引入所得税的Merton模型存款保险定价研究 被引量：7

1

作者 姜兴坤 孙健 宋玉 《统计与信息论坛》 CSSCI 2013年第3期22-27,共6页

存款保险定价是存款保险制度建设中的核心内容,合理的保费厘定关乎存款保险制度的建立和存款机构的参与程度。从传统的Merton模型入手,在模型中引入了存款机构和保险公司所得税因素,将税盾效应应用于存款保险的定价中,建立了拓展的Merto... 存款保险定价是存款保险制度建设中的核心内容,合理的保费厘定关乎存款保险制度的建立和存款机构的参与程度。从传统的Merton模型入手,在模型中引入了存款机构和保险公司所得税因素,将税盾效应应用于存款保险的定价中,建立了拓展的Merton模型。选取国内10家上市银行为样本,测算存款保险的保费费率,通过费率间的比较分析,得出引入所得税的拓展的存款保险定价模型能够明显降低保费费率,税盾效应显著。从风险测算和分阶段建立存款保险制度两个方面提出相关建议。 展开更多

关键词 存款保险 merton模型 所得税 国有银行

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基于Merton模型的存款保险定价研究 被引量：4

2

作者 林略 展雷艳 《技术经济》 2010年第3期86-89,共4页

存款保险制度的核心是存款保险费率的厘定。本文以Merton存款保险定价的看跌期权模型为基础,引入监管宽容和未保险存款的利率两个参数,给出了商业银行存款保险定价公式。选择不同的银行对其保险费率进行估算,所得的保险费率之间有一定... 存款保险制度的核心是存款保险费率的厘定。本文以Merton存款保险定价的看跌期权模型为基础,引入监管宽容和未保险存款的利率两个参数,给出了商业银行存款保险定价公式。选择不同的银行对其保险费率进行估算,所得的保险费率之间有一定的差距,表明不同银行的存款保险费率是不同的,中国不适合单一费率,而适合风险费率。本文对我国正在酝酿出台的存款保险制度具有一定的指导意义。 展开更多

关键词 存款保险 merton模型 期权定价

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基于Merton模型的林权价值研究 被引量：2

3

作者 郭承龙 郭伟伟 《福建林业科技》 2009年第4期256-260,共5页

将林权期权看作实物期权,在考虑投资时间价值及红利基础上,用Merton期权模型对林权的价值进行估算,从而可为林权交易、转让、承包等行为需要的价值核算提供一定的参考。

关键词 期权理论 林权价值 merton模型

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基于Merton模型与Monte Carlo模拟的障碍期权定价对冲 被引量：6

4

作者 郑祥 韦勇凤 《中国科学技术大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2018年第11期906-922,共17页

障碍期权是国内OTC市场报价交易频繁的一种典型期权,该类期权偿付的跳跃结构和路径依赖性使得障碍期权的对冲一直是业界技术难题.通过对挂钩沪深300指数的向上敲出障碍期权的定价对比分析,设计了一款适用于目前国内金融市场的障碍期权... 障碍期权是国内OTC市场报价交易频繁的一种典型期权,该类期权偿付的跳跃结构和路径依赖性使得障碍期权的对冲一直是业界技术难题.通过对挂钩沪深300指数的向上敲出障碍期权的定价对比分析,设计了一款适用于目前国内金融市场的障碍期权的对冲策略.主要通过Black-Scholes-Merton模型解析解和Monte Carlo模拟方法进行期权定价和分析障碍期权的Greeks的变动情况,依据delta的变化进行静态复制最大成本的测算和动态障碍价格外移边界的分析以及10 000条指数路径的模拟对冲,分析其平均对冲成本和极值效应,并选取2011～2016年沪深300指数实际样本进行对冲策略的回测.结果显示在遍历法触发式外移障碍边界的对冲思路下对冲平均成本显著降低,同时对冲极值和分位数的分布相对平滑,这反映了对冲策略表现良好,实现了障碍期权的有效对冲. 展开更多

关键词 障碍期权 期权定价 期权对冲 MONTE CARLO模拟 merton模型

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Merton模型在非有效市场中的适用性分析 被引量：1

5

作者 冯亚南 肖庆宪 《商业时代》 北大核心 2008年第36期64-65,共2页

Merton模型是著名的信用风险度量模型之一,但在使用这一模型时,人们往往忽略了模型中隐含的市场有效性假设,因而所得结果不够准确。本文利用我国股票交易数据对这一问题进行实证分析,并与利用债券价格的分析结果进行比较。研究发现,只... Merton模型是著名的信用风险度量模型之一,但在使用这一模型时,人们往往忽略了模型中隐含的市场有效性假设,因而所得结果不够准确。本文利用我国股票交易数据对这一问题进行实证分析,并与利用债券价格的分析结果进行比较。研究发现,只有剔除市场因素所引起的股票价格波动后,利用Merton模型才能在非有效市场中较为准确地度量负债上市企业的信用风险。 展开更多

关键词 merton模型 市场有效性 违约概率

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Merton推广模型的算术平均亚式期权定价

6

作者 陈波 刘国祥 石燕燕 《南京师大学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2010年第4期23-27,共5页

假设金融资产价格服从Lévy过程且波动率是随机的,利用鞅方法、测度变换以及Lévy过程的方法,得到具有固定敲定价格的算术平均亚式看涨期权在任何有效时刻的价格公式.

关键词 merton模型 亚式期权定价 LÉVY过程 随机波动率

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Merton违约距离模型对企业财务困境的预测能力研究——基于离散时间风险模型的实证分析 被引量：9

7

作者 蔡玉兰 崔毅 《预测》 CSSCI 北大核心 2015年第6期33-38,共6页

本文基于违约距离函数形式的考虑,将违约距离分别视作由3个变量、3个决定要素和2个拆分项组成的综合指标,采用离散时间风险模型技术,通过信息量检验和十分位预测实证分析了Merton违约距离模型对企业财务困境的预测能力。结果发现,Merto... 本文基于违约距离函数形式的考虑,将违约距离分别视作由3个变量、3个决定要素和2个拆分项组成的综合指标,采用离散时间风险模型技术,通过信息量检验和十分位预测实证分析了Merton违约距离模型对企业财务困境的预测能力。结果发现,Merton违约距离模型所给出的违约距离的非线性函数形式相对于其构成指标而言并不是最重要的,违约距离过于概括和抽象反而遗漏了一些重要信息,以致其预测能力还不及其3组构成指标简单的线性组合。实际上,违约距离的显著预测能力来自于其度量了资产波动性对企业发生财务困境的直接和间接影响。 展开更多

关键词 merton违约距离模型 财务困境 预测能力

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隐式双离散方法定价Merton跳扩散期权模型 被引量：1

8

作者 豆铨煜 殷俊锋 甘小艇 《同济大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2017年第2期302-308,共7页

构造隐式双离散方法定价Merton跳扩散模型下的欧式和美式期权.给出了该离散方法的稳定性分析.数值实验表明,所构造的方法是有效稳健的,比显式格式具有明显的优势.

关键词 隐式双离散 merton跳扩散期权模型 稳定性

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短期融资券发行利差风险结构探析——基于Z值模型的计量 被引量：6

9

作者 马改云 孙仕明 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2009年第2期102-106,共5页

从违约风险和流动性风险的角度,实证分析我国短期融资券发行利差的风险结构。计量结果显示,违约风险是我国短期融资券发行利差的决定性因素,流动性风险虽然是一个重要因素,然而并非决定性的。如果把实际的发行利差与通过Merton模型估计... 从违约风险和流动性风险的角度,实证分析我国短期融资券发行利差的风险结构。计量结果显示,违约风险是我国短期融资券发行利差的决定性因素,流动性风险虽然是一个重要因素,然而并非决定性的。如果把实际的发行利差与通过Merton模型估计出的发行利差进行相比,就可发现Merton模型存在低估利差的问题。这说明Merton模型不仅没有考虑流动性风险,而且可能对违约风险也无法充分定价。 展开更多

关键词 短期融资券 merton模型 Z值模型 违约风险 流动性风险

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基于Z值模型的短期融资券发行利差风险结构分析 被引量：2

10

作者 马改云 孙仕明 《南方金融》 北大核心 2009年第1期51-54,共4页

本文从违约风险和流动性风险的角度对我国短期融资券发行利差的风险结构进行了实证分析。实证结果显示,违约风险是我国短期融券发行利差的决定性因素,流动性风险虽然是一个重要因素,但远非决定性因素。本文把实际的发行利差与通过Merto... 本文从违约风险和流动性风险的角度对我国短期融资券发行利差的风险结构进行了实证分析。实证结果显示,违约风险是我国短期融券发行利差的决定性因素,流动性风险虽然是一个重要因素,但远非决定性因素。本文把实际的发行利差与通过Merton模型估计出的发行利差相比,发现Merton模型存在低估利差的问题。这说明Merton模型不仅没有考虑流动性风险,而且可能对违约风险也无法充分定价。 展开更多

关键词 merton模型 Z值模型 违约风险 流动性风险

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具有跳跃特征的资产价格过程的期权定价模型研究

11

作者 陈金龙 《运筹与管理》 CSCD 2004年第5期121-126,共6页

资产价格具有跳跃特征时,衍生于该资产的期权就不能利用传统的Black Schoels公式进行定价。本文主要研究基于Poisson过程和固定跳跃Merton模型的期权定价与风险对冲问题,利用e 套利定价法,得到期权的风险对冲策略所满足的偏微分方程和... 资产价格具有跳跃特征时,衍生于该资产的期权就不能利用传统的Black Schoels公式进行定价。本文主要研究基于Poisson过程和固定跳跃Merton模型的期权定价与风险对冲问题,利用e 套利定价法,得到期权的风险对冲策略所满足的偏微分方程和近似期权定价。 展开更多

关键词 金融学 期权定价模型 e-套利 merton模型 POISSON过程

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中小银行信用风险压力测试传导模型选择问题研究 被引量：4

12

作者 张岩 段楠 《金融监管研究》 2016年第10期23-41,共19页

随着我国经济进入"新常态",中小银行信贷资产出现极端损失的可能性越来越大,用于测度极端风险影响的压力测试逐渐成为各家商业银行信用风险管理的核心手段之一。本文通过梳理目前国内外主流压力测试传导模型原理,比较分析各... 随着我国经济进入"新常态",中小银行信贷资产出现极端损失的可能性越来越大,用于测度极端风险影响的压力测试逐渐成为各家商业银行信用风险管理的核心手段之一。本文通过梳理目前国内外主流压力测试传导模型原理,比较分析各自的优势和局限性,结合我国中小银行信用风险压力测试工作在测试粒度、地域局限性、数据基础和技术基础几方面的特殊性,得出Merton-Vasicek模型最适合的结论,并针对测试工作在承压指标方面的特殊要求改进了该模型,为我国中小银行信用风险压力测试工作提供了有效可行的模型建议。 展开更多

关键词 信用风险 压力测试 merton.Vasicek模型

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马柯维茨证券组合投资模型的拓广 被引量：5

13

作者 胡振华 熊力 聂艳晖 《暨南学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 2001年第6期66-69,共4页

由于马柯维茨 (Markowitz)证券组合投资模型是建立在一系列严格的假设条件下 ,其实际有效性及应用范围均受到一定的限制。本文以Markowitz证券组合投资模型为基础 ,通过放宽模型的假设条件 ,对其进行拓广 ,并建立相应的模型。

关键词 交易费用 下方风险 马柯维茨 拓广模型 最小交易单位 时变证券组合投资模型 merton连续时间随机模型

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基于期权理论的林权价值研究 被引量：6

14

作者 郭承龙 张智光 《江西林业科技》 2009年第5期33-36,共4页

以活立木、林副产品等形式赋存的林权不仅具有一般资产特征外,而且具有自然增值性、可扩张性和可延迟采伐的特性。林权具有一般实物期权的特征,但在价值评估上不同于一般资产。本文将林权期权看作实物期权,在考虑投资时间价值及红利基础... 以活立木、林副产品等形式赋存的林权不仅具有一般资产特征外,而且具有自然增值性、可扩张性和可延迟采伐的特性。林权具有一般实物期权的特征,但在价值评估上不同于一般资产。本文将林权期权看作实物期权,在考虑投资时间价值及红利基础上,用Merton期权模型对林权的期权价值进行估算,从而可为林权交易、转让、承包时的价值核算提供一定的参考。 展开更多

关键词 期权 林权 merton模型

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CDO定价影响要素的蒙特卡洛模拟研究 被引量：1

15

作者 刘平 《重庆大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2014年第3期55-60,共6页

CDO是目前国内外非常关注的也是定价很复杂的一类信用衍生产品,其定价的关键就是违约概率和违约相关性的估计。文章在Merton扩展模型的基础上,采用蒙特卡洛方法,并结合copula函数来生成具有相关性的违约时间分布,然后计算出各个违约时点... CDO是目前国内外非常关注的也是定价很复杂的一类信用衍生产品,其定价的关键就是违约概率和违约相关性的估计。文章在Merton扩展模型的基础上,采用蒙特卡洛方法,并结合copula函数来生成具有相关性的违约时间分布,然后计算出各个违约时点,进而求出标的资产组合的违约损失。在此基础上分别计算收益面和损失面的期望值,最终对各种要素对CDO定价的影响进行分析与比较。 展开更多

关键词 债务抵押债券 蒙特卡洛模拟 merton扩展模型 COPULA函数

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保险公司“保险+期货”模式的盈利模拟分析 被引量：8

16

作者 刘志洋 马亚娜 《金融理论与实践》 北大核心 2020年第6期94-101,共8页

在以往的"保险+期货"的研究中,学者们关注的重点是农户受到保护的情况,而忽略了保险公司的盈利状况。"保险+期货"模式能否持续有效地运行,保险公司扮演了关键角色。保险公司不能希望从"保险+期货"模式中... 在以往的"保险+期货"的研究中,学者们关注的重点是农户受到保护的情况,而忽略了保险公司的盈利状况。"保险+期货"模式能否持续有效地运行,保险公司扮演了关键角色。保险公司不能希望从"保险+期货"模式中大幅盈利,但也不应该大幅度亏损。利用公开可得信息,使用Merton"跳跃-扩散"模型,通过进行场外看跌期权的模拟分析,并计算出保险公司的盈利性状况。最终由完整测算出的六个"保险+期货"中保险公司的盈利情况分析得出结论:此模式下保险公司具有正的盈利水平。因此可认为"保险+期货"模式具有可持续运行的基础。 展开更多

关键词 保险公司 “保险+期货” merton“跳跃-扩散”模型 保险公司盈利

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