基于马尔可夫转换模型的中国股市波动性研究 被引量：2

1

作者 葛文雷 居新华 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2010年第17期153-155,共3页

证券价格的波动变化不仅影响衍生产品的价格也是政府管理金融市场、制定政策的依据。由于价格的波动往往呈现非线性的特征,文章利用马尔可夫转换模型对中国股票波动性进行估计。研究发现该模型可较好对我国上海证券市场股价波动性进行... 证券价格的波动变化不仅影响衍生产品的价格也是政府管理金融市场、制定政策的依据。由于价格的波动往往呈现非线性的特征,文章利用马尔可夫转换模型对中国股票波动性进行估计。研究发现该模型可较好对我国上海证券市场股价波动性进行分类估计,并得到了证券市场波动的状态平滑概率图。在统计结果的基础上,还分析了我国市场波动性的成因和特点,并对政策的有效性进行评述。 展开更多

关键词 马尔可夫转换模型 股票波动性 羊群效应

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基于结构转换非参数GARCH模型的股市波动率预测拟合性评估 被引量：1

2

作者 周士元 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2015年第17期162-165,共4页

文章选取上证股市A、B股日收盘指数为分析对象,结合应变量、自变量对应的向量构建基于极大似然估计的马尔可夫结构转换模型,并在此基础上,针对结构转换非参数状态GARCH的波动率实施参数估计,最后结合日收益率序列以极大似然法进行了三... 文章选取上证股市A、B股日收盘指数为分析对象,结合应变量、自变量对应的向量构建基于极大似然估计的马尔可夫结构转换模型,并在此基础上,针对结构转换非参数状态GARCH的波动率实施参数估计,最后结合日收益率序列以极大似然法进行了三状态下的参数估计比对分析,结果证实沪市A、B股存在一定程度的互动性和"尖峰厚尾"分布特征,且马尔可夫结构转换模型下的RS-APGARCH模型具备相对更高的拟合能力。 展开更多

关键词 结构转换 非参数模型 GARCH 波动率 估计

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基于结构转换非参数GARCH模型的VaR估计 被引量：23

3

作者 杨继平 袁璐 张春会 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第2期69-80,共12页

考虑股市波动结构转换的特性和参数模型会产生误设的情况,提出具有马尔可夫结构转换的非参数GARCH模型,并利用非参数估计技术估计波动率.将沪深股市的波动变化分为下跌、盘整和上涨3个状态,分别采用基于马尔可夫结构转换参数与非参数GAR... 考虑股市波动结构转换的特性和参数模型会产生误设的情况,提出具有马尔可夫结构转换的非参数GARCH模型,并利用非参数估计技术估计波动率.将沪深股市的波动变化分为下跌、盘整和上涨3个状态,分别采用基于马尔可夫结构转换参数与非参数GARCH(MRSGARCH)模型对我国沪深股市的波动率进行估计和预测,运用MSE1、MSE2和QLIKE对估计和预测出的波动率进行评价.结果表明误差分布服从正态分布的参数和非参数MRS-GARCH模型的估计和预测更准确.在此基础上对沪深股市收益率的动态VaR值进行估计,然后运用Kupiec检验法对这两类模型在预测实际损失的表现进行评价.估计和检验结果表明,基于参数和非参数的MRS-GARCH模型都能较好地估计中国沪深股市VaR,且基于非参数MRSGARCH模型的VaR估计效果更好. 展开更多

关键词 马尔可夫结构转换 MRS-GARCH模型 非参数MRS-GARCH模型 VAR

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股灾背景下沪深股市波动率的结构转换特征分析 被引量：2

4

作者 罗君 乔高秀 王璐 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2018年第10期167-170,共4页

文章利用MRS-GARCH模型族对沪深300指数进行实证分析,揭示在股灾背景下沪深股市波动率结构转换特征的异常行为。结果显示,沪深300指数收益率存在明显的高、低波动两种状态,且波动在不同状态之间的行为存在较大差异。2015年沪深股市高波... 文章利用MRS-GARCH模型族对沪深300指数进行实证分析,揭示在股灾背景下沪深股市波动率结构转换特征的异常行为。结果显示,沪深300指数收益率存在明显的高、低波动两种状态,且波动在不同状态之间的行为存在较大差异。2015年沪深股市高波动状态的持续性强于低波动状态,波动率更易于从高波动状态向低波动状态转变。而2005—2015年期间股市处于两种状态的持续性均较强,波动率更易在同类状态之间转换,2015年股市处于高波动状态的持续性大于整个样本处于高波动状态的持续性。 展开更多

关键词 MRS-GARCH模型 波动率 结构转换 沪深300指数

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基于MRS-EGARCH模型的沪深300指数波动预测 被引量：15

5

作者 张锐 魏宇 金炜东 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2011年第5期628-635,共8页

提出了一种新的马尔可夫机制转换EGARCH模型,假定收益残差序列可以服从高斯分布、t-分布或广义误差分布,并允许非高斯分布中自由度与所处机制有关,以刻画可能存在的时变峰度及厚尾特征.以沪深300指数为例进行实证研究,发现新模型能区分... 提出了一种新的马尔可夫机制转换EGARCH模型,假定收益残差序列可以服从高斯分布、t-分布或广义误差分布,并允许非高斯分布中自由度与所处机制有关,以刻画可能存在的时变峰度及厚尾特征.以沪深300指数为例进行实证研究,发现新模型能区分隐藏在指数收益序列中的不同机制.预测成功率指标表明设定收益残差服从厚尾分布的MRS-EGARCH比单机制EGARCH具有更好的波动率预测性能. 展开更多

关键词 波动率 持续性 EGARCH 马尔可夫机制转换模型

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基于MCMC方法的机制转换利率模型实证研究 被引量：2

6

作者 孙伶俐 陈启宏 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2010年第10期67-69,共3页

文章分析了机制转换利率模型及相应的债券定价公式。利用银行间国债交易数据,使用马尔可夫链蒙特卡罗方法对机制转换利率模型进行了实证分析。结果表明机制转换利率模型能较好的刻画利率的期限结构,我国银行间国债市场的利率期限结构存... 文章分析了机制转换利率模型及相应的债券定价公式。利用银行间国债交易数据,使用马尔可夫链蒙特卡罗方法对机制转换利率模型进行了实证分析。结果表明机制转换利率模型能较好的刻画利率的期限结构,我国银行间国债市场的利率期限结构存在着机制转换的现象。 展开更多

关键词 利率期限结构 马尔可夫链 机制转换利率模型 马尔可夫链蒙特卡罗方法

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DDMRS-GARCH模型及其在上海股票市场的实证研究 被引量：8

7

作者 郭名媛 张世英 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2005年第4期367-373,共7页

提出了2阶马尔可夫结构转换波动模型———DDMRS-GARCH模型,DDMRS-GARCH模型引入了2阶马尔可夫链,使得波动状态转移概率不仅依赖于波动状态,同时还依赖于波动状态的持久时间.将DDMRS-GARCH模型应用于上海股票市场收益时间序列进行了实... 提出了2阶马尔可夫结构转换波动模型———DDMRS-GARCH模型,DDMRS-GARCH模型引入了2阶马尔可夫链,使得波动状态转移概率不仅依赖于波动状态,同时还依赖于波动状态的持久时间.将DDMRS-GARCH模型应用于上海股票市场收益时间序列进行了实证分析. 展开更多

关键词 马尔可夫结构转换波动模型 DDMRS-GARCH模型 股票市场 状态转移概率

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利率调整对我国股市不同状态波动性的影响 被引量：11

8

作者 杨继平 冯毅俊 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第2期63-75,共13页

基于马尔可夫结构转换模型研究利率调整对我国股市在不同波动状态情况下波动性的影响,特别在2014年~2015年沪市波动为上涨和下跌状态下的影响.考虑股市波动存在结构转换及杠杆效应,选用马尔可夫结构转换EGARCH(RS-EGARCH)模型对上证综... 基于马尔可夫结构转换模型研究利率调整对我国股市在不同波动状态情况下波动性的影响,特别在2014年~2015年沪市波动为上涨和下跌状态下的影响.考虑股市波动存在结构转换及杠杆效应,选用马尔可夫结构转换EGARCH(RS-EGARCH)模型对上证综指进行收益和波动率建模.结果显示沪市在上涨状态利好消息与同等程度利空消息冲击具有相同影响;在下跌状态利空消息冲击比利好消息的影响更大,这异于通常的杠杆效应.通过在RSEGARCH模型均值和波动率方程中引入虚拟变量研究自2012年时隔两年后首次利率调整对沪市波动性的影响,研究发现利率下调在沪市上涨状态显著增加了收益率和波动率;而在下跌状态收益率显著降低.但通过对比研究,在2006年的利率调整对于2006年~2008年期间沪市上涨和下跌状态的波动性没有显著影响. 展开更多

关键词 马尔可夫结构转换 RS-EGARCH模型 利率调整 股市波动性

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中美汇率非线性波动特征及预测

9

作者 陈家清 张智敏 王仁祥 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2012年第22期109-113,共5页

文章选取1994年1月至2011年2月美元兑人民币月平均汇率作为研究对象,首先建立STAR模型,分析了中美汇率的非线性特征,通过检验发现ESTAR模型能较好拟合汇率增量序列;其次对ESTAR-ARCH类三种组合模型进行比较,结果表明ESTAR-GARCH模型能... 文章选取1994年1月至2011年2月美元兑人民币月平均汇率作为研究对象,首先建立STAR模型,分析了中美汇率的非线性特征,通过检验发现ESTAR模型能较好拟合汇率增量序列;其次对ESTAR-ARCH类三种组合模型进行比较,结果表明ESTAR-GARCH模型能更好地描述汇率变化的趋势,说明汇率增量既具有对称的非线性特征,也存在波动的群集效应;最后基于ESTAR-GARCH(1,1)模型对近两年来美元兑人民币月平均汇率进行预测,预测精度很高,说明所建模型非常合理,并且预测结果显示未来十个月人民币将继续升值。 展开更多

关键词 非线性波动 人民币汇率 结构转换 平滑移动自回归异方差模型

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嵌入式软件系统体系结构可靠性分析方法 被引量：3

10

作者 曲以堃 张伟 《计算机应用研究》 CSCD 北大核心 2020年第10期3053-3057,共5页

AADL是嵌入式领域对SA进行建模、评估的常用方法,但其属于一种半形式化开发语言,无法直接对SA的可靠性进行验证。为此,提出一种基于AADL的可靠性分析框架,对SA的可靠性进行形式化验证。首先通过分析系统体系结构的元素关系,建立AADL可... AADL是嵌入式领域对SA进行建模、评估的常用方法,但其属于一种半形式化开发语言,无法直接对SA的可靠性进行验证。为此,提出一种基于AADL的可靠性分析框架,对SA的可靠性进行形式化验证。首先通过分析系统体系结构的元素关系,建立AADL可靠性模型;然后设计转换模型及其规则,将AADL模型转换为连续时间马尔可夫链模型;最后采用概率模型检验工具对连续时间马尔可夫链模型进行可靠性定量分析。仿真结果表明,与现有可靠性分析方法相比,该方法在计算效率和转换效率上都有明显的提高。基于AADL的可靠性分析框架实现在软件系统开发早期对SA进行可靠性定量计算,为AADL在嵌入式软件系统可靠性定量分析方面提供了一种新的验证思路。 展开更多

关键词 软件体系结构 结构分析与设计语言 连续时间马尔可夫链 转换模型 可靠性

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我国金融基础设施风险的测度与区制特征识别 被引量：2

11

作者 张梦实 葛新权 孙府 《金融发展研究》 北大核心 2024年第11期3-15,共13页

金融基础设施是金融市场运行的核心支撑,其安全性与金融市场的安全稳定紧密相关,对金融基础设施的风险进行量化分析具有重要的理论和实际意义。本文从系统性风险、信用风险、流动性风险、外部市场风险维度选取30项具体指标,搭建了金融... 金融基础设施是金融市场运行的核心支撑,其安全性与金融市场的安全稳定紧密相关,对金融基础设施的风险进行量化分析具有重要的理论和实际意义。本文从系统性风险、信用风险、流动性风险、外部市场风险维度选取30项具体指标,搭建了金融基础设施风险指标体系,运用主成分分析法构建了总体与子类别层面的金融基础设施风险指数。进一步建立马尔可夫区制转换模型,对我国金融基础设施风险指数的循环波动成分进行区制识别。研究结果显示,2013年以来我国金融基础设施风险的长期趋势呈下降态势,同时受宏观经济形势、外部市场因素等影响表现出短期频繁波动特征,短期波动在风险上行区制的持续时间更长,且各子类别金融基础设施的风险特征呈现显著的差异性。 展开更多

关键词 金融基础设施风险 指标体系 风险波动识别 主成分分析 马尔可夫区制转换模型

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金融脱媒背景下社会融资规模的工具选择 被引量：11

12

作者 牛润盛 《金融监管研究》 2013年第9期46-61,共16页

社会融资规模是指一定时期实体经济从金融体系获得的全部资金总量。社会融资多元化要求货币政策工具多样化,而货币政策工具的传导效率则与传导路径长短以及工具本身有关。实证结果表明,从关联性和可调控性看,社会融资规模更适合作为货... 社会融资规模是指一定时期实体经济从金融体系获得的全部资金总量。社会融资多元化要求货币政策工具多样化,而货币政策工具的传导效率则与传导路径长短以及工具本身有关。实证结果表明,从关联性和可调控性看,社会融资规模更适合作为货币政策的中间目标。数量型工具和价格型工具对社会融资的规模调控都比较有效,并存在时滞和调控力度非线性、非均匀等问题。数量型工具对银行信贷、债券市场、股市的调控更有效,价格型工具则对债券市场、未承兑票据、委托贷款、信托贷款等影子银行业务更有效。价格型工具时滞短,数量型工具时滞长累积作用更大;货币政策工具调控力度在社会融资规模波动较大时的作用力度也较大。因此,须不断丰富货币政策工具,协调配合实施金融调控;继续推进利率市场化和汇率形成机制改革;完善社会融资规模指标体系,加强金融监测和统计。 展开更多

关键词 货币政策工具 马尔可夫区制转换向量自回归模型(MSVAR) 金融统计 社会融资结构 利率市场化

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基于投资者情绪的资产定价理论发展

13

作者 王博 《商业时代》 北大核心 2013年第30期82-83,共2页

本文指出了经典资产定价研究范式的不足及研究投资者情绪的必然性;基于经典资产定价假设的不足,提出了行为资产定价理论与经典资产定价理论相融合的角度去研究投资者情绪,提出了加强投资者情绪理论与市场微观结构理论相结合、与非线性... 本文指出了经典资产定价研究范式的不足及研究投资者情绪的必然性;基于经典资产定价假设的不足,提出了行为资产定价理论与经典资产定价理论相融合的角度去研究投资者情绪,提出了加强投资者情绪理论与市场微观结构理论相结合、与非线性资产定价研究相结合,采用马尔可夫可转换模型研究基于投资者情绪的资产定价、考虑政策、文化的资本资产定价理论的发展与演进。 展开更多

关键词 投资者情绪 行为资产定价理论 市场微观结构 马尔可夫可转换 模型

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中美经济周期非对称同步程度分析 被引量：2

14

作者 邹战勇 钟雪芬 李星 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2021年第2期103-107,共5页

文章采用马尔可夫机制自回归转换模型对中美两国1978—2018年经济周期的阶段进行划分,通过简单相关系数以及C-M扩展指数,从扩张阶段和收缩阶段对中美经济周期的阶段性整体同步性和连续同步性进行分析。结果表明,中美两国经济周期整体上... 文章采用马尔可夫机制自回归转换模型对中美两国1978—2018年经济周期的阶段进行划分,通过简单相关系数以及C-M扩展指数,从扩张阶段和收缩阶段对中美经济周期的阶段性整体同步性和连续同步性进行分析。结果表明,中美两国经济周期整体上并没有明显的同步性,但从阶段性分析,中美经济周期同步程度随周期变动,呈现出阶段非对称同步特征。同时,通过对两国间的经济变量相关系数进行分析,得出两国间的贸易和投资是两国呈同步性的主要原因。 展开更多

关键词 经济周期波动 非对称同步 马尔可夫机制转换模型 C-M扩展指数

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粮食购销市场化改革效果季节异质性研究——以玉米临时收储制度为例 被引量：2

15

作者 杨国蕾 孙天合 +1 位作者 刘洁 李萌 《经济与管理》 CSSCI 2020年第3期52-61,共10页

利用2007年1月至2017年12月的月度时间序列数据,分析玉米收购量和收购价格的关系在收购“旺季”和“淡季”的差异,以及临时收储政策对二者关系的影响。研究表明:因收购“旺季”存在粮食行政管理部门的干预,收购价格对收购量的调节作用... 利用2007年1月至2017年12月的月度时间序列数据,分析玉米收购量和收购价格的关系在收购“旺季”和“淡季”的差异,以及临时收储政策对二者关系的影响。研究表明:因收购“旺季”存在粮食行政管理部门的干预,收购价格对收购量的调节作用并不明显;在收购“淡季”,行政色彩淡化,市场机制开始发挥作用,供求双方均衡条件下的收购价格弹性为-0.58,且比未执行该政策期间的收购价格弹性提高了2%,即收购主体在收购“淡季”对价格更加敏感,侧面反映临时收储政策期间企业为了完成政策性收购任务,存在着过度收购现象。因此,粮食购销市场化改革应重视政策干预对市场机制的影响,逐步完善市场价格运行机制。 展开更多

关键词 粮食购销市场化 季节性波动 临时收储价格 马尔可夫区制转换动态回归模型

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CHIB市场SV模型与GRS模型的比较研究

16

作者 陈晖 谢赤 《系统工程理论方法应用》 北大核心 2005年第2期153-158,共6页

利用中国银行同业间拆借(CHIB)市场数据,估计并比较了目前国际上普遍采用的SV模型和GRS,研究发现,在样本期间内GRS比SV模型能更好的描述利率的均值和波动行为,在样本期间外SV比GRS模型能更好的预测未来利率的走势,而GRS比SV模型能更好... 利用中国银行同业间拆借(CHIB)市场数据,估计并比较了目前国际上普遍采用的SV模型和GRS,研究发现,在样本期间内GRS比SV模型能更好的描述利率的均值和波动行为,在样本期间外SV比GRS模型能更好的预测未来利率的走势,而GRS比SV模型能更好的预测未来利率的波动。 展开更多

关键词 利率 中国银行同业间拆借 随机波动(SV)模型 一般结构转换(GRS)模型

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