基于DCC-MGARCH模型的中国A、B股市场相关性及其解释 被引量：33

1

作者 董秀良 吴仁水 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2008年第7期125-133,共9页

金融资产相关性分析是现代金融学的重要基础,不论是投资组合的选择还是风险管理均涉及到相关性的估计和预测,寻求相关系数的可靠估计已成为众多研究者关注热点问题。本文利用Engle于2002年提出的DCC-MGARCH模型对我国沪深A、B股市场之... 金融资产相关性分析是现代金融学的重要基础,不论是投资组合的选择还是风险管理均涉及到相关性的估计和预测,寻求相关系数的可靠估计已成为众多研究者关注热点问题。本文利用Engle于2002年提出的DCC-MGARCH模型对我国沪深A、B股市场之间的相关性进行了动态考察,研究发现:沪深两市A、B股之间的相关系数总体为正,并具有明显的时变特征;1997年至2001年沪深A、B股市场的动态相关系数相对较小,波动性较大,2001之后两市A、B市场之间的动态相关系数明显增大,并且波动性减少,这表明沪深A、B市场之间的一体化程度正日趋增强,不过在处于相对高位之后,近几年来并没有呈现出进一步提高趋势;总体而言,A、B股市场动态相关系数还相对低,市场分割特征仍然明显。最后运用行为金融理论对A、B股市场的动态相关性的时变特征进行了分析和解释。 展开更多

关键词 沪深A B股市场 时变相关性 dcc—mgarch模型 行为金融

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中国股指期货和现货市场时变联动与波动溢出研究——基于DCC-MGARCH-VAR模型的实证分析 被引量：10

2

作者 吴国平 谷慎 《学术论坛》 CSSCI 北大核心 2015年第10期66-70,共5页

为研究我国沪深300股指期货推出后股指期货市场与现货市场波动率及两市场间相关关系的变化路径,特引入DCC-MGARCH-VAR模型进行实证分析。研究结果表明:股指期货推出后,现货市场的波动率呈现出一定的递减特征;两市场的相关系数具有显著... 为研究我国沪深300股指期货推出后股指期货市场与现货市场波动率及两市场间相关关系的变化路径,特引入DCC-MGARCH-VAR模型进行实证分析。研究结果表明:股指期货推出后,现货市场的波动率呈现出一定的递减特征;两市场的相关系数具有显著的时变性,且未出现相关关系逐步增强的迹象;具有现货市场对期货市场的波动溢出效应。 展开更多

关键词 股指期货 时变联动 波动溢出 dcc—mgarch—VAR模型

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沪深300期现货市场动态波动关系研究:基于VECM-GJR-DCC-MGARCH-t模型的视角 被引量：9

3

作者 蔡庆丰 郭俊峰 陈耀辉 《系统管理学报》 CSSCI 北大核心 2015年第2期209-214,共6页

在VECM-DCC-MGARCH模型基础上,以GJR形式考虑变量非对称作用、用t分布来描述股市数据的非正态分布特征,构建了VECM-GJR-DCC-MGARCH-t模型,并实证分析推出沪深300股指期货至今,沪深300期现货市场的动态波动关系。结果表明:沪深300期现货... 在VECM-DCC-MGARCH模型基础上,以GJR形式考虑变量非对称作用、用t分布来描述股市数据的非正态分布特征,构建了VECM-GJR-DCC-MGARCH-t模型,并实证分析推出沪深300股指期货至今,沪深300期现货市场的动态波动关系。结果表明:沪深300期现货市场波动之间整体有较高关联性,但相关程度变化不定,在行情上涨时期两者关系大幅减弱;同时,现货市场波动对不利冲击的反应更敏感;现货市场过去意外冲击和过去波动都会抑制期货市场波动,而期货市场过去意外冲击和过去波动则会加剧现货市场波动。 展开更多

关键词 沪深300指数 沪深300期货指数 dcc-mgarch模型 ECM-GJR-dcc-mgarch-t模型

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中美粮食期货价格波动的动态关联——基于DCC-MGARCH模型的实证分析 被引量：13

4

作者 孙林 倪卡卡 李显戈 《南京农业大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2014年第2期65-72,共8页

在国际化背景下,控制粮食价格波动风险是我国实现长期粮食安全必须高度关注的政策问题.本文利用DCC-MGARCH模型实证分析了美国粮食价格波动向中国传递的动态变化,以及在产品上的差异.研究结果表明：中美大豆期货价格波动动态关联度在0.2... 在国际化背景下,控制粮食价格波动风险是我国实现长期粮食安全必须高度关注的政策问题.本文利用DCC-MGARCH模型实证分析了美国粮食价格波动向中国传递的动态变化,以及在产品上的差异.研究结果表明：中美大豆期货价格波动动态关联度在0.2～0.6之间,而中美小麦的动态关联度在均值零附近变化.这说明,中美大豆期货交易价格波动联系紧密,而小麦关联度较差.中美大豆期货价格的动态关联度从国际粮食危机前的0．17跃升为危机后的0．36,非配对t检验结果显示,该差异是显著的;而中美小麦期货价格收益率的动态关联未发生显著变化.这间接证明了国际粮食价格波动主要从较开放的大豆市场传递到中国. 展开更多

关键词 粮食期货 动态关联 dcc-mgarch模型

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银行间债券市场和交易所债券市场动态关系研究——基于DCC-MGARCH模型的分析 被引量：12

5

作者 郑良海 侯英 《统计与信息论坛》 CSSCI 2012年第1期54-59,共6页

运用DCC-MGARCH模型对银行间债券市场与交易所债券市场之间的动态相关系数进行研究,并对两债券市场之间相关系数的动态时变特征进行分析。研究结果表明:银行间债券市场与交易所债券市场相关系数总体为正,波动幅度小,但时变特征不明显;... 运用DCC-MGARCH模型对银行间债券市场与交易所债券市场之间的动态相关系数进行研究,并对两债券市场之间相关系数的动态时变特征进行分析。研究结果表明:银行间债券市场与交易所债券市场相关系数总体为正,波动幅度小,但时变特征不明显;两市场之间的动态相关系数随着时间的推移没有显著的提高,与其他金融市场之间的动态相关性相比,两市场动态相关系数还相对较低;债券市场的分割特征仍然明显,市场融合有很大的提升空间,这表明银行间债券市场与交易所债券市场之间的一体化进程还任重道远,故应逐步完善债券市场体系,取消市场中不合理的准入限制和市场壁垒,制定有利于两市场融合的政策法规,为建立统一互联高效的债券市场奠定良好的市场基础和制度环境。 展开更多

关键词 dcc-mgarch模型 债券市场 动态关系

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国际粮食价格与能源价格的关联性——基于VECM和DCC-MGARCH模型的实证分析 被引量：5

6

作者 公茂刚 王学真 《统计与信息论坛》 CSSCI 2014年第11期37-44,共8页

使用VECM和DCC-MGARCH模型分析了国际粮食价格与能源价格间的关联性。两者的关联性主要体现在价格水平间和价格波动间的关系上。在价格水平方面,长期内,国际能源价格对粮食价格具有显著正向影响;短期内,误差修正项对短期波动偏离长期均... 使用VECM和DCC-MGARCH模型分析了国际粮食价格与能源价格间的关联性。两者的关联性主要体现在价格水平间和价格波动间的关系上。在价格水平方面,长期内,国际能源价格对粮食价格具有显著正向影响;短期内,误差修正项对短期波动偏离长期均衡的调整在总体粮食价格以及小麦价格的回归方程中作用显著。总体粮食价格对能源价格的长期影响显著,但误差修正项的短期调整作用不明显,在各类粮食价格对石油价格短期影响中,误差修正项起到显著调整作用。在价格波动方面,总体粮食价格波动与石油价格波动间存在显著正向相关关系,在具体某一类粮食中,除稻米外,小麦、玉米、大豆市场价格波动都与石油价格波动存在显著正向相关关系。 展开更多

关键词 粮食价格 能源价格 波动 dcc-AE-mgarch

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中国可转债市场与股票市场的动态关系研究——基于DCC-MGARCH模型的分析 被引量：6

7

作者 胡秋灵 张苏凤 王宁 《经济与管理》 CSSCI 2010年第11期26-31,共6页

近年来,DCC-MGARCH模型已经被成熟地运用到对一些金融市场间关系的研究中,运用DCC-MGARCH模型对可转债市场与股票市场间的动态相关系数进行研究,采用全局综合与局部分析的方法,刻画上述两金融市场间相关系数的动态时变特征,结果表明:采... 近年来,DCC-MGARCH模型已经被成熟地运用到对一些金融市场间关系的研究中,运用DCC-MGARCH模型对可转债市场与股票市场间的动态相关系数进行研究,采用全局综合与局部分析的方法,刻画上述两金融市场间相关系数的动态时变特征,结果表明:采用DCC-MGARCH模型对可转债市场与股票市场间关系的研究是有效且可行的。 展开更多

关键词 dcc-mgarch模型 可转债市场 股票市场 动态相关系数

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得分驱动时变DCC模型及其应用 被引量：1

8

作者 周泽峰 沈根祥 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2024年第3期63-68,共6页

收益率协方差矩阵在投资组合和风险计量中有重要应用。文章先用得分驱动方法推导出DCC模型的等价形式,以此表明DCC模型的观测驱动特性;然后再次采用得分驱动方法将DCC模型的参数时变化,得出加速DCC(aDCC)模型。随机模拟及实证研究显示,... 收益率协方差矩阵在投资组合和风险计量中有重要应用。文章先用得分驱动方法推导出DCC模型的等价形式,以此表明DCC模型的观测驱动特性;然后再次采用得分驱动方法将DCC模型的参数时变化,得出加速DCC(aDCC)模型。随机模拟及实证研究显示,加速DCC模型不仅具有更好的波动拟合效果,而且基于其构建的最小方差组合还能实现更小的组合方差及夏普比率。 展开更多

关键词 得分驱动 dcc模型 投资组合

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中国股票市场与干散货航运市场的动态相关性——基于DCC-MGARCH和VAR模型的实证分析 被引量：12

9

作者 唐韵捷 曲林迟 《上海海事大学学报》 北大核心 2015年第1期38-45,共8页

为探求中国股票市场与干散货航运市场的动态相关性,运用DCC-MGARCH模型和向量自回归(Vector Auto-Regressive,VAR)模型对上证综指和波罗的海干散货指数(Baltic Dry Index,BDI)进行分析,发现这两个市场之间存在信息溢出现象,具有较强的... 为探求中国股票市场与干散货航运市场的动态相关性,运用DCC-MGARCH模型和向量自回归(Vector Auto-Regressive,VAR)模型对上证综指和波罗的海干散货指数(Baltic Dry Index,BDI)进行分析,发现这两个市场之间存在信息溢出现象,具有较强的动态相关性.作为重要纽带的上证综指与BDI之间的动态相关性是制定海运运价不可或缺的因素,也可以作为金融资产定价的重要因素. 展开更多

关键词 dcc-mgarch模型 向量自回归(VAR)模型 波罗的海干散货指数(BDI) 上证综指 动态相关性

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基于DCC-MVGARCH模型的石油、股票和黄金市场相关性实证研究 被引量：14

10

作者 董杰 潘和平 +1 位作者 姚一永 李成刚 《预测》 CSSCI 北大核心 2012年第4期53-57,共5页

随着经济和金融全球化的不断深入,全球金融市场已经连为一体。本文利用Engle提出的DCC-MVGARCH模型研究了石油、股票和黄金市场之间的动态相关性。实证结果发现,WTI原油期货与现货市场、标普500指数、黄金市场之间的动态条件相关系数具... 随着经济和金融全球化的不断深入,全球金融市场已经连为一体。本文利用Engle提出的DCC-MVGARCH模型研究了石油、股票和黄金市场之间的动态相关性。实证结果发现,WTI原油期货与现货市场、标普500指数、黄金市场之间的动态条件相关系数具有明显的时变特征,WTI原油期货与现货市场、股票市场、黄金市场之间存在动态相关性。 展开更多

关键词 dcc—MVGARCH模型 石油 股票 黄金 相关性

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中国通货膨胀、通货膨胀波动与产出增长:基于MGARCH模型分析 被引量：5

11

作者 周宏山 吴诣民 《统计与信息论坛》 CSSCI 2008年第12期53-58,共6页

通货膨胀、通货膨胀波动和产出增长及其波动之间存在复杂的影响关系。基于一种多元自回归条件异方差模型(MGARCH模型),采用中国1993-2003年的月度通货膨胀率和产出增长数据检验通货膨胀、通货膨胀波动和产出增长及其波动的关系。结论表... 通货膨胀、通货膨胀波动和产出增长及其波动之间存在复杂的影响关系。基于一种多元自回归条件异方差模型(MGARCH模型),采用中国1993-2003年的月度通货膨胀率和产出增长数据检验通货膨胀、通货膨胀波动和产出增长及其波动的关系。结论表明:高通货膨胀水平引起高的通货膨胀波动,而高通货膨胀率和通货膨胀波动导致低的产出增长和产出增长波动,结论的政策含义是价格稳定的货币政策有利于经济健康发展。 展开更多

关键词 通货膨胀 产出增长 波动 mgarch模型

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推广的DCC模型及其在中国股市的应用 被引量：2

12

作者 张青 程希骏 陈功 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2011年第1期21-27,共7页

DCC(dynamic conditional correlation)模型能够简洁地刻画投资组合中资产相关性的动态结构.本文通过引入正态Copula函数,使用灵活的边缘分布来取代DCC模型中的正态假设,将DCC模型推广到边缘分布可为任意的一般形式.最后我们利用推广后... DCC(dynamic conditional correlation)模型能够简洁地刻画投资组合中资产相关性的动态结构.本文通过引入正态Copula函数,使用灵活的边缘分布来取代DCC模型中的正态假设,将DCC模型推广到边缘分布可为任意的一般形式.最后我们利用推广后的DCC模型对我国的股市进行了实证研究. 展开更多

关键词 dcc模型 COPULA VAR

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我国创业板市场与中小板市场的动态相关性研究——基于DCC-GARCH模型和Copula模型的比较分析 被引量：1

13

作者 耿庆峰 《西部论坛》 2013年第5期79-84,共6页

金融市场间的相关性研究是金融风险测度及资产组合管理的基础。选取2010年6月1日至2012年5月31日我国的创业板指数(399006)和中小板指数(399005),根据两大指数收益率序列,建立DCC-GARCH模型和Copula模型分别计算两市场间的动态相关系数... 金融市场间的相关性研究是金融风险测度及资产组合管理的基础。选取2010年6月1日至2012年5月31日我国的创业板指数(399006)和中小板指数(399005),根据两大指数收益率序列,建立DCC-GARCH模型和Copula模型分别计算两市场间的动态相关系数,研究结果表明:(1)创业板市场与中小板市场存在正相关关系,且相关性很强并具有稳定性;(2)Copula模型考虑了市场间的非线性因素,在刻画金融市场间的相关性方面效果优于DCC-GARCH模型。(3)时变Copula模型捕捉了市场收益率随时间变化的特性,在刻画金融市场间的相关性方面效果要优于常相关Copula模型。因此,我国创业板市场与中小板市场合并是必然趋势;机构投资者宜采用Copula模型分析金融市场间的动态相关性,且不宜跨创业板市场和中小板市场进行资产配置。 展开更多

关键词 创业板市场 中小板市场 dcc—GARCH模型 COPULA模型 金融市场相关性 动态相关系数 非线性相关性 资产收益率

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基于DCC模型的外汇期货交叉套期保值比率估计 被引量：4

14

作者 赵倩 杨德权 刘旸 《预测》 CSSCI 北大核心 2009年第3期51-56,共6页

全球经济下,企业面临的外汇风险增加,而我国及一些发展中国家没有外汇衍生品市场可以利用,并且考虑到企业在实际经营中,往往会同时涉及多种外币,本文提出利用一种外汇期货规避多种外汇现货风险的交叉套期保值策略。由于分析得到最佳套... 全球经济下,企业面临的外汇风险增加,而我国及一些发展中国家没有外汇衍生品市场可以利用,并且考虑到企业在实际经营中,往往会同时涉及多种外币,本文提出利用一种外汇期货规避多种外汇现货风险的交叉套期保值策略。由于分析得到最佳套期保值比率的估计取决于现货与期货的相关性,本文选择了动态条件相关(DCC)模型估计外汇现货与期货的条件相关系数。实证结果表明,企业使用本文提出的交叉套期保值策略能够在一定程度上规避其面临的外汇风险,并且证实使用DCC模型得到的效率最优。 展开更多

关键词 外汇风险 交叉套期保值 最佳交叉套期保值比率 dcc模型

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中国影子银行和商业银行的传染效应研究——基于DCC模型的风险分析 被引量：7

15

作者 李丹丹 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2016年第1期16-19,共4页

通过DCC模型分析影子银行和商业银行间的波动溢出效应,发现影子银行对城商行存在传染效应,证券公司类的影子银行对城商行的冲击较大。根据影子银行和商业银行的Va R分析,发现影子银行的风险略大于商业银行。提出在出现巨大波动前做出短... 通过DCC模型分析影子银行和商业银行间的波动溢出效应,发现影子银行对城商行存在传染效应,证券公司类的影子银行对城商行的冲击较大。根据影子银行和商业银行的Va R分析,发现影子银行的风险略大于商业银行。提出在出现巨大波动前做出短期预测和应对的措施建议,为防范金融体系的系统性风险和防止风险的快速传播提供了新的思路。 展开更多

关键词 影子银行 传染效应 商业银行 dcc模型

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基于DCC-GARCH-CVaR的外汇储备汇率风险动态分析 被引量：19

16

作者 姜昱 邢曙光 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2010年第2期16-20,共5页

利用DCC-GARCH模型结合条件风险价值CVaR描述了我国外汇储备的汇率风险,结果显示近期汇率风险有增加趋势。为了降低汇率风险,根据资产管理思想,通过建立Mean-CVaR模型得出了最优的币种结构。最后,对储备币种调整前后的CVaR进行了对比分... 利用DCC-GARCH模型结合条件风险价值CVaR描述了我国外汇储备的汇率风险,结果显示近期汇率风险有增加趋势。为了降低汇率风险,根据资产管理思想,通过建立Mean-CVaR模型得出了最优的币种结构。最后,对储备币种调整前后的CVaR进行了对比分析,结果显示通过币种调整汇率风险明显降低。 展开更多

关键词 汇率风险 dcc—GARCH模型 动态CVaR Mean—CVaR模型

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基于ECM模型的期货动态VaR套期保值 被引量：1

17

作者 赵树然 段丹丹 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2013年第13期150-154,共5页

在期货市场上进行套期保值,其核心问题是套保比的估计。以动态VaR为目标函数,考虑现货期货的协整关系及联合收益波动的动态变化性,建立基于ECM模型的动态VaR最优套期保值比模型。对DCC模型、ECM-CCC模型和ECM-DCC模型进行样本内外的实... 在期货市场上进行套期保值,其核心问题是套保比的估计。以动态VaR为目标函数,考虑现货期货的协整关系及联合收益波动的动态变化性,建立基于ECM模型的动态VaR最优套期保值比模型。对DCC模型、ECM-CCC模型和ECM-DCC模型进行样本内外的实证对比分析,发现考虑现货期货协整关系的DCC模型在价格波动剧烈时套保效果好,而在价格平稳时ECM-CCC模型的套保效果较好;在现货期货价格波动剧烈时,需要更多的期货来规避现货风险,且套保效果低于平稳时期的。 展开更多

关键词 期货 ECM—dcc模型 动态VaR套期比

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时变多元NBSCopula模型与美国股指期货市场可视化相依性分析 被引量：1

18

作者 肖振宇 王杰 +1 位作者 李姗姗 石岿然 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2023年第5期190-196,共7页

基于多元NBS(Normal Birnbaum-Saunders)分布构造了一种新的多元偏斜厚尾Copula,即多元NBS Copula,并进一步采用DCC(Dynamic Conditional Correlation)模型构造了时变NBS Copula模型。以美国道琼斯30指数期货、标准普尔500指数期货和纳... 基于多元NBS(Normal Birnbaum-Saunders)分布构造了一种新的多元偏斜厚尾Copula,即多元NBS Copula,并进一步采用DCC(Dynamic Conditional Correlation)模型构造了时变NBS Copula模型。以美国道琼斯30指数期货、标准普尔500指数期货和纳斯达克100指数期货为例,可视化分析了收益率序列之间的各种相依特征,比较了DCC-NBS Copula模型与其他一些Copula模型在相依结构拟合上的效果差异。实证结果表明:美国三大股指期货之间的相依结构具有正相依性、厚尾相依性、非对称相依性和时变相依性,其中,NAGARCH模型可以较好地描述收益率序列的动态特征,椭圆Copula优于阿基米德Copula,非对称椭圆Copula优于对称椭圆Copula,厚尾椭圆Copula优于正态Copula,时变椭圆Copula优于静态椭圆Copula。综合来看,DCC-NBSCopula模型是所有模型中对相依结构的拟合效果最优的。 展开更多

关键词 dcc模型 多元NBS Copula 尾部相依性 非对称相依性 时变相依性

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水生生物体素模型的剂量转换因子计算 被引量：4

19

作者 王艾俊 李建国 +2 位作者 韩宝华 马炳辉 王慧娟 《辐射防护》 CAS CSCD 北大核心 2015年第S1期67-75,89,共10页

体素模型较以往的简化模型不仅在模型外形上更加贴近于实物,而且剂量率计算结果更具有说服力。本文以鲤鱼(体形规则)、河蟹(体形复杂)两种较为典型的水生生物为例,分别建立体素模型和简化模型,模拟计算水中137Cs源及90Sr对鲤鱼、河蟹不... 体素模型较以往的简化模型不仅在模型外形上更加贴近于实物,而且剂量率计算结果更具有说服力。本文以鲤鱼(体形规则)、河蟹(体形复杂)两种较为典型的水生生物为例,分别建立体素模型和简化模型,模拟计算水中137Cs源及90Sr对鲤鱼、河蟹不同器官(组织)的外照射与内照射剂量转换因子DCC,并对两种模型DCC值的差异性进行了分析及讨论,同时与欧共体非人类物种评价方法 ERICA及美国能源部非人类物种评价方法 RESRAD-BIOTA的DCC估算结果进行比对,结果都较为令人满意。 展开更多

关键词 体素模型 dcc 鲤鱼 河蟹

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条件CAPM模型实证研究 被引量：7

20

作者 李海涛 王建华 王永舵 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2005年第09X期123-124,共2页

资本资产定价模型是现代金融理论的基本内容之一,有着广泛的运用,运用CAPM模型对中国股票市场分析的文章也相当多,但是基本上用的是非条件的CAPM模型。实际上Beta系数是随时间不断变化的,为了描述Beta系数的变化,本文构造了MGARCH(1,1)... 资本资产定价模型是现代金融理论的基本内容之一,有着广泛的运用,运用CAPM模型对中国股票市场分析的文章也相当多,但是基本上用的是非条件的CAPM模型。实际上Beta系数是随时间不断变化的,为了描述Beta系数的变化,本文构造了MGARCH(1,1)模型,并用其对上海股票市场的几支股票进行了条件CAMP实证研究。 展开更多

关键词 条件CAPM模型 mgarch(1 1)模型 时变Beta

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