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全球经济政策不确定性对国际资本异常流动的影响 被引量:2
1
作者 杨继梅 邱雨佳 《西部论坛》 CSSCI 北大核心 2024年第3期9-23,共15页
全球经济政策不确定性上升会提高国际投资的风险和成本,加上“外国劣势”的影响,投资者会减少对外投资,从而使国际资本出现本土化倾向的异常流动。采用24个发达经济体、25个新兴和发展中经济体2005年第三季度至2022年第四季度的跨国面... 全球经济政策不确定性上升会提高国际投资的风险和成本,加上“外国劣势”的影响,投资者会减少对外投资,从而使国际资本出现本土化倾向的异常流动。采用24个发达经济体、25个新兴和发展中经济体2005年第三季度至2022年第四季度的跨国面板数据,将国际资本异常流动分为外逃、撤回、激增、中断4种类型,运用Probit模型分析发现:在样本期间,发达经济体的资本异常流动少于新兴和发展中经济体;全球经济政策不确定性上升会降低资本外逃和激增的概率,并增加资本撤回和中断的概率;全球经济政策不确定性对发达经济体4种异常流动的影响都显著,而对新兴和发展中经济体只显著影响了资本外逃和激增;全球经济政策不确定性会显著影响其他投资的4种异常流动,并显著影响直接投资的外逃和激增、证券投资的外逃和撤回;金融开放水平较低时,金融开放会强化全球经济政策不确定性对国际资本异常流动的影响,但当金融开放水平较高时,全球经济政策不确定性的影响不再显著。因此,应建立国际资本异常流动监测平台,完善国际投资监管机制,并积极推进高水平金融开放。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 国际资本流动 资本外逃 资本激增 资本撤回 资本中断
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国际资本流动突然停止与非金融上市企业杠杆率
2
作者 陈奉先 朱美玲 封文华 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2024年第10期108-125,共18页
基于中国沪深A股上市公司季度数据,本文考察国际资本流动“突然停止”冲击对非金融上市企业杠杆率的影响和作用机制。研究发现:(1)“突然停止”冲击使企业杠杆率增速下降99.56%,其中债权资本和股权资本流动“突然停止”均对杠杆率产生... 基于中国沪深A股上市公司季度数据,本文考察国际资本流动“突然停止”冲击对非金融上市企业杠杆率的影响和作用机制。研究发现:(1)“突然停止”冲击使企业杠杆率增速下降99.56%,其中债权资本和股权资本流动“突然停止”均对杠杆率产生负向效应,且该影响存在持续性;(2)异质性分析表明,非国有、对外贸易占比高、投资周期长、依赖短期杠杆的企业杠杆率受股权和债权资本流动“突然停止”冲击的影响更加明显;(3)从作用机制来看,债权和股权资本流动“突然停止”通过缩减企业信贷、降低资产价格而降低企业杠杆率增速;(4)进一步分析发现,“突然停止”冲击通过影响企业杠杆率而对企业全要素生产率产生负向影响,而适度实施资本管制、外汇市场“逆周期”调节、分类实施宏观审慎政策有助于缓解“突然停止”冲击对企业杠杆率增速的负向冲击。本文为揭示国际资本流动“突然停止”冲击衍生的金融风险提供了企业层面的微观证据,同时为中国深化金融市场开放、提升金融服务实体经济效率以及防范外部冲击风险提供政策启示。 展开更多
关键词 突然停止冲击 企业杠杆率 资产价格 银行信贷 宏观审慎监管
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资本管制的理论依据与实践选择 被引量:8
3
作者 谭小芬 童临风 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2024年第1期30-44,共15页
全球金融危机造成国际资本剧烈波动并严重影响各国经济,对新兴市场国家的影响尤为明显,引发对资本管制政策必要性的重新思考。而重大突发公共卫生事件暴发导致的新一轮资本流出给新兴市场国家带来的巨大冲击,以及中国不断推进的金融市... 全球金融危机造成国际资本剧烈波动并严重影响各国经济,对新兴市场国家的影响尤为明显,引发对资本管制政策必要性的重新思考。而重大突发公共卫生事件暴发导致的新一轮资本流出给新兴市场国家带来的巨大冲击,以及中国不断推进的金融市场双向开放引起的对全球金融状况的敏感性逐步增加,都凸显出合理使用资本管制政策的重要意义。通过梳理近年来关于资本管制政策实施的理论基础、国际货币基金组织对待资本管制政策的态度、新兴市场国家资本账户管理的经验,以及中国资本账户开放实践等方面的文献,发现现有文献在资本管制政策的有效性上尚未达成共识,未来应从资本管制政策与其他宏观经济政策的配合使用、资本管制政策的溢出效应与国际经济政策协调等方面进一步开展研究。 展开更多
关键词 资本管制 国际资本流动 资本账户开放 国际经济政策协调
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贸易网络中心性对国际证券资本流动的影响研究——基于全球市场的经验数据
4
作者 欧阳海琴 《湖南大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2024年第2期76-84,共9页
基于1990—2019年全球131个国家(地区)的进出口贸易等数据构建贸易网络中心性测度指标,采用面板回归模型实证检验贸易网络中心性对国际证券资本流动的影响效应。结果表明:贸易网络中心性水平提升,该国国际证券资本(净)流入将受到抑制;... 基于1990—2019年全球131个国家(地区)的进出口贸易等数据构建贸易网络中心性测度指标,采用面板回归模型实证检验贸易网络中心性对国际证券资本流动的影响效应。结果表明:贸易网络中心性水平提升,该国国际证券资本(净)流入将受到抑制;抑制作用的机制通过影响股票和债券的国际投资得以实现,次贷危机期间及发达国家所受到的抑制效果更趋明显;抑制作用的强弱受各国的股市波动率、银行业发展水平和贷款风险溢价等因素影响,套利因素将促使资本经由处于贸易网络中心的国家流到边缘国家。我国应结合贸易网络中心优势产生的外部影响力和控制力,优化政策体系,提高国际证券资本配置效率。 展开更多
关键词 贸易网络中心性 股市波动率 银行业发展 贷款风险溢价 国际证券资本流动
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中国短期跨境资本流动影响因素实证研究:2009—2016 被引量:14
5
作者 李婧 吴远远 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2017年第8期23-32,共10页
2010年以来,新兴市场国家出现跨境资本流入持续放缓趋势。中国国际收支资本项目发生较大变化,大规模短期跨境资本流动对内外经济带来巨大冲击。本文将人民币跨境贸易结算和直接投资净额纳入到短期资本流动规模的估算当中,构建以月度数... 2010年以来,新兴市场国家出现跨境资本流入持续放缓趋势。中国国际收支资本项目发生较大变化,大规模短期跨境资本流动对内外经济带来巨大冲击。本文将人民币跨境贸易结算和直接投资净额纳入到短期资本流动规模的估算当中,构建以月度数据为基础的VAR模型,分析2009年以来中国短期跨境资本流动的影响因素。实证结果显示,房地产市场收益率、汇率因素、国际投资者避险情绪和经济增长率对中国短期跨境资本流动影响较大,而利差和股市收益率的影响相对较小。为熨平短期资本流动的影响,应当稳定经济增长,进一步推进汇率制度改革,审慎开放资本账户,加强央行与公众政策沟通,稳定市场预期。 展开更多
关键词 短期跨境资本流动 国际资本流动 资本外流 VAR模型
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人口老龄化、养老金与国际资本流动:影响机制与实证研究 被引量:12
6
作者 吕建兴 孙文凯 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2015年第10期20-34,共15页
本文详细梳理了人口老龄化对国际资本流动的影响机制,并利用1993—2012年98个国家或地区的面板数据实证分析其相关关系,同时验证了以养老金为中介变量的影响机制。研究发现:人口老龄化主要通过资本—劳动比率和经常账户余额影响国际资... 本文详细梳理了人口老龄化对国际资本流动的影响机制,并利用1993—2012年98个国家或地区的面板数据实证分析其相关关系,同时验证了以养老金为中介变量的影响机制。研究发现:人口老龄化主要通过资本—劳动比率和经常账户余额影响国际资本流动;不管是中高收入和中低收入国家,人口老龄化程度越高,资本越倾向流出;随着实行现收现付(PAYG)养老制度国家的深入改革,作为资金池的养老金规模逐渐扩大,其对外投资活动也越活跃。 展开更多
关键词 人口老龄化 国际资本流动 影响机制 养老金
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我国国际资本流动的影响因素分析 被引量:12
7
作者 巴曙松 顾磊 严敏 《中国科学技术大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2015年第3期246-253,共8页
基于主成分分析法,得出影响我国国际资本流动的主要因素,在此基础上再将国际资本流动分为长期和短期国际资本流动,分别就其影响因素做进一步分析.实证结果表明,对外开放度加大、经济产出增加、劳动报酬提高和适度通胀引起了长期国际资... 基于主成分分析法,得出影响我国国际资本流动的主要因素,在此基础上再将国际资本流动分为长期和短期国际资本流动,分别就其影响因素做进一步分析.实证结果表明,对外开放度加大、经济产出增加、劳动报酬提高和适度通胀引起了长期国际资本流入增加,而人民币升值会对其进入产生抑制作用;人民币预期升值、房地产和股价上涨导致短期国际资本流入增加,没有发现对外开放度和国内外利差会吸引短期国际资本流入. 展开更多
关键词 国际资本流动 主成分分析 协整分析
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短期国际资本流动对我国经济潜在冲击的实证分析 被引量:15
8
作者 杨俊龙 孙韦 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2010年第12期13-18,共6页
短期国际资本的流动会扰乱一国经济或金融市场的稳定。本文基于我国1997年1月—2009年9月的月度数据,根据赤池信息准则与施瓦茨信息准则,采用泊松相关系数,对VAR试算取得变量间或有影响机制,并根据测算结果对相关宏观经济指标做OLS回归... 短期国际资本的流动会扰乱一国经济或金融市场的稳定。本文基于我国1997年1月—2009年9月的月度数据,根据赤池信息准则与施瓦茨信息准则,采用泊松相关系数,对VAR试算取得变量间或有影响机制,并根据测算结果对相关宏观经济指标做OLS回归分析。结果表明,短期国际资本的流动增大了中国证券市场的波动性,而对M2,CPI和ER等指标影响并不显著。本文最后根据结论对当前短期资本流动监管提出几点建议。 展开更多
关键词 短期国际资本流动 上证指数 相关关系 向量自回归
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资本流动脆弱性与我国的基本状况分析 被引量:3
9
作者 符亚明 吴勤学 许德才 《生态经济》 CSSCI 北大核心 2008年第12期57-60,共4页
近年来,由于世界各国进一步推进货币可兑换,跨境资本流动日趋频繁,规模越来越大,复杂程度进一步提高。大规模的资本流动在满足投资需求的同时,也使得宏观经济和金融体系内部的脆弱性变得更为突出。文章在整理历年数据资料的基础上,以我... 近年来,由于世界各国进一步推进货币可兑换,跨境资本流动日趋频繁,规模越来越大,复杂程度进一步提高。大规模的资本流动在满足投资需求的同时,也使得宏观经济和金融体系内部的脆弱性变得更为突出。文章在整理历年数据资料的基础上,以我国资本账户开放程度和人民币升贬值压力为前提,从国际收支平衡表、利用外资和外债三个资本流动脆弱性最敏感的视角展开研究,并提出相应建议。 展开更多
关键词 资本流动 脆弱性 贸易信贷 直接投资
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国际短期资本流动对货币政策有效性的影响分析--基于VAR模型和脉冲响应函数的研究 被引量:17
10
作者 宋翠玲 乔桂明 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第5期97-104,共8页
采用VAR模型和冲脉效应函数实证分析国际短期资本流动对货币政策有效性的影响分析,结果显示:货币供给量、利率和国际短期资本流动之间具有长期稳定的均衡关系;利率变动和货币供给之间反向变动;国际短期资本流动对货币政策有效性的影响... 采用VAR模型和冲脉效应函数实证分析国际短期资本流动对货币政策有效性的影响分析,结果显示:货币供给量、利率和国际短期资本流动之间具有长期稳定的均衡关系;利率变动和货币供给之间反向变动;国际短期资本流动对货币政策有效性的影响已经显现,然而国际短期资本流动带来的货币供应量的上升被国家货币政策的调控所冲销,而且冲销力度过大;由于我国对资本流动进行管制,因此隐蔽性资本流动对货币政策效果目标的影响不明显;进出我国的国际短期资本的套利动机虽然不显著,但是国际短期资本流动和利率的关联性已经很强。最后,以实证结果为依据,提出相应对策建议。 展开更多
关键词 国际短期资本流动 货币政策有效性 资本结构 货币政策调控 金融开放 货币政策效果
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人民币汇率、国际资本流动与货币政策有效性研究--基于修正BGT模型的实证分析 被引量:9
11
作者 唐琳 胡海鸥 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2016年第9期40-53,共14页
本文采用修正的BGT模型,实证研究了国际资本流动影响因素以及央行在面对国内外资本市场波动、金融体系变迁等情形下,货币政策实施方式及其效果。结果显示,随着意愿结售汇制度的实行和人民币汇率弹性的增强,央行的货币自主性得以加强;在... 本文采用修正的BGT模型,实证研究了国际资本流动影响因素以及央行在面对国内外资本市场波动、金融体系变迁等情形下,货币政策实施方式及其效果。结果显示,随着意愿结售汇制度的实行和人民币汇率弹性的增强,央行的货币自主性得以加强;在开放环境下,国际资本流动受国内外利差、资本市场溢价、货币政策及汇率制度和外汇管理制度的影响。面对这些国内外冲击,央行进行了央票冲销或调整准备金率等的反向货币政策操作,以实现货币政策目标。 展开更多
关键词 国际资本流动 汇率制度 资本市场波动 BGT模型
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人口结构转变及其对宏观经济运行影响评述 被引量:6
12
作者 张馨艺 张琼 《中国人口·资源与环境》 CSSCI 北大核心 2012年第11期82-88,共7页
人口结构转变如何影响宏观经济运行既是一个国际性的命题也是一个颇具中国特色的典型问题,国内外学者已就此展开了长时间的多角度探索,但鲜有研究对此进行系统性总结。本文以人口结构转变理论演进为切入点,结合现有分析方法和结论对人... 人口结构转变如何影响宏观经济运行既是一个国际性的命题也是一个颇具中国特色的典型问题,国内外学者已就此展开了长时间的多角度探索,但鲜有研究对此进行系统性总结。本文以人口结构转变理论演进为切入点,结合现有分析方法和结论对人口结构转变影响宏观经济运行的传导路径进行了回顾性梳理。结论表明,首先就方法论而言,人口对宏观经济影响的文献已经从早期的总量分析过渡到了如今的结构性分析,并且学者在分析过程中也逐渐从人口如何影响一国或地区的消费、储蓄、投资、进出口贸易以及国际资本流动等中间变量的角度来思考人口对宏观经济影响的具体传导路径;其次,尽管文献结论倾向于认为人口结构转变会对这些中间变量产生影响,但影响的方向与幅度远未达成一致,从而意味着人口结构转变对宏观经济运行的最终影响并无定论;这既与理论分析未成定论相对应,也与学者所采用的数据和方法不同等密切相关。因此,本文认为尽管分析人口对宏观经济影响的研究颇多,但在中国特色国情背景下相关方面的研究仍任重道远。 展开更多
关键词 人口结构转变 消费 投资 进出口 国际资本流动 经济增长
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国际制裁与目标国技术创新——基于跨国数据的经验分析 被引量:3
13
作者 温军 赵欣欣 冯根福 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2023年第5期79-101,共23页
本文研究了国际制裁对目标国技术创新的作用机制和影响效果,并基于1988—2018年91个国家非平衡面板数据及系列计量方法对理论命题进行了实证检验。结果表明:样本期间,国际制裁显著抑制了目标国技术创新水平的提升,这一结果在更换解释变... 本文研究了国际制裁对目标国技术创新的作用机制和影响效果,并基于1988—2018年91个国家非平衡面板数据及系列计量方法对理论命题进行了实证检验。结果表明:样本期间,国际制裁显著抑制了目标国技术创新水平的提升,这一结果在更换解释变量、被解释变量、采取不同的模型设定及对内生性进行处理后仍然成立;从驱动因素来看,制裁的发生能够通过减少或取消国际人员交流、阻碍国际贸易和国际资本流动来降低目标国的技术创新水平;进一步分析表明,公共教育投资越多、产业结构越发达以及金融发展水平越高的国家,国际制裁对技术创新的不利影响越小。本文还根据研究结论,就目标国如何应对国际制裁和提高技术创新水平提出了相应政策建议。 展开更多
关键词 国际制裁 技术创新 国际人员交流 国际贸易 国际资本流动
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后危机时代国际资本流动趋势研究——基于GIS的空间分析与预测 被引量:4
14
作者 吴艳 贾忠 《求是学刊》 CSSCI 北大核心 2013年第3期67-72,共6页
本轮金融危机后国际资本流动呈现出新的特点,文章采用GIS软件对国际资本流动的空间趋势进行分析与预测,得出国际资本流动在空间上仍将长期呈现由发达国家向发展中国家净流入的趋势。但受经济环境变动的影响,其波动性将显著增强,且可能... 本轮金融危机后国际资本流动呈现出新的特点,文章采用GIS软件对国际资本流动的空间趋势进行分析与预测,得出国际资本流动在空间上仍将长期呈现由发达国家向发展中国家净流入的趋势。但受经济环境变动的影响,其波动性将显著增强,且可能频繁出现短期资本回流发达国家的现象。在此基础上对我国应如何做好国际资本流动管理给出建议。 展开更多
关键词 国际资本流动 GIS 空间分析
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国际竞争力因素分析的Rough集方法 被引量:4
15
作者 张梅 李怀祖 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2003年第1期86-92,共7页
本文通过WFF和IMD的国际竞争力评价体系以及 2 0 0 0年的评估年鉴的数据 ,利用Rough集方法给出了国际化程度、金融体系、资本流动等方面与国际竞争力的关系知识 ,为提高国际竞争力的决策提供了依据。
关键词 国际竞争力 国际化 金融体系 资本流动 粗糙集方法
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美联储加息与新兴市场资本流动:历史经验分析 被引量:7
16
作者 曹永福 匡可可 《北京工商大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2016年第1期23-30,共8页
近期各界密切关注美联储加息对新兴市场资本流动的影响,但对其影响程度众说纷纭。文章回顾了20世纪80年代以来历次美联储加息周期中新兴市场资本流动波动的不同表现,并结合"拉动—推动"因素做出解释。从历史经验比较来看,当... 近期各界密切关注美联储加息对新兴市场资本流动的影响,但对其影响程度众说纷纭。文章回顾了20世纪80年代以来历次美联储加息周期中新兴市场资本流动波动的不同表现,并结合"拉动—推动"因素做出解释。从历史经验比较来看,当前美国经济增速有下降趋势,均衡利率下降使加息节奏变得较为温和,美国吸引资本回流的力量并不是很强,新兴市场宏观经济风险基本可控,但部分新兴市场国家经济增速显著下滑,其自身因素的影响更值得关注。 展开更多
关键词 新兴市场 国际资本流动 加息周期 拉动一推动
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金融发展与国际资本流动结构的实证分析 被引量:5
17
作者 刘健 王有鑫 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2013年第5期155-160,共6页
笔者借鉴国际贸易理论中的引力模型,考察了国际资本流动规模及其构成的决定因素。实证研究表明:金融发展对资本流动规模及其构成起着决定性作用,金融发展水平越高的国家,其资本流动规模越大,同时,权益投资在总投资中所占的比重较大,而... 笔者借鉴国际贸易理论中的引力模型,考察了国际资本流动规模及其构成的决定因素。实证研究表明:金融发展对资本流动规模及其构成起着决定性作用,金融发展水平越高的国家,其资本流动规模越大,同时,权益投资在总投资中所占的比重较大,而债权投资在总投资中的比重较低。此外,虽然金融发展对各类资本流动均有着显著的正向促进作用,但其对不同类型的资本流动的作用大小是不同的,股权投资对金融发展最敏感,次之是FDI和债权投资。 展开更多
关键词 金融发展 国际资本流动结构 权益投资 债权投资
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国际分工与外部失衡 被引量:3
18
作者 刘钻石 张娟 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2018年第10期49-63,共15页
通过构建无限期两部门一般均衡模型,以封闭经济的稳态均衡为初始状态,引入中间品技术水平、金融发展水平、劳动力数量和贸易关税壁垒四个外生变量,以分析动态均衡条件下国际分工与外部失衡的关系。研究结果表明,开放经济中资本密集型部... 通过构建无限期两部门一般均衡模型,以封闭经济的稳态均衡为初始状态,引入中间品技术水平、金融发展水平、劳动力数量和贸易关税壁垒四个外生变量,以分析动态均衡条件下国际分工与外部失衡的关系。研究结果表明,开放经济中资本密集型部门的技术进步、金融发展水平提高都会促进资本密集型产品生产和出口,导致境外负债的增加;劳动力供给的增加并未对国际分工和外部失衡形成影响;当比较优势为资本密集型产品时,对劳动密集型产品征收进口关税会改变比较优势和缓解这种外部不平衡。 展开更多
关键词 国际分工 资本流动 外部失衡
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国际资本流动对中国物价影响的实证分析 被引量:3
19
作者 杨俊龙 郑基超 《湘潭大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2012年第5期13-17,共5页
国际资本流动代表了购买力的跨国转移,会通过基础货币和国内信贷配套两个途径导致中国物价上涨,对国际资本流动与物价的关系进行了理论探讨,并从实证研究角度确定其具体影响,发现国际资本流动对我国物价确实产生了影响,呈现出正相关性,... 国际资本流动代表了购买力的跨国转移,会通过基础货币和国内信贷配套两个途径导致中国物价上涨,对国际资本流动与物价的关系进行了理论探讨,并从实证研究角度确定其具体影响,发现国际资本流动对我国物价确实产生了影响,呈现出正相关性,因此在开放经济条件下要保持物价稳定必须关注国际资本流动。 展开更多
关键词 国际资本流动 物价 外商直接投资
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美联储QE政策退出对我国经常账户的影响 被引量:3
20
作者 王博 范小云 文艺 《北京工商大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2016年第1期7-15,共9页
美元的全球中心货币地位使美联储货币政策具有显著的外部溢出效应,其政策退出和政策正常化会通过国际资本流动、汇率和进出口渠道对新兴经济体产生影响,文章尝试评估了美国QE政策退出对我国经常账户的影响。基于符号限制的贝叶斯VAR模... 美元的全球中心货币地位使美联储货币政策具有显著的外部溢出效应,其政策退出和政策正常化会通过国际资本流动、汇率和进出口渠道对新兴经济体产生影响,文章尝试评估了美国QE政策退出对我国经常账户的影响。基于符号限制的贝叶斯VAR模型的研究结果表明,美联储QE政策退出会导致我国经常账户顺差减少,并且影响持续时间相当长,表明我国同样面临与其他新兴市场国家相同的危机前兆。因此,政府需要转变发展方式,扩大内需;实施创新驱动战略,提高本国企业和产品在国际市场上的竞争力;同时逐步放开资本项目管制,构建稳定人民币汇率的"池子"机制,严格控制外债规模以及积极参与区域和全球金融安全网建设。 展开更多
关键词 QE政策退出 经常账户 国际资本流动 符号限制的贝叶斯VAR模型
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