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去杠杆、稳杠杆与企业资本结构——基于实施效果与实现路径的检验
被引量：
14
1
作者
沈昊旻
程小可
杨鸣京
《财经论丛》
CSSCI
北大核心
2021年第1期75-84,共10页
杠杆问题作为宏观金融脆弱性的总根源,对国家经济稳定起着举足轻重的作用。本文以2013~2017年A股上市公司为样本,对其去杠杆效果进行检验,并进一步探讨其实现路径以及经济后果。研究发现,自进入强制去杠杆阶段以来,企业去杠杆工作初具成...
杠杆问题作为宏观金融脆弱性的总根源,对国家经济稳定起着举足轻重的作用。本文以2013~2017年A股上市公司为样本,对其去杠杆效果进行检验,并进一步探讨其实现路径以及经济后果。研究发现,自进入强制去杠杆阶段以来,企业去杠杆工作初具成效;国有企业去杠杆效果受政策压力影响显著,而非国有企业则受实施能力影响显著。企业通过偿还负债、调整合并报表范围的方式降低杠杆率,在非国有企业中还发现了增发股票、减少股利支付的方式。同时,去杠杆政策短期内降低了企业价值,造成投资不足问题。研究表明,去杠杆政策实施效果良好并取得了较大的进展,但在实施过程中还需警惕去杠杆带来的“次生风险”,平衡好防范化解重大风险和改革、发展、稳定的关系,逐渐向稳杠杆过度。
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关键词
去
杠杆
资本结构
国有
企业
高
杠杆
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职称材料
题名
去杠杆、稳杠杆与企业资本结构——基于实施效果与实现路径的检验
被引量：
14
1
作者
沈昊旻
程小可
杨鸣京
机构
北京交通大学经济管理学院
西南财经大学会计学院
出处
《财经论丛》
CSSCI
北大核心
2021年第1期75-84,共10页
基金
国家自然科学基金面上项目(71872010,71572009)
中央高校基本科研业务费专项资金资助(JBK2001069)。
文摘
杠杆问题作为宏观金融脆弱性的总根源,对国家经济稳定起着举足轻重的作用。本文以2013~2017年A股上市公司为样本,对其去杠杆效果进行检验,并进一步探讨其实现路径以及经济后果。研究发现,自进入强制去杠杆阶段以来,企业去杠杆工作初具成效;国有企业去杠杆效果受政策压力影响显著,而非国有企业则受实施能力影响显著。企业通过偿还负债、调整合并报表范围的方式降低杠杆率,在非国有企业中还发现了增发股票、减少股利支付的方式。同时,去杠杆政策短期内降低了企业价值,造成投资不足问题。研究表明,去杠杆政策实施效果良好并取得了较大的进展,但在实施过程中还需警惕去杠杆带来的“次生风险”,平衡好防范化解重大风险和改革、发展、稳定的关系,逐渐向稳杠杆过度。
关键词
去
杠杆
资本结构
国有
企业
高
杠杆
Keywords
Deleverage
Corporate Capital Structure
High Leverage of SOEs
分类号
F275.1 [经济管理—企业管理]
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作者
出处
发文年
被引量
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1
去杠杆、稳杠杆与企业资本结构——基于实施效果与实现路径的检验
沈昊旻
程小可
杨鸣京
《财经论丛》
CSSCI
北大核心
2021
14
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