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利率衍生品的定价研究——基于LIBOR市场模型
被引量：
9
1
作者
蒋承
郭黄斌
崔小勇
《金融理论与实践》
北大核心
2010年第2期3-9,共7页
利率衍生品发展迅速,是当今国际金融市场上交易最为活跃、流动性最强的金融工具之一。但相比于权益类及外汇类衍生品而言,利率衍生品的结构要复杂很多,估值也要困难得多。因此,对许多利率衍生品的估值而言,有必要开发出描述整个收益率...
利率衍生品发展迅速,是当今国际金融市场上交易最为活跃、流动性最强的金融工具之一。但相比于权益类及外汇类衍生品而言,利率衍生品的结构要复杂很多,估值也要困难得多。因此,对许多利率衍生品的估值而言,有必要开发出描述整个收益率曲线概率行为的模型。本文从实践的角度,实现了LIBOR在定价利率上限中的应用。在LIBOR市场模型参数的校准基础上,本研究首先得到了远期利率的瞬时波动率,然后利用蒙特卡洛模拟法与构建二叉树的方法对利率上限进行定价,并且将定价结果与Black模型的定价结果进行了比较分析。
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关键词
利率衍生品
libor市场模型
瞬时波动率
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职称材料
SABR随机波动率LIBOR市场模型的参数校准估计方法与实证模拟
2
作者
马俊海
张如竹
《统计研究》
CSSCI
北大核心
2016年第5期95-103,共9页
针对标准化Libor市场模型(LMM)和Heston随机波动率Libor市场模型(Heston-LMM)的应用局限,本文首先将SABR代替Heston过程引入标准化Libor市场模型框架,建立了非标准化的SABR随机波动率Libor市场模型(SABR-LMM);在此基础上,运用利率上限期...
针对标准化Libor市场模型(LMM)和Heston随机波动率Libor市场模型(Heston-LMM)的应用局限,本文首先将SABR代替Heston过程引入标准化Libor市场模型框架,建立了非标准化的SABR随机波动率Libor市场模型(SABR-LMM);在此基础上,运用利率上限期权(Cap)、利率互换期权(Swaption)和自适应马尔科夫链蒙特卡罗模拟方法(MCMC)对模型参数进行了有效市场校准与模拟估计;最后,针对3个月美元Libor远期利率实际数据,对上述三类Libor市场模型的实际运行效果进行了实证模拟计算与比较分析。研究结论认为,基于模拟利差计算结果,针对短期Libor利率模拟而言,与LMM和Heston-LMM两类模型相比,加入SABR波动项的SABR-LMM模型具有更小的模拟误差,因而具有更好的模拟效果。
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关键词
libor市场模型
Heston随机波动率
SABR随机波动率
马尔科夫链蒙特卡罗莫模拟
参数
市场
校准
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职称材料
SVJD-LIBOR随机动态模型的市场校准估计与实证模拟
3
作者
刘凤琴
陈睿骁
《统计研究》
CSSCI
北大核心
2016年第1期103-112,共10页
针对跳跃扩散LIBOR市场模型(JD-LIBOR)与随机波动率LIBOR市场模型(SVJD-LMM)各自的应用局限,本文首先将正态跳跃扩散与Heston随机波动率同时引入标准化LIBOR市场模型中,建立一类新型双重驱动非标准化LIBOR市场模型(SVJD-LMM)。其次,运用...
针对跳跃扩散LIBOR市场模型(JD-LIBOR)与随机波动率LIBOR市场模型(SVJD-LMM)各自的应用局限,本文首先将正态跳跃扩散与Heston随机波动率同时引入标准化LIBOR市场模型中,建立一类新型双重驱动非标准化LIBOR市场模型(SVJD-LMM)。其次,运用Cap、Swaption等利率衍生产品市场数据和Black逆推校准方法,对模型的局部波动参数与瞬间相关性参数进行有效市场校准;并运用自适应马尔科夫链蒙特卡罗模拟方法(此后简称A-MCMC)对模型的随机波动率、跳跃扩散等其他主要参数进行有效理论估计与实证模拟。最后,针对6月期美元Libor远期利率实际数据,对上述三类市场模型进行了模拟比较分析。研究结论认为,若在单因子Libor利率市场模型基础上引入跳跃扩散过程,并且联立波动率的随机微分方程,则可极大地提高利率模型的解释力;加入随机波动率和跳跃扩散过程的模拟计算结果与实际利率的误差更小,从而更接近现实情况。
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关键词
随机波动率
跳跃扩散过程
libor市场模型
参数
市场
校准
马尔科夫链蒙特卡罗模拟
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职称材料
题名
利率衍生品的定价研究——基于LIBOR市场模型
被引量：
9
1
作者
蒋承
郭黄斌
崔小勇
机构
北京大学光华管理学院
中国银行间市场交易商协会
中央财经大学中国经济与管理研究院
出处
《金融理论与实践》
北大核心
2010年第2期3-9,共7页
文摘
利率衍生品发展迅速,是当今国际金融市场上交易最为活跃、流动性最强的金融工具之一。但相比于权益类及外汇类衍生品而言,利率衍生品的结构要复杂很多,估值也要困难得多。因此,对许多利率衍生品的估值而言,有必要开发出描述整个收益率曲线概率行为的模型。本文从实践的角度,实现了LIBOR在定价利率上限中的应用。在LIBOR市场模型参数的校准基础上,本研究首先得到了远期利率的瞬时波动率,然后利用蒙特卡洛模拟法与构建二叉树的方法对利率上限进行定价,并且将定价结果与Black模型的定价结果进行了比较分析。
关键词
利率衍生品
libor市场模型
瞬时波动率
分类号
F832.2 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
SABR随机波动率LIBOR市场模型的参数校准估计方法与实证模拟
2
作者
马俊海
张如竹
机构
浙江大学城市学院
浙江工商大学金融学院
出处
《统计研究》
CSSCI
北大核心
2016年第5期95-103,共9页
基金
国家自然科学基金项目(71271190)
教育部人文社会科学研究项目(15YJA630037)资助
文摘
针对标准化Libor市场模型(LMM)和Heston随机波动率Libor市场模型(Heston-LMM)的应用局限,本文首先将SABR代替Heston过程引入标准化Libor市场模型框架,建立了非标准化的SABR随机波动率Libor市场模型(SABR-LMM);在此基础上,运用利率上限期权(Cap)、利率互换期权(Swaption)和自适应马尔科夫链蒙特卡罗模拟方法(MCMC)对模型参数进行了有效市场校准与模拟估计;最后,针对3个月美元Libor远期利率实际数据,对上述三类Libor市场模型的实际运行效果进行了实证模拟计算与比较分析。研究结论认为,基于模拟利差计算结果,针对短期Libor利率模拟而言,与LMM和Heston-LMM两类模型相比,加入SABR波动项的SABR-LMM模型具有更小的模拟误差,因而具有更好的模拟效果。
关键词
libor市场模型
Heston随机波动率
SABR随机波动率
马尔科夫链蒙特卡罗莫模拟
参数
市场
校准
Keywords
libor
market models
Heston stoehastic volatility
SABR stochastic volatility
adaptive Markov chain Monte Carlo simulation
Market calibration on parameters
分类号
C81 [社会学—统计学]
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职称材料
题名
SVJD-LIBOR随机动态模型的市场校准估计与实证模拟
3
作者
刘凤琴
陈睿骁
机构
浙江财经大学信息学院
浙江财经大学
出处
《统计研究》
CSSCI
北大核心
2016年第1期103-112,共10页
基金
国家自然科学基金项目“基于随机波动率LIBOR市场模型的利率衍生证券定价方法及其应用研究”(71271190)
教育部人文社会科学研究项目“企业R&D项目的复合实物期权评价方法及其蒙特卡罗模拟”(15YJA630037)资助
文摘
针对跳跃扩散LIBOR市场模型(JD-LIBOR)与随机波动率LIBOR市场模型(SVJD-LMM)各自的应用局限,本文首先将正态跳跃扩散与Heston随机波动率同时引入标准化LIBOR市场模型中,建立一类新型双重驱动非标准化LIBOR市场模型(SVJD-LMM)。其次,运用Cap、Swaption等利率衍生产品市场数据和Black逆推校准方法,对模型的局部波动参数与瞬间相关性参数进行有效市场校准;并运用自适应马尔科夫链蒙特卡罗模拟方法(此后简称A-MCMC)对模型的随机波动率、跳跃扩散等其他主要参数进行有效理论估计与实证模拟。最后,针对6月期美元Libor远期利率实际数据,对上述三类市场模型进行了模拟比较分析。研究结论认为,若在单因子Libor利率市场模型基础上引入跳跃扩散过程,并且联立波动率的随机微分方程,则可极大地提高利率模型的解释力;加入随机波动率和跳跃扩散过程的模拟计算结果与实际利率的误差更小,从而更接近现实情况。
关键词
随机波动率
跳跃扩散过程
libor市场模型
参数
市场
校准
马尔科夫链蒙特卡罗模拟
Keywords
Stochastic Volatility
Jump-Diffusion Process
Market Calibration on Parameters
Adaptive Markov Chain Monte Carlo Simulation
libor
Market Models
分类号
O212 [理学—概率论与数理统计]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
利率衍生品的定价研究——基于LIBOR市场模型
蒋承
郭黄斌
崔小勇
《金融理论与实践》
北大核心
2010
9
在线阅读
下载PDF
职称材料
2
SABR随机波动率LIBOR市场模型的参数校准估计方法与实证模拟
马俊海
张如竹
《统计研究》
CSSCI
北大核心
2016
0
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
SVJD-LIBOR随机动态模型的市场校准估计与实证模拟
刘凤琴
陈睿骁
《统计研究》
CSSCI
北大核心
2016
0
在线阅读
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职称材料
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