担保债务凭证再证券化的违约相关性与资产组合总体风险测度——基于Copula分析技术

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作者 王宏 黄莹霄 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第4期713-721,共9页

通过考察2个非独立担保债务凭证进行再证券化生成的复杂资产组合,研究了该资产组合的违约相关性测度及其与资产组合总体风险的关系,组合间的相关性定义为总风险因素的Kendall秩相关系数。通过构建Copula函数模型,并运用蒙特卡罗模拟技... 通过考察2个非独立担保债务凭证进行再证券化生成的复杂资产组合,研究了该资产组合的违约相关性测度及其与资产组合总体风险的关系,组合间的相关性定义为总风险因素的Kendall秩相关系数。通过构建Copula函数模型,并运用蒙特卡罗模拟技术对违约相关性与总体风险的关系进行仿真模拟。实验结果表明:当总风险的相关性增大时,投资组合内证券的预期违约比率会降低;同时,该实验也为担保债务凭证(CDO)发行人如何确定股权级比例的下边界提供了参考。只有在该下边界以上,CDO发行人才有可能盈利,并且投资者获得正收益。 展开更多

关键词 违约相关性 COPULA函数 担保债务凭证(cdo) 蒙特卡罗模拟

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抵押担保证券及其在我国的运用分析

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作者 郑春美 梅山 《金融理论与实践》 北大核心 2000年第6期37-39,共3页

抵押担保证券是美国资本市场最活跃的品种之一，它既能改善商业银行资产的流动性，又能为投资者提供更多的投资机会。我国商业银行资产运作质量较低，如今又面临加入WTO后对外资银行的竞争。应研究如何借鉴抵押担保证券来解决我国商业... 抵押担保证券是美国资本市场最活跃的品种之一，它既能改善商业银行资产的流动性，又能为投资者提供更多的投资机会。我国商业银行资产运作质量较低，如今又面临加入WTO后对外资银行的竞争。应研究如何借鉴抵押担保证券来解决我国商业银行当前的困难。 展开更多

关键词 抵押担保证券 担保抵押债务 投资 中国

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资产证券化、主办投资银行与银企债务重组

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作者 程博明 《证券市场导报》 1998年第12期43-48,共6页

目前国有银企债务危机已成为我国宏微观经济稳定的潜在威胁和制约经济改革的突出难题,引起了经济界的广泛关注。主办投资银行制下的资产证券化,提供了解决这一难题的新思路。

关键词 投资银行 资产证券化 债务重组 国有企业 国有商业银行 银企债务 应收帐款 国有银行 资产担保证券 证券市场

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后金融危机时代的RMBS和CDO信用评级制度变革路径分析——以信用评级机构政府运营为视角 被引量：1

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作者 高汉 《河南师范大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2011年第2期86-90,共5页

次贷危机过后,人们总要对发生危机发生的原因进行反思,对信用评级机构监管规则的改进就是最值得反思的问题之一。面对各种各样的观点,我们认为相关的一些制度设计固然有其价值,但在目前的形势下难以奏效。所以,基于对上述路径设计的缺... 次贷危机过后,人们总要对发生危机发生的原因进行反思,对信用评级机构监管规则的改进就是最值得反思的问题之一。面对各种各样的观点,我们认为相关的一些制度设计固然有其价值,但在目前的形势下难以奏效。所以,基于对上述路径设计的缺陷的分析,建议设立政府运营的信用评级机构这一模式,因为这一模式具有信息披露及时充分、避免了利益冲突、更有利于投资者利益保护和避免低质量评级的负外部性等优点。虽然该制度设计不是非常完美,但它却是一个相对较好的路径选择。 展开更多

关键词 RMBS(住房按揭债券) cdo(债务担保证券) CRA(信用评级机构) 政府运营

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证券债权质押研究 被引量：3

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作者 吴春燕 《现代法学》 CSSCI 北大核心 1997年第4期60-65,共6页

一、证券债权的担保功能(一)何谓证券债权及其范围证券债权,又称有价证券债权。在弄清有价证券债权之前,我们应先了解何为有价证券?有价证券,是指设定并证明某种财产权利的书面凭证。谁持有它,谁就可以实现票面所标明的财产权利或一定... 一、证券债权的担保功能(一)何谓证券债权及其范围证券债权,又称有价证券债权。在弄清有价证券债权之前,我们应先了解何为有价证券?有价证券,是指设定并证明某种财产权利的书面凭证。谁持有它,谁就可以实现票面所标明的财产权利或一定量的价值。因而,有价证券本身是一种特殊的有价值的物。 展开更多

关键词 证券债权质押 有价证券 质权人 记名证券 第三债务人 债权人 出质人 票据权利 债权证书 担保债权

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论完善我国公司对外担保制度 被引量：7

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作者 李建伟 《会计之友》 2004年第4期59-60,共2页

笔者认为,完善我国上市公司对外担保制度势在必行。

关键词 中国 上市公司 对外担保制度 公司治理结构 证券市场 财务危机 《担保法》 债务担保 股权结构

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论近年最重要的金融创新:CDOs

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作者 李翀 《南方金融》 北大核心 2004年第2期17-19,共3页

近年来金融创新存在减慢的趋势,但仍出现如担保债务契约(CDos)的重要创新。本文分析了担保债务契约 的创造过程和前提条件,并把它与其他的衍生金融工具进行了比较,最后探讨了它产生的原因以及对金融市场的影响。

关键词 金融创新 cdos 担保债务契约 债务工具 金融机构 公司债券 中介机构 衍生金融工具 金融期货 金融期权

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有价证券质权的几个法律问题探讨

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作者 董峻峰 《政法论丛》 CSSCI 1998年第5期30-31,共2页

有价证券质权，又称有价证券质押，是指以有价证券为标的设定的质权。我国于１９９５年６月３０日通过的《中华人民共和国担保法》（以下简称《担保法》）对有价证券质权作了规定。但就我国经济实践的要求而言，这些规定尚有未尽之处。... 有价证券质权，又称有价证券质押，是指以有价证券为标的设定的质权。我国于１９９５年６月３０日通过的《中华人民共和国担保法》（以下简称《担保法》）对有价证券质权作了规定。但就我国经济实践的要求而言，这些规定尚有未尽之处。为此，笔者结合《担保法》的现行规定... 展开更多

关键词 有价证券 质权人 法律问题 《担保法》 记名证券 担保债权 指示证券 债务人 出质人 清偿期

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有效转移信用风险——亚洲债券市场入口处选择的尝试 被引量：1

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作者 陈虹 《国际贸易》 CSSCI 北大核心 2004年第3期52-55,共4页

最近,亚洲国家就培育亚洲金融市场的入口处进行了广泛深入的讨论,并根据亚洲金融市场的风险以及特点,作出了初步选择.日本财务省亚洲债券市场研究会最新研究成果认为,债券与银行贷款有着极强的替代性,因此,通过培育债券市场,动员一般投... 最近,亚洲国家就培育亚洲金融市场的入口处进行了广泛深入的讨论,并根据亚洲金融市场的风险以及特点,作出了初步选择.日本财务省亚洲债券市场研究会最新研究成果认为,债券与银行贷款有着极强的替代性,因此,通过培育债券市场,动员一般投资者大量持有债券就可降低对银行的过度依赖,促进长期资金的平稳转移. 展开更多

关键词 亚洲 债券市场 金融市场 债务担保证券 cdo 抵押债务权益 市场准入 区域金融合作 信用风险

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信用风险转移的工具、机构与市场 被引量：7

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作者 王志军 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2003年第5期77-80,共4页

作为商业银行信用风险管理的一种手段,信用风险转移自20世纪70年代末以来在欧美国家有相当大的发展,其工具范围不断扩大,参与机构逐渐增多,市场交易额逐年提高。本文在此着重介绍信用风险转移的工具特征、参与者特征以及市场发展状况,... 作为商业银行信用风险管理的一种手段,信用风险转移自20世纪70年代末以来在欧美国家有相当大的发展,其工具范围不断扩大,参与机构逐渐增多,市场交易额逐年提高。本文在此着重介绍信用风险转移的工具特征、参与者特征以及市场发展状况,以期对信用风险管理水平的提高提供有益的借鉴。 展开更多

关键词 信用风险转移 风险管理 商业银行 风险转移工具 特征 资产抵押证券 出资风险转移 担保抵押债务 信用风险转移机构 信用风险转移市场

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雷曼破产与制度无效率 被引量：1

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作者 徐友斌 江丽 +2 位作者 宁大芮 施应鹏 刘峰 《会计之友》 北大核心 2010年第3期124-126,共3页

文章从雷曼财务报告出发,通过对其在次贷链条中核心资产CDO的分析,剖析雷曼破产的关键要素。在此基础上,拟结合权威理论与制度变迁理论来解释雷曼公司治理机制在危机中的无效率,制度无效率使雷曼的CEO富尔德成为权威而不受约束,导致了... 文章从雷曼财务报告出发,通过对其在次贷链条中核心资产CDO的分析,剖析雷曼破产的关键要素。在此基础上,拟结合权威理论与制度变迁理论来解释雷曼公司治理机制在危机中的无效率,制度无效率使雷曼的CEO富尔德成为权威而不受约束,导致了成也富尔德,败也富尔德。 展开更多

关键词 次贷危机 雷曼兄弟 担保债务凭证(cdo) 公司治理机制 制度无效率

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构建风险应急机制 稳健推进金融创新——次级贷危机对中国资本市场的启示 被引量：24

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作者 符浩东 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2008年第6期4-10,共7页

次级贷危机即银行住房信贷在次级贷资产证券化推动下通过杠杆效应扩张信用,而后在房地产进入熊市时引发金融风险报复性回归,导致资本市场市值严重紧缩和流动性恶化的过程。从次级贷作为分散风险的工具,在实现金融产品创新、分散风险的... 次级贷危机即银行住房信贷在次级贷资产证券化推动下通过杠杆效应扩张信用,而后在房地产进入熊市时引发金融风险报复性回归,导致资本市场市值严重紧缩和流动性恶化的过程。从次级贷作为分散风险的工具,在实现金融产品创新、分散风险的同时进而演变成席卷全球金融风暴的过程看,次级贷发展的教训在于忽略了对资产证券化产品发展规模及其信用评级的监管,放大了信用风险,失去了对金融风险的有效控制。当前中国资本市场正处于新兴加转轨的关键时机,稳健推进金融产品创新进程与建立重大金融风险应对机制成为战略性的课题。随着股指期货、融资融券、权证、资产证券化等产品创新进程的加快,市场风险总量呈现不断累积的态势。建设一个充分确保风险与利益透明度的诚信市场体系,实现对金融风险的有效监控,应当成为战略考虑的要点。 展开更多

关键词 次贷危机 资产证券化 抵押担保证券(cdo) 信用评级

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美国次贷危机中的金融工具

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《武汉金融》 北大核心 2009年第1期F0003-F0003,共1页

一直以来，在有关此次席卷全球的金融海啸的报道中，频繁出现着一些不为大从所熟知的金融产品和工具名称，如：次级贷款、剥离式抵押贷款支持证券、担保债务凭证、信用违约掉期等等。这些复杂的金融产品和工具在美国次贷危机中扮演着举... 一直以来，在有关此次席卷全球的金融海啸的报道中，频繁出现着一些不为大从所熟知的金融产品和工具名称，如：次级贷款、剥离式抵押贷款支持证券、担保债务凭证、信用违约掉期等等。这些复杂的金融产品和工具在美国次贷危机中扮演着举足轻重的角色。 展开更多

关键词 金融工具 次贷危机 美国 抵押贷款支持证券 金融产品 担保债务

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