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题名我国货币政策在股票市场传导的有效性研究
被引量：1
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作者
曲春青
蓝英明
姜美华
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机构
东北财经大学金融学院
东北财经大学研究生院
中国银监会大连监管局
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出处
《金融监管研究》
2013年第5期61-79,共19页
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基金
国家自然科学基金青年科学基金项目"基于逻辑平滑转移的非线性非对称政策反应规则的不确定性检验:对中国货币政策的应用"(71003016)的阶段性成果
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文摘
本文以中国1999年7月至2012年6月的数据为基础,对货币供应量、实际利率、股票价格之间的相互作用机制进行了研究,进而论证了货币政策在股票市场中传导的有效性。协整检验表明,三者之间存在长期均衡关系。通过建立向量误差修正(VEC)模型,并对模型参数做Johansen载荷检验,结合Granger因果检验和脉冲响应函数分析,发现利率工具比货币数量工具对股票市场的影响更有效,但效率并不高。总体看来,货币政策在股票市场中传导的效率不高。最后建议央行推进利率市场化等措施,以提高传导效率。
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关键词
股票价格
货币政策
pantula准则
协整检验
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Keywords
Stock Prices
Monetary Policy
pantula Principle
Co-integration Test
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分类号
F822.0
[经济管理—财政学]
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