高阶矩CAPM模型的建立及实证分析 被引量：4

1

作者 王永舵 王建华 魏平 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2005年第02X期21-22,共2页

本文在传统的CAPM模型中引入系统偏度、系统峰度等高阶矩,发展和推广了CAPM模型,实证分析结果表明高阶矩CAPM模型优于传统CAPM模型。

关键词 capm模型 实证分析 偏度 系统 发展 推广 高阶矩 峰度

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基于CAPM模型的上海股票市场适应性检验 被引量：9

2

作者 张虎 邹媛媛 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2016年第14期164-166,共3页

文章选取了沪市A股的643只股票从2003—2013年的月收益率数据作为研究对象,将其分为50组,借用Eviews软件采用BJS和Fama-Macbeth方法对收益率进行了时间序列检验和横截面检验,得出CAPM模型无法完全解释股票收益率这一结论,即CAPM理论并... 文章选取了沪市A股的643只股票从2003—2013年的月收益率数据作为研究对象,将其分为50组,借用Eviews软件采用BJS和Fama-Macbeth方法对收益率进行了时间序列检验和横截面检验,得出CAPM模型无法完全解释股票收益率这一结论,即CAPM理论并不完全适用于上海股票市场。 展开更多

关键词 capm模型 月收益率 Β系数 决定系数R^2

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“新常态”下我国商业银行资产组合评价——基于CAPM模型 被引量：3

3

作者 丁波 巴曙松 朱茜月 《农村金融研究》 北大核心 2017年第1期7-12,共6页

论文以经济"新常态"为研究背景,基于资本资产定价理论与模型,选取我国16家上市商业银行为研究对象,分析"新常态"前后我国商业银行资产组合的变化情况并加以对比。结果显示:(1)经济进入"新常态"后,我国商... 论文以经济"新常态"为研究背景,基于资本资产定价理论与模型,选取我国16家上市商业银行为研究对象,分析"新常态"前后我国商业银行资产组合的变化情况并加以对比。结果显示:(1)经济进入"新常态"后,我国商业银行资产组合出现明显的差异性变化,过去"信贷为王"的模式不可持续;(2)"新常态"背景下,我国商业银行资产收益率普遍出现下降,其中大型银行资产收益和风险相对更高,小型银行暴露出比中型银行更高的风险;(3)政府政策对我国商业银行资产配置有着较大的影响。 展开更多

关键词 商业银行资产 capm模型 银行投资 组合评价 上市商业银行 模型理论 拆出资金 风险溢价 上市银行 虚拟变量

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西方资产定价理论中的实体经济因素考察——以CAPM模型与B-S期权定价模型为例 被引量：2

4

作者 孙竹 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2007年第2期53-57,共5页

本文根据马克思主义经济学有关实体经济因素决定虚拟资本价格的基本原理,分析和评价了CAPM与B-S模型;认为CAPM模型的建模思路存在重大错误;同时还发现,利息率是虚拟资本价格决定中与实体经济连接的重要桥梁,但在虚拟资本价格决定中,仅... 本文根据马克思主义经济学有关实体经济因素决定虚拟资本价格的基本原理,分析和评价了CAPM与B-S模型;认为CAPM模型的建模思路存在重大错误;同时还发现,利息率是虚拟资本价格决定中与实体经济连接的重要桥梁,但在虚拟资本价格决定中,仅有利息率一个指标并不能充分反映实体经济的决定作用;本文还因B-S模型建模思路充分考虑了实体经济因素,而从马克思主义经济学角度给予客观评价。 展开更多

关键词 资产定价理论 马克思主义 实体经济 capm模型 B-S期权定价模型

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次贷危机背景下中石油境外证券市场收益风险研究——基于区域转换机制下CAPM模型 被引量：1

5

作者 张五六 《统计与信息论坛》 CSSCI 2009年第12期40-45,共6页

建立具有区域转换机制的中石油CAPM模型,并对次贷危机背景下中石油境外证券市场中市场收益风险进行了实证,发现其具有稳健转换结构,模型拟合效果优于经典CAPM模型。在境外两证券市场中,中石油β系数在两转换区域中有较大区别,但都大于1... 建立具有区域转换机制的中石油CAPM模型,并对次贷危机背景下中石油境外证券市场中市场收益风险进行了实证,发现其具有稳健转换结构,模型拟合效果优于经典CAPM模型。在境外两证券市场中,中石油β系数在两转换区域中有较大区别,但都大于1,中石油β系数在纽约证券市场上两个转换区域转换的频率较低,期望持续期长,香港证券市场上恰好相反。次贷危机全面爆发后,两个市场两个转换区域的β系数变化频率明显加强。 展开更多

关键词 中石油 次贷危机 capm模型 收益风险 区域转换机制

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K维空间下CAPM模型的研究

6

作者 程希骏 曹崇延 范振天 《预测》 CSSCI 1998年第2期49-50,共2页

本文讨论了ＣＡＰＭ模型导出的条件，在此基础上将二维空间下的ＣＡＰＭ模型推广到Ｋ维空间下。

关键词 资本资产 定价模型 凸函数 K维空间 capm模型

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条件CAPM模型实证研究 被引量：7

7

作者 李海涛 王建华 王永舵 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2005年第09X期123-124,共2页

资本资产定价模型是现代金融理论的基本内容之一,有着广泛的运用,运用CAPM模型对中国股票市场分析的文章也相当多,但是基本上用的是非条件的CAPM模型。实际上Beta系数是随时间不断变化的,为了描述Beta系数的变化,本文构造了MGARCH(1,1)... 资本资产定价模型是现代金融理论的基本内容之一,有着广泛的运用,运用CAPM模型对中国股票市场分析的文章也相当多,但是基本上用的是非条件的CAPM模型。实际上Beta系数是随时间不断变化的,为了描述Beta系数的变化,本文构造了MGARCH(1,1)模型,并用其对上海股票市场的几支股票进行了条件CAMP实证研究。 展开更多

关键词 条件capm模型 MGARCH(1 1)模型 时变Beta

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上市券商股CAPM模型适用性及收益影响因素研究 被引量：3

8

作者 王尧 杨克磊 《重庆理工大学学报（自然科学）》 CAS 北大核心 2019年第1期193-200,共8页

选取了在我国A股上市的20支券商股2012—2014年的交易数据,通过实证分析的手段,发现券商板块股票β系数整体偏高,投机性强,对信息反应敏感且剧烈,是我国股市的风向标,2015年119暴跌中券商股集体跌停也应证了这一点。还验证了CAPM模型和... 选取了在我国A股上市的20支券商股2012—2014年的交易数据,通过实证分析的手段,发现券商板块股票β系数整体偏高,投机性强,对信息反应敏感且剧烈,是我国股市的风向标,2015年119暴跌中券商股集体跌停也应证了这一点。还验证了CAPM模型和三因子模型在券商股板块的弱适用性,β系数、账面市值比、市盈率等指标与个股收益率显著相关,对其有一定的解释能力。在一定程度上弥补了现有研究的不足,对券商股领域的行情分析及新投资者选择标的资产都具有一定的现实和理论意义。 展开更多

关键词 券商股 capm模型 三因子模型 实证研究

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基于CAPM模型改进的采矿权评估方法 被引量：4

9

作者 许译心 王小茜 路增祥 《有色金属科学与工程》 CAS 北大核心 2022年第5期108-113,共6页

收益法评估采矿权价值时,采用传统的资本资产定价模型(CAPM)确定折现率,不能很好地反映矿山企业围绕矿产资源开发所进行的非主营业务投资与收益对折现率的影响。引入系统风险修正系数α,调整矿山企业非主营业务利润变化率与主营业务收... 收益法评估采矿权价值时,采用传统的资本资产定价模型(CAPM)确定折现率,不能很好地反映矿山企业围绕矿产资源开发所进行的非主营业务投资与收益对折现率的影响。引入系统风险修正系数α,调整矿山企业非主营业务利润变化率与主营业务收入变化率的比值对系统风险的影响,建立了CAPM的改进模型。以某金矿采矿权评估为背景,基于综合杠杆系数衡量该企业系统风险和非系统风险,采用改进后的CAPM模型,对该矿的采矿权价值进行了评估。结果表明,所建立的CAPM改进模型对于采用收益法评估采矿权价值具有适用性。 展开更多

关键词 矿业权评估 capm模型 折现率 系统风险修正系数

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基于CAPM模型的国内市场实证检验与周期影响研究——以生物医药行业为例 被引量：1

10

作者 巩泽南 黄茹月 《南方农机》 2020年第11期43-44,共2页

我国生物医药行业正处于发展的加速期,未来将出现更多生物医药行业的投资机会。本文运用CAPM模型对生物医药行业的历史数据进行实证分析,以检验CAPM模型在国内市场能否进行有效的投资分析,研究发现周期的选择对因子解释力度的提升有较... 我国生物医药行业正处于发展的加速期,未来将出现更多生物医药行业的投资机会。本文运用CAPM模型对生物医药行业的历史数据进行实证分析,以检验CAPM模型在国内市场能否进行有效的投资分析,研究发现周期的选择对因子解释力度的提升有较大帮助。 展开更多

关键词 capm模型 生物医药行业 回归分析 贝塔系数

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基于CAPM的BOT项目“有限追索权”融资决策模型 被引量：15

11

作者 吴孝灵 周晶 +1 位作者 王冀宁 洪巍 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2012年第2期175-183,共9页

为研究BOT项目有限追索权融资中贷款资金与股本资金在贷方和项目公司之间合理分配问题(即BOT最优融资结构),本文考虑项目公司和贷方根据CAPM方法进行投资决策,通过分析它们投资策略在利益上的冲突关系而建立一个BOT融资模型,并且用博弈... 为研究BOT项目有限追索权融资中贷款资金与股本资金在贷方和项目公司之间合理分配问题(即BOT最优融资结构),本文考虑项目公司和贷方根据CAPM方法进行投资决策,通过分析它们投资策略在利益上的冲突关系而建立一个BOT融资模型,并且用博弈论方法研究模型最优解的存在性及其性质。研究结果不仅为项目公司和贷方提供了对BOT项目融资决策的理论方法,而且为政府对BOT项目的管理提供了重要的理论工具。 展开更多

关键词 capm模型 BOT融资 有限追索权 最优融资结构

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基于公因子提取法的CAPM修正模型 被引量：2

12

作者 史宇峰 张世英 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2008年第8期94-98,共5页

大量实证质疑CAPM的定价准确性,这是因为CAPM是建立在投资组合有效前沿基础上的,而实际上这样的有效前沿是不存在的。这说明,CAPM模型是一种理想状态的模型,为此,应用公因子提取的方法来修正CAPM。同时,从沪市随机选取22支股票进行了实... 大量实证质疑CAPM的定价准确性,这是因为CAPM是建立在投资组合有效前沿基础上的,而实际上这样的有效前沿是不存在的。这说明,CAPM模型是一种理想状态的模型,为此,应用公因子提取的方法来修正CAPM。同时,从沪市随机选取22支股票进行了实证,结果表明,CAPM修正模型较CAPM具有更准确的定价能力。 展开更多

关键词 capm capm修正模型 公因子提取法

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资本资产定价模型(CAPM)在企业价值评估中的应用 被引量：5

13

作者 赵邦宏 王哲 宗义湘 《河北农业大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2005年第3期98-103,共6页

全面分析了资本资产定价模型(CAPM)在评估领域中应用的可行性,并对该模型中的系数无风险报酬率、风险溢价、企业风险程度β系数等的测算形式进行实证分析,提出适合我国评估方法应用的解决方案。

关键词 资本资产定价模型(capm) 无风险报酬率 风险溢价 企业风险程度β系数

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基于马尔科夫状态转换下的高阶矩CAPM-GARCH模型的实证研究 被引量：1

14

作者 段静静 王沁 欧攀 《重庆理工大学学报（自然科学）》 CAS 北大核心 2020年第6期224-231,共8页

为了反映资产组合风险在不同状态下对收益率的影响,从动态的角度提出基于马尔科夫状态转换下的高阶矩CAPM-GARCH模型,即高阶矩CAPM-MSGARCH模型。以上证180指数样本股的10支不同行业的股票为研究对象,实证分析结果表明:高阶矩系统风险... 为了反映资产组合风险在不同状态下对收益率的影响,从动态的角度提出基于马尔科夫状态转换下的高阶矩CAPM-GARCH模型,即高阶矩CAPM-MSGARCH模型。以上证180指数样本股的10支不同行业的股票为研究对象,实证分析结果表明:高阶矩系统风险对资本资产定价有显著的影响,并且高阶矩CAPM-MSGARCH模型能够较好地刻画风险的时变特征,显著优于传统的高阶矩CAPM-GARCH模型。 展开更多

关键词 高阶矩capm模型 高阶矩capm-GARCH模型 马尔科夫状态转换

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数据资本资产定价模型:基于两部收费的方法 被引量：9

15

作者 于小丽 姜奇平 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2024年第4期16-32,共17页

本文针对当前数据资本资产定价理论中成本法、收益法存在短板的问题,以及市场法不成熟的问题,基于梯若尔双边市场理论拓展了资本资产定价理论,首次引入双边市场作为市场法定价的基础,从数字生态系统现有两部收费的实践出发,构建成本法... 本文针对当前数据资本资产定价理论中成本法、收益法存在短板的问题,以及市场法不成熟的问题,基于梯若尔双边市场理论拓展了资本资产定价理论,首次引入双边市场作为市场法定价的基础,从数字生态系统现有两部收费的实践出发,构建成本法与收益法相结合、单边市场与双边市场相结合、时间贴现与空间贴现相结合的数据资本资产定价模型(DCAPM),用于标准化数据资本资产定价。这一模型创新性地将现有资本资产定价理论从时间特例发展为时空通则。本文基于均衡分析建模,建立了按照实际销售收入、符合现有会计准则的数据资本资产定价方法。研究的一般意义在于,发现反科斯型市场的作用,尤其是明晰了将外部性加以内部化这一双边市场机制在数据资本资产定价中的作用。 展开更多

关键词 数据资本资产定价模型(Dcapm) 资本资产定价模型(capm) 消费资本资产定价模型(Ccapm) 空间贴现 双边市场 两部收费

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资产定价模型中代理变量合理性的检验——高低价差与期望收益率相关吗 被引量：1

16

作者 陈辉 蓝美静 胡朝晖 《广东财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第4期81-88,共8页

为高频交易数据构造的价差指标寻找低频的替代性指标是当前金融学研究的热点问题之一。现有研究表明,Corwin和Schultz构造的高低价差指标在刻画买卖价差的横截面特性方面要优于其他指标,但该指标能否用作资产定价研究中买卖价差的代理... 为高频交易数据构造的价差指标寻找低频的替代性指标是当前金融学研究的热点问题之一。现有研究表明,Corwin和Schultz构造的高低价差指标在刻画买卖价差的横截面特性方面要优于其他指标,但该指标能否用作资产定价研究中买卖价差的代理变量还没有得到相应的检验。以A股上市公司1992年-2014年间的数据为样本,检验高低价差指标和期望收益率之间的关系,研究发现：无论是在常数收益率模型的框架下还是在CAPM模型的框架下,抑或是在Fama和French模型的框架下,高低价差指标都与期望收益率不相关,且股权分置和＂季节效应＂都不是两者之间不相关的原因。这在一定程度上说明高低价差指标不能作为资产定价中买卖价差的代理变量。 展开更多

关键词 capm模型 买卖价差 高低价差 期望收益率 代理变量 资产定价 高频交易 股票流动性

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税后资本资产定价模型及其政策含义 被引量：5

17

作者 王志强 《厦门大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2002年第2期88-94,共7页

标准的资产定价模型必须满足不存在税收的前提条件 ,这显然与现实情况不符。西方学者根据本国的税收制度 ,建立了纳入税收因素的资产定价模型。由于中外税收制度存在差异 ,因此 ,要基于我国的税收制度建立税后资产定价模型。模型分析的... 标准的资产定价模型必须满足不存在税收的前提条件 ,这显然与现实情况不符。西方学者根据本国的税收制度 ,建立了纳入税收因素的资产定价模型。由于中外税收制度存在差异 ,因此 ,要基于我国的税收制度建立税后资产定价模型。模型分析的结果表明 ,我国目前税法对公司股利发放有很大的抑制作用 ,这从一个方面解释了我国上市公司采用低股利政策的原因。 展开更多

关键词 税后资本资产 定价模型 政策 税后capm模型 投资组合 资本利得税 股利所得税 上市公司 税收制度 个人投资者 机构投资者 市场均衡

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上市公司与国有企业资本成本估算及对比分析——基于CAPM的资本成本估算 被引量：3

18

作者 闫甜 《财会通讯（上）》 北大核心 2008年第4期86-89,共4页

资本成本是公司理财学研究中最重要的概念之一，它直接决定着企业价值，并被广泛应用于投资、融资决策等方面，因而在公司实现财务目标的过程中起着举足轻重的作用，准确估算企业资本成本，对于企业资本融资决策、资本投资决策、营运资... 资本成本是公司理财学研究中最重要的概念之一，它直接决定着企业价值，并被广泛应用于投资、融资决策等方面，因而在公司实现财务目标的过程中起着举足轻重的作用，准确估算企业资本成本，对于企业资本融资决策、资本投资决策、营运资本管理和企业业绩的评估等有着重要意义。西方已经有若干用于估算资本成本的基本模型，而目前我国财务学界尚未解决资本成本估算问题，也未构造出对于我国资本成本进行合理估算的模型，对我国企业，尤其是国有企业资本成本估算的文献更是少之又少。本文通过使用CAPM模型对我国上市公司分行业进行资本成本估算，由此推算出我国国有企业的资本成本，分析我国上市公司与非上市国有企业资本成本的特点及其原因，并将二者进行对比分析，发现其关系。 展开更多

关键词 非上市国有企业 capm模型 成本估算 企业资本 上市公司 对比分析 资本投资决策 资本成本

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关于条件与非条件CAPM的关系研究与验证

19

作者 白锐锋 魏红刚 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2010年第17期15-17,共3页

CAPM模型广泛应用于经济问题分析和预测,从单因子到多因子、非条件到条件分析,CAPM有助于有效区分条件与非条件CAPM。文章在预期报酬、波动率和协方差都随时间变动的背景下,给出了一只股票的无条件定价误差和因子风险表达,以期理论表达... CAPM模型广泛应用于经济问题分析和预测,从单因子到多因子、非条件到条件分析,CAPM有助于有效区分条件与非条件CAPM。文章在预期报酬、波动率和协方差都随时间变动的背景下,给出了一只股票的无条件定价误差和因子风险表达,以期理论表达条件与非条件CAPM之间的关系。其结果暗示无条件CAPM和条件CAPM定价误差的差别可能导致实证检验中拒绝无条件CAPM而接受条件CAPM。 展开更多

关键词 capm模型 FF模型 FH模型 定价误差

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对一个GARCH模型参数的有效估计

20

作者 龙会典 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2006年第13期44-44,共1页

关键词 模型参数 GARCH 资本资产定价模型 估计 capm模型 股票收益 资产成本 资产收益 收益分布 简称

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