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CIR利率模型下带有随机劳动收入的最优消费投资策略 被引量:4
1
作者 费为银 王晓弟 夏登峰 《东华大学学报(自然科学版)》 CAS CSCD 北大核心 2016年第2期306-312,共7页
基于完备的金融市场条件假设的前提下,当随机利率服从CIR(Cox-Ingersoll-Ross)模型时,研究了带有随机劳动收入的最优消费投资问题.首先,利用Ιto∧公式以及动态规划原理,建立相应的HJB方程并推导出最优的消费投资策略.其次,在幂效用的... 基于完备的金融市场条件假设的前提下,当随机利率服从CIR(Cox-Ingersoll-Ross)模型时,研究了带有随机劳动收入的最优消费投资问题.首先,利用Ιto∧公式以及动态规划原理,建立相应的HJB方程并推导出最优的消费投资策略.其次,在幂效用的特殊情形下,给出了相应值函数的显式解以及相应的最优消费和投资决策的显式解.最后,给定相关参数,利用Matlab软件对得到的结果进行数值模拟,同时分析了劳动收入不确定以及风险厌恶程度对最优消费和投资比率的影响,并给出了相应的经济意义解释. 展开更多
关键词 最优消费投资 随机劳动收入 HJB方程 cir(cox-ingersoll-ross)模型 幂效用
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两因子CIR模型对上交所利率期限结构的实证研究 被引量:19
2
作者 范龙振 张国庆 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2005年第5期447-453,共7页
以上交所债券价格隐含的利率期限结构数据作为分析对象,利用推广的卡尔曼滤波法,实证分析了连续时间的两因子CIR模型,发现估计出的两因子CIR模型能够反映实际观测到的利率期限结构的形状,模型下的利率期限结构与实际观测到的利率期限结... 以上交所债券价格隐含的利率期限结构数据作为分析对象,利用推广的卡尔曼滤波法,实证分析了连续时间的两因子CIR模型,发现估计出的两因子CIR模型能够反映实际观测到的利率期限结构的形状,模型下的利率期限结构与实际观测到的利率期限结构形状基本相同.但估计出的两因子CIR模型对利率期限结构的预测误差具有一定的序列相关性,说明估计出的两因子CIR模型没有充分反映债券回报率和利率期限结构的可预测性.实证表明估计出的CIR模型可以用于上交所债券的定价,但用于利率期限结构变化的预测会产生一定的系统偏差. 展开更多
关键词 两因子cir模型 利率期限结构 上海证券交易所 卡尔曼滤波
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CIR利率模型下永久年金现值变量的分布模拟 被引量:3
3
作者 张连增 段白鸽 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2014年第1期56-65,共10页
考虑利息力过程是CIR过程的永久年金,首先给出永久年金现值变量均值的解析解,其中涉及到超几何函数2F1,进一步给出永久年金现值变量二阶矩的上界,并应用Mathematica软件给出了数值解.最后,应用R软件模拟了CIR模型下永久年金现值变量的分... 考虑利息力过程是CIR过程的永久年金,首先给出永久年金现值变量均值的解析解,其中涉及到超几何函数2F1,进一步给出永久年金现值变量二阶矩的上界,并应用Mathematica软件给出了数值解.最后,应用R软件模拟了CIR模型下永久年金现值变量的分布.对于永久年金现值变量的均值,由随机模拟得到的分布均值与根据解析解计算的均值非常接近. 展开更多
关键词 永久年金 现值变量 cir模型 随机模拟
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多因素CIR市场结构风险的双指数跳扩散模型欧式期权定价 被引量:4
4
作者 邓国和 杨向群 《高校应用数学学报(A辑)》 CSCD 北大核心 2009年第2期127-136,共10页
在一类股价服从双指数跳扩散过程以及市场存在多因素CIR结构风险的组合模型下讨论了欧式期权定价.应用Fourier反变换,Feynman-Kac定理及Riccati方程等方法给出了欧式看涨期权价格的闭式解,推广并解决了2000年Duffie等人提出的期权定价问... 在一类股价服从双指数跳扩散过程以及市场存在多因素CIR结构风险的组合模型下讨论了欧式期权定价.应用Fourier反变换,Feynman-Kac定理及Riccati方程等方法给出了欧式看涨期权价格的闭式解,推广并解决了2000年Duffie等人提出的期权定价问题,该问题有利于研究公司信用风险管理. 展开更多
关键词 双指数跳扩散过程 欧式期权 多因素cir模型 市场结构风险
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基于CIR和Vasicek模型的利率风险计量及实证——以我国国债市场为例 被引量:8
5
作者 刘湘云 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2008年第1期12-15,共4页
本文以我国国债市场为例,利用四种期限类型(7年期、8年期、10年期和20年期)的国债收益率样本数据对CIR模型和Vasicek模型进行实证分析得出,CIR模型和Vasicek模型较适宜于中国当前的金融市场实际。本文使用Nowman(1997)提出的最大似然估... 本文以我国国债市场为例,利用四种期限类型(7年期、8年期、10年期和20年期)的国债收益率样本数据对CIR模型和Vasicek模型进行实证分析得出,CIR模型和Vasicek模型较适宜于中国当前的金融市场实际。本文使用Nowman(1997)提出的最大似然估计法(MLE)对上述利率动态模型进行估计,以解决实证研究中广义矩方法(GMM)可能存在诸如效率不高的问题;并基于CIR模型和Vasicek模型构建了利率期限结构调整久期模型。 展开更多
关键词 利率风险 cir模型 VASICEK模型 最大似然估计
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基于CIR模型的利率风险计量及实证——以我国国债市场为例 被引量:5
6
作者 刘湘云 《武汉大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 2007年第6期869-873,共5页
本文以我国国债市场为例,利用4种期限类型(7年期、8年期、10年期和20年期)的国债收益率样本数据对CIR模型进行实证分析得出,CIR模型较适宜于中国当前的金融市场实际;在实证研究中,考虑广义矩方法(GMM)可能存在某些问题,如效率不高。并... 本文以我国国债市场为例,利用4种期限类型(7年期、8年期、10年期和20年期)的国债收益率样本数据对CIR模型进行实证分析得出,CIR模型较适宜于中国当前的金融市场实际;在实证研究中,考虑广义矩方法(GMM)可能存在某些问题,如效率不高。并且使用Nowman(1997)提出的最大似然估计法(MLE)对上述利率动态模型进行估计。在此基础上,构建了基于利率期限结构的久期模型并进行经验计算。 展开更多
关键词 利率风险 cir模型 最大似然估计
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基于CIR利率模型下的期权定价 被引量:2
7
作者 沈惟维 潘文亮 《科学技术与工程》 2010年第5期1319-1323,共5页
讨论了利率演化服从CIR模型时,以零息债券作为计价单位,利用远期测度的方法给出欧氏看涨期权的定价公式,并给出其一般性的证明。
关键词 cir利率模型 风险中性定价公式 欧氏看涨期权 远期测度
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CIR利率模型下基于二次效用的资产–负债管理模型 被引量:1
8
作者 常浩 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2014年第6期791-804,共14页
应用动态规划原理和Legendre变换相结合的方法研究CIR利率模型下的资产–负债管理问题.假设金融市场由一种无风险资产、多种风险资产和一种零息票债券构成,其中短期利率的动态行为服从Cox-Ingersoll-Ross(CIR)利率模型,而负债的动态行... 应用动态规划原理和Legendre变换相结合的方法研究CIR利率模型下的资产–负债管理问题.假设金融市场由一种无风险资产、多种风险资产和一种零息票债券构成,其中短期利率的动态行为服从Cox-Ingersoll-Ross(CIR)利率模型,而负债的动态行为满足带漂移的布朗运动,且负债动态与股票价格动态存在相关性.文章以最大化终端财富的期望效用为目标函数,应用变量替换方法得到二次效用下最优投资策略的闭式解,并给出数值算例分析利率参数和负债参数对最优投资策略的影响.研究结果解决了均值–方差模型下的最优投资策略问题,为进一步分析和研究随机利率模型下的其它资产–负债管理问题提供了理论支持.数值结果表明:负债情形下投资于股票和零息票债券的数量多于无负债情形下的数量. 展开更多
关键词 cir利率模型 负债过程 二次效用 LEGENDRE变换 闭式解
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基于CIR模型的银行间国债市场利率期限结构解析
9
作者 王富华 韩俊萌 《商业时代》 北大核心 2011年第21期64-66,共3页
随着债券市场的不断发展和利率市场化改革,我国要形成具有代表性的市场基准利率是关键所在。而目前我国对这方面的研究比较欠缺,因此本文将利用国外成熟的动态利率期限结构模型(CIR模型)来研究我国银行间国债市场的利率期限结构。本文... 随着债券市场的不断发展和利率市场化改革,我国要形成具有代表性的市场基准利率是关键所在。而目前我国对这方面的研究比较欠缺,因此本文将利用国外成熟的动态利率期限结构模型(CIR模型)来研究我国银行间国债市场的利率期限结构。本文采用极大似然估计法,并通过Matlab优化工具箱以及合成数据模型,利用银行间国债市场数据对CIR模型进行了参数估计。在此基础上,通过Matlab程序拟合得出我国银行间国债市场的利率期限结构,最后将其应用到我国银行间固定利率国债定价上。 展开更多
关键词 利率期限结构 cir模型 国债 即期利率
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基于银行间同业拆放利率的长记忆随机利率模型研究 被引量:2
10
作者 孙晓霞 王冰 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2024年第2期149-160,共12页
研究表明利率序列具有长记忆性,故本文使用分数布朗运动代替经典CIR模型中的几何布朗运动,构建分数CIR模型,并通过欧拉离散对分数CIR过程进行路径模拟。由于分数布朗运动的非马尔可夫性和增量不独立,无法使用极大似然估计和马尔可夫链... 研究表明利率序列具有长记忆性,故本文使用分数布朗运动代替经典CIR模型中的几何布朗运动,构建分数CIR模型,并通过欧拉离散对分数CIR过程进行路径模拟。由于分数布朗运动的非马尔可夫性和增量不独立,无法使用极大似然估计和马尔可夫链蒙特卡洛方法对分数CIR模型进行参数估计,故本文引入间接推断估计法,并通过蒙特卡洛模拟证明该方法的可行性。本文使用间接推断估计法对我国银行间同业拆放利率数据进行实证分析及样本外预测,将经典CIR模型、分数O-U过程、分数CIR模型的拟合轨道与真实轨道进行分析对比,得出分数CIR模型更适用于描述具有长记忆性的利率序列。本文重点研究一种用于分数CIR模型的参数估计方法,未来将继续探究其他参数估计方法并对比这些方法的有效性和稳健性。 展开更多
关键词 长记忆性 分数布朗运动 分数cir模型 间接推断估计
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CIR短期利率下养老金的优化控制模型 被引量:3
11
作者 王斌 杨嶙 张曙光 《中国科学技术大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2003年第2期152-157,共6页
讨论带有收益保障的养老金计划在随机利率模型下的优化管理问题 .通过分解养老金 ,将有下限约束的退休收益优化问题转化为无约束的自融资基金优化问题 ,并在Cox Ingersoll Ross(CIR)利率模型下得到微分方程 .
关键词 社会保障体系 养老金 随机利率模型 优化控制模型 cir短期利率 自融资基金优化问题
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CIR模型参数校准的极大似然法 被引量:3
12
作者 赵芳芳 贾翔宇 许作良 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2015年第9期3-7,共5页
针对CIR模型,利用Nowman方法得到近似转移密度函数,同时假设零息债券的市场价格与理论价格之间存在高斯误差,构造权重函数,应用加权极大似然方法对模型中的参数进行校准,并通过数值模拟验证了方法的有效性。
关键词 cir模型 零息债券 加权极大似然方法
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CIR模型下保险公司最优投资再保险策略研究 被引量:2
13
作者 周蕊 荣喜民 赵慧 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2018年第3期245-257,共13页
本文主要研究Cox-Ingersoll-Ross(CIR)随机利率模型下保险公司的最优投资和再保险问题.假设保险公司投资于金融市场中的无风险资产、零息债券和多种股票.此外保险公司购买比例再保险合约以转移承保风险.模型中,我们用仿射过程刻画随机利... 本文主要研究Cox-Ingersoll-Ross(CIR)随机利率模型下保险公司的最优投资和再保险问题.假设保险公司投资于金融市场中的无风险资产、零息债券和多种股票.此外保险公司购买比例再保险合约以转移承保风险.模型中,我们用仿射过程刻画随机利率,通过扩散过程模拟保险公司盈余过程,即用连续过程近似跳过程.保险公司的目标是通过保险投资最大化终端财富的期望幂效用.由于保险公司的财富过程不是自融资过程,在求解过程中,我们先将原优化问题转化为自融资问题,通过随机最优控制方法导出相应的HJB方程,进而得到最优投资、再保险策略和幂效用函数下的最优值函数.我们发现随着风险厌恶系数的增大,公司投资于股票的比例会降低,初始利率越高,保险公司终端财富的值函数越大.最后,我们给出了保费率、利率参数和风险厌恶系数对投资策略、投资效用的敏感性分析. 展开更多
关键词 cir随机利率模型 投资策略 再保险 幂效用 随机最优控制
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关于CIR模型中即期利率的条件密度及贴现债券定价(英文) 被引量:1
14
作者 廖长高 李贤平 徐萍 《应用数学》 CSCD 北大核心 2002年第S1期81-84,共2页
本文对CIR模型运用Kolgomorov向后方程给出即期利率的条件密度所满足的偏微分方程 ,并用谱方法将该密度表达成一个Laguerre型的正交级数之和 ,借助一个经验级数和公式 ,我们得出了该和式的第一类修正贝塞尔函数表达式 .同时 ,我们猜测... 本文对CIR模型运用Kolgomorov向后方程给出即期利率的条件密度所满足的偏微分方程 ,并用谱方法将该密度表达成一个Laguerre型的正交级数之和 ,借助一个经验级数和公式 ,我们得出了该和式的第一类修正贝塞尔函数表达式 .同时 ,我们猜测贴现债券价格关于即期利率的特殊表达式 ,并通过求解两个一阶常微分方程验证了我们的猜测 .在文章的结尾 ,我们给出了贴现债券价格的条件期望和方差以反映必要的矩信息 . 展开更多
关键词 条件密度函数 cir模型 即期利率 柯尔摩哥洛夫向后方程 仿射期限结构
全文增补中
均值—方差准则下考虑利率风险的DC型养老金计划
15
作者 常浩 孙秀秀 李佳奥 《运筹与管理》 北大核心 2025年第3期141-148,共8页
假定金融市场包括一种无风险资产、多种股票和一种零息票债券,其中利率满足Cox-Ingersoll-Ross利率模型。基金管理人旨在寻找一种最优投资策略使投资收益最大化的同时最小化投资风险。首先,运用拉格朗日乘子法和拉格朗日对偶定理将原均... 假定金融市场包括一种无风险资产、多种股票和一种零息票债券,其中利率满足Cox-Ingersoll-Ross利率模型。基金管理人旨在寻找一种最优投资策略使投资收益最大化的同时最小化投资风险。首先,运用拉格朗日乘子法和拉格朗日对偶定理将原均值—方差模型转化为二次效用函数下的等价问题。然后,通过求解Hamilton-Jacobi-Bellman方程得到了预先承诺策略和有效前沿。最后,给出数值算例对所得结果进行了解释。 展开更多
关键词 cir利率模型 DC型养老基金投资 均值—方差准则 有效策略 有效前沿
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基于几何无关模型的GNSS三频模糊度解算方法研究 被引量:5
16
作者 范建军 王飞雪 《宇航学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2007年第6期1593-1594,1596-1599,共6页
针对模糊度估计受多径误差以及基线长度等影响而无法可靠保障运动情况复杂多变的动态测量问题,提出了一种新的三频模糊度动态快速求解算法。该方法利用模糊度估计成功率确定CIR法和LAMBDA法的适用范围。仿真及试验结果表明,该方法在保... 针对模糊度估计受多径误差以及基线长度等影响而无法可靠保障运动情况复杂多变的动态测量问题,提出了一种新的三频模糊度动态快速求解算法。该方法利用模糊度估计成功率确定CIR法和LAMBDA法的适用范围。仿真及试验结果表明,该方法在保证模糊度估计可靠性的同时,还缩短了处理时间,适用于周围环境变化剧烈及载体运动情况复杂多变的实时动态测量。 展开更多
关键词 几何无关模型 cir LAMBDA 整数最小二乘 整数引导估计 成功率
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我国利率期限结构动态研究-基于卡尔曼滤波的仿射模型实证 被引量:7
17
作者 高驰 王擎 《南方经济》 北大核心 2006年第12期19-26,共8页
本文采用Svensson法从上海证券交易所2003年10月到2006年6月交易国债中获得隐含的利率期限结构,并以此为分析对象,采用卡尔曼滤波和极大似然估计法对三因子仿射期限结构模型进行实证分析。结果表明,模型较准确的反映了我国利率期限结构... 本文采用Svensson法从上海证券交易所2003年10月到2006年6月交易国债中获得隐含的利率期限结构,并以此为分析对象,采用卡尔曼滤波和极大似然估计法对三因子仿射期限结构模型进行实证分析。结果表明,模型较准确的反映了我国利率期限结构的动态变化,但模型对短期利率的刻画能力不如对长期利率的刻画能力。 展开更多
关键词 卡尔曼滤波 期限结构 仿射模型 cir
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基于VAR方法和期限结构动态模型的利率风险度量 被引量:2
18
作者 王飞航 张莉 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2016年第1期169-172,共4页
文章用Vasicek模型和CIR模型描述利率的波动,并用GARCH模型估计其波动率,进而使用VAR方法度量利率风险。银行间国债回购利率的实证结果显示:Vasicek模型和CIR模型均能合理的描述短期利率的随机波动性,且分别以这两种模型做均值方程,GARC... 文章用Vasicek模型和CIR模型描述利率的波动,并用GARCH模型估计其波动率,进而使用VAR方法度量利率风险。银行间国债回购利率的实证结果显示:Vasicek模型和CIR模型均能合理的描述短期利率的随机波动性,且分别以这两种模型做均值方程,GARCH(1,1)模型为方差方程计算的VAR与实际利率的变动趋势基本吻合,并用失败率检验了VAR度量利率波动风险的效果。 展开更多
关键词 期限结构 利率风险 VAR VASICEK模型 cir模型
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基于双指数跳扩散的三叉树利率模型
19
作者 李玉萍 周圣武 《湖南师范大学自然科学学报》 CAS 北大核心 2012年第4期6-11,共6页
运用三叉树模型研究了利率服从双指数跳扩散过程,推广了NR(1990)的变换方法.在双指数跳扩散模型的基础上给出了跳点的概率和任意时刻的利率值,推广了Beliaeva(2011)的结果.通过数值计算得到随机利率比常利率下期权的价值要低并且利率的... 运用三叉树模型研究了利率服从双指数跳扩散过程,推广了NR(1990)的变换方法.在双指数跳扩散模型的基础上给出了跳点的概率和任意时刻的利率值,推广了Beliaeva(2011)的结果.通过数值计算得到随机利率比常利率下期权的价值要低并且利率的波动率越大,对期权价值的影响越大. 展开更多
关键词 双指数跳扩散模型 随机利率模型 三叉树模型 cir短期利率模型
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面向楼梯应急通信系统的随机多簇信道模型 被引量:4
20
作者 梁金鹏 李正权 《计算机工程与应用》 CSCD 北大核心 2020年第17期109-114,共6页
楼梯信道模型是设计楼梯应急通信系统的关键,而信号多簇特性对信道建模具有重要影响,对此提出了新的随机多簇信道冲击响应(Channel Impulse Response,CIR)模型。对于视距(Line of Sight,LOS)环境,提出用距离相关函数拟合簇到达时间。而... 楼梯信道模型是设计楼梯应急通信系统的关键,而信号多簇特性对信道建模具有重要影响,对此提出了新的随机多簇信道冲击响应(Channel Impulse Response,CIR)模型。对于视距(Line of Sight,LOS)环境,提出用距离相关函数拟合簇到达时间。而非视距(Non LOS,NLOS)环境下,簇到达时间与距离无关。CIR中每个簇用指数衰减函数描述,其中衰减常量随距离变化。最后用实测数据验证所提出模型的准确性,并用S-V模型作比较。结果表明,所提出模型更适合描述室内楼梯传播特性。 展开更多
关键词 信道模型 多簇 信道冲击响应(cir)模型 指数衰减
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