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汇率变动、货币政策与通货膨胀 被引量:31
1
作者 项后军 潘锡泉 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2011年第5期3-14,共12页
本文运用内生结构突变检验与考虑结构突变的ARDL-ECM方法,同时将货币政策变量纳入模型中从而把汇率变动、货币政策与通货膨胀联系起来重新对汇率传递问题进行了研究,发现人民币名义有效汇率分别在2003年4月和2005年9月发生了结构突变。... 本文运用内生结构突变检验与考虑结构突变的ARDL-ECM方法,同时将货币政策变量纳入模型中从而把汇率变动、货币政策与通货膨胀联系起来重新对汇率传递问题进行了研究,发现人民币名义有效汇率分别在2003年4月和2005年9月发生了结构突变。在此背景下,本文发现汇率传递效应仍是不完全的,但其长期传递弹性却由2005年9月结构突变前的0.065迅速增大到了结构突变后的0.118,且与现实中自2006年开始的较高通货膨胀环境也相当吻合,支持了Taylor(2000)提出的观点,但比起施建淮等(2008)得到的传递效应依然较弱,表明其所建议的可以通过人民币升值有效抑制通货膨胀的观点仍值得商榷。而体现货币政策的货币供应量增长率对CPI的长期传递弹性为2.254,远远高于汇率传递弹性,这显示政策当局完全可以运用独立的货币政策来稳定通货膨胀水平且相比于通过人民币升值的汇率政策来抑制通货膨胀具有更好的效果。 展开更多
关键词 结构突变 汇率传递 ARDL-ECM 边限检验
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人民币汇率变化及其传递对中国外贸平衡影响的实证分析 被引量:19
2
作者 范方志 赵大平 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2006年第2期25-31,共7页
本文根据中国的14个主要贸易伙伴样本性质的不同,分别选用误差修正模型和几何分布滞后模型,检验了人民币双边汇率与双边贸易收支的关系,并计算分析了双边汇率对双边贸易收支的短期影响和长期影响及双边汇率对不同贸易伙伴的影响差别。... 本文根据中国的14个主要贸易伙伴样本性质的不同,分别选用误差修正模型和几何分布滞后模型,检验了人民币双边汇率与双边贸易收支的关系,并计算分析了双边汇率对双边贸易收支的短期影响和长期影响及双边汇率对不同贸易伙伴的影响差别。分析表明,在长期人民币汇率贬值几乎能改善我国对所有贸易伙伴的贸易收支,马歇尔-勒纳条件成立;在短期人民币汇率贬值恶化我国对大多数贸易伙伴的贸易收支,马歇尔-勒纳条件可能不成立。双边汇率贬值对双边贸易收支的影响可能呈现“J”曲线或“W”曲线形态。人民币汇率变化对发达市场经济伙伴的贸易收支敏感度高于对其他贸易伙伴的敏感度,随着人民币汇率制度改革的深入,汇率的价格传递机制会逐渐完善,这些差别会逐渐缩小。 展开更多
关键词 汇率 传递 外贸平衡 实证分析
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汇改前后人民币汇率传递效应研究——基于ARDL模型的实证分析 被引量:6
3
作者 谢博婕 西村友作 门明 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第12期30-36,49,共8页
文章通过运用ARDL模型,考察了2005年7月汇改前后人民币汇率变动对以PPI和CPI为衡量指标的国内物价水平的影响。结果表明:人民币汇率变动对PPI的传递程度不完全,且汇改对传递效应不存在显著影响;而受汇改后人民币升值预期和大量"热... 文章通过运用ARDL模型,考察了2005年7月汇改前后人民币汇率变动对以PPI和CPI为衡量指标的国内物价水平的影响。结果表明:人民币汇率变动对PPI的传递程度不完全,且汇改对传递效应不存在显著影响;而受汇改后人民币升值预期和大量"热钱"流入境内的影响,人民币汇率与CPI变动方向由汇改前的反向关系,转化为汇改后的正向关系,呈现出人民币对外升值与对内贬值并存的局面。在不断深化汇率制度改革的同时,货币当局需要加大热钱流入的限制和管理,保持货币政策独立性,动态管理和调节人民币汇率浮动,保持人民币汇率基本稳定在合理均衡的水平。 展开更多
关键词 汇率制度改革 汇率传递效应 自回归分布滞后模型
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结构变化下人民币汇率对物价传递的效应、动态运行及宏观决定 被引量:21
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作者 黄寿峰 陈浪南 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2010年第4期9-18,共10页
在充分考虑结构变化现象的情况下,本文首先利用结构变化协整分析了我国1994年1月至2008年12月间人民币汇率变动对物价水平的传递,而后运用递归估计的方法进一步考察了汇率传递的动态运行,最后采用边限协整研究了包括汇率制度在内的人民... 在充分考虑结构变化现象的情况下,本文首先利用结构变化协整分析了我国1994年1月至2008年12月间人民币汇率变动对物价水平的传递,而后运用递归估计的方法进一步考察了汇率传递的动态运行,最后采用边限协整研究了包括汇率制度在内的人民币汇率传递的宏观决定。实证结果表明:人民币汇率对物价水平的传递在1998年8月发生了结构变化。在此之前,传递程度较高且显著;结构变化之后,传递程度急速下降。从物价传递的动态运行来看,在1998年8月以前,基本呈上升趋势,之后则不断下降,并有进一步下降趋势。宏观决定因素分析表明,长期内,通货膨胀率、贸易开放度、汇率制度及亚洲金融危机对物价传递具有显著正影响,而汇率波动的作用显著为负;短期内,人民币汇率传递具有一定的惯性,只有贸易开放度具有明显正影响。 展开更多
关键词 人民币汇率 物价水平 传递 递归估计 边限协整
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人民币汇率传递的不对称效应 被引量:10
5
作者 姜昱 邢曙光 杨胜刚 《广东金融学院学报》 CSSCI 北大核心 2010年第4期14-21,共8页
在不同的汇率波动方向及波动幅度下,汇率传递可能是不对称的。利用中国17个主要贸易伙伴1994~2008年年度数据对人民币汇率传递的不对称性实证研究发现,在不同的汇率波动方向下,汇率传递弹性是不同的。人民币汇率贬值时的汇率传递弹... 在不同的汇率波动方向及波动幅度下,汇率传递可能是不对称的。利用中国17个主要贸易伙伴1994~2008年年度数据对人民币汇率传递的不对称性实证研究发现,在不同的汇率波动方向下,汇率传递弹性是不同的。人民币汇率贬值时的汇率传递弹性为负,升值时的汇率传递弹性为正。在不同的汇率波动幅度下,汇率传递同样是不对称的。当人民币汇率波动幅度小于2.68%时,汇率传递弹性为-0.5815;当汇率波动幅度大于2.68%时,汇率传递弹性为-0.0578。 展开更多
关键词 汇率传递 不对称效应 盯市定价 菜单成本
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汇率传递、宏观经济冲击对我国物价水平影响的实证分析 被引量:11
6
作者 骆振心 杜亚斌 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2008年第5期3-7,12,共6页
从实证的角度研究中国的汇率传递及宏观经济冲击和货币政策冲击相关因素对物价水平的影响。结合中国实际情况,在原有研究的基础上改进了一个包括所有这些相关变量的VAR模型。通过脉冲响应函数和方差分解的方法,我们发现,供给和需求冲击... 从实证的角度研究中国的汇率传递及宏观经济冲击和货币政策冲击相关因素对物价水平的影响。结合中国实际情况,在原有研究的基础上改进了一个包括所有这些相关变量的VAR模型。通过脉冲响应函数和方差分解的方法,我们发现,供给和需求冲击是物价水平波动的最主要原因,汇率和货币政策冲击在物价波动过程的作用并不明显,这与已有的研究结果有很大的不同,这表明仅仅依靠货币政策并不能降低当前的高物价水平。 展开更多
关键词 汇率传递 物价水平 政策困境
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从贸易转价理论看人民币汇率问题 被引量:13
7
作者 王铮 龚轶 +1 位作者 王尽然 刘丽 《管理科学学报》 1999年第3期85-91,共7页
汇率的变动对一国的国内经济,对外贸易以及国际间的经济联系都产生着重大的影响.当前我国面临东亚国家货币贬值的压力。人民币是否应该贬值,是一个重要问题。本文应用转价理论分析回答了两个问题:1.人民币是否应该贬值;2.人民币... 汇率的变动对一国的国内经济,对外贸易以及国际间的经济联系都产生着重大的影响.当前我国面临东亚国家货币贬值的压力。人民币是否应该贬值,是一个重要问题。本文应用转价理论分析回答了两个问题:1.人民币是否应该贬值;2.人民币是否可以贬值.答案均是否定的. 展开更多
关键词 汇率 转价出口 人民币汇率
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人民币汇率变动对国内物价的传递研究 被引量:4
8
作者 贺晓波 李婧怡 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2013年第10期75-82,共8页
为考察人民币汇率变动对我国多种价格指数的传递是否畅通,本文首先运用VAR模型建立了由供给冲击、需求冲击、货币冲击、汇率冲击和某一种价格冲击组成的5变量基准模型,发现汇率变动对单一价格的传递是畅通的。因此适宜通过沿价格链思路... 为考察人民币汇率变动对我国多种价格指数的传递是否畅通,本文首先运用VAR模型建立了由供给冲击、需求冲击、货币冲击、汇率冲击和某一种价格冲击组成的5变量基准模型,发现汇率变动对单一价格的传递是畅通的。因此适宜通过沿价格链思路,开展汇率对多价格传递的研究。根据检验结果,本文以得到的8变量扩展模型为最佳。对基准和扩展模型的脉冲响应函数,均可得到汇率传递效果沿价格链递减的结论。由扩展模型的方差分解得到,对居了民消费价格变动贡献较大的是货币因素,汇率变动的解释力较小。最后提出我国不应以人民币升值抑制物价,而应从源头上减少货币投放和控制输入型通胀的建议。 展开更多
关键词 人民币汇率 汇率传递 物价 向量自回归模型
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汇率传递与国内物价水平关系研究——基于非对称性视角 被引量:3
9
作者 谢博婕 西村友作 门明 《北京工商大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2014年第2期46-51,共6页
在国外理论研究的基础上,进一步拓展了汇率传递非对称性的理论解释,并对2002年1月—2012年5月期间人民币汇率变动对国内物价水平传递效应的非对称性问题进行了研究。结果表明:人民币汇率变动对国内物价水平的传递效应是不完全的,且传递... 在国外理论研究的基础上,进一步拓展了汇率传递非对称性的理论解释,并对2002年1月—2012年5月期间人民币汇率变动对国内物价水平传递效应的非对称性问题进行了研究。结果表明:人民币汇率变动对国内物价水平的传递效应是不完全的,且传递程度较低;PPI作为国内物价水平的衡量指标时,相较于CPI,传递效应更大。无论是单独考察升值或贬值条件下汇率传递的非对称性问题,还是加入汇率变动幅度这一约束条件,均得到了人民币贬值相较于升值时,汇率传递程度更大的结论;同时汇率变动幅度较大时,汇率传递程度更显著,反之则不存在传递效应。 展开更多
关键词 人民币汇率 国内物价水平 汇率传递 非对称性
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汇率、货币政策变动对我国通货膨胀的影响分析——基于协整和状态空间模型的实证研究 被引量:11
10
作者 蓝乐琴 仇喜雪 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2009年第5期54-59,共6页
本文通过协整分析构建状态空间模型,结合中国实际情况实证研究了人民币汇率传递和货币政策变动对以消费者价格指数(CPI)为主要衡量指标的通货膨胀的影响。结果显示,汇率、货币政策变动和CPI之间存在长期协整关系,汇率传递在我国是不完全... 本文通过协整分析构建状态空间模型,结合中国实际情况实证研究了人民币汇率传递和货币政策变动对以消费者价格指数(CPI)为主要衡量指标的通货膨胀的影响。结果显示,汇率、货币政策变动和CPI之间存在长期协整关系,汇率传递在我国是不完全的,汇率变化对通货膨胀的影响为负向且程度较低,货币政策变动对物价的调控也是低效的。 展开更多
关键词 汇率传递 通货膨胀 货币政策变动 状态空间模型
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人民币汇率对国内价格的传导效应研究——基于VAR模型的实证分析 被引量:4
11
作者 惠晓峰 王玉华 张光森 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2013年第4期67-74,共8页
本文通过构建进口价格、消费者价格与各相关因素的长期均衡模型,分析汇率波动、外部价格冲击、国内需求变动和货币冲击等因素对进口价格和消费者价格的影响。研究表明,长期内汇率、国际初级商品价格是影响进口价格指数的显著因素,但对... 本文通过构建进口价格、消费者价格与各相关因素的长期均衡模型,分析汇率波动、外部价格冲击、国内需求变动和货币冲击等因素对进口价格和消费者价格的影响。研究表明,长期内汇率、国际初级商品价格是影响进口价格指数的显著因素,但对消费者价格波动的影响并不明显;国内需求和货币供应量波动对消费者价格的影响不显著,消费者价格上涨更多来自自身粘性所致。分段分析结果表明,汇改后汇率波动对国内进口价格和消费者价格的传递效率有所提高,汇率工具在宏观经济中的调节作用逐步增强。 展开更多
关键词 人民币汇率 价格传导 初级商品价格 需求缺口 向量自回归模型
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人民币汇率波动对中国物价水平的影响——汇率制度变迁视角 被引量:7
12
作者 冼国明 石庆芳 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2014年第4期130-138,共9页
利用1996—2012年月度数据,实证研究人民币汇率波动对中国物价水平的传递效应,结果表明:人民币汇率同国内物价水平之间存在长期协整关系,汇率波动对物价水平的影响较弱;误差修正模型分析显示,汇率波动对国内物价水平具有较好的自我修正... 利用1996—2012年月度数据,实证研究人民币汇率波动对中国物价水平的传递效应,结果表明:人民币汇率同国内物价水平之间存在长期协整关系,汇率波动对物价水平的影响较弱;误差修正模型分析显示,汇率波动对国内物价水平具有较好的自我修正机制。引入汇率制度变迁因素,可以发现:汇率制度变更后,汇率波动对物价水平的影响会发生变化,甚至系数符号会发生逆转;即便汇率制度相同下,不同时间段的汇率波动对物价水平的影响也具有差异性;无论汇率制度有无变迁,汇率波动对物价指数cpi、ppi、rpi的传递效应都具有差异性。 展开更多
关键词 汇率传递 制度变迁 物价水平
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人民币汇率变动对国内物价的传导研究——基于投入产出时间序列表的分析 被引量:5
13
作者 廖华 高亿萱 何凌云 《北京理工大学学报(社会科学版)》 CSSCI 2015年第3期83-91,共9页
应用33个部门进口非竞争型投入产出时间序列表(1995—2011年),建立投入产出价格模型,考虑了汇率通过成本机制和替代机制的传导作用,量化分析人民币汇率变动对国内各类价格水平的传导作用。结果表明:汇率变动对国内物价的传导效果不显著... 应用33个部门进口非竞争型投入产出时间序列表(1995—2011年),建立投入产出价格模型,考虑了汇率通过成本机制和替代机制的传导作用,量化分析人民币汇率变动对国内各类价格水平的传导作用。结果表明:汇率变动对国内物价的传导效果不显著;汇率变动对不同部门产品价格的传导存在显著差别;汇率变动对国内物价的传导随着价格链条向下游延伸而逐渐减弱;通过人民币升值缓解国内通胀压力的作用效果非常有限;2013年人民币汇率变动引起国内CPI下降1.09%。 展开更多
关键词 汇率传导 名义有效汇率 国内物价 投入产出分析
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人民币汇率变动对国内价格水平的传递效应 被引量:35
14
作者 周杰琦 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2010年第8期33-40,共8页
本文运用长期约束的结构VAR,试图从一个崭新的视角实证考察人民币名义有效汇率对我国价格水平的传递效应。文章特点在于考虑了汇率和价格可能都是受各种宏观经济因素影响的内生变量,以深入揭示两者之间的内在关系。研究发现:(1)当发生... 本文运用长期约束的结构VAR,试图从一个崭新的视角实证考察人民币名义有效汇率对我国价格水平的传递效应。文章特点在于考虑了汇率和价格可能都是受各种宏观经济因素影响的内生变量,以深入揭示两者之间的内在关系。研究发现:(1)当发生汇率冲击时,人民币名义有效汇率对国内各价格水平的传递是不完全的,汇率变动对进口价格的影响强于对消费者价格的影响;(2)一旦考虑了经济体受到其他类型的宏观经济冲击后,估计的人民币汇率价格传递率则显得更为明显;(3)汇改后我国汇率传递效应趋于强化。本文还分析了实证结果背后可能的深层次原因,并讨论相应的政策启示。 展开更多
关键词 人民币名义有效汇率 汇率传递 宏观经济冲击 结构VAR
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人民币汇率水平变动和波动对中美出口价格的传递效应研究 被引量:13
15
作者 黄满盈 高志存 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2012年第2期10-20,共11页
本文利用2001年1月至2010年12月中美的双边数据,在HS细分商品层面上研究了人民币对美元汇率水平变动和波动对中国向美国出口价格的影响。结果显示:人民币对美元汇率水平变动对不同类别商品出口价格的影响存在较大差异,人民币汇率水平升... 本文利用2001年1月至2010年12月中美的双边数据,在HS细分商品层面上研究了人民币对美元汇率水平变动和波动对中国向美国出口价格的影响。结果显示:人民币对美元汇率水平变动对不同类别商品出口价格的影响存在较大差异,人民币汇率水平升值对占中美贸易不平衡85%以上的HS16、HS20和HS11等三大类商品出口的调节作用非常有限。人民币对美元汇率波动对多数商品出口价格的影响为负,不过影响都比较小,因此,可以适当扩大人民币汇率的波动区间增加汇率弹性,培养企业的抗风险能力和竞争力,提高宏观经济运行的灵活性。 展开更多
关键词 人民币汇率水平变动 人民币汇率波动 中美出口价格 汇率传递
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中国主要出口商品汇率传递的国别比较——以美国和日本为例 被引量:5
16
作者 鞠荣华 宗成峰 李福琴 《山东大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2009年第4期48-55,共8页
在计算研究中国主要出口商品的年平均单价和名义有效汇率指数的基础上,控制国内生产者价格,实证分析了中国10种主要出口商品价格在美国和日本市场上的汇率传递情况。对时间序列数据的分析表明:中国出口到美国市场上的大部分研究商品价... 在计算研究中国主要出口商品的年平均单价和名义有效汇率指数的基础上,控制国内生产者价格,实证分析了中国10种主要出口商品价格在美国和日本市场上的汇率传递情况。对时间序列数据的分析表明:中国出口到美国市场上的大部分研究商品价格的汇率传递程度相对于日本市场低;中国出口到美国和日本两个市场上的研究商品中,工业品的汇率传递程度较低,而农产品及其制成品的汇率传递程度有高有低,差别较大。 展开更多
关键词 汇率传递 出口价格 国内生产者价格
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实际有效汇率波动的价格传导效应 被引量:2
17
作者 苏为华 余骁 任洒洒 《首都经济贸易大学学报》 北大核心 2013年第2期83-91,共9页
文章通过引入关税以及配送成本对人民币实际有效汇率波动的价格传递效应进行了检验,发现配送成本显著降低了这一传递效应。短期内由于较高的人民币升值预期、全球流动性过剩以及人民币均衡汇率的位置尚不明晰导致人民币汇率波动对物价... 文章通过引入关税以及配送成本对人民币实际有效汇率波动的价格传递效应进行了检验,发现配送成本显著降低了这一传递效应。短期内由于较高的人民币升值预期、全球流动性过剩以及人民币均衡汇率的位置尚不明晰导致人民币汇率波动对物价产生刺激作用。根据投入产出模型的研究,较高的边际劳动产出将使得随劳动投入的增加,物流配送成本会较快增长进而在未来较大影响中国的通货膨胀。此外由于中国进口品中超过82%用于中间投入、较多"两头在外"型企业的存在使得单位物流成本变动对消费者价格的平均影响较部分发达国家低。 展开更多
关键词 关税 配送成本 汇率传递 通货膨胀
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人民币汇率变动的价格传递效应——基于SV-TVP-FAVAR模型的实证分析 被引量:3
18
作者 刘金全 石睿柯 徐阳 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2018年第5期63-71,共9页
本文基于一个带有随机波动率的时变参数因子扩张向量自回归模型(SV-TVP-FAVAR模型)实证考察了人民币汇率变动对我国进口价格、生产者价格以及消费者价格传递效应的时变特征。检验结果表明,人民币汇率变动对价格的传递过程在不同时点存... 本文基于一个带有随机波动率的时变参数因子扩张向量自回归模型(SV-TVP-FAVAR模型)实证考察了人民币汇率变动对我国进口价格、生产者价格以及消费者价格传递效应的时变特征。检验结果表明,人民币汇率变动对价格的传递过程在不同时点存在着明显差异,人民币汇率变动对进口价格、生产者价格以及消费者价格的传递不仅不完全,而且存在一定的时滞;自2005年7月汇率制度改革之后,人民币汇率变动对进口价格和消费者价格的传递作用显著增强,与此同时,人民币汇率对进口价格、生产者价格以及消费者价格的传递作用沿着商品价值链的方向呈依次递减趋势。 展开更多
关键词 汇率传递 进口价格 国内价格 SV-TVP-FAVAR模型 时变特征 汇率市场化
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我国进口汇率传递的商品异质性——基于中美贸易高度分解数据的测算 被引量:5
19
作者 胡冬梅 潘世明 《南方经济》 CSSCI 2013年第2期24-40,共17页
本文基于高度分解的商品单价和成本数据构建面板模型,通过对18个我国从美国进口商品组合计229种HS八位数编码商品的研究,证实进口汇率传递的商品异质性显著。按照Lall(2000)的方法将商品归类后进一步发现,汇率不完全传递的商品组均为资... 本文基于高度分解的商品单价和成本数据构建面板模型,通过对18个我国从美国进口商品组合计229种HS八位数编码商品的研究,证实进口汇率传递的商品异质性显著。按照Lall(2000)的方法将商品归类后进一步发现,汇率不完全传递的商品组均为资源密集和低技术制成品,研究时间段内此类商品具有成本上升和需求刚性的特点,人民币升值并没能带来此类进口商品价格的等比例下降;完全(或过度)传递的商品组则均为中高技术制造业商品,成本变化稳定或呈下降趋势,需求更富弹性,进口价格下降与人民币升值幅度相当。研究还发现2005年7月汇率制度改革后,进口商品价格的汇率传递率小幅上升,说明汇率波动性加大后厂商更积极地调整其商品报价。 展开更多
关键词 汇率传递 商品异质性 高度分解数据 人民币升值
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汇率制度变迁视角下人民币汇率传递效应的研究 被引量:1
20
作者 黄昌利 邱国权 于洋 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第5期12-16,共5页
汇率传递是其影响经济的重要渠道之一,具有重要的理论和现实意义。从人民币汇率制度变迁的视角,选取1997年1月至2012年9月期间为样本期,采用E-G两步法分析人民币汇率对国内价格CPI的传递效应。实证发现,2005年7月汇改后,人民币汇率对CP... 汇率传递是其影响经济的重要渠道之一,具有重要的理论和现实意义。从人民币汇率制度变迁的视角,选取1997年1月至2012年9月期间为样本期,采用E-G两步法分析人民币汇率对国内价格CPI的传递效应。实证发现,2005年7月汇改后,人民币汇率对CPI的传递效应存在结构性变化,汇率制度的变迁降低了传递效应,并对实证结果提出相应解释。 展开更多
关键词 汇率传递效应 汇率制度 通货膨胀
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