基于风险价值VAR的BOT项目投融资风险分析 被引量：4

1

作者 李倩 张飞涟 《中南林业科技大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2009年第5期174-178,共5页

应用风险价值理论,对BOT项目投融资风险进行定性与定量的风险分析.以某污水处理厂项目为工程实例,建立了项目的财务净现值模型,并将此模型作为风险价值分析的估值模型,应用蒙特卡罗模拟方法,以人民币汇率为随机变量,以项目贴现率,污水... 应用风险价值理论,对BOT项目投融资风险进行定性与定量的风险分析.以某污水处理厂项目为工程实例,建立了项目的财务净现值模型,并将此模型作为风险价值分析的估值模型,应用蒙特卡罗模拟方法,以人民币汇率为随机变量,以项目贴现率,污水处理收费、债务比例、债务利率和项目期限等作为项目风险敏感因子,定量计算并分析当各敏感因子在合理范围内变化时,项目财务净现值的风险价值VAR变化趋势.分析结果完全符合项目客观事实以及理论预期,这也说明将金融风险价值理论应用于工程BOT项目的投融资风险分析是完全可行的.更重要的是,BOT项目投资者可以结合具体项目的特点,根据论文探索的这一套理论和风险价值计算方法,对项目的投融资风险做出较为准确的定量描述,为BOT项目投资者准确预期项目未来收益、合理规避或降低项目风险提供基础的数据依据. 展开更多

关键词 土木工程 项目投融资风险 BOT(build Operate transfer) 风险价值 风险度量

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弹性需求下交通BOT项目特许期决策 被引量：33

2

作者 王东波 宋金波 +1 位作者 戴大双 李铮 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2011年第3期116-122,共7页

为解决弹性需求条件下的特许期决策问题,本文以交通BOT项目为研究对象,以实现政府社会消费者总剩余最大化与项目公司收益净现值最大化为决策目标,构建了完全信息动态博弈模型。求解出模型的精炼纳什均衡解,针对均衡解的性质展开讨论,从... 为解决弹性需求条件下的特许期决策问题,本文以交通BOT项目为研究对象,以实现政府社会消费者总剩余最大化与项目公司收益净现值最大化为决策目标,构建了完全信息动态博弈模型。求解出模型的精炼纳什均衡解,针对均衡解的性质展开讨论,从价格弹性视角分析了交通量需求变动对特许期决策的影响。最后,通过算例对特许期决策模型和均衡解的性质进行了验证。 展开更多

关键词 BOT 特许期 弹性需求

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不确定收益下公路BOT项目特许期决策方法研究 被引量：22

3

作者 王东波 宋金波 +1 位作者 戴大双 李铮 《预测》 CSSCI 北大核心 2010年第2期58-63,共6页

特许期作为BOT项目特许经营协议中的一项重要条款,一直是学术界和实务界共同关注的焦点。通过对特许期影响因素和决策方法相关文献的回顾,归纳出建设期、建设成本、交通量、收费价格、运营和维护成本等关键风险因素,采用符合项目实践运... 特许期作为BOT项目特许经营协议中的一项重要条款,一直是学术界和实务界共同关注的焦点。通过对特许期影响因素和决策方法相关文献的回顾,归纳出建设期、建设成本、交通量、收费价格、运营和维护成本等关键风险因素,采用符合项目实践运作规律的概率分布函数进行拟合,构建了项目收入函数和成本函数,根据对建设期、建设成本和运营期内收益净现值进行Monte Carlo模拟的结果,求解出在给定投资回报水平下的特许期区间,并结合一个实际案例对特许期模拟求解流程进行验证,为不确定收益下公路BOT项目特许期决策提供了一种可借鉴方法。 展开更多

关键词 BOT 特许期 公路项目 蒙特卡罗模拟 不确定性

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基础设施BOT项目特许权期的决策模型 被引量：94

4

作者 李启明 申立银 《管理工程学报》 CSSCI 2000年第1期43-46,共4页

本文从建立 BOT项目实施的里程碑阶段及它们的时间关系 ,分析了确定特许权期的若干原则和作用及其影响因素 ,并建立了确定特许权期的数量决策模型。为

关键词 BOT项目 特许权期 决策模型 合同方式 BOT

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BOT项目特许期决策方法研究评述 被引量：12

5

作者 王东波 宋金波 +1 位作者 戴大双 韩首栋 《预测》 CSSCI 北大核心 2009年第3期1-8,共8页

自从BOT方式在基础设施和公共事业建设中被广泛应用以来,特许期决策问题一直是学术界和实践界共同关注的热点。通过对国内外BOT项目特许期影响因素、决策方法相关文献和案例的系统回顾与分析,重点评述了NPV、博弈论、蒙特卡罗模拟等固... 自从BOT方式在基础设施和公共事业建设中被广泛应用以来,特许期决策问题一直是学术界和实践界共同关注的热点。通过对国内外BOT项目特许期影响因素、决策方法相关文献和案例的系统回顾与分析,重点评述了NPV、博弈论、蒙特卡罗模拟等固定特许期决策方法,以及LPVR、LPVNR等弹性特许期决策方法,进一步总结了两类决策方法的特点及存在的问题。最后针对特许期决策问题提出了未来研究的方向与建议,以期为我国BOT项目的理论与政策研究、实践运作提供参考。 展开更多

关键词 BOT 特许期 弹性特许期 决策方法

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体育场馆BOT融资中政府面临的风险及其防范 被引量：13

6

作者 杨茜 邓春林 +1 位作者 黄芳 蔡建辉 《首都体育学院学报》 2005年第5期1-3,共3页

BOT是一种利用民间资本进行公共基础设施建设、营运的融资方式。大型体育赛事场馆项目采用BOT融资方式可以减轻政府的投资风险和财政压力,并有利于赛后场馆的开发利用。但BOT融资方式本身也存在一定的风险。本文时政府在大型体育场馆项... BOT是一种利用民间资本进行公共基础设施建设、营运的融资方式。大型体育赛事场馆项目采用BOT融资方式可以减轻政府的投资风险和财政压力,并有利于赛后场馆的开发利用。但BOT融资方式本身也存在一定的风险。本文时政府在大型体育场馆项目BOT融资中面临的风险,如投标人联合低价竞标的风险、逆向选择风险、完工质量风险、收益损失风险、资产流失风险、政策和法律缺位风险等进行分析,提出了防范风险的措施,为政府更好进行大型体育赛事场馆项目BOT融资提供参考。 展开更多

关键词 体育场馆 政府 项目融资 BOT 风险分析

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基于蒙特卡罗模拟的污水处理BOT项目特许期决策模型 被引量：22

7

作者 宋金波 王东波 宋丹荣 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2010年第4期93-99,共7页

特许期是BOT项目特许经营协议中的关键参数之一。本文首先界定了污水处理BOT项目特许期的影响因素,以此为基础构建了一个带有收益约束条件的特许期决策模型,综合运用NPV与蒙特卡罗模拟方法对模型进行求解,根据大连市凌水河污水处理BOT... 特许期是BOT项目特许经营协议中的关键参数之一。本文首先界定了污水处理BOT项目特许期的影响因素,以此为基础构建了一个带有收益约束条件的特许期决策模型,综合运用NPV与蒙特卡罗模拟方法对模型进行求解,根据大连市凌水河污水处理BOT项目的案例数据验证了该方法,并分别对有大修和无大修两种移交条件下的特许期区间进行了估计,为此类项目的特许期决策提供了一种可借鉴、可操作的方法。 展开更多

关键词 BOT 特许期 污水处理 蒙特卡罗模拟

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BOT投资方式及对我国古城旅游开发模式创新的启示 被引量：17

8

作者 赵美英 徐邓耀 《生态经济》 CSSCI 北大核心 2005年第2期90-93,共4页

经济的全球化带来了旅游的国际化,在国际旅游业红红火火的今天,我国应该充分利用自己丰富的古城旅游资源,加大开发的力度。而在古城旅游开发的模式上,要积极探索适应国际化的开发模式,加大利用外资的力度。笔者认为,将BOT投资方式运用... 经济的全球化带来了旅游的国际化,在国际旅游业红红火火的今天,我国应该充分利用自己丰富的古城旅游资源,加大开发的力度。而在古城旅游开发的模式上,要积极探索适应国际化的开发模式,加大利用外资的力度。笔者认为,将BOT投资方式运用到我们的古城旅游开发上不失为一个良策。在此背景下,笔者提出了BOT古城旅游开发模式,并分析了它的优点及在我国实施的可行性。 展开更多

关键词 旅游开发 BOT投资方式 中国 国际旅游业 国际化 利用外资 模式创新 大开发 力度 适应

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垃圾焚烧发电BOT项目的风险分担研究 被引量：30

9

作者 宋金波 宋丹荣 姜珊 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2010年第7期71-79,共9页

自从我国垃圾焚烧发电项目广泛采用BOT运作模式以来,因决策失误、法律不完善、政府与项目公司缺乏操作经验等原因而导致的高风险成为了项目运营中亟待解决的问题。为了解决政府部门和项目公司对此类项目风险估计不足、缺乏合理的风险分... 自从我国垃圾焚烧发电项目广泛采用BOT运作模式以来,因决策失误、法律不完善、政府与项目公司缺乏操作经验等原因而导致的高风险成为了项目运营中亟待解决的问题。为了解决政府部门和项目公司对此类项目风险估计不足、缺乏合理的风险分担机制等问题,本文分别对政府部门和项目公司进行了问卷调查,应用spss和stata对数据加以统计分析,识别出影响垃圾焚烧发电BOT项目的10个关键风险,并对政府承担、项目公司承担和双方共同分担的风险进行了分类,最后提出了关键风险的分担及防范策略。 展开更多

关键词 BOT 垃圾焚烧发电 风险识别 风险分担

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BOT/PPP模式识别与选择研究述评 被引量：13

10

作者 吴海西 戴大双 刘宁 《技术经济》 2010年第2期68-73,共6页

本文通过系统回顾与分析国内外BOT/PPP项目融投资模式识别、BOT/PPP项目融投资模式选择方法的相关文献和案例,介绍了有关BOT/PPP融投资模式识别的方法,以及基于BOT项目实施效率、基于BOT项目利益相关者、基于数学建模方法的BOT模式选择... 本文通过系统回顾与分析国内外BOT/PPP项目融投资模式识别、BOT/PPP项目融投资模式选择方法的相关文献和案例,介绍了有关BOT/PPP融投资模式识别的方法,以及基于BOT项目实施效率、基于BOT项目利益相关者、基于数学建模方法的BOT模式选择的方法,进一步总结了现有BOT融投资模式识别及选择所存在的问题。最后,针对模式匹配决策问题提出了未来的研究方向与建议。 展开更多

关键词 BOT 模式识别 模式选择

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BOT项目提前终止关键影响因素——基于多案例的研究 被引量：28

11

作者 宋金波 常静 靳璐璐 《管理案例研究与评论》 CSSCI 2014年第1期86-95,共10页

自从我国基础设施与公用事业领域广泛应用BOT模式以来,因缺乏经验、决策不合理等原因导致项目提前终止的情况频繁发生。本文选取中国13个有代表性的提前终止BOT项目为研究样本,采用多案例研究的方法识别出公众反对、政府部门履约不力、... 自从我国基础设施与公用事业领域广泛应用BOT模式以来,因缺乏经验、决策不合理等原因导致项目提前终止的情况频繁发生。本文选取中国13个有代表性的提前终止BOT项目为研究样本,采用多案例研究的方法识别出公众反对、政府部门履约不力、政府征用、项目公司违规/违法行为、政策法规变动、同类项目竞争以及建设工期延误7项导致项目提前终止的关键影响因素,进一步分析关键影响因素的特点和形成原因,并提出应对策略,为政府部门和私人资本成功运作BOT项目提供了借鉴和指导。 展开更多

关键词 BOT 提前终止 影响因素 多案例研究

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收费公路项目Pareto有效BOT合同与政府补贴 被引量：21

12

作者 谭志加 杨海 陈琼 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第3期10-20,共11页

根据BOT(建设-运营-移交)项目中公共部门和私人部门的不同目标,利用双目标规划模型研究了收费公路BOT项目合同容量、通行费费率及政府补贴政策的联合决策.引入Pa-reto有效BOT合同的概念,并从理论上研究了Pareto有效BOT合同的性质,建立... 根据BOT(建设-运营-移交)项目中公共部门和私人部门的不同目标,利用双目标规划模型研究了收费公路BOT项目合同容量、通行费费率及政府补贴政策的联合决策.引入Pa-reto有效BOT合同的概念,并从理论上研究了Pareto有效BOT合同的性质,建立了两个必要条件用以甄别BOT合同的Pareto有效性.进一步完善目前收费公路BOT项目合同的理论研究,对公共部门制定收费公路项目补贴政策具有现实指导意义. 展开更多

关键词 收费公路特许经营 政府补贴 BOT(建设-运营-移交) Pareto有效合同

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公共基础设施BOT项目弹性特许期决策模式——基于国外典型项目的多案例研究 被引量：10

13

作者 宋金波 党伟 孙岩 《土木工程学报》 EI CSCD 北大核心 2013年第4期142-150,共9页

通过对多个国外典型项目案例的研究,对比分析了公共基础设施BOT项目弹性特许期决策模式选择的现状,提出单一收益约束模式、多重收益约束模式和中间谈判模式三种弹性特许期决策模式,并从决策依据、特许期长度、激励约束作用、监管难度和... 通过对多个国外典型项目案例的研究,对比分析了公共基础设施BOT项目弹性特许期决策模式选择的现状,提出单一收益约束模式、多重收益约束模式和中间谈判模式三种弹性特许期决策模式,并从决策依据、特许期长度、激励约束作用、监管难度和风险分担能力五个方面对特许期决策模式加以对比分析。研究结果表明,三种弹性特许期决策模式均以实际收益为决策依据,但决策标准不同;特许期长度均弹性变化,但特许期终止原则各不一样;在三种弹性特许期决策模式中,多重收益约束模式的激励约束作用和风险分担能力最强,单一收益约束模式的监管难度最高;与固定特许期决策模式相比,采用弹性特许期决策模式有利于实现项目干系人的风险分担与社会公平。 展开更多

关键词 公共基础设施 BOT 弹性特许期 决策模式

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以BOT模式投资中国城市污水处理设施的研究 被引量：16

14

作者 周锋 吴浩汀 《工业水处理》 CAS CSCD 2003年第12期53-56,共4页

BOT模式是国际通行的一种基础性公共设施建设的融资方式。以BOT模式投资中国城市污水处理设施是一种长期的、稳健的投资方式;引进这种投资模式,可以有效的缓解我国环保领域投资不足的问题,并提高我国城市污水处理厂的管理和技术水平。

关键词 BOT模式 投资 城市污水处理 融资方式 中国 风险分析

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基于委托-代理模型BOT模式的有效性分析 被引量：10

15

作者 周晶 何建敏 杨宏伟 《东南大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2005年第3期489-492,共4页

研究了BOT模式的效率问题,分析了政府和项目公司之间的委托代理关系,建立了政府和项目公司之间的博弈模型,讨论了在信息对称和信息不对称情形下政府和项目公司的最优战略.通过对BOT模式和承建制的比较分析表明,对于技术水平高、不确定... 研究了BOT模式的效率问题,分析了政府和项目公司之间的委托代理关系,建立了政府和项目公司之间的博弈模型,讨论了在信息对称和信息不对称情形下政府和项目公司的最优战略.通过对BOT模式和承建制的比较分析表明,对于技术水平高、不确定因素多和难以控制的建设项目,采用承建制会导致项目公司的“道德风险”,而采用BOT模式是有效的,它解决了在信息不对称情形下委托代理关系的“道德风险”问题,从而从机理上论证了BOT模式的有效性. 展开更多

关键词 BOT 委托一代理 道德风险 有效性

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基础设施BOT项目中的两种政府保证研究 被引量：14

16

作者 赵立力 卜祥智 谭德庆 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2009年第2期190-197,共8页

在构建了BOT项目公司同时拥有政府的产品购买保证和限制竞争保证时与政府的博弈模型基础上,进一步构建了项目公司仅有产品购买保证时的博弈模型,对两种情况下的结果进行了比较分析.比较结果表明,在项目公司同时拥有两种保证时,政府的最... 在构建了BOT项目公司同时拥有政府的产品购买保证和限制竞争保证时与政府的博弈模型基础上,进一步构建了项目公司仅有产品购买保证时的博弈模型,对两种情况下的结果进行了比较分析.比较结果表明,在项目公司同时拥有两种保证时,政府的最优保证购买量和项目公司自己的最优销量都更多,其获利也更多;政府同时给出两种保证与仅给出产品购买保证相比,前者较后者的社会消费者总剩余要少,表明政府在给出购买保证的基础上进一步给出限制竞争保证会带来社会福利的损失. 展开更多

关键词 建设-经营-移交 产品购买保证 限制竞争保证 项目公司

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基于行业比较的PPP模式探究 被引量：31

17

作者 姚东旻 刘思旋 李军林 《山东大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2015年第4期23-33,共11页

当前,我国政府正在积极探索通过引入私人资本的政府与社会资本合作模式(PPP)建设基础设施、购买公共服务。财政部指出"推广运用PPP模式将是2015年的一项重要工作"。然而,由于行业之间存在着差异,不同行业运用PPP模式的形式可... 当前,我国政府正在积极探索通过引入私人资本的政府与社会资本合作模式(PPP)建设基础设施、购买公共服务。财政部指出"推广运用PPP模式将是2015年的一项重要工作"。然而,由于行业之间存在着差异,不同行业运用PPP模式的形式可能会有所不同。从文献角度,梳理国内外有关行业中PPP模式运用情况的研究,以交通、医疗、供水这三大行业为例,深入分析PPP模式在不同行业中的运用情况。基于行业基础设施特征,指出传统模式下由公共部门建设基础设施、提供公共服务时存在的弊端,由此对比得出采用PPP模式的优势,并比较、探究各行业采用PPP模式的形式、所出现的问题以及可行的解决方案,为公共部门决策提供参考。 展开更多

关键词 政府与社会资本合作模式 行业特征 BOT形式 传统模式

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泉州刺桐大桥BOT项目的运营风险 被引量：12

18

作者 宋金波 宋丹荣 王东波 《管理案例研究与评论》 2009年第3期196-201,共6页

泉州刺桐大桥是国内最早采用BOT模式进行项目建设和运营的一个经典范例。本案例描述了刺桐大桥从决策、建设到运营的各个阶段和大桥的融资结构特点,重点对大桥建设和运营过程中遇到的诸多问题加以阐述,对于各级政府和企业运作BOT项目提... 泉州刺桐大桥是国内最早采用BOT模式进行项目建设和运营的一个经典范例。本案例描述了刺桐大桥从决策、建设到运营的各个阶段和大桥的融资结构特点,重点对大桥建设和运营过程中遇到的诸多问题加以阐述,对于各级政府和企业运作BOT项目提供了可借鉴的经验。 展开更多

关键词 刺桐大桥 BOT 决策 风险

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基于实物期权的BOT项目特许期决策模型研究 被引量：13

19

作者 赵国杰 何涛 《北京理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2010年第5期27-30,共4页

特许期的确定,是"建造-运营-转移"项目中政府与私人投资集团谈判的主要内容之一。在考虑了单阶段特许期结构下的私人投资者具有等待期权价值,建立包含实物期权价值的特许期决策模型,并将其应用到交通运输基础设施项目的投资... 特许期的确定,是"建造-运营-转移"项目中政府与私人投资集团谈判的主要内容之一。在考虑了单阶段特许期结构下的私人投资者具有等待期权价值,建立包含实物期权价值的特许期决策模型,并将其应用到交通运输基础设施项目的投资决策实践中。与传统的净现值方法的对比分析表明,考虑期权价值后,项目可以在较短的特许期内获得同样的预期收益,为双方的特许权期谈判提供了决策依据。 展开更多

关键词 建造-运营-转移 特许期 实物期权 决策模型

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分期BOT项目期权定价特许权期的决策模型与分析 被引量：7

20

作者 张俊生 王广斌 《同济大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2012年第9期1434-1438,共5页

假设项目公司将BOT(建设-经营-移交)项目分期实施且同时移交,基于实物期权理论建立BOT项目分期实施的期权博弈模型和决策定价方法.在保证政府收益和项目建设质量不受损失的前提下,对如何科学地确定特许权期作了深入详尽的论证和分析,最... 假设项目公司将BOT(建设-经营-移交)项目分期实施且同时移交,基于实物期权理论建立BOT项目分期实施的期权博弈模型和决策定价方法.在保证政府收益和项目建设质量不受损失的前提下,对如何科学地确定特许权期作了深入详尽的论证和分析,最后通过工程实例的计算和实证分析验证该模型的可行性和有效性. 展开更多

关键词 BOT(建设-经营-移交)项目 特许权期 期权博弈 分期

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