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投资者情绪、投资者交易行为与ETF折溢价
被引量：
3
1
作者
迟骏
杨春鹏
《武汉金融》
北大核心
2020年第1期49-56,共8页
本文选取我国2011年至2017年间日频度股票ETF数据,以主成分分析法构建反映投资者非理性心理的投资者情绪指标,根据逐笔交易数据构造表征投资者交易行为的买卖非均衡指标,实证研究了投资者情绪和投资者交易行为对ETF折溢价的影响。研究...
本文选取我国2011年至2017年间日频度股票ETF数据,以主成分分析法构建反映投资者非理性心理的投资者情绪指标,根据逐笔交易数据构造表征投资者交易行为的买卖非均衡指标,实证研究了投资者情绪和投资者交易行为对ETF折溢价的影响。研究结果显示,投资者情绪及投资者交易行为分别对ETF折溢价具有显著正向影响;投资者情绪及投资者交易行为对ETF折溢价的联合影响也显著为正。进一步地,文中还检验了在含有Fama-French三因子作用的条件下以及机构持股比例作为调节变量的条件下,投资者情绪及投资者交易行为对ETF折溢价的影响,实证结果依然相同。
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关键词
资本市场
etf
基金
投资者情绪
交易行为
etf折溢价
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职称材料
ETF折溢价可以预测其未来收益吗?——基于错误定价的视角
被引量：
4
2
作者
薛英杰
刘昌阳
汪勇
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2023年第9期44-58,共15页
本文通过套利均衡模型刻画了ETF折溢价的形成过程,分析了ETF折溢价预测未来ETF收益的条件,并利用投资组合和Fama-Mecbeth回归检验了ETF折溢价对未来ETF收益的可预测性。研究结果显示:ETF折溢价是噪声冲击和投资者对信息反应不足导致的...
本文通过套利均衡模型刻画了ETF折溢价的形成过程,分析了ETF折溢价预测未来ETF收益的条件,并利用投资组合和Fama-Mecbeth回归检验了ETF折溢价对未来ETF收益的可预测性。研究结果显示:ETF折溢价是噪声冲击和投资者对信息反应不足导致的错误定价,这种错误定价主要发生在ETF层面,错误定价的修正表现为折溢价对未来ETF收益有负向预测作用,溢价率越高,未来ETF收益越低,投资者利用多空对冲策略每周可以从ETF错误定价修正中获得0.94%的收益。同时,ETF折溢价对未来ETF收益预测具有持续性,平均而言,ETF折溢价对未来ETF收益的预测可以持续4周,意味着市场完全修正ETF错误定价至少需要4周时间。本文进一步从套利限制的角度解释了ETF折溢价对未来收益预测的持续性,发现套利限制越大,折溢价对ETF未来收益预测的持续性越强,投资组合获得的收益也越高。
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关键词
套利限制
错误定
价
etf折溢价
收益预测
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职称材料
投资者情绪、套利限制与错误定价——基于中国A股市场ETF的实证研究
被引量：
3
3
作者
薛英杰
李荣达
刘昌阳
《金融发展研究》
北大核心
2022年第12期13-24,共12页
本文以中国A股市场的股票指数ETF为研究对象,分析了ETF和基础资产错误定价的程度和原因,讨论了ETF套利对基础资产定价的影响,解释了ETF错误定价的内在机制,提出了消除错误定价的投资策略。研究结果显示,ETF折溢价是投资者非理性行为和...
本文以中国A股市场的股票指数ETF为研究对象,分析了ETF和基础资产错误定价的程度和原因,讨论了ETF套利对基础资产定价的影响,解释了ETF错误定价的内在机制,提出了消除错误定价的投资策略。研究结果显示,ETF折溢价是投资者非理性行为和套利限制共同导致的错误定价,这种错误定价主要出现在ETF层面,ETF错误定价的修正表现为折溢价对未来ETF收益有负向预测作用,但对基础资产未来收益无显著预测性,意味着ETF套利并没有对基础资产定价产生严重影响,投资者每周可以通过投资策略从ETF上获得0.9%的收益。进一步从投资者情绪和套利限制两个视角分别解释了ETF错误定价的内在机制,发现投资者情绪越高,套利限制越严重,ETF错误定价越大,折溢价对未来ETF收益的预测性越强。
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关键词
etf折溢价
资产定
价
交易摩擦
套利活动
收益预测
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职称材料
题名
投资者情绪、投资者交易行为与ETF折溢价
被引量：
3
1
作者
迟骏
杨春鹏
机构
华南理工大学经济与贸易学院
出处
《武汉金融》
北大核心
2020年第1期49-56,共8页
基金
国家自然科学基金项目“基于随机投资者情绪、投资者行为与消费的动态资产定价研究”（71471067）
文摘
本文选取我国2011年至2017年间日频度股票ETF数据,以主成分分析法构建反映投资者非理性心理的投资者情绪指标,根据逐笔交易数据构造表征投资者交易行为的买卖非均衡指标,实证研究了投资者情绪和投资者交易行为对ETF折溢价的影响。研究结果显示,投资者情绪及投资者交易行为分别对ETF折溢价具有显著正向影响;投资者情绪及投资者交易行为对ETF折溢价的联合影响也显著为正。进一步地,文中还检验了在含有Fama-French三因子作用的条件下以及机构持股比例作为调节变量的条件下,投资者情绪及投资者交易行为对ETF折溢价的影响,实证结果依然相同。
关键词
资本市场
etf
基金
投资者情绪
交易行为
etf折溢价
分类号
F830.59 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
ETF折溢价可以预测其未来收益吗?——基于错误定价的视角
被引量：
4
2
作者
薛英杰
刘昌阳
汪勇
机构
对外经济贸易大学金融学院
重庆交通大学经济与管理学院
西南财经大学金融学院
出处
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2023年第9期44-58,共15页
基金
北京市习近平新时代中国特色社会主义思想研究中心重大项目“提高金融服务构建新发展格局质效路径研究”(项目编号:21LLYJA054)。
文摘
本文通过套利均衡模型刻画了ETF折溢价的形成过程,分析了ETF折溢价预测未来ETF收益的条件,并利用投资组合和Fama-Mecbeth回归检验了ETF折溢价对未来ETF收益的可预测性。研究结果显示:ETF折溢价是噪声冲击和投资者对信息反应不足导致的错误定价,这种错误定价主要发生在ETF层面,错误定价的修正表现为折溢价对未来ETF收益有负向预测作用,溢价率越高,未来ETF收益越低,投资者利用多空对冲策略每周可以从ETF错误定价修正中获得0.94%的收益。同时,ETF折溢价对未来ETF收益预测具有持续性,平均而言,ETF折溢价对未来ETF收益的预测可以持续4周,意味着市场完全修正ETF错误定价至少需要4周时间。本文进一步从套利限制的角度解释了ETF折溢价对未来收益预测的持续性,发现套利限制越大,折溢价对ETF未来收益预测的持续性越强,投资组合获得的收益也越高。
关键词
套利限制
错误定
价
etf折溢价
收益预测
Keywords
Arbitrage restriction
Mispricing
etf
premium
Return prediction
分类号
F832.48 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
投资者情绪、套利限制与错误定价——基于中国A股市场ETF的实证研究
被引量：
3
3
作者
薛英杰
李荣达
刘昌阳
机构
对外经济贸易大学金融学院
中国农业大学农村金融与投资研究中心
重庆交通大学经济与管理学院
出处
《金融发展研究》
北大核心
2022年第12期13-24,共12页
文摘
本文以中国A股市场的股票指数ETF为研究对象,分析了ETF和基础资产错误定价的程度和原因,讨论了ETF套利对基础资产定价的影响,解释了ETF错误定价的内在机制,提出了消除错误定价的投资策略。研究结果显示,ETF折溢价是投资者非理性行为和套利限制共同导致的错误定价,这种错误定价主要出现在ETF层面,ETF错误定价的修正表现为折溢价对未来ETF收益有负向预测作用,但对基础资产未来收益无显著预测性,意味着ETF套利并没有对基础资产定价产生严重影响,投资者每周可以通过投资策略从ETF上获得0.9%的收益。进一步从投资者情绪和套利限制两个视角分别解释了ETF错误定价的内在机制,发现投资者情绪越高,套利限制越严重,ETF错误定价越大,折溢价对未来ETF收益的预测性越强。
关键词
etf折溢价
资产定
价
交易摩擦
套利活动
收益预测
Keywords
etf
discount and premium
asset pricing
transaction friction
arbitrage activities
return prediction
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
投资者情绪、投资者交易行为与ETF折溢价
迟骏
杨春鹏
《武汉金融》
北大核心
2020
3
在线阅读
下载PDF
职称材料
2
ETF折溢价可以预测其未来收益吗?——基于错误定价的视角
薛英杰
刘昌阳
汪勇
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2023
4
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
投资者情绪、套利限制与错误定价——基于中国A股市场ETF的实证研究
薛英杰
李荣达
刘昌阳
《金融发展研究》
北大核心
2022
3
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