH模型及VaR度量研究 被引量：22
16
作者 冯科 王德全 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2009年第11期36-40,46,共6页
本文以2002年6月4日至2009年3月31日期间我国银行同业拆借利率为研究对象,分别建立了隔夜拆借和7天拆借品种的预测模型,并度量了其利率风险,主要结论如下:通过选择适当滞后阶数的ARMA-GARCH类模型,可以有效地刻画同业拆借利率的动态特性... 本文以2002年6月4日至2009年3月31日期间我国银行同业拆借利率为研究对象,分别建立了隔夜拆借和7天拆借品种的预测模型,并度量了其利率风险,主要结论如下:通过选择适当滞后阶数的ARMA-GARCH类模型,可以有效地刻画同业拆借利率的动态特性;t-分布和g-分布下的模型能更好地捕捉同业拆借利率序列的尖峰厚尾性;同业拆借利率存在显著的自相关性、风险溢价效应和波动的反杠杆效应,即利率上升时的波动更大;VaR方法可以有效地预测同业拆借利率风险,并且7天拆借模型的预测能力优于隔夜拆借模型;我国同业拆借市场的利率风险很高,商业银行利率风险管理水平较低。 展开更多
关键词 ARMA^GARCH模型 VAR 同业拆借利率 反杠杆效应
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利率衍生品的定价研究——基于LIBOR市场模型 被引量：9
17
作者 蒋承 郭黄斌 崔小勇 《金融理论与实践》 北大核心 2010年第2期3-9,共7页
利率衍生品发展迅速,是当今国际金融市场上交易最为活跃、流动性最强的金融工具之一。但相比于权益类及外汇类衍生品而言,利率衍生品的结构要复杂很多,估值也要困难得多。因此,对许多利率衍生品的估值而言,有必要开发出描述整个收益率... 利率衍生品发展迅速,是当今国际金融市场上交易最为活跃、流动性最强的金融工具之一。但相比于权益类及外汇类衍生品而言,利率衍生品的结构要复杂很多,估值也要困难得多。因此,对许多利率衍生品的估值而言,有必要开发出描述整个收益率曲线概率行为的模型。本文从实践的角度,实现了LIBOR在定价利率上限中的应用。在LIBOR市场模型参数的校准基础上,本研究首先得到了远期利率的瞬时波动率,然后利用蒙特卡洛模拟法与构建二叉树的方法对利率上限进行定价,并且将定价结果与Black模型的定价结果进行了比较分析。 展开更多
关键词 利率衍生品 LIBOR市场模型 瞬时波动率
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利率市场化背景下政策利率传导的时变特征分析——基于TVP-VAR模型的检验 被引量：7
18
作者 李宝伟 张云 +1 位作者 马思远 李宇婧 《金融理论与实践》 北大核心 2019年第9期9-16,共8页
自2006年以来我国不断推进利率市场化,这是否促进了政策利率的传导有待研究和探讨。通过构建时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型,运用2006 2016年月度数据检验了利率市场化背景下我国政策利率传导的时变特征。实证结果表明:从整个样本期... 自2006年以来我国不断推进利率市场化,这是否促进了政策利率的传导有待研究和探讨。通过构建时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型,运用2006 2016年月度数据检验了利率市场化背景下我国政策利率传导的时变特征。实证结果表明:从整个样本期的变化趋势来看,在利率市场化的背景下,作为政策利率的货币市场利率向贷、存款零售利率和债券收益率的传导效果显著增强。2010年到2013年,理财产品收益率、贷款利率、公司债收益率对政策利率变动的短期(滞后一期)响应经历了持续上升过程,传导效果增强区间与利率市场化快速推进阶段较为一致;2013年贷款利率浮动下限取消后,贷款利率的当期反应由零转变为负向,滞后期反应持续为正,理财产品收益率反应持续为正向,但反应峰值由当期变为滞后一期;2015年存款利率浮动上限取消后这一模式继续保持,正负向反应峰值都有增加趋势。 展开更多
关键词 利率市场化 利率传导机制 TVP-VAR模型 传导效果
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常利率复合Poisson风险模型中的预警区问题 被引量：6
19
作者 于金酉 胡亦钧 韦晓 《数学物理学报（A辑）》 CSCD 北大核心 2010年第1期1-17,共17页
该文讨论了带常利率复合Poisson风险模型中的预警区问题.在此,作者提出了一种新的方法,其有别于Gerber于1990年提出的鞅方法,通过这种新方法,最终得到了负盈余持续时间的矩母函数及各阶矩,进而在索赔指数情形给出了精确解析式,并利用计... 该文讨论了带常利率复合Poisson风险模型中的预警区问题.在此,作者提出了一种新的方法,其有别于Gerber于1990年提出的鞅方法,通过这种新方法,最终得到了负盈余持续时间的矩母函数及各阶矩,进而在索赔指数情形给出了精确解析式,并利用计算得到的数值结果讨论了利率变化对预警区的影响. 展开更多
关键词 风险理论 预警区 复合POISSON风险模型 常利率
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基于双因素利率期限结构模型的国债市场利率行为研究 被引量：5
20
作者 张绍斌 齐中英 张亚光 《运筹与管理》 CSCD 2005年第2期120-124,共5页
本文引用一种新的计量经济学方法-高斯估计法,通过Gauss语言编程,使用国债市场短期利率数据对双因素连续时间利率期限结构模型进行了参数估计和预测,得出的结果较理想,从而能更好的了解国债市场短期利率行为特点。
关键词 期限结构 回购利率 双因素模型
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