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公开市场操作、央地债务占比与财政货币政策组合
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作者 崔百胜 韦烨 《金融监管研究》 北大核心 2025年第2期93-114,共22页
本文构建了一个中央银行在二级市场向金融中介机构买卖国债的DSGE模型,引入了存在债务违约风险的地方政府和没有债务违约风险的中央政府,还创新性地引入了一个国家总债务模型和中央政府债务占比变量,以此探讨中央银行公开市场操作、央... 本文构建了一个中央银行在二级市场向金融中介机构买卖国债的DSGE模型,引入了存在债务违约风险的地方政府和没有债务违约风险的中央政府,还创新性地引入了一个国家总债务模型和中央政府债务占比变量,以此探讨中央银行公开市场操作、央地债务占比与财政货币政策对宏观经济的影响。研究发现:(1)中央银行购买国债会释放流动性,增加产出和投资,提高生产能力,推升基准利率与债券发行利率,但也会面临更高的风险溢价与资金成本,增加商业银行的流动性约束,使其净资产因负债扩张而下降。(2)当地方债务面临违约风险时,中央银行公开市场操作对产出的影响不及预期,投资相对减少,同时债券价格下跌还会促使地方政府发行更多的债券以弥补财政赤字。(3)通过改变央地债务结构,增加中央政府的债务占比,缓解地方政府债务上升压力的同时也提升消费者福利,但也会导致中央财政赤字增加。(4)扩张性财政政策和中央银行公开市场操作的协调配合,可进一步提升产出,中央银行通过购买国债注入流动性,可降低金融市场的资金压力,减缓债券价格下跌,更好地配合政府发债,并可缓解单纯扩张性财政政策引发的资源竞争,提升消费者的福利。 展开更多
关键词 公开市场操作 地方政府债务 财政政策 货币政策 dsge模型
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中国最优货币政策规则选择——基于新凯恩斯主义DSGE模型分析 被引量:15
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作者 楚尔鸣 许先普 《湘潭大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2012年第4期59-64,73,共7页
产出和通货膨胀对货币政策冲击的响应程度和时滞取决于货币政策规则,在非紧刹车或急扭转情况下,利率规则比货币供应量规则更为有效;在技术冲击和政府支出冲击下,利率规则能使实体经济平滑地趋于稳态水平,而货币供应量规则需经历多轮周... 产出和通货膨胀对货币政策冲击的响应程度和时滞取决于货币政策规则,在非紧刹车或急扭转情况下,利率规则比货币供应量规则更为有效;在技术冲击和政府支出冲击下,利率规则能使实体经济平滑地趋于稳态水平,而货币供应量规则需经历多轮周期性调整后才能趋于稳态水平;同时,运用利率规则的社会福利损失显著低于运用货币供应量规则的社会福利损失。因此利率规则显著优于货币供应量规则。 展开更多
关键词 新凯恩斯主义 动态随机一般均衡模型 最优货币政策规则
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通货膨胀与房地产价格对实体经济的冲击影响-基于不同货币政策规则的DSGE模型分析 被引量:15
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作者 李巍 张志超 《华东师范大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2011年第4期82-94,154-155,共13页
运用DSGE模型,引入价格粘性与信贷约束,分析不同货币政策规则、通货膨胀以及房地产价格对实体经济的冲击影响,其结果提示:(1)当紧缩性货币政策冲击发生时,产出、消费需求、投资和企业借贷水平都会出现一定程度的回落,但考虑房地产价格... 运用DSGE模型,引入价格粘性与信贷约束,分析不同货币政策规则、通货膨胀以及房地产价格对实体经济的冲击影响,其结果提示:(1)当紧缩性货币政策冲击发生时,产出、消费需求、投资和企业借贷水平都会出现一定程度的回落,但考虑房地产价格后的货币政策对实体经济的冲击影响相对较弱;(2)货币当局若实施扩展泰勒规则的货币政策(考虑房地产价格因素),通胀冲击对实体经济的影响就会变得较为有利,而且房地产价格的适度回落将有利于实体经济的健康、稳定发展。责是之故,宏观当局应实施遵循扩展泰勒规则的货币政策(考虑房地产价格因素),保持相对温和的通胀水平,防止房地产市场价格的剧烈波动,有效规避潜在金融风险对实体经济的冲击影响;与此同时,宏观当局应充分关注各类实体经济变量受冲击影响的差异性和复杂性,选择最佳时机推出合意的宏观调控措施。 展开更多
关键词 不同货币政策规则 通货膨胀 房地产价格 实体经济 dsge模型
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基于DSGE模型的货币政策对银行风险承担影响研究——兼论货币政策的应对 被引量:4
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作者 郭田勇 杨帆 李丹 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2018年第9期73-89,共17页
本文着力研究货币政策对商业银行风险承担的影响机制,并在此基础上分析货币政策应当如何应对。为此,本文构建了DSGE模型对比分析银行风险承担行为的传导机制,结果显示在信息不对称和有限债务的条件下,银行存在着道德风险,会过度地主动... 本文着力研究货币政策对商业银行风险承担的影响机制,并在此基础上分析货币政策应当如何应对。为此,本文构建了DSGE模型对比分析银行风险承担行为的传导机制,结果显示在信息不对称和有限债务的条件下,银行存在着道德风险,会过度地主动承担风险。为应对银行风险承担行为造成的低效率,本文设计了"最优"货币政策规则:货币政策应适当容忍通货膨胀的波动,优先关注实际利率,以降低由银行风险承担行为所导致的社会福利损失。 展开更多
关键词 货币政策 dsge模型 福利损失函数 银行风险承担
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利率期限结构、商业银行投资组合与宏观经济波动--基于DSGE的分析框架 被引量:5
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作者 刘喜和 冯士龙 郝毅 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第3期98-106,共9页
将包含同业业务的商业银行投资组合、利润和利率期限结构的局部均衡模型嵌入以家庭、资本投资者、商业银行、中间厂商和最终厂商为经济主体的DSGE模型中,分析商业银行风险错配、货币政策工具和经济增长对利率期限结构的影响。结果表明:... 将包含同业业务的商业银行投资组合、利润和利率期限结构的局部均衡模型嵌入以家庭、资本投资者、商业银行、中间厂商和最终厂商为经济主体的DSGE模型中,分析商业银行风险错配、货币政策工具和经济增长对利率期限结构的影响。结果表明:经济增长冲击和商业银行的风险错配冲击对我国利率期限结构的影响最大,其次是数量型货币政策和价格型货币政策冲击。 展开更多
关键词 利率期限结构 货币政策 脉冲响应 dsge模型 商业银行投资 宏观经济 影子银行
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政府债务、李嘉图等价与货币政策效应——基于动态随机一般均衡模型(DSGE)的分析 被引量:3
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作者 张雪莹 刘超 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2015年第3期39-46,125,共8页
本文在DSGE模型中引入政府债券余额和期限变量,以及政府发债数量受市场利率影响的行为方程,由此分析政府债务因素对家庭最优消费决策、货币政策效应进而社会福利损失的影响。模型的稳态方程、脉冲响应和数值模拟分析结果表明:货币政策... 本文在DSGE模型中引入政府债券余额和期限变量,以及政府发债数量受市场利率影响的行为方程,由此分析政府债务因素对家庭最优消费决策、货币政策效应进而社会福利损失的影响。模型的稳态方程、脉冲响应和数值模拟分析结果表明:货币政策冲击对家庭消费的影响方向和程度除了与传统的"李嘉图等价"部分有关之外,还与由政府债券规模和期限决定的"非李嘉图等价"部分有关。另外,政府债券规模和期限的变化还将影响消费和劳动面对外部冲击时的波动幅度、进而社会福利损失的大小。 展开更多
关键词 政府债务 李嘉图等价 货币政策效应 动态随机一般均衡
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E-DSGE模型构建及我国碳减排政策效应测度 被引量:19
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作者 肖红叶 程郁泰 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2017年第7期73-86,共14页
经济与环境的交互作用机制具有复杂的动态不确定性,因此基于历史数据提出的环境政策存在社会试错成本,需要政策效应的事前检验。文章基于国外经典模型的改进,引入环境因素处理技术,构建相应E-DSGE模型框架;通过环境参数校准与贝叶斯估... 经济与环境的交互作用机制具有复杂的动态不确定性,因此基于历史数据提出的环境政策存在社会试错成本,需要政策效应的事前检验。文章基于国外经典模型的改进,引入环境因素处理技术,构建相应E-DSGE模型框架;通过环境参数校准与贝叶斯估计形成数据模拟平台,给出我国碳减排政策效应的仿真测度。发现环境政策对我国经济系统稳定性没有产生特别强烈的负面冲击,但目前经济基本面尚难以承受高减排目标,以及不同减排政策存在较大区分度等信息;进而得到通过逐步加快碳减排,并以相应政策作为供给侧结构性改革工具,实现经济结构调整与碳减排推进互动的政策空间。该研究也可为我国DSGE模型研究提供参考。 展开更多
关键词 dsge模型 环境政策效应 贝叶斯估计 冲击响应
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植入民间金融部门的DSGE模型与货币政策规则有效性分析 被引量:2
8
作者 张强 胡金焱 《山东大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2016年第6期34-47,共14页
在DSGE框架下,通过植入包含民间金融部门的二元金融结构体系,系统考察了影响经济运行和金融稳定的因素。并且将正规金融和民间金融部门的信用利差变量纳入中央银行的货币政策反应函数中,对扩展的货币政策规则的稳定效应和福利效果进行... 在DSGE框架下,通过植入包含民间金融部门的二元金融结构体系,系统考察了影响经济运行和金融稳定的因素。并且将正规金融和民间金融部门的信用利差变量纳入中央银行的货币政策反应函数中,对扩展的货币政策规则的稳定效应和福利效果进行了分析和评估。结果表明,来自市场类的冲击尤其是企业层面的成本推动冲击和技术冲击是引起波动的主要因素,此时正规金融和民间金融部门表现为互补关系;政策类的利率冲击作用效果最小,且两部门表现为替代关系;另外钉住产出和通胀缺口的传统货币政策有效性优于扩展的货币政策规则的有效性。 展开更多
关键词 民间金融 金融稳定 货币政策规则 dsge模型
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不同黏性对中国经济波动和货币政策的影响——基于贝叶斯估计的新凯恩斯DSGE模型 被引量:7
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作者 余建干 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第4期1-16,共16页
考察了中国宏观经济波动和货币政策.研究结果显示:包含3种黏性机制的DSGE模型比传统的仅含一种黏性机制的DSGE模型能更好地拟合和解释中国现实经济特征;黏性信息企业占中国全部企业54.01%,混合黏性价格企业占43.63%,弹性价格企业占2.36%... 考察了中国宏观经济波动和货币政策.研究结果显示:包含3种黏性机制的DSGE模型比传统的仅含一种黏性机制的DSGE模型能更好地拟合和解释中国现实经济特征;黏性信息企业占中国全部企业54.01%,混合黏性价格企业占43.63%,弹性价格企业占2.36%;不同黏性机制下,外生冲击对经济变量波动的解释度存在显著差异,并且经济变量对外生冲击的脉冲响应及动态调整路径存在显著差异;对不同黏性机制行业的通胀做出系统性反应能够提高中国货币政策有效性. 展开更多
关键词 dsge模型 黏性机制 货币政策
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货币政策对企业技术创新的影响——基于不同融资结构的分析
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作者 侯佳忆 王浩宇 何德旭 《经济与管理》 北大核心 2025年第1期8-15,共8页
高新科技企业作为我国实现从高速度发展向高质量发展转变的主要载体,往往需要大量资金投入进行研发工作。相较于债权融资,股权融资在交易结构、权益分配和退出机制上能够更好地与企业的创新活动匹配。而货币政策对企业的募资成本和投资... 高新科技企业作为我国实现从高速度发展向高质量发展转变的主要载体,往往需要大量资金投入进行研发工作。相较于债权融资,股权融资在交易结构、权益分配和退出机制上能够更好地与企业的创新活动匹配。而货币政策对企业的募资成本和投资决策都有关键性的影响。然而,现有实证研究对于货币政策在不同融资结构下如何对技术创新活动的影响并未得出一致性结论。鉴于此,通过构建纳入融资结构和货币政策的DSGE模型,分析货币政策在不同融资结构下如何影响企业技术创新。研究发现:股权融资规模增加的正向冲击会提高研发成功率和技术进步率,并且其效果随着融资结构中股权占比的上升而提高;货币政策宽松引致的利率负向冲击将提高股权融资总量并促进技术进步,并且其效果随着融资结构中股权占比的上升而提高。因此,应当促进股权融资在高新科技企业融资结构中的占比,并拓展多元化的股权融资渠道,优化金融结构以减少对债权融资的依赖,调整货币政策以促进技术进步和企业创新。 展开更多
关键词 融资结构 货币政策 技术创新 dsge模型
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国际金融危机冲击与中国宏观政策反应效果研究——基于开放经济DSGE-VAR模型 被引量:9
11
作者 孙立新 《山东大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2016年第2期35-45,共11页
利用一个开放经济DSGE-VAR模型模拟和测算了国际金融危机对中国经济的影响效果及其传递渠道,以及美国量化宽松货币政策对中国经济的溢出效应;并在此框架下讨论了中国货币政策和财政政策反应的效果,识别了导致中国经济波动的长期因素。... 利用一个开放经济DSGE-VAR模型模拟和测算了国际金融危机对中国经济的影响效果及其传递渠道,以及美国量化宽松货币政策对中国经济的溢出效应;并在此框架下讨论了中国货币政策和财政政策反应的效果,识别了导致中国经济波动的长期因素。研究结果表明,第一,汇率渠道和贸易渠道是国际金融危机对中国产生影响的主要渠道,美国量化宽松货币政策对中国经济具有明显的负面效应。第二,中国政府应对国际金融危机所采取的货币政策和财政政策操作是及时有效的,虽然副作用也很大;如果没有这些刺激政策,中国的真实产出在2009年将下降5个百分点,出口也将大幅下降。第三,消费偏好冲击、投资冲击、进口价格指数冲击、利率冲击和国外经济波动冲击是引起中国宏观经济波动的主要原因。 展开更多
关键词 dsge-VAR模型 金融危机 货币政策 财政政策 经济周期 中国经济
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货币政策转型背景下汇率调整对宏观经济的影响——基于开放经济DSGE模型的研究 被引量:8
12
作者 连飞 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2016年第7期61-67,共7页
在货币政策转型背景下研究人民币汇率调整对宏观经济波动的影响,通过构建一个符合中国实际情况的开放经济DSGE模型,对比分析数量型和价格型的货币政策规则对烫平人民币汇率调整导致的宏观经济波动的效果。研究结果表明:当人民币汇率冲... 在货币政策转型背景下研究人民币汇率调整对宏观经济波动的影响,通过构建一个符合中国实际情况的开放经济DSGE模型,对比分析数量型和价格型的货币政策规则对烫平人民币汇率调整导致的宏观经济波动的效果。研究结果表明:当人民币汇率冲击导致经济波动时,数量型规则比价格型规则对烫平经济波动的作用更有效,且能够更好地减小社会福利损失。因此,在货币政策逐渐从数量型向价格型转变的过程中,仍然不能放弃数量型工具的使用,综合运用数量和价格两种调控手段对于转型中的中国而言是比较合适的选择。 展开更多
关键词 货币政策转型 汇率调整 宏观经济 开放经济 dsge模型
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新常态下我国数量型和价格型货币政策工具的选择范式——基于引入劳动力市场摩擦的DSGE模型的分析视角 被引量:6
13
作者 张岩 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2017年第7期42-50,共9页
文章引入劳动力市场摩擦重新构建了适用于我国经济的DSGE模型,并模拟和比较了不同货币政策工具在应对不同类型冲击时对经济的调控绩效。分析结果显示,当前货币政策工具的选择取决于我国的经济现状、所面临的冲击种类和政府的政策意图,... 文章引入劳动力市场摩擦重新构建了适用于我国经济的DSGE模型,并模拟和比较了不同货币政策工具在应对不同类型冲击时对经济的调控绩效。分析结果显示,当前货币政策工具的选择取决于我国的经济现状、所面临的冲击种类和政府的政策意图,但是就应对通货膨胀方面,数量型工具货币政策的实施效果要优于价格型工具。我国政府应当将数量型工具和价格型工具灵活并合理地搭配使用才能更好地对经济起到调控作用。 展开更多
关键词 数量型工具 价格型工具 货币政策 dsge模型
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影子银行体系对我国货币政策工具规则选择的影响——基于DSGE模型的数值模拟分析 被引量:4
14
作者 刘翠 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2017年第8期55-64,共10页
本文通过建立包含影子银行和商业银行等多个部门在内的DSGE模型,利用不同货币政策工具规则反应系数的OLS估计结果,探索解决在充分发展影子银行背景下的货币政策工具规则的选择问题。模型分析结果表明,利率规则在稳定产出、物价方面发挥... 本文通过建立包含影子银行和商业银行等多个部门在内的DSGE模型,利用不同货币政策工具规则反应系数的OLS估计结果,探索解决在充分发展影子银行背景下的货币政策工具规则的选择问题。模型分析结果表明,利率规则在稳定产出、物价方面发挥的作用更明显,利率规则未来应作为我国货币政策工具规则的最优选择。同时,比较货币政策工具规则的福利损失得出结论,三种货币政策工具规则的福利损失从小到大分别是利率规则、混合规则和货币供应量规则,这也表明利率规则是我国货币政策工具规则的最优选择。 展开更多
关键词 影子银行体系 货币政策 工具规则 dsge模型
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基于跨周期视角的货币政策时变调控效应研究
15
作者 丁娅楠 于涛 《征信》 北大核心 2025年第6期68-78,共11页
中国金融市场的改革和开放程度的提高,带来了频繁出现的各种衰退式泡沫,同时金融摩擦对实体经济的影响日益明显,这表明我国经济的高质量发展亟须创新多样的货币政策工具和中长期的调控思路来进行指导。基于此,构建TVP-VAR模型对数量型... 中国金融市场的改革和开放程度的提高,带来了频繁出现的各种衰退式泡沫,同时金融摩擦对实体经济的影响日益明显,这表明我国经济的高质量发展亟须创新多样的货币政策工具和中长期的调控思路来进行指导。基于此,构建TVP-VAR模型对数量型与价格型货币政策工具的有效性进行实时对比,比较中长期价格型和数量型货币政策、逆周期与跨周期调控效应的时变特征。研究发现:单一货币政策工具调控效果有限,“价主量辅”的货币政策工具组合可以形成共促高质量发展合力,引导经济“稳中求进”发展。跨周期货币政策相比于逆周期调控的可控性和稳定性更强,货币当局在充分运用跨周期调控手段的同时,应结合宏观审慎框架指引下的逆周期调控政策,盯住目标的时变态势,加强预期管理,精准把控调控取向的转换时机。 展开更多
关键词 跨周期调节 货币政策 TVP-VAR模型 调控效应
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我国创新激励政策的作用机制及效果研究--基于异质性厂商NK-DSGE的模拟分析 被引量:1
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作者 李春艳 成蕾 孟维站 《东北师大学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2023年第3期141-149,共9页
创新激励政策是否有效决定了我国能否将创新作为经济发展的第一动力。本文通过构建包含家庭部门、异质性厂商、金融部门及政府部门的NK-DSGE模型,研究了税收优惠、贷款贴息及政府创新资助三类创新激励政策的作用机制及效果。研究结果表... 创新激励政策是否有效决定了我国能否将创新作为经济发展的第一动力。本文通过构建包含家庭部门、异质性厂商、金融部门及政府部门的NK-DSGE模型,研究了税收优惠、贷款贴息及政府创新资助三类创新激励政策的作用机制及效果。研究结果表明,三类创新激励政策对创新生产部门产出均具有正向激励作用,但由于作用时效和作用力度的不匹配,影响了政策效果的发挥。不同的创新激励政策对宏观经济变量的影响是存在差异的,政策组合的效果又有所不同。随着家庭对创新生产部门最终产品偏好程度的增强,创新激励政策的效果依然存在,所引起的宏观经济变量的变化也有利于经济增长,说明技术和需求都是技术创新的动力。据此,提出相应的对策建议。 展开更多
关键词 创新激励政策 作用机制 作用效果 NK-dsge模型
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基于DSGE模型的我国核心通货膨胀研究
17
作者 李平 陈全会 《技术经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2015年第2期86-91,共6页
文章以新凯恩斯粘性价格理论为基础,采用DSGE模型,为我国核心通货膨胀指数的核算构建了微观基础,并因此获得了各部门价格指数的最优权重。分析认为:最优的权重受部门价格粘性、随机冲击以及部门产出缺口的价格弹性等因素的影响而变化,... 文章以新凯恩斯粘性价格理论为基础,采用DSGE模型,为我国核心通货膨胀指数的核算构建了微观基础,并因此获得了各部门价格指数的最优权重。分析认为:最优的权重受部门价格粘性、随机冲击以及部门产出缺口的价格弹性等因素的影响而变化,随着部门的价格粘性的增加而增加,且随着随机冲击方差的减少而增加,又随着部门产出缺口的价格弹性的增加而增加。与CPI指数相比,由最优权重所核算出来的核心通货膨胀指数更加的平滑稳定,没有剧烈的波动,基本上反映了CPI指数的核心趋势。并且文章的研究结论与侯成琪等(2011)的研究也相一致。因此,文章建议其可以作为我国货币政策制定与实施的具有福利标准的参考锚的。 展开更多
关键词 核心通货膨胀 dsge模型 价格粘性 货币政策
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失业呆滞、失业持续性与货币政策——一个包含失业呆滞的NK-DSGE模型分析
18
作者 陈利锋 《西部论坛》 CSSCI 北大核心 2017年第2期1-12,共12页
将内部人协议引起的失业呆滞引入NK-DSGE模型,分析失业呆滞对我国失业及其持续性的动态影响,研究发现,失业呆滞不仅影响了外生冲击下失业的动态反应及其持续性,并且对宏观经济及劳动力市场造成了永久性伤害。进一步分析失业呆滞显著存... 将内部人协议引起的失业呆滞引入NK-DSGE模型,分析失业呆滞对我国失业及其持续性的动态影响,研究发现,失业呆滞不仅影响了外生冲击下失业的动态反应及其持续性,并且对宏观经济及劳动力市场造成了永久性伤害。进一步分析失业呆滞显著存在背景下不同货币政策机制的效应,结果显示:失业呆滞几乎不能影响最优货币政策机制对失业的稳定作用;而在Evans规则下,失业呆滞显著影响了货币政策对外生冲击下失业动态的影响,失业问题在短期中难以有效缓解,但相比基准货币政策机制,Evans规则仍实现了社会福利的相对改进。因此,通过劳动力市场结构性改革,打破行政性用人体制,促进劳动力的自由流动,进而消除失业呆滞的制度性诱因,将有利于发挥Evans规则对劳动力市场的稳定作用。 展开更多
关键词 内部人协议 失业呆滞 失业持续性 货币政策 最优货币政策 Evans规则 社会福利 NK-dsge模型 逆向货币政策
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货币政策与宏观审慎政策的效用结果研究——基于新凯恩斯DSGE模型 被引量:3
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作者 程璐 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2015年第6期34-41,123,共8页
本文运用新凯恩斯的动态随机一般均衡模型(DSGE),引入金融加速器机制,研究在不同的宏观经济外部冲击下,中央银行分别运用传统的货币政策工具、加强的货币政策工具以及加强的货币政策工具与宏观审慎政策工具相配合等三种政策机制作用下... 本文运用新凯恩斯的动态随机一般均衡模型(DSGE),引入金融加速器机制,研究在不同的宏观经济外部冲击下,中央银行分别运用传统的货币政策工具、加强的货币政策工具以及加强的货币政策工具与宏观审慎政策工具相配合等三种政策机制作用下对经济波动、金融系统稳定和福利损失的影响。结果表明:在当经济面临金融冲击、房地产需求冲击及生产力冲击时,中央银行运用加强的货币政策工具与宏观审慎政策工具相配合对经济波动影响最小,更有利于维护金融稳定以及减少福利损失。 展开更多
关键词 货币政策 宏观审慎政策 新凯恩斯dsge模型 经济波动
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新利率双轨制、企业部门杠杆率差异与我国货币政策传导——考虑影子银行体系的DSGE模型分析 被引量:10
20
作者 马亚明 常军 佟淼 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2018年第6期57-73,共17页
本文融合我国取消利率管制初期的利率粘性特征、企业杠杆率差异和影子银行因素,建立DSGE模型研究了不同企业部门杠杆率差异水平下货币政策传导的有效性、不同存款利率水平下价格型与数量型货币政策工具在传导效果上的比较优势。结果表明... 本文融合我国取消利率管制初期的利率粘性特征、企业杠杆率差异和影子银行因素,建立DSGE模型研究了不同企业部门杠杆率差异水平下货币政策传导的有效性、不同存款利率水平下价格型与数量型货币政策工具在传导效果上的比较优势。结果表明,当企业杠杆率差异维持在合理区间内,货币政策向主要经济变量传导是有效的,且随着利率实现完全市场化并处于一定区间内,价格型货币政策工具在实现对经济微调上更具优势,而数量型货币政策工具则更适于刺激总产出的快速增长。 展开更多
关键词 利率双轨制 货币政策传导 影子银行 dsge模型
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