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社交经纬与市场共振——高管团队网络对股价同步性影响研究
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作者 周康钵 张少军 王梁喆 《金融理论与实践》 北大核心 2025年第7期103-118,共16页
基于2013—2022年我国A股上市公司数据,采用社会网络模型分析高管团队网络中心度对公司股价同步性的影响。结果显示:高管团队网络中心度显著提高了公司股价同步性,且上市公司高管团队网络中心度越高,股价同步性越高。机制结果显示:一方... 基于2013—2022年我国A股上市公司数据,采用社会网络模型分析高管团队网络中心度对公司股价同步性的影响。结果显示:高管团队网络中心度显著提高了公司股价同步性,且上市公司高管团队网络中心度越高,股价同步性越高。机制结果显示:一方面,高管团队的多公司任职行为促进了上市公司之间的资源共享及信息交互,导致公司间特征趋于一致,提高了股价同步性;另一方面,高管团队网络通过吸引分析师关注正向影响股价同步性。分析调节效应得出,分析师乐观偏差强化了高管网络中心度对股价同步性的正向影响;机构投资者持股比例对高管网络中心度和股价同步性之间的正向关系产生了弱化效应。异质性检验发现,相比于国有企业,非国有企业中高管团队社交网络对股价同步性的提升作用更加显著。研究结论揭示了高管社交网络在资本市场中的重要地位,为有效的信息披露和资本市场运作提供了建议。 展开更多
关键词 高管社交网络 股价同步性 公司特质信息 资本市场效率
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