可变风险溢价结构下跳扩散模型的期权定价

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作者 朱福敏 周海川 郑尊信 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2024年第3期64-79,共16页

风险溢价结构是真实测度与风险中性测度间的纽带,能够帮助提取投资者的风险偏好特征。本文针对跳扩散模型构建了灵活的风险溢价形式,允许期权市场隐含信息参与校准跳跃风险的市场价格,进而研究存在跳跃情形下的期权定价,并探索市场风险... 风险溢价结构是真实测度与风险中性测度间的纽带,能够帮助提取投资者的风险偏好特征。本文针对跳扩散模型构建了灵活的风险溢价形式,允许期权市场隐含信息参与校准跳跃风险的市场价格,进而研究存在跳跃情形下的期权定价,并探索市场风险溢价结构。数值分析和实证研究表明,可变风险溢价结构有助于准确刻画市场定价核曲线,且市场风险溢价结构具有明显的时变特征,跳跃风险溢价能够较好解释隐含波动率曲面。此外,跳扩散模型的可变风险溢价结构在样本内外都具有明显的期权定价优势。考虑了不同样本长度、定价方法、定价区间以及期权产品后,以上结论均是稳健的。本研究有助于系统了解不同市场风险溢价结构与定价规律,有利于深入探索跳跃风险溢价补偿机制。 展开更多

关键词 不完备市场 跳扩散模型 定价核 风险溢价结构 期权定价

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有多个跳跃源的跳扩散模型的期权定价 被引量：6

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作者 颜玲 王永茂 +3 位作者 刘海涛 王怡菲 刘超 吴琳琳 《郑州大学学报（理学版）》 CAS 北大核心 2012年第1期33-36,共4页

假设资产股票价格的跳过程为比Possion过程更一般的一类更新过程,考虑受多个跳跃源影响的情况下,利用等价鞅测度变换方法,给出了具有随机利率的跳扩散模型的期权定价公式.

关键词 多个跳跃源 跳扩散模型 期权定价 更新过程 随机利率

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带有Poisson跳的股票价格模型的期权定价 被引量：46

3

作者 闫海峰 刘三阳 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2003年第2期35-40,共6页

利用公平保费原则和价格过程的实际概率测度推广了Mogensbladt和HinaHviidRydberg关于欧式期权定价的结果。假定股票价格过程遵循带非时齐Poisson跳跃的扩散过程,并且股票预期收益率、波动率和无风险利率均为时间函数的情况下,获得了欧... 利用公平保费原则和价格过程的实际概率测度推广了Mogensbladt和HinaHviidRydberg关于欧式期权定价的结果。假定股票价格过程遵循带非时齐Poisson跳跃的扩散过程,并且股票预期收益率、波动率和无风险利率均为时间函数的情况下,获得了欧式期权精确定价公式和买权与卖权之间的平价关系。 展开更多

关键词 扩散过程 BLACK-SCHOLES公式 保险精算定价 期权定价

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高新技术企业发展中的专利权价值问题——基于跳扩散实物期权定价的建模与模拟 被引量：11

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作者 葛翔宇 赵翼 +1 位作者 周艳丽 李庆 《系统管理学报》 CSSCI 北大核心 2015年第3期355-364,共10页

在跳扩散期权定价模型和在考虑市场微观结构及企业柔性管理决策的基础上,建立了垄断市场、寡头竞争市场和完全竞争市场3种典型市场竞争结构中的专利权定价模型,分析了在光接入系统行业市场之寡头竞争情况下的企业专利权价值。根据专利... 在跳扩散期权定价模型和在考虑市场微观结构及企业柔性管理决策的基础上,建立了垄断市场、寡头竞争市场和完全竞争市场3种典型市场竞争结构中的专利权定价模型,分析了在光接入系统行业市场之寡头竞争情况下的企业专利权价值。根据专利权授权的先后次序,将企业划分为领导者和追随者两类,探讨了两者的决策模式;进一步,根据企业自身的市场地位,将领导者划分为成长期企业和成熟期企业两类,根据不同的决策结构分别建立基于跳扩散过程的专利权实物期权定价模型,并以光接入系统行业为例给出具体的数值模拟结果。 展开更多

关键词 专利权价值 柔性管理决策 实物期权 跳扩散模型

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带杠杆效应的无穷纯跳跃Levy过程期权定价 被引量：26

5

作者 吴恒煜 朱福敏 温金明 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第8期74-94,共21页

考虑股票收益与波动的负相关关系,建立了漂移率和波动率随条件变化的时变无穷纯跳跃Levy过程.进一步根据局部鞅测度变换方法,推导了条件Levy过程的风险中性定价模型,并运用于恒生指数期权进行实证研究.结果表明:带杠杆效应的条件Levy过... 考虑股票收益与波动的负相关关系,建立了漂移率和波动率随条件变化的时变无穷纯跳跃Levy过程.进一步根据局部鞅测度变换方法,推导了条件Levy过程的风险中性定价模型,并运用于恒生指数期权进行实证研究.结果表明:带杠杆效应的条件Levy过程联合刻画了资产价格的时变漂移率、条件方差、非高斯随机新息因子及非对称波动率4种状态,具有广泛的适用性;相比布朗运动、有限跳扩散及Variance Gamma过程,无穷纯跳跃调和稳态模型更好地捕获了随机因子的尖峰、厚尾等特征;考虑杠杆效应后,极大改善了条件Levy过程的期权定价能力,速降调和稳态过程期权综合定价能力依然更稳健. 展开更多

关键词 杠杆效应 条件Levy过程 无穷纯跳跃调和稳态 ARMA-NGARCH模型 期权定价

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跳-扩散模型中回望期权的定价研究 被引量：9

6

作者 袁国军 杜雪樵 《合肥工业大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2006年第10期1302-1305,共4页

文章主要研究了一种路径依赖型期权———回望期权的定价问题,建立了有Poisson跳-扩散过程驱动下的价格模型,利用广义Ito公式,得到了在该模型下回望期权价格所满足的微分方程。

关键词 期权定价 回望期权 跳-扩散模型

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股票价格跳过程为复合Poisson过程的期权定价模型 被引量：13

7

作者 杨云锋 刘新平 《陕西师范大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2005年第3期14-17,共4页

研究了股票价格的行为模式,运用随机分析中的鞅方法推广了Merton关于欧式期权定价的结果.改变了Merton期权定价模型的基本假设,认为股票价格的跳跃过程为一类特殊的复合Poisson过程且无跳时的波动率为时间的函数,建立了股票价格服从跳... 研究了股票价格的行为模式,运用随机分析中的鞅方法推广了Merton关于欧式期权定价的结果.改变了Merton期权定价模型的基本假设,认为股票价格的跳跃过程为一类特殊的复合Poisson过程且无跳时的波动率为时间的函数,建立了股票价格服从跳扩散过程的行为模型.在风险中性的假设下,推导出了股票价格的跳过程为复合Poisson过程的欧式期权定价公式,推广了Merton的结果. 展开更多

关键词 期权定价 复合POISSON过程 跳扩散过程

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支持向量回归方法的跳跃扩散汇率期权定价 被引量：8

8

作者 王平 王垣苏 黄运成 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2011年第1期134-139,共6页

本文构建一种新的汇率期权定价模型。采用基于统计学习理论通用学习方法支持向量回归技术,引入跳跃扩散模型捕获汇率市场动态过程的跳跃,以提高汇率期权价格预测效果。新模型采用模型参考结构,结合了参数方法与非参数方法各自的优势。SV... 本文构建一种新的汇率期权定价模型。采用基于统计学习理论通用学习方法支持向量回归技术,引入跳跃扩散模型捕获汇率市场动态过程的跳跃,以提高汇率期权价格预测效果。新模型采用模型参考结构,结合了参数方法与非参数方法各自的优势。SVR技术中用SV模型估计汇率市场的波动率,作为支持向量回归的输入值。实证表明新的汇率期权定价模型的预测效果明显好于传统汇率期权定价方法。 展开更多

关键词 跳跃扩散模型 支持向量回归 汇率期权

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支付红利的跳-扩散过程的股票期权定价 被引量：8

9

作者 刘新平 宁丽娟 《西北大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2005年第5期497-499,共3页

目的研究股票支付红利。方法在市场无套利条件下建立随机微分方程,运用鞅论、随机分析的方法分析并求解方程。结果得到了支付红利的跳-扩散过程的欧式看涨期权的定价公式及欧式看涨看跌期权之间的平价公式。结论在实际中股票价格的跳过... 目的研究股票支付红利。方法在市场无套利条件下建立随机微分方程,运用鞅论、随机分析的方法分析并求解方程。结果得到了支付红利的跳-扩散过程的欧式看涨期权的定价公式及欧式看涨看跌期权之间的平价公式。结论在实际中股票价格的跳过程不一定是Poisson跳,红利率也未必是常数,其价格服从跳-扩散过程的期权定价还有待于进一步研究更为复杂情形下的期权定价。 展开更多

关键词 跳-扩散过程 鞅测度 红利 期权定价

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带跳市场中随机利率下的美式—亚式期权定价 被引量：9

10

作者 孔文涛 张卫国 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2012年第3期338-343,共6页

在假设期权标的资产价格服从跳跃-扩散模型、利率遵循短期随机利率模型的基础上,运用总体最小二乘拟蒙特卡罗方法为美式-亚式期权定价,并将得到的定价结果和不带跳市场中美式-亚式期权的价格进行比较,数值结果表明,运用总体最小二乘拟... 在假设期权标的资产价格服从跳跃-扩散模型、利率遵循短期随机利率模型的基础上,运用总体最小二乘拟蒙特卡罗方法为美式-亚式期权定价,并将得到的定价结果和不带跳市场中美式-亚式期权的价格进行比较,数值结果表明,运用总体最小二乘拟蒙特卡罗方法得到的期权价格更好地反映了实际期权价格,并且该方法用于美式-亚式期权定价是合理的,时效性强,收敛速度快. 展开更多

关键词 美式-亚式期权 跳跃-扩散模型 期权定价 蒙特卡罗模拟 总体最小二乘

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多跳-扩散模型与脆弱欧式期权定价 被引量：8

11

作者 魏正元 高红霞 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2011年第3期232-240,共9页

本文对期权的标的资产价格和合约空头方的资产-债务比(Assets-to-Liabilities)引入有多个跳风险源的跳-扩散过程(Jump-Diffusion Process)进行建模.用几何Brown运动描述其常态连续运动的情形,用多个不同强度的Poisson过程描述遭受各种... 本文对期权的标的资产价格和合约空头方的资产-债务比(Assets-to-Liabilities)引入有多个跳风险源的跳-扩散过程(Jump-Diffusion Process)进行建模.用几何Brown运动描述其常态连续运动的情形,用多个不同强度的Poisson过程描述遭受各种新信息或稀有偶发事件所触发的各种跳发生的记数过程,用多个不同的对数正态随机变量描述各种跳所对应的跳幅度,并假定跳风险是可分散的.在模型限定下,我们应用It引理和等价鞅测度变换,导出了公司价值型信用风险欧式期权一般化的封闭形式的解析定价公式,推广了经典的结构信用风险期权定价以及状态变量带单跳的跳-扩散情形,同时也从定量的角度完善了Zhou(2001)和Lobo(1999)的工作. 展开更多

关键词 多跳-扩散过程 信用风险 脆弱欧式期权 期权定价

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股票价格服从跳扩散过程的资产交换期权定价模型 被引量：6

12

作者 姚小义 邹捷中 陈超 《长沙铁道学院学报》 CSCD 北大核心 2002年第1期4-9,共6页

考虑资产交换期权定价问题 ,建立两种资产价格都服从跳 扩散过程的期权定价模型 ,运用无套利理论推导出期权价值方程 。

关键词 期权定价 跳-扩散过程 资产交换期权

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有限体积法定价跳扩散期权模型 被引量：7

13

作者 甘小艇 殷俊锋 李蕊 《同济大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2016年第9期1458-1465,共8页

考虑有限体积法求解Kou模型下美式跳扩散期权.基于线性有限元空间,构造了向后欧拉和Crank-Nicolson两种全离散有限体积格式,并采用简单高效的递推公式对偏微分积分方程中的积分项进行逼近.针对美式期权离散得到的线性互补问题(LCP),采... 考虑有限体积法求解Kou模型下美式跳扩散期权.基于线性有限元空间,构造了向后欧拉和Crank-Nicolson两种全离散有限体积格式,并采用简单高效的递推公式对偏微分积分方程中的积分项进行逼近.针对美式期权离散得到的线性互补问题(LCP),采用模超松弛迭代法(MSOR)进行求解,并证明了H_+离散矩阵下算法的收敛性.数值实验表明,所构造的方法是高效而稳健的. 展开更多

关键词 有限体积法 Kou跳扩散期权模型 线性互补问题 模超松弛迭代法

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基于跳跃-扩散过程的煤炭资源采矿权估价三因素模型 被引量：8

14

作者 张金锁 邹绍辉 《管理学报》 CSSCI 2008年第5期637-641,共5页

煤炭资源采矿权可以被认为是一个多期多阶段的复合看涨期权,煤炭价格、便利收益和利率的随机波动都对煤炭资源采矿权价值有较大的影响。基于期权理论,构建了煤炭价格服从跳跃-扩散过程,利率和便利收益服从均值回复过程的煤炭资源采矿权... 煤炭资源采矿权可以被认为是一个多期多阶段的复合看涨期权,煤炭价格、便利收益和利率的随机波动都对煤炭资源采矿权价值有较大的影响。基于期权理论,构建了煤炭价格服从跳跃-扩散过程,利率和便利收益服从均值回复过程的煤炭资源采矿权估价三因素模型。实例运用表明,该模型较单因素模型、双因素模型更能体现资源所有者的权益。随着采矿权有效期的临近,关于利率、便利收益、煤炭开采成本和煤炭价格的信息趋于透明,这些因素的变动对采矿权的影响逐渐减弱。 展开更多

关键词 煤炭资源 采矿权 期权 跳跃-扩散过程 三因素模型

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马尔可夫调制的跳扩散过程下远期生效看涨期权的定价 被引量：4

15

作者 王伟 苏小囡 赵奇杰 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2014年第6期585-597,共13页

本文研究了马尔可夫调制的跳扩散过程下远期生效看涨期权的定价问题.在风险资产价格满足马尔可夫调制的跳扩散过程假定下,通过测度变换及无套利定价原理得到了该模型下远期生效看涨期权的定价公式.此外,利用蒙特卡诺方法给出了期权价值... 本文研究了马尔可夫调制的跳扩散过程下远期生效看涨期权的定价问题.在风险资产价格满足马尔可夫调制的跳扩散过程假定下,通过测度变换及无套利定价原理得到了该模型下远期生效看涨期权的定价公式.此外,利用蒙特卡诺方法给出了期权价值的数值结果,并比较了风险资产价格满足不同金融模型下远期生效看涨期权的价值差别. 展开更多

关键词 跳扩散 马尔可夫调制模型 期权定价

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基于跳扩散过程的一类期权定价模型 被引量：2

16

作者 袁缘 张诚斌 李辉来 《吉林大学学报（理学版）》 CAS CSCD 北大核心 2013年第2期187-190,共4页

利用偏微分方程理论,建立一类具有瞬时波动率的跳扩散期权定价模型,并给出了期权定价在Brown运动和Possion过程双重作用下的一些性质.

关键词 跳扩散过程 波动率 BROWN运动 Possion过程 期权定价

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永久美式期权定价的有限体积元方法 被引量：4

17

作者 孙玉东 师义民 董艳 《高校应用数学学报（A辑）》 CSCD 北大核心 2012年第3期253-264,共12页

通常情况下,期权定价研究都假定股票价格的波动率和期望收益率为常数,基于此,假定波动率和期望收益率为股票价格的一般函数,利用体积有限元方法研究了上述假定模型下的Black-Scholes偏微分方程,获得了永久美式期权所满足的较高精度的隐... 通常情况下,期权定价研究都假定股票价格的波动率和期望收益率为常数,基于此,假定波动率和期望收益率为股票价格的一般函数,利用体积有限元方法研究了上述假定模型下的Black-Scholes偏微分方程,获得了永久美式期权所满足的较高精度的隐式差分格式以及显示差分格式,最后,给出了该方法的误差估计。 展开更多

关键词 分数跳-扩散过程 期权定价 Black-Scholes偏微分方程 有限体积元

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双指数跳扩散模型的美式二值期权定价 被引量：6

18

作者 邓国和 黄艳华 《高校应用数学学报（A辑）》 CSCD 北大核心 2011年第1期21-26,共6页

在股价满足红利连续支付的双指数跳扩散模型下,研究美式二值现金-无值看涨期权的定价问题.通过分解方法将其定价转化成求一个对应的永久美式期权价格和一个Cauchy问题的解,从而得到定价表达式.最后给出一个计算实例.

关键词 跳扩散模型 永久美式期权 现金-无值看涨期权

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幂型期权的保险精算定价(英文) 被引量：4

19

作者 杨建奇 肖庆宪 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2010年第3期549-556,共8页

讨论了金融工程中的期权定价问题。在基础资产价格具有随机幅度跳跃的假设下,利用公平保费原理给出了幂型期权的保险精算价格。考虑到市场信息对风险资产价格影响的随机性,首先用一个具有随机跳跃幅度的跳扩散模型来刻画风险资产的价格... 讨论了金融工程中的期权定价问题。在基础资产价格具有随机幅度跳跃的假设下,利用公平保费原理给出了幂型期权的保险精算价格。考虑到市场信息对风险资产价格影响的随机性,首先用一个具有随机跳跃幅度的跳扩散模型来刻画风险资产的价格过程,然后利用Poisson分布的性质和全期望公式导出了幂型期权的定价公式。在这个价格公式中公平的期权价格通过级数来表示,投资者因而可以容易地计算出期权价格,更好地管理价格风险。 展开更多

关键词 幂型期权 跳扩散过程 保险精算定价 风险管理

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基于FFT的区域变换对数均匀跳扩散模型期权定价 被引量：3

20

作者 王春发 王翠萍 《运筹与管理》 CSCD 北大核心 2011年第2期152-159,共8页

本文考虑具有区域变换跳跃幅度服从对数均匀分布的跳扩散模型的期权定价问题。本文给出了这样模型的期权定价方法和计算过程,当中采用了FFT(快速傅里叶变换法),最后给出了数值计算结果。

关键词 跳扩散模型 区域转换 快速傅里叶变换法 期权定价

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