基于GARCH模型和SV模型的VaR比较 被引量：77

1

作者 余素红 张世英 宋军 《管理科学学报》 CSSCI 2004年第5期61-66,共6页

简单介绍了VaR的含义及计算方法,指出推测市场因子的波动情况是计算VaR的关键.通过对比GARCH和SV模型,得出SV模型更能刻画金融市场的实际特征.将随机波动SV模型应用于VaR的计算,最后作实证研究.通过与GARCH模型下的结果对比,说明基于SV... 简单介绍了VaR的含义及计算方法,指出推测市场因子的波动情况是计算VaR的关键.通过对比GARCH和SV模型,得出SV模型更能刻画金融市场的实际特征.将随机波动SV模型应用于VaR的计算,最后作实证研究.通过与GARCH模型下的结果对比,说明基于SV模型计算的VaR更具有动态性和准确性,VaR更贴切地反映了金融市场的风险水平. 展开更多

关键词 VAR 市场因子 GARCH模型 sv模型

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基于SV模型的我国债券信用价差动态过程研究 被引量：13

2

作者 刘善存 牛伟宁 周荣喜 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第3期37-48,共12页

针对我国债券市场,选取2005年6月至2010年6月的AAA级企业债和国债月度交易数据分别构建基于SV模型的利率期限结构,然后利用遗传算法求解来拟合较为精确的企业债和国债的即期利率曲线,据此计算信用价差.在对我国企业债按不同的期限进行... 针对我国债券市场,选取2005年6月至2010年6月的AAA级企业债和国债月度交易数据分别构建基于SV模型的利率期限结构,然后利用遗传算法求解来拟合较为精确的企业债和国债的即期利率曲线,据此计算信用价差.在对我国企业债按不同的期限进行时间序列分析后,发现各信用价差序列均是一阶单整序列,呈现自回归和移动平均的特征,信用价差ARMA模型的拟合优度相比多元线性回归模型有提高;信用价差VAR模型能很好的拟合多个期限企业债信用价差序列之间的动态相关关系;脉冲响应分析表明,各期限信用价差序列对其他期限信用价差序列的冲击在前10期会造成较为剧烈的波动,但幅度较低,且冲击不具有较长的持续效应.实证结果在一定程度上为投资者和监管者提供了决策依据. 展开更多

关键词 sv模型 信用价差 ARMA模型 VAR模型 脉冲响应

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基于藤结构Copula-SV模型的外汇投资组合风险分析 被引量：5

3

作者 马超群 金凤 +1 位作者 杨文昱 邓岭 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2013年第6期152-156,共5页

文章针对现有时间序列统计模型对高维金融资产收益率特征描述不充分导致的风险度量不准确问题,构建了藤结构Copula-SV模型,用以对单个外汇资产收益率的波动异方差性和外汇资产间的复杂相关性进行描述。基于四种外汇资产(美元、欧元、日... 文章针对现有时间序列统计模型对高维金融资产收益率特征描述不充分导致的风险度量不准确问题,构建了藤结构Copula-SV模型,用以对单个外汇资产收益率的波动异方差性和外汇资产间的复杂相关性进行描述。基于四种外汇资产(美元、欧元、日元和港币)的实证结果表明藤结构Copula-SV模型能较好地描述外汇资产的波动异方差性和复杂相关性,且基于拟合模型采用对偶变量法的Monte Carlo模拟计算出来的VaR通过了Kupiec失败率检验。 展开更多

关键词 sv模型 藤结构Copula MONTE Carlo仿真 失败率检验 CVAR

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厚尾SV模型的贝叶斯分析及其应用研究 被引量：8

4

作者 孟利锋 张世英 何信 《西北农林科技大学学报（社会科学版）》 2003年第6期88-92,共5页

SV模型在实际应用中大多都假定以潜在波动为条件的收益的分布是正态的,本文分析并比较了正态SV模型和具有厚尾分布,特别是t分布的SV模型。为了估计SV模型的参数,我们使用了BUGS软件,该软件借助Gibbs取样(一种MCMC方法)方法对模型进行贝... SV模型在实际应用中大多都假定以潜在波动为条件的收益的分布是正态的,本文分析并比较了正态SV模型和具有厚尾分布,特别是t分布的SV模型。为了估计SV模型的参数,我们使用了BUGS软件,该软件借助Gibbs取样(一种MCMC方法)方法对模型进行贝叶斯分析。用上海和深圳的股票指数数据对两种SV模型进行了检验,认为厚尾SV模型可以更好地刻画收益的尖峰厚尾以及波动高的持续性。最后提出了使用BUGS软件对SV扩展模型进行估计的展望。 展开更多

关键词 厚尾sv模型 参数估计 Gibbs取样 贝叶斯分析 T分布

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ARCH模型与SV模型之间的关系研究 被引量：8

5

作者 李汉东 张世英 《系统工程学报》 CSCD 2003年第2期97-103,共7页

讨论了在金融时间序列中广泛应用的两类波动性模型,即自回归条件异方差(ARCH)模型和随机波动(SV)模型的关系问题.通过随机微分方程研究了GARCH模型和SV模型的相互联系并得到结论:一个离散的EGARCH(1,1)模型在弱GARCH过程的条件下与一个... 讨论了在金融时间序列中广泛应用的两类波动性模型,即自回归条件异方差(ARCH)模型和随机波动(SV)模型的关系问题.通过随机微分方程研究了GARCH模型和SV模型的相互联系并得到结论:一个离散的EGARCH(1,1)模型在弱GARCH过程的条件下与一个离散的SV模型是一一对应的.在此基础上进一步讨论了EGARCH(1,1)模型和SV模型的单位根问题,结果表明,两类模型的单位根存在对应的关系,即二者的持续性能够通过随机微分方程的形式来传递,这一性质表明了二者之间存在本质的联系. 展开更多

关键词 ARCH模型 sv模型 时间序列 波动性模型 金融

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基于SV模型的中国债券信用价差影响因素研究 被引量：9

6

作者 周荣喜 牛伟宁 《统计与信息论坛》 CSSCI 2011年第12期80-88,共9页

针对中国债券市场,选取2005年6月—2010年6月的企业债和国债月度交易情况,对静态利率期限结构SV参数模型利用遗传算法求解,拟合较为精确的企业债和国债的即期利率曲线,据此计算出企业债的信用价差。在对中国AAA级企业债按不同的期限进... 针对中国债券市场,选取2005年6月—2010年6月的企业债和国债月度交易情况,对静态利率期限结构SV参数模型利用遗传算法求解,拟合较为精确的企业债和国债的即期利率曲线,据此计算出企业债的信用价差。在对中国AAA级企业债按不同的期限进行回归分析后发现,该等级债券的信用价差曲线形态呈下降趋势,原因可能是中国债券信用评级过高、担保机制存在问题等;对不同期限企业债信用价差的宏观经济影响因素大致相同,如居民消费价格指数、国内生产总值的变化率等,而且这些信用价差序列之间存在显著的相关关系。 展开更多

关键词 sv模型 遗传算法 信用价差 影响因素 回归分析

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基于已实现SV模型的动态VaR测度研究 被引量：6

7

作者 吴鑫育 周海林 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第2期144-150,共7页

基于日内高频数据构建的已实现波动率测度在金融计量经济学文献中引起了学者们的广泛关注。将已实现波动率引入传统的SV模型(基于日度收益率),同时考虑金融资产收益率与波动率的"有偏"、"尖峰厚尾"以及"非对... 基于日内高频数据构建的已实现波动率测度在金融计量经济学文献中引起了学者们的广泛关注。将已实现波动率引入传统的SV模型(基于日度收益率),同时考虑金融资产收益率与波动率的"有偏"、"尖峰厚尾"以及"非对称效应"等典型特征事实,构建融合高频与低频数据信息的已实现SV(RSV)模型,与有偏广义误差分布(sged)相结合来测度动态风险值(VaR)。为了估计RSV-sged模型的参数,提出基于有效重要性抽样技巧的极大似然方法。采用上证综合指数和深证成份指数日内高频数据进行的实证研究表明,RSV-sged模型能够有效地刻画中国股票市场的波动性特征,并且展现出优越的风险测度能力。 展开更多

关键词 已实现sv模型 VAR 有偏广义误差分布 有效重要性抽样 极大似然

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基于小波变换的LMSV模型变结构研究 被引量：5

8

作者 徐梅 张世英 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2005年第3期232-238,255,共8页

提出了应用DWT(离散小波变换)系数累积平方和的LMSV(长记忆随机波动)模型单一变结构点的检测与基于最大重复离散小波变换(MODWT)系数的变结构点的定位方法,并提出了LMSV模型多个变结构点的检测与定位方法.该方法既能对变结构点进行检测... 提出了应用DWT(离散小波变换)系数累积平方和的LMSV(长记忆随机波动)模型单一变结构点的检测与基于最大重复离散小波变换(MODWT)系数的变结构点的定位方法,并提出了LMSV模型多个变结构点的检测与定位方法.该方法既能对变结构点进行检测和定位,又能同时确定各结构变化发生的尺度.用该方法对沪、深股市综合指数的收益序列进行了波动变结构分析,理论与实证结果表明该方法是有效且可行的. 展开更多

关键词 长记忆sv模型 变结构 离散小波变换 最大重复离散小波变换

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基于Heston’s SV模型下带有违约风险的最优再保险—投资策略 被引量：4

9

作者 陈振龙 苑伟杰 夏登峰 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2021年第5期56-70,共15页

对于模糊厌恶型保险公司,在可违约金融市场中,考虑其比例再保险—投资问题。假设在任意时刻保险公司可购买比例再保险和投资无风险资产、风险资产和可违约债券,其中风险资产价格服从Heston’s SV(Heston s Stochastic Volatility)模型... 对于模糊厌恶型保险公司,在可违约金融市场中,考虑其比例再保险—投资问题。假设在任意时刻保险公司可购买比例再保险和投资无风险资产、风险资产和可违约债券,其中风险资产价格服从Heston’s SV(Heston s Stochastic Volatility)模型。首先,考虑模型不确定性,采用与参考模型概率测度等价的概率测度描述替代模型。利用Girsanov变换得到保险公司在替代模型下的财富过程,并通过动态规划原理建立了相应的HJB(Hamilton-Jacob-Bellman)方程,其中,文章用含状态依赖的不同偏好参数度量模型不确定性的模糊度。其次,分别在违约前和违约后的情况下,针对CARA(Constant Absolute Risk Aversion)效用函数求解HJB方程,得到了最优稳键的再保险—投资策略,并给出了数值模拟和经济学解释。结果表明:相比较使用同一偏好参数的模型结果,文章的最优策略的表达式更精确,考虑的模型更符合实际金融环境。 展开更多

关键词 模糊厌恶型保险公司 Heston’s sv模型 可违约债券 动态规划原理 稳键的再保险—投资

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Box-Cox-SV模型及其对金融时间序列刻画能力研究 被引量：3

10

作者 许启发 张世英 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2005年第4期359-366,426,共9页

利用Box-Cox变换构造的随机波动模型,即Box-Cox-SV模型,较好地概括了现有文献中出现的一些常用SV类模型,避免了模型选择中的困难.论证了该类模型的矩属性和平方序列的自相关特征,利用MCMC估计方法对上证指数收益序列建立了Box-Cox-SV模... 利用Box-Cox变换构造的随机波动模型,即Box-Cox-SV模型,较好地概括了现有文献中出现的一些常用SV类模型,避免了模型选择中的困难.论证了该类模型的矩属性和平方序列的自相关特征,利用MCMC估计方法对上证指数收益序列建立了Box-Cox-SV模型,并与EGARCH模型对金融时间序列的刻画能力在理论上和实证上进行了对比研究. 展开更多

关键词 Box—Cox变换 Box—Cox—sv模型 MCMC方法 EGARCH模型

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连续时间SV模型的估计及在金融风险分析中的应用 被引量：2

11

作者 孟利锋 张世英 《金融理论与实践》 北大核心 2008年第9期10-13,共4页

本文分析了由连续时间平方根随机波动模型确定的资产收益的无条件联合特征函数及统计特性。对连续时间SV模型,提出了基于经验特征函数的参数估计方法,这种估计方法既不需要对连续时间过程的离散化,也不需要取样路径的模拟,实施起来较简... 本文分析了由连续时间平方根随机波动模型确定的资产收益的无条件联合特征函数及统计特性。对连续时间SV模型,提出了基于经验特征函数的参数估计方法,这种估计方法既不需要对连续时间过程的离散化,也不需要取样路径的模拟,实施起来较简单。使用上海和深圳股市的指数日收益数据对经验特征函数方法在连续时间随机波动模型参数估计中的应用进行了实证分析,并证明了两个市场波动过程存在均值回复及连续时间随机波动模型拟合资产收益数据的优势。 展开更多

关键词 连续时间sv模型 经验特征函数 参数估计 杠杆效应

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GARCH模型和SV模型对深圳股市的比较 被引量：6

12

作者 王宇新 《合肥工业大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2007年第6期743-745,共3页

文章采用GARCH模型和SV模型对深圳股市进行了实证分析;结果表明,基本SV模型较GARCH(1,1)模型能更好地拟合实际金融时间序列数据;从总体上来说,基本SV模型的预测效果优于GARCH(1,1)模型。

关键词 GARCH模型 sv模型 波动预测

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多元长记忆SV模型及其在沪深股市的应用 被引量：7

13

作者 苏卫东 张世英 《管理科学学报》 CSSCI 2004年第1期38-44,共7页

对多元长记忆随机波动进行建模,并给出了相应的谱似然估计方法以及在多元随机波动模型框架下分数维协整的检验步骤.最后用上海和深圳的数据对所给的模型与方法进行了实证检验.

关键词 多元长记忆sv模型 分数维协整 谱似然估计 协同持续 投资风险 股票市场 深圳市 上海

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基于小波变换的时变长记忆SV模型估计方法研究 被引量：1

14

作者 徐梅 张世英 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2006年第1期12-17,23,共7页

研究了基于小波变换的时变长记忆SV模型参数的估计方法.根据小波变换可将过程分解到不同的尺度上以及长记忆SV过程同一尺度下和不同尺度下DWT系数的近似不相关性,提出了建立局部似然函数的方法,又根据DWT系数和MODWT系数之间的关系,将... 研究了基于小波变换的时变长记忆SV模型参数的估计方法.根据小波变换可将过程分解到不同的尺度上以及长记忆SV过程同一尺度下和不同尺度下DWT系数的近似不相关性,提出了建立局部似然函数的方法,又根据DWT系数和MODWT系数之间的关系,将局部似然函数表示为模型参数和局部小波方差估计的形式.用该方法对中国股市收益进行了时变长记忆SV模型参数的估计. 展开更多

关键词 小波变换 局部平稳 时变长记忆sv模型 估计

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变利率下基于SV模型的最优再保险-投资研究 被引量：1

15

作者 夏登峰 苑伟杰 费为银 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2023年第6期199-204,共6页

对于模糊厌恶型保险商(ambiguity-averse insurer,简称AAI),考虑比例再保险,并将盈余资金在无风险资产和风险资产中进行配置,假设无风险利率是以确定性利率函数表示,而风险资产价格服从Heston随机波动率模型。首先,在模型不确定下,利用G... 对于模糊厌恶型保险商(ambiguity-averse insurer,简称AAI),考虑比例再保险,并将盈余资金在无风险资产和风险资产中进行配置,假设无风险利率是以确定性利率函数表示,而风险资产价格服从Heston随机波动率模型。首先,在模型不确定下,利用Girsanov变换得到保险商的等价财富方程。其次,通过动态规划原理建立了相应的HJB (Hamilton-Jacob-Bellman)方程,并针对CARA (Constant Absolute Risk Aversion)效用函数求解HJB方程,得出最优的再保险-投资策略,最后给出数值模拟并做出经济学解释。 展开更多

关键词 Heston’s sv模型 确定性利率函数 动态规划原理 稳键的再保险-投资 模糊不确定

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SV模型下中国股票型开放式基金杠杆效应分析 被引量：1

16

作者 朱淑珍 陈丽娟 《统计与信息论坛》 CSSCI 2010年第8期64-69,共6页

针对中国股票型开放式基金收益波动中是否存在杠杆效应的问题,在对该类基金整体及所选取的三支具有代表性的单个基金分析的基础上,运用一个带杠杆效应的SV模型对其收益的波动性建模,并利用MCMC方法对模型进行参数估计。结果显示:不同于... 针对中国股票型开放式基金收益波动中是否存在杠杆效应的问题,在对该类基金整体及所选取的三支具有代表性的单个基金分析的基础上,运用一个带杠杆效应的SV模型对其收益的波动性建模,并利用MCMC方法对模型进行参数估计。结果显示:不同于一般对股票市场的研究结论,无论股票型开放式基金整体还是单个基金,其收益率序列的波动中均不存在显著的杠杆效应。 展开更多

关键词 sv模型 股票型开放式基金 杠杆效应 马尔科夫链蒙特卡洛(MCMC) GIBBS抽样

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中国通货膨胀波动性特征的研究——基于GARCH模型和SV模型的比较分析 被引量：3

17

作者 杨小军 成园园 《价格月刊》 北大核心 2015年第7期1-5,共5页

研究通货膨胀的波动性特征,对于货币当局治理通货膨胀以及公众形成合理预期具有重要现实意义。因此,运用AR(4)-GARCH(1,1)模型族与SV模型族,对我国通货膨胀的波动性特征进行分析。检验结果表明,我国通货膨胀的波动具有聚集性、持久性、... 研究通货膨胀的波动性特征,对于货币当局治理通货膨胀以及公众形成合理预期具有重要现实意义。因此,运用AR(4)-GARCH(1,1)模型族与SV模型族,对我国通货膨胀的波动性特征进行分析。检验结果表明,我国通货膨胀的波动具有聚集性、持久性、非对称性以及"溢出效应"等特征。为此,货币当局应当贯彻执行稳健的货币政策,并通过提高政策的透明度,使公众形成合理预期,以更有效地实现稳定物价的政策目标。 展开更多

关键词 通货膨胀 波动 GARCH模型 sv模型

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基于杠杆效应SV模型和EGARCH模型VaR的比较 被引量：2

18

作者 赵世海 汤志明 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2010年第7期158-160,共3页

文章通过对比EGARCH和杠杆效应SV模型,发现杠杆效应SV模型更能刻画金融市场的实际特征。将杠杆效应的随机波动SV模型应用于VaR的计算,并作实证研究。通过与EGARCH模型下的结果对比,得到基于杠杆效应SV模型计算的VaR更具有动态性和准确性... 文章通过对比EGARCH和杠杆效应SV模型,发现杠杆效应SV模型更能刻画金融市场的实际特征。将杠杆效应的随机波动SV模型应用于VaR的计算,并作实证研究。通过与EGARCH模型下的结果对比,得到基于杠杆效应SV模型计算的VaR更具有动态性和准确性,VaR更贴切地反映了金融市场的风险水平。 展开更多

关键词 VAR EGARCH模型 杠杆效应sv模型

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SV模型下的期权定价和风险计量 被引量：1

19

作者 刘忠 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2000年第4期365-372,共8页

本文利用 ＳＶ（Ｓｔｏｃｈａｓｔｉｃ Ｖａｒｉａｎｃｅ）模型对期权基础资产的收益过程进行统计描述，在同时给出期权定价和市场风险计量之后，又给出定价置信区间和风险置信区间的估计．文中对ＳＶ模型作了分析和比较，利用自适应滤... 本文利用 ＳＶ（Ｓｔｏｃｈａｓｔｉｃ Ｖａｒｉａｎｃｅ）模型对期权基础资产的收益过程进行统计描述，在同时给出期权定价和市场风险计量之后，又给出定价置信区间和风险置信区间的估计．文中对ＳＶ模型作了分析和比较，利用自适应滤波方法对模型的建立和参数的估计给出了简单的方法，最后还对ＳＶ模型作了模拟分析并计算了期权定价和风险计量的一个例子． 展开更多

关键词 期权定价 风险计量 sv模型 金融风险 金融数学 参数估计

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基于Copula-SV模型的LPM套期保值方法及其应用

20

作者 李凤羽 林积斌 史永东 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2015年第6期53-58,共6页

准确估计套期保值率是使用金融衍生产品对冲组合风险的核心问题。本文以沪深300指数期货和沪深300指数现货为研究对象,考虑投资者在风险真实感受和风险偏好方面存在的差异,采用下偏矩(LPM)方法度量套期保值组合风险,应用Copula-SV模型... 准确估计套期保值率是使用金融衍生产品对冲组合风险的核心问题。本文以沪深300指数期货和沪深300指数现货为研究对象,考虑投资者在风险真实感受和风险偏好方面存在的差异,采用下偏矩(LPM)方法度量套期保值组合风险,应用Copula-SV模型拟合股指期货和现货收益率的联合分布,并在此基础上估计最优套期保值比率。对套期保值效果的样本内和样本外模拟结果显示,与传统方法相比,基于Copula-SV模型的LPM套期保值方法更加有效。 展开更多

关键词 套期保值 Copula—sv模型 LPM方法 股指期货

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