基于马尔科夫区制转换模型的中国经济周期识别 被引量：3

1

作者 虞栋杰 郑静 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2022年第8期38-42,共5页

经济周期研究既能了解经济运行的真实状况,也是经济危机监测和国家政策调控的基础。文章采用一种能够综合利用高频数据和低频数据的经济周期计量模型,即马尔科夫区制转换混频数据回归(MS-MIDAS)模型,利用月度货运量数据以及季度GDP数据... 经济周期研究既能了解经济运行的真实状况,也是经济危机监测和国家政策调控的基础。文章采用一种能够综合利用高频数据和低频数据的经济周期计量模型,即马尔科夫区制转换混频数据回归(MS-MIDAS)模型,利用月度货运量数据以及季度GDP数据对我国经济周期进行识别与预测,并提供了一种新的方法估计模型参数。结果表明:中国经济周期波动具有非对称性;MS-MIDAS模型在识别与预测经济周期方面具有准确性和简便性。同时,实证结果证实了巴菲特的观点:货运量是经济状况的晴雨表。 展开更多

关键词 经济周期 货运量 马尔科夫区制转换模型 混频数据回归

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通货膨胀率和股票收益率的相关性的实证研究——基于马尔可夫转换模型 被引量：5

2

作者 苟小菊 王世雷 《北京理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2009年第4期50-53,62,共5页

通过建立马尔可夫向量误差修正模型,分别在高通胀和低通胀两个区制内研究股票实际收益率和通货膨胀率的相关性。根据实证分析结果,股指和CPI之间存在正向协整关系,协整误差对CPI的短期波动具有正向的修正作用。对于同步相关性,在低通胀... 通过建立马尔可夫向量误差修正模型,分别在高通胀和低通胀两个区制内研究股票实际收益率和通货膨胀率的相关性。根据实证分析结果,股指和CPI之间存在正向协整关系,协整误差对CPI的短期波动具有正向的修正作用。对于同步相关性,在低通胀区制内,股票收益率和通货膨胀率正相关,在高通胀区制内,股票收益率和通货膨胀率负相关。短期相关性不显著。 展开更多

关键词 股票实际收益 通货膨胀率 马尔可夫区制转换 向量误差修正模型

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基于MS-VAR模型的中国创新质量演化阶段性与区域异质性研究 被引量：1

3

作者 张林 陈梓慕 《区域经济评论》 CSSCI 北大核心 2024年第3期52-60,共9页

创新是高质量发展的第一动力,但是,创新质量本身缺少系统研究。从投入产出过程角度看,创新质量分为研发投入的知识产出质量和知识投入的经济产出质量两个阶段,基于马尔可夫区制转换向量自回归模型(MS-VAR)对中国及其分区1995-2021年时... 创新是高质量发展的第一动力,但是,创新质量本身缺少系统研究。从投入产出过程角度看,创新质量分为研发投入的知识产出质量和知识投入的经济产出质量两个阶段,基于马尔可夫区制转换向量自回归模型(MS-VAR)对中国及其分区1995-2021年时间序列数据进行检验,揭示投入产出过程创新质量演化阶段性及其区域异质性。研究发现:目前我国处于新的创新质量快速提升期。R&D投入强度的增加会促进专利产出质量,专利产出质量的增加也会促进新产品销售收入。前者在创新质量快速提升期更显著,后者在创新质量稳定发展期更显著。四大地区①的创新周期具有时间先后性,东部地区最早进入创新质量稳定发展期,西部地区最晚;两次过程中,创新投入产出质量之间正向效应的区域异质性和区制异质性并存;但处于创新质量稳定发展期的西部地区两种投入产出效应都为负。 展开更多

关键词 创新质量 投入产出过程 马尔可夫区制转换向量自回归模型

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我国金融基础设施风险的测度与区制特征识别 被引量：1

4

作者 张梦实 葛新权 孙府 《金融发展研究》 北大核心 2024年第11期3-15,共13页

金融基础设施是金融市场运行的核心支撑,其安全性与金融市场的安全稳定紧密相关,对金融基础设施的风险进行量化分析具有重要的理论和实际意义。本文从系统性风险、信用风险、流动性风险、外部市场风险维度选取30项具体指标,搭建了金融... 金融基础设施是金融市场运行的核心支撑,其安全性与金融市场的安全稳定紧密相关,对金融基础设施的风险进行量化分析具有重要的理论和实际意义。本文从系统性风险、信用风险、流动性风险、外部市场风险维度选取30项具体指标,搭建了金融基础设施风险指标体系,运用主成分分析法构建了总体与子类别层面的金融基础设施风险指数。进一步建立马尔可夫区制转换模型,对我国金融基础设施风险指数的循环波动成分进行区制识别。研究结果显示,2013年以来我国金融基础设施风险的长期趋势呈下降态势,同时受宏观经济形势、外部市场因素等影响表现出短期频繁波动特征,短期波动在风险上行区制的持续时间更长,且各子类别金融基础设施的风险特征呈现显著的差异性。 展开更多

关键词 金融基础设施风险 指标体系 风险波动识别 主成分分析 马尔可夫区制转换模型

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中国服务业增长和波动的区制转换与非对称性研究 被引量：1

5

作者 王艺枞 陈磊 孟勇刚 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2019年第10期92-99,共8页

在当前服务业景气“微波化”的背景下,采用四区制马尔科夫混频动态因子模型,从增长速度和波动强度的双重角度对中国服务业景气不同阶段的运行特征进行详细考察。结果表明,中国服务业景气波动主要呈现低增长―低波动状态,其次为高增长―... 在当前服务业景气“微波化”的背景下,采用四区制马尔科夫混频动态因子模型,从增长速度和波动强度的双重角度对中国服务业景气不同阶段的运行特征进行详细考察。结果表明,中国服务业景气波动主要呈现低增长―低波动状态,其次为高增长―低波动状态,且不同阶段之间的转移概率呈现非对称性;中国服务业在经济新常态背景下可能会在以低增长―低波动为主要特征的“L”型底部运行,也可能会在低波动水平上呈现高增长和低增长状态交替的“W”型波动态势。 展开更多

关键词 服务业 增长速度 波动强度 非对称性 混频动态因子模型 马尔科夫区制转换

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生猪产业链区制转换与价格非线性传导 被引量：4

6

作者 孟利东 闫桂权 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2022年第9期128-132,共5页

文章基于中国2006年9月至2018年4月的仔猪价格、生猪价格和猪肉价格,引入马尔科夫区制转换向量自回归(MS-VAR)模型对生猪产业链区制状态转换与价格非线性传导进行实证分析。结果表明:生猪产业链在下跌、平稳和上升区制间转换较为频繁,... 文章基于中国2006年9月至2018年4月的仔猪价格、生猪价格和猪肉价格,引入马尔科夫区制转换向量自回归(MS-VAR)模型对生猪产业链区制状态转换与价格非线性传导进行实证分析。结果表明:生猪产业链在下跌、平稳和上升区制间转换较为频繁,其中下跌区制稳定性较强;生猪产业链服从MSIH(3)-VAR(5)模型,仔猪价格受到不同滞后期下猪肉价格的显著影响,生猪价格同时受到不同滞后期下仔猪价格和猪肉价格的显著影响;在不同区制状态中,生猪产业链各环节的价格非对称传导响应方向和持续时间基本一致,而冲击强度存在差异,上升区制中冲击强度最强,平稳区制次之,下跌区制最弱。 展开更多

关键词 生猪产业链 价格波动 非线性传导 马尔科夫区制转换向量自回归(MS-VAR)模型

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区制视角的货币政策规则以及宏观经济波动的非对称性研究

7

作者 项后军 于洋 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2010年第4期38-49,共12页

通过使用MSMV(3)-AR(2)模型将我国宏观经济波动划分为三个区制,本文研究了不同区制封闭和开放条件下货币政策规则的适用性、稳定性和具体形式,并据此分析了宏观经济波动的非对称性,结果发现:1.区制2(1998M1-2004M6)和区制3(2004M7-2008... 通过使用MSMV(3)-AR(2)模型将我国宏观经济波动划分为三个区制,本文研究了不同区制封闭和开放条件下货币政策规则的适用性、稳定性和具体形式,并据此分析了宏观经济波动的非对称性,结果发现:1.区制2(1998M1-2004M6)和区制3(2004M7-2008M9)应分别选择封闭和开放条件下货币政策规则;2.不同区制均执行不稳定的货币政策;3.与区制2以稳定物价为目标相比,区制3同时兼顾了汇率目标,但汇率因素的引入减弱了货币政策的调控作用;4.从货币政策(货币影响因素)的角度可在一定程度上解释宏观经济波动的非对称性。 展开更多

关键词 泰勒规则 马尔可夫区制转换模型 区制 GMM检验

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基于MSVAR模型的货币政策非对称效应研究 被引量：5

8

作者 赵晓男 张静 +1 位作者 曹云祥 李洪梅 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2013年第5期140-144,共5页

笔者采用马尔科夫区制转换向量自回归模型(MSVAR)和脉冲响应函数(IRF),基于我国1992年第1季度至2011年第4季度的宏观经济数据,探讨了我国货币政策的非对称效应。结果显示,我国货币政策的信贷传导机制和利率传导机制均具有非对称效应。... 笔者采用马尔科夫区制转换向量自回归模型(MSVAR)和脉冲响应函数(IRF),基于我国1992年第1季度至2011年第4季度的宏观经济数据,探讨了我国货币政策的非对称效应。结果显示,我国货币政策的信贷传导机制和利率传导机制均具有非对称效应。经济扩张期紧缩性货币政策的抑制效应要显著大于经济紧缩期扩张性货币政策的刺激效应;利率市场化改革前后其区制发生明显转换,利率作为货币政策的中介目标,作用不断加强。 展开更多

关键词 货币政策 经济增长 区制转换 马尔科夫向量自回归模型

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全球流动性冲击对我国股市波动的影响研究——基于MS-VAR模型的分析 被引量：6

9

作者 王涛 赵晶 姜伟 《金融发展研究》 北大核心 2018年第5期3-10,共8页

本文基于1999—2016年相关变量的月度数据,借助非线性的马尔科夫区制转换向量自回归模型(MS-VAR),描绘了具备非线性、时变性特征的全球流动性在不同区制状态下(全球流动性水平低速增长、混合波动增长、高速增长)对我国股市波动的影响,... 本文基于1999—2016年相关变量的月度数据,借助非线性的马尔科夫区制转换向量自回归模型(MS-VAR),描绘了具备非线性、时变性特征的全球流动性在不同区制状态下(全球流动性水平低速增长、混合波动增长、高速增长)对我国股市波动的影响,考察了在不同区制下全球流动性冲击对我国股市的传导渠道,并提出了应对冲击实现高效率流动性管理的相关建议。实证检验结果表明:全球流动性冲击通过三条渠道共同发挥作用传递到我国的股票市场,其中资本渠道与贸易渠道占有相对主导地位。在我国短期内仍实行资本管制的情况下,利率渠道并未成为传递或放大全球流动性冲击对我国股市产生影响的主要渠道。短期来看,资本管制是应对冲击的有效手段。但从长期来看,应从积极、持续推进汇率制度改革与人民币国际化进程,保证财政政策与货币政策的独立性与灵活性等方面入手,同时也应注意协调好人民币国际地位的提高、资本管制的放开、灵活的汇率制度之间的关系。 展开更多

关键词 全球流动性 马尔科夫区制转换向量自回归模型 股市波动

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粮食购销市场化改革效果季节异质性研究——以玉米临时收储制度为例 被引量：2

10

作者 杨国蕾 孙天合 +1 位作者 刘洁 李萌 《经济与管理》 CSSCI 2020年第3期52-61,共10页

利用2007年1月至2017年12月的月度时间序列数据,分析玉米收购量和收购价格的关系在收购“旺季”和“淡季”的差异,以及临时收储政策对二者关系的影响。研究表明:因收购“旺季”存在粮食行政管理部门的干预,收购价格对收购量的调节作用... 利用2007年1月至2017年12月的月度时间序列数据,分析玉米收购量和收购价格的关系在收购“旺季”和“淡季”的差异,以及临时收储政策对二者关系的影响。研究表明:因收购“旺季”存在粮食行政管理部门的干预,收购价格对收购量的调节作用并不明显;在收购“淡季”,行政色彩淡化,市场机制开始发挥作用,供求双方均衡条件下的收购价格弹性为-0.58,且比未执行该政策期间的收购价格弹性提高了2%,即收购主体在收购“淡季”对价格更加敏感,侧面反映临时收储政策期间企业为了完成政策性收购任务,存在着过度收购现象。因此,粮食购销市场化改革应重视政策干预对市场机制的影响,逐步完善市场价格运行机制。 展开更多

关键词 粮食购销市场化 季节性波动 临时收储价格 马尔可夫区制转换动态回归模型

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信贷政策效应的非对称性、信贷扩张与经济增长 被引量：14

11

作者 金成晓 马丽娟 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2010年第9期9-15,共7页

本文从银行贷款的角度出发,运用马尔可夫区制转移向量自回归模型(MS-VAR)对1992-2008年间的信贷增长率与经济增长率以及通货膨胀率的关系分别进行总量研究。检验结果表明,我国的经济增长路径和通货膨胀路径均有明显的三区制特征;各区制... 本文从银行贷款的角度出发,运用马尔可夫区制转移向量自回归模型(MS-VAR)对1992-2008年间的信贷增长率与经济增长率以及通货膨胀率的关系分别进行总量研究。检验结果表明,我国的经济增长路径和通货膨胀路径均有明显的三区制特征;各区制的持续期、转移概率均存在非对称的特点;信贷增长率与经济增长率以及通货膨胀率在各区制的同期相关系数明显不同,并且表现出结构性变化。 展开更多

关键词 马尔可夫区制转移向量自回归模型 信贷政策 经济增长率 通货膨胀率

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双重视角下的中国经济周期混频测度 被引量：10

12

作者 陈磊 孟勇刚 王艺枞 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2018年第9期29-39,共11页

本文同时在混频动态因子模型截距和方差项引入马尔科夫区制转换过程,从经济增长速度和波动强度的双重角度对我国经济周期不同阶段间的运行特征进行详细考察。研究表明,我国经济周期呈现出明显不同的阶段性特征;不同状态间的转移概率存... 本文同时在混频动态因子模型截距和方差项引入马尔科夫区制转换过程,从经济增长速度和波动强度的双重角度对我国经济周期不同阶段间的运行特征进行详细考察。研究表明,我国经济周期呈现出明显不同的阶段性特征;不同状态间的转移概率存在非对称性;新常态背景下经济运行继续保持微波化的平稳运行态势是大概率事件。此外,本文提取的一致景气指数与我国实际季度GDP增长率的走势基本一致,能较为准确地反映各个时期的经济形势。 展开更多

关键词 混频数据 动态因子模型 马尔科夫区制转换 经济周期

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1999-2008年我国经济周期的状态划分及其拐点识别 被引量：4

13

作者 孙振 张永正 王小利 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2009年第1期105-107,共3页

文章利用1998年1季度至2008年1季度之间的中国GDP同比增长率的对数的一阶差分序列,采用两区制马尔可夫转换模型对该期间我国经济周期的运行特点和拐点进行了研究。研究表明,该模型很好地描述了同期的中国经济运行状况,支持将我国的经济... 文章利用1998年1季度至2008年1季度之间的中国GDP同比增长率的对数的一阶差分序列,采用两区制马尔可夫转换模型对该期间我国经济周期的运行特点和拐点进行了研究。研究表明,该模型很好地描述了同期的中国经济运行状况,支持将我国的经济周期划分成两个状态:扩张阶段和紧缩阶段。在此期间,我国经济有21个季度处于紧缩状态,16个季度处于扩张状态,共出现了10次拐点。 展开更多

关键词 经济周期 产出增长率 马尔可夫区制转换模型

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货币政策影响居民住房投资参与的非线性特征分析 被引量：2

14

作者 肖忠意 黄玉 +1 位作者 陈志英 葛志苏 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2017年第5期141-146,共6页

利用中国人民银行发布的2004—2015年《城镇储户问卷调查》数据,通过构建包含市场利率、法定存款准备金率、央行货币净回笼额、实际M2货币增速与居民住房投资参与变量的马尔科夫区制转换自回归模型,检验货币政策对居民投资的影响。结果... 利用中国人民银行发布的2004—2015年《城镇储户问卷调查》数据,通过构建包含市场利率、法定存款准备金率、央行货币净回笼额、实际M2货币增速与居民住房投资参与变量的马尔科夫区制转换自回归模型,检验货币政策对居民投资的影响。结果表明,不同货币政策对居民住房参与具有显著差异,货币政策对住房投资参与的影响强度和持续时间存在显著的非线性特征。在居民住房参与膨胀时,法定存款准备金表现正向冲击,而央行货币净回笼额、实际M2货币增速表现负向冲击,但其对房产参与低迷时期作用刚好相反,且具有更强的效应。 展开更多

关键词 住房投资参与 货币政策 马尔可夫区制转换向量自回归模型 非线性特征

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金融脱媒背景下社会融资规模的工具选择 被引量：11

15

作者 牛润盛 《金融监管研究》 2013年第9期46-61,共16页

社会融资规模是指一定时期实体经济从金融体系获得的全部资金总量。社会融资多元化要求货币政策工具多样化,而货币政策工具的传导效率则与传导路径长短以及工具本身有关。实证结果表明,从关联性和可调控性看,社会融资规模更适合作为货... 社会融资规模是指一定时期实体经济从金融体系获得的全部资金总量。社会融资多元化要求货币政策工具多样化,而货币政策工具的传导效率则与传导路径长短以及工具本身有关。实证结果表明,从关联性和可调控性看,社会融资规模更适合作为货币政策的中间目标。数量型工具和价格型工具对社会融资的规模调控都比较有效,并存在时滞和调控力度非线性、非均匀等问题。数量型工具对银行信贷、债券市场、股市的调控更有效,价格型工具则对债券市场、未承兑票据、委托贷款、信托贷款等影子银行业务更有效。价格型工具时滞短,数量型工具时滞长累积作用更大;货币政策工具调控力度在社会融资规模波动较大时的作用力度也较大。因此,须不断丰富货币政策工具,协调配合实施金融调控;继续推进利率市场化和汇率形成机制改革;完善社会融资规模指标体系,加强金融监测和统计。 展开更多

关键词 货币政策工具 马尔可夫区制转换向量自回归模型(MSVAR) 金融统计 社会融资结构 利率市场化

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货币政策是否存在结构效应——基于中国信贷传导渠道的视角 被引量：2

16

作者 黄宪 沈悠 《武汉金融》 北大核心 2015年第10期4-10,共7页

传统意义上,货币政策是一个常规的总量调控工具。然而,许多学者对货币政策是否也存在结构效应进行了研究。本文运用马尔科夫区制转换向量自回归模型对我国货币政策是否存在结构效应进行了分析,探讨了货币政策在不同经济周期下的实施效... 传统意义上,货币政策是一个常规的总量调控工具。然而,许多学者对货币政策是否也存在结构效应进行了研究。本文运用马尔科夫区制转换向量自回归模型对我国货币政策是否存在结构效应进行了分析,探讨了货币政策在不同经济周期下的实施效果。效果研究结果显示,中央银行的货币政策不仅具有总量效应,还通过银行信贷渠道产生结构效应,主要是因为产业内生产要素的特点及其配置的差异导致对货币政策的反应不一,进而带来货币政策效果的结构性差别。本文据此提出,我国货币当局应当关注各产业内资本等要素对货币政策的敏感度,把握好货币政策调控的频度和力度,兼顾发展宏观经济和优化产业结构两个方面的政策目标。 展开更多

关键词 货币政策 产业结构效应 金融加速器 马尔科夫区制转换向量自回归模型

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我国艺术品投资收益率与通货膨胀率相关性研究 被引量：1

17

作者 张志元 孙庆麟 《山东大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2020年第6期26-37,共12页

通过构建三区制下的马尔可夫区制转换模型,分析2000-2018年不同通货膨胀率情况下我国艺术品投资收益率与通货膨胀率的相关性,研究发现:温和通胀时我国艺术品投资收益率较高,爬行式通胀时收益率最高,通货紧缩时收益率最低,且通货紧缩概... 通过构建三区制下的马尔可夫区制转换模型,分析2000-2018年不同通货膨胀率情况下我国艺术品投资收益率与通货膨胀率的相关性,研究发现:温和通胀时我国艺术品投资收益率较高,爬行式通胀时收益率最高,通货紧缩时收益率最低,且通货紧缩概率与其他两区制总概率相比较低。因此,在大多数时间内艺术品投资收益率较为可观;艺术品投资收益率与通货膨胀率的相关性是非线性的,在通货紧缩和爬行式通胀区制内,艺术品收益率和通货膨胀率正相关,而在温和通胀区制内,艺术品收益率和通货膨胀率负相关。研究结论表明,除通货紧缩时期外,我国艺术品市场具有较良好的投资价值。 展开更多

关键词 中国艺术品市场 通货膨胀率 投资收益率 马尔可夫区制转换模型

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1996—2013年我国真实利率测度及特征研究

18

作者 魏晓琴 赵腾飞 牛蓓蕾 《金融理论与实践》 北大核心 2015年第3期30-36,共7页

真实利率不仅受传统经济理论中的利率决定机制影响,而且受外生变量的影响,是一个能够全面反映经济基本面运行情况的利率水平。将真实利率作为调控的中介指标有助于以更低的政策成本实现货币政策的最终目标。通过泰勒规则对我国1996—201... 真实利率不仅受传统经济理论中的利率决定机制影响,而且受外生变量的影响,是一个能够全面反映经济基本面运行情况的利率水平。将真实利率作为调控的中介指标有助于以更低的政策成本实现货币政策的最终目标。通过泰勒规则对我国1996—2013年的真实利率进行测度,并从基本特征和区制特征两个角度出发,对真实利率的特征进行分析。通过用马尔可夫区制转换的自回归模型对区制特征进行分析,最终得出真实利率是作为央行宏观货币政策调控的理想指标,并根据研究内容和结果提出相应的政策建议。 展开更多

关键词 真实利率 泰勒规则 马尔可夫区制转换模型

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商业银行杠杆与宏观经济波动关系研究 被引量：4

19

作者 李劲娴 杨有振 范瑞 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2022年第9期75-89,共15页

商业银行杠杆具有明显的顺周期效应,可见商业银行杠杆的周期调整都有可能引起宏观经济的巨大变动。基于2004年第1季度至2020年第4季度的相关数据,采用谱分析方法从时间序列的频域角度实证考察了商业银行杠杆变化对中国宏观经济波动的影... 商业银行杠杆具有明显的顺周期效应,可见商业银行杠杆的周期调整都有可能引起宏观经济的巨大变动。基于2004年第1季度至2020年第4季度的相关数据,采用谱分析方法从时间序列的频域角度实证考察了商业银行杠杆变化对中国宏观经济波动的影响,并利用交叉谱方法研究了二者之间波动在时间上的领先滞后关系。实证结果表明:商业银行杠杆变化与中国宏观经济波动在短周期上表现为共变性,即商业银行杠杆与中国宏观经济的周期波动是一致的;商业银行杠杆变化与中国宏观经济波动在中长周期表现为非一致性,即商业银行杠杆与中国宏观经济的周期波动是不一致的;商业银行杠杆变化领先于中国宏观经济波动,说明商业银行杠杆变化对中国宏观经济波动具有一定的预警能力。进一步,通过机制检验发现:在短周期,实体投资是商业银行杠杆变化影响中国宏观经济波动的重要途径;而在中长周期,商业银行风险承担是商业银行杠杆变化影响中国宏观经济波动的重要渠道。因此,政府等部门在实施调整商业银行杠杆的相关政策时,应当重视商业银行杠杆变化和宏观经济波动的周期性以及阶段性波动规律,对不同周期的波动采取具有针对性以及自适应性的管理,从而使中国商业银行杠杆变化在适度的水平下支持宏观经济健康发展,切实发挥中国商业银行对实体经济增长的助推效应。 展开更多

关键词 商业银行杠杆 宏观经济 主成分分析 谱分析 马尔可夫转换动态回归模型

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