基于马尔科夫转换MSVAR模型的大宗商品期货价格行为特征分析 被引量：4

1

作者 张凡雷 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2015年第13期158-161,共4页

文章基于大宗商品期货价格行为特征,以马尔科夫转换模型为基础,构建大宗商品期货品种的MS-VAR模型,并利用相关数据对其价格行为及影响因素进行计量分析,得出以下结论:大宗商品期货价格行为表现为小幅上涨、大幅上涨和大幅下跌三种状态,... 文章基于大宗商品期货价格行为特征,以马尔科夫转换模型为基础,构建大宗商品期货品种的MS-VAR模型,并利用相关数据对其价格行为及影响因素进行计量分析,得出以下结论:大宗商品期货价格行为表现为小幅上涨、大幅上涨和大幅下跌三种状态,且三种状态持续周期分别为45天、6.45天和2.34天,大宗商品期货价格状态1较状态2、3持续时间更长,表明大宗商品期货市场价格是呈现出缓慢上升的趋势。证实大宗商品期货价格波动行为具有明显的集聚性与持续性等特征,并表现出比较高的价格突变行为。 展开更多

关键词 期货与现货 马尔科夫转换MSVAR模型 金融价格波动

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基于马尔科夫状态转换的战略联盟自发性对称破缺机制 被引量：10

2

作者 宋波 徐飞 《系统管理学报》 CSSCI 2013年第1期85-90,共6页

针对企业战略联盟演变过程中的自发性对称破缺现象,以系统观的视角,将战略联盟视作一个复杂社会经济系统,从时间、空间、物质、信息和能量5个维度描述战略联盟系统的状态,并将马尔科夫过程的状态随机转换模型引入战略联盟状态迁移的研究... 针对企业战略联盟演变过程中的自发性对称破缺现象,以系统观的视角,将战略联盟视作一个复杂社会经济系统,从时间、空间、物质、信息和能量5个维度描述战略联盟系统的状态,并将马尔科夫过程的状态随机转换模型引入战略联盟状态迁移的研究,深入阐述联盟自发性对称破缺机制,从而预测联盟的平衡状态,为战略联盟演变及稳定性的研究提供了新的理论视角。 展开更多

关键词 战略联盟 演变 对称破缺 马尔科夫转换模型

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人民币汇率与股市的风险溢出效应再检验——基于马尔科夫转换GARCH模型和混合时变copula模型的研究 被引量：8

3

作者 赵放 刘雅君 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2018年第9期55-65,共11页

本文以人民币兑美元汇率和沪深300指数为研究对象,使用马尔科夫转换GARCH模型分析了两者的波动非线性特征,利用该模型将汇率波动按照低频和高频状态分成了三个区间,并且从时间上与2015年的汇改相重合。同时,使用混合时变copula对三个子... 本文以人民币兑美元汇率和沪深300指数为研究对象,使用马尔科夫转换GARCH模型分析了两者的波动非线性特征,利用该模型将汇率波动按照低频和高频状态分成了三个区间,并且从时间上与2015年的汇改相重合。同时,使用混合时变copula对三个子样本上汇率市场和股票市场波动率关联性建模。研究发现:2015年的汇率改革重塑我国汇率市场和股票市场的风险溢出效应;汇改后,两市风险关联性增加,并表现出了正面溢出效应。 展开更多

关键词 马尔科夫转换GARCH模型 混合时变copula模型 汇率 风险溢出效应

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基于马尔科夫区制转换模型的中国经济周期识别 被引量：3

4

作者 虞栋杰 郑静 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2022年第8期38-42,共5页

经济周期研究既能了解经济运行的真实状况,也是经济危机监测和国家政策调控的基础。文章采用一种能够综合利用高频数据和低频数据的经济周期计量模型,即马尔科夫区制转换混频数据回归(MS-MIDAS)模型,利用月度货运量数据以及季度GDP数据... 经济周期研究既能了解经济运行的真实状况,也是经济危机监测和国家政策调控的基础。文章采用一种能够综合利用高频数据和低频数据的经济周期计量模型,即马尔科夫区制转换混频数据回归(MS-MIDAS)模型,利用月度货运量数据以及季度GDP数据对我国经济周期进行识别与预测,并提供了一种新的方法估计模型参数。结果表明:中国经济周期波动具有非对称性;MS-MIDAS模型在识别与预测经济周期方面具有准确性和简便性。同时,实证结果证实了巴菲特的观点:货运量是经济状况的晴雨表。 展开更多

关键词 经济周期 货运量 马尔科夫区制转换模型 混频数据回归

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基于马尔科夫状态转换的人民币汇率波动预测研究 被引量：4

5

作者 罗林 林宇 《金融与经济》 北大核心 2014年第5期19-22,71,共5页

针对ARCH族模型存在描述波动率持续性过高等缺点,引入MRS-GARCH模型对美元/人民币的波动性进行建模分析;并采用MCMC方法估计模型参数,以克服MLE估计MRS-GARCH模型时存在的路径依赖等问题;进而利用拟合的模型来预测美元/人民币的波动率... 针对ARCH族模型存在描述波动率持续性过高等缺点,引入MRS-GARCH模型对美元/人民币的波动性进行建模分析;并采用MCMC方法估计模型参数,以克服MLE估计MRS-GARCH模型时存在的路径依赖等问题;进而利用拟合的模型来预测美元/人民币的波动率。实证结果表明:MRS-GARCH模型能很好地刻画存在结构突变的美元/人民币波动特征;美元/人民币低波动状态的持续时间长于中、高波动状态;损失函数表明MRS(3)-GARCH模型在波动率的预测效果上优于GARCH模型,更适合用于预测美元/人民币的波动率。 展开更多

关键词 汇率 波动率 马尔科夫状态转换模型 预测

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中国股市泡沫的识别和预测:基于SSMS模型 被引量：2

6

作者 陈国进 颜诚 赵向琴 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2016年第1期155-159,共5页

文章将前沿的向量自回归--对数线性化资产定价模型改写成状态空间形式,并与二元马尔科夫区制转换有机地结合,得到用于股市泡沫识别和预测的状态空间马尔科夫区制转换模型,以便在一个统一模型框架中解决股市泡沫的时变性和不可观察性。... 文章将前沿的向量自回归--对数线性化资产定价模型改写成状态空间形式,并与二元马尔科夫区制转换有机地结合,得到用于股市泡沫识别和预测的状态空间马尔科夫区制转换模型,以便在一个统一模型框架中解决股市泡沫的时变性和不可观察性。基于中国股市的实证研究表明:(1)该模型能够很好捕捉股市泡沫,识别泡沫的膨胀区制和破裂区制,估计泡沫在两个区制之间的转换概率。(2)中国股市泡沫具有周期性、持续性和不对称性特征。基于滤波概率和平滑概率的预测进一步支持了上述结论。 展开更多

关键词 状态空间马尔科夫区制转换模型 中国股市泡沫识别 卡尔曼滤波

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全球流动性冲击对我国股市波动的影响研究——基于MS-VAR模型的分析 被引量：6

7

作者 王涛 赵晶 姜伟 《金融发展研究》 北大核心 2018年第5期3-10,共8页

本文基于1999—2016年相关变量的月度数据,借助非线性的马尔科夫区制转换向量自回归模型(MS-VAR),描绘了具备非线性、时变性特征的全球流动性在不同区制状态下(全球流动性水平低速增长、混合波动增长、高速增长)对我国股市波动的影响,... 本文基于1999—2016年相关变量的月度数据,借助非线性的马尔科夫区制转换向量自回归模型(MS-VAR),描绘了具备非线性、时变性特征的全球流动性在不同区制状态下(全球流动性水平低速增长、混合波动增长、高速增长)对我国股市波动的影响,考察了在不同区制下全球流动性冲击对我国股市的传导渠道,并提出了应对冲击实现高效率流动性管理的相关建议。实证检验结果表明:全球流动性冲击通过三条渠道共同发挥作用传递到我国的股票市场,其中资本渠道与贸易渠道占有相对主导地位。在我国短期内仍实行资本管制的情况下,利率渠道并未成为传递或放大全球流动性冲击对我国股市产生影响的主要渠道。短期来看,资本管制是应对冲击的有效手段。但从长期来看,应从积极、持续推进汇率制度改革与人民币国际化进程,保证财政政策与货币政策的独立性与灵活性等方面入手,同时也应注意协调好人民币国际地位的提高、资本管制的放开、灵活的汇率制度之间的关系。 展开更多

关键词 全球流动性 马尔科夫区制转换向量自回归模型 股市波动

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基于MS模型的中国FDI变化路径的动态特征研究 被引量：2

8

作者 李冬梅 宋志红 《中国科技论坛》 CSSCI 北大核心 2012年第2期102-107,共6页

通过建立两状态的马尔科夫区制转换(MS)模型,刻画了1997.01—2010.11期间中国FDI变化路径的动态特征。实证分析结果表明,在近10多年的发展历程中,中国FDI扩张状态的平均持续期约为2.902个月,FDI收缩状态平均持续期约为3.6832个月,而且FD... 通过建立两状态的马尔科夫区制转换(MS)模型,刻画了1997.01—2010.11期间中国FDI变化路径的动态特征。实证分析结果表明,在近10多年的发展历程中,中国FDI扩张状态的平均持续期约为2.902个月,FDI收缩状态平均持续期约为3.6832个月,而且FDI的扩张与收缩的交替频率较高,FDI经历了短暂的扩张(收缩)状态之后又迅速进入收缩(扩张)状态。中国FDI变化路径的状态交替特征可能受到全球FDI的流动趋势、中国的知识产权保护力度以及引资政策的影响。 展开更多

关键词 FDI 马尔科夫区制转换模型 平滑概率 H—P滤波

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人民币/美元名义汇率与中国通胀率的状态转换特征研究 被引量：6

9

作者 谢杰 《统计与信息论坛》 CSSCI 2011年第5期64-70,共7页

通过扩展巴拉萨—萨缪尔森假说,对名义汇率升值和通胀的相互替代作用进行了理论解释。使用马尔科夫状态转换模型研究了1983年1月至2010年11月间人民币/美元汇率和中国通胀率的时间序列行为。研究显示:在缩小中美两国价格差距的过程中,... 通过扩展巴拉萨—萨缪尔森假说,对名义汇率升值和通胀的相互替代作用进行了理论解释。使用马尔科夫状态转换模型研究了1983年1月至2010年11月间人民币/美元汇率和中国通胀率的时间序列行为。研究显示:在缩小中美两国价格差距的过程中,结构性通胀与名义汇率升值有着相同的作用。人民币外在升值压力与国内通胀并存的问题,对于宏观经济平衡和货币政策制定者来说,既意味着机遇,也意味着挑战。所以,通胀与名义汇率升值的合适政策搭配会降低人民币升值预期,并逐步缓解人民币升值压力。 展开更多

关键词 名义汇率 巴拉萨—萨缪尔森假说 结构性通胀 马尔科夫状态转换模型

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私募基金的市场状态转换识别与择时能力研究

10

作者 郭万山 赵天宇 《武汉金融》 北大核心 2018年第5期35-41,共7页

本文通过马尔科夫状态转换模型研究了中国私募基金的收益状态识别与择时能力。研究结果显示,私募基金整体收益在牛熊市中分别存在"高收益、低波动"和"低收益、高波动"两种特征。进一步对私募基金状态转换择时能力... 本文通过马尔科夫状态转换模型研究了中国私募基金的收益状态识别与择时能力。研究结果显示,私募基金整体收益在牛熊市中分别存在"高收益、低波动"和"低收益、高波动"两种特征。进一步对私募基金状态转换择时能力进行检验,发现牛市向熊市转换过程中,私募基金的择时能力较为突出;熊市向牛市状态转换时,基金整体的收益低于基准收益,择时能力较弱。对不同策略进行比较发现,股票型私募基金的择时能力最强。 展开更多

关键词 私募基金 状态转换 择时能力 马尔科夫状态转换模型

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生猪产业链区制转换与价格非线性传导 被引量：4

11

作者 孟利东 闫桂权 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2022年第9期128-132,共5页

文章基于中国2006年9月至2018年4月的仔猪价格、生猪价格和猪肉价格,引入马尔科夫区制转换向量自回归(MS-VAR)模型对生猪产业链区制状态转换与价格非线性传导进行实证分析。结果表明:生猪产业链在下跌、平稳和上升区制间转换较为频繁,... 文章基于中国2006年9月至2018年4月的仔猪价格、生猪价格和猪肉价格,引入马尔科夫区制转换向量自回归(MS-VAR)模型对生猪产业链区制状态转换与价格非线性传导进行实证分析。结果表明:生猪产业链在下跌、平稳和上升区制间转换较为频繁,其中下跌区制稳定性较强;生猪产业链服从MSIH(3)-VAR(5)模型,仔猪价格受到不同滞后期下猪肉价格的显著影响,生猪价格同时受到不同滞后期下仔猪价格和猪肉价格的显著影响;在不同区制状态中,生猪产业链各环节的价格非对称传导响应方向和持续时间基本一致,而冲击强度存在差异,上升区制中冲击强度最强,平稳区制次之,下跌区制最弱。 展开更多

关键词 生猪产业链 价格波动 非线性传导 马尔科夫区制转换向量自回归(MS-VAR)模型

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中国苹果市场价格波动特征和调控政策研究 被引量：14

12

作者 李俊青 张俊 宋长鸣 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2015年第22期131-134,共4页

文章基于2002~2013年苹果集贸市场价格月度数据,采用X12季节调整模型、ARCH类模型和马尔科夫转换模型,全面分析了苹果市场价格波动特征。结论表明：我国苹果价格波动主要是由长期趋势和季节变动所致,价格波动周期大致为15~18个月,其中... 文章基于2002~2013年苹果集贸市场价格月度数据,采用X12季节调整模型、ARCH类模型和马尔科夫转换模型,全面分析了苹果市场价格波动特征。结论表明：我国苹果价格波动主要是由长期趋势和季节变动所致,价格波动周期大致为15~18个月,其中上涨、稳定和下跌三种状态的持续时间分别是3.4个月、7.7个月和3.3个月;苹果价格波动具有集簇性,价格波动后往往出现同种状态的价格波动,价格上涨后继续上涨和价格下跌后继续下跌的概率分别为为0.7和0.69;苹果价格受前期价格波动的影响大于来自外部冲击的影响,波动具有持续性并逐渐扩散;苹果市场价格具有高风险和高收益特征,但是不存在非对称性。 展开更多

关键词 苹果价格 波动 X12季节调整模型 ARCH类模型 马尔科夫转换模型

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农产业价值链产业终端价格波动研究 被引量：3

13

作者 曹昱亮 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2015年第7期88-91,共4页

文章基于马尔科夫转换模型对农产业零售价格波动的深层次原因进行分析,发现农产业零售价格波动同时存在不对称周期价格波动模式、基于成本价格波动模式、粘性价格波动模式三种价格波动模式,其中不对称价格周期波动模式符合埃奇沃斯价格... 文章基于马尔科夫转换模型对农产业零售价格波动的深层次原因进行分析,发现农产业零售价格波动同时存在不对称周期价格波动模式、基于成本价格波动模式、粘性价格波动模式三种价格波动模式,其中不对称价格周期波动模式符合埃奇沃斯价格周期模型的特征和预测,并进一步拓展了关于农产业价格波动的原因。 展开更多

关键词 农产品终端价格波动 埃奇沃斯周期模型 马尔科夫转换模型

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中国货币政策对股票市场影响的再考察 被引量：3

14

作者 殷波 《金融发展研究》 2009年第3期35-40,共6页

本文运用DAG方法、VAR模型和马尔科夫转换模型考察了货币政策对股市价格水平的影响,结果表明中短期内货币政策对股票市场价格水平存在影响显著,并表现出较强的非对称效应。股市低迷期的紧缩性货币政策会进一步降低股市收益率,减小股市... 本文运用DAG方法、VAR模型和马尔科夫转换模型考察了货币政策对股市价格水平的影响,结果表明中短期内货币政策对股票市场价格水平存在影响显著,并表现出较强的非对称效应。股市低迷期的紧缩性货币政策会进一步降低股市收益率,减小股市从熊市转入牛市的概率;相反,股市繁荣期的紧缩性货币政策将增加股市从牛市转入熊市的概率。 展开更多

关键词 货币政策 股市 DAG方法 VAR模型 马尔科夫转换模型

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过度自信、市场流动性与投机泡沫 被引量：10

15

作者 石广平 刘晓星 +1 位作者 姚登宝 张旭 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第3期63-72,共10页

本文首先从理论上揭示了过度自信和市场流动性对股市投机泡沫存在正向作用的内在机理,证明了不同程度的过度自信和市场流动性对泡沫影响的效应差异,然后结合时变转移概率马尔科夫区制转换理论(MS-TVTP),构建了包含投资者过度自信和市场... 本文首先从理论上揭示了过度自信和市场流动性对股市投机泡沫存在正向作用的内在机理,证明了不同程度的过度自信和市场流动性对泡沫影响的效应差异,然后结合时变转移概率马尔科夫区制转换理论(MS-TVTP),构建了包含投资者过度自信和市场流动性的中国股市泡沫动态演化机制模型(VNS三区制变量扩展模型),并利用2005年4月-2015年6月沪深300指数的相关数据进行了实证分析。结果表明:运用VEC模型提取的股市泡沫和实际情况吻合;与现有Hamilton模型和VNS模型及其简单扩展模型相比,VNS三区制变量扩展模型能够更好的刻画中国股市泡沫特征;沪深300指数泡沫变化可划分为潜伏、膨胀和破裂三种状态,与2008年金融危机期间比较,发现危机前后中国股市泡沫的区制效应更加明显;投资者过度自信的增加会增大泡沫从潜伏区制转换到膨胀区制的概率,市场流动性的负向变化使泡沫从膨胀区制转换到破裂区制的可能性增加。 展开更多

关键词 投机泡沫 市场流动性 过度自信 马尔科夫区制转换模型 时变转移概率

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GEYR值作为我国投资策略的可行性研究 被引量：3

16

作者 陈正旭 徐小华 庞清武 《上海交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2008年第11期1793-1796,共4页

对我国国债与股票收益率比值(GEYR)进行研究,发现国债与股票收益率存在单位根,相互之间存在协整关系,而GEYR是平稳的.利用GEYR的变化建立股票债券投资策略,发现与其他投资策略相比,用马尔科夫转换机制模型预测GEYR并建立的投资策略具有... 对我国国债与股票收益率比值(GEYR)进行研究,发现国债与股票收益率存在单位根,相互之间存在协整关系,而GEYR是平稳的.利用GEYR的变化建立股票债券投资策略,发现与其他投资策略相比,用马尔科夫转换机制模型预测GEYR并建立的投资策略具有较高收益率,但考虑了交易成本和风险后并没有明显优势. 展开更多

关键词 股票收益率 债券收益率 协整 马尔科夫机制转换模型

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一种新的入境旅游市场周期研究方法演绎与应用 被引量：3

17

作者 唐夕汐 田里 王桀 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2018年第17期83-85,共3页

考虑到马尔科夫机制转换模型能很好地拟合具有机制转换的线性时间序列,文章首次运用马尔科夫制度转换模型对1979—2016年38年间云南省入境旅游市场周期进行了实证研究,结果表明,云南省入境旅游市场表现出两种状态：高增长状态和低增长... 考虑到马尔科夫机制转换模型能很好地拟合具有机制转换的线性时间序列,文章首次运用马尔科夫制度转换模型对1979—2016年38年间云南省入境旅游市场周期进行了实证研究,结果表明,云南省入境旅游市场表现出两种状态：高增长状态和低增长状态。云南省入境旅游市场留在高增长状态的概率为87.54%,留在低增长状态的概率为48.11%,从高增长状态到低增长状态的概率是12.64%,从低增长状态转向高增长状态的概率是51.89%。云南省入境旅游市场周期平均需要9.84年完成一次,38年间经历了3.86个大的周期波动。 展开更多

关键词 马尔科夫机制转换模型 入境旅游市场周期 云南省

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全球价值链分工对国际经济周期协同性的影响研究 被引量：3

18

作者 张支南 浦正宁 李明 《技术经济》 CSSCI 北大核心 2020年第5期116-124,共9页

为考察全球价值链分工的宏观经济效应,本文基于2000-2014年全球102个经济体相关数据,探究了全球价值链贸易对国际经济周期协同性的影响。结果表明,全球价值链贸易深化了国际垂直型分工,显著提升了国际经济周期的协同性;无论是制造业还... 为考察全球价值链分工的宏观经济效应,本文基于2000-2014年全球102个经济体相关数据,探究了全球价值链贸易对国际经济周期协同性的影响。结果表明,全球价值链贸易深化了国际垂直型分工,显著提升了国际经济周期的协同性;无论是制造业还是服务业价值链贸易,对国际经济周期协同性都具有显著正向影响,侧面反映出服务业也在越来越深入地融入全球分工体系;价值链贸易对国际经济周期协同性的影响效应主要体现于发展中与发达经济体之间,发达经济体之间的经济周期协同性受其影响并不明显。 展开更多

关键词 全球价值链 经济周期协同 价值链参与度 马尔科夫区制转换模型

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中国货币政策对房地产市场的非对称效应 被引量：20

19

作者 陈日清 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2014年第6期33-41,共9页

本文基于国房景气指数及马尔科夫区制转换模型,研究了中国货币政策对房地产市场的影响。研究发现,中国货币政策对房地产市场影响存在非对称效应:一是货币政策在房地产市场处于"平稳期"时,对房地产市场几乎没有作用,但是在房... 本文基于国房景气指数及马尔科夫区制转换模型,研究了中国货币政策对房地产市场的影响。研究发现,中国货币政策对房地产市场影响存在非对称效应:一是货币政策在房地产市场处于"平稳期"时,对房地产市场几乎没有作用,但是在房地产市场处于"上行期"和"下行期"时作用明显;二是预期货币政策变动对房地产市场具有预期调控作用,非预期货币政策变动则会弱化货币政策的预期调控作用,因此,具有一定规则、平稳可预期的货币政策将有助于维护我国房地产市场健康平稳发展。另外,现阶段适宜的房地产市场调控货币政策中介目标为货币供应量,而利率对房地产市场的调控作用可能有限。 展开更多

关键词 货币政策 中国房地产市场 马尔科夫区制转换模型 非对称效应 国房景气指数

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财政政策变动对中国宏观经济的影响分析 被引量：3

20

作者 白彦 吴言林 《学海》 CSSCI 北大核心 2009年第3期114-120,共7页

本文考察了近年来中国宏观经济运行与财政收支的情势转变特征,采用马尔科夫情势转换向量自回归模型(MSVAR),实证分析了财政收支的变动对中国宏观经济波动的"稳定效应"。分析表明,我国的宏观经济运行和财政收支在样本期间内都... 本文考察了近年来中国宏观经济运行与财政收支的情势转变特征,采用马尔科夫情势转换向量自回归模型(MSVAR),实证分析了财政收支的变动对中国宏观经济波动的"稳定效应"。分析表明,我国的宏观经济运行和财政收支在样本期间内都存在较为明显的结构性变化和非线性特征,而相机抉择的财政政策对工业增长和物价都具有较为明显的"反周期"的稳定效应。本文研究的政策含义在于,财政政策也是稳定宏观经济运行和通胀水平的重要工具,应逐步加强财政政策的运用,通过对财政支出、税制设计等多种政策工具,更加有效的保持经济平稳较快发展。 展开更多

关键词 财政收支 宏观经济波动 马尔科夫情势转换向量自回归模型(MSVAR)

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