投资组合风险管理中VaR模型的缺陷以及CVaR模型研究 被引量：17

1

作者 曲圣宁 田新时 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2005年第05X期18-20,共3页

本文对VaR和CVaR这两个风险度量进行了较充分的比较分析,参照了我国证券市场的实际情况,并考虑了交易成本,实际收益率的计算以及最小交易单位等因素,建立了CVaR资产组合优化模型,为如何制定合理的资产组合投资方案提出了新的思路。

关键词 cvar 组合风险管理 VAR模型 模型研究 缺陷 组合优化模型 实际收益率 比较分析 风险度量 证券市场 交易成本 交易单位 投资方案 资产组合 参照 制定

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VaR和CVaR在创业投资风险管理中的应用 被引量：3

2

作者 李治 《学习与探索》 CSSCI 北大核心 2005年第5期175-178,共4页

建立有效的风险管理机制对在高风险条件下运作的创业投资机构至关重要。将VaR和CVaR两种风险管理工具引入到创业投资的风险管理中,建立单个创业投资项目的风险管理模型,并以CVaR为优化目标,通过求解随机规划问题得到使CVaR最小化的投资... 建立有效的风险管理机制对在高风险条件下运作的创业投资机构至关重要。将VaR和CVaR两种风险管理工具引入到创业投资的风险管理中,建立单个创业投资项目的风险管理模型,并以CVaR为优化目标,通过求解随机规划问题得到使CVaR最小化的投资组合比例,以实现对同时投资多个项目的创业投资基金的风险控制。 展开更多

关键词 创业投资 风险管理 VAR cvar

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VaR和CVaR在金融市场风险管理中的对比研究 被引量：9

3

作者 鲁炬 谷伟 +1 位作者 万建平 王丽丽 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2004年第8期26-27,共2页

关键词 金融市场 风险管理 VAR cvar 一致性风险度量

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Mean-CVaR模型下的资产组合和破产风险控制 被引量：1

4

作者 潘霁 金洪飞 《运筹与管理》 CSCD 2006年第2期94-98,共5页

为了克服尾部风险测度CVaR模型本身的不足,并且给“如何实现资产组合的破产风险与期望利润的最优配置”问题提供一个更加符合现实的答案,本文在CVaR模型基础上,通过把风险资本的来源内生于资本禀赋以及把风险资本的机会成本引入利润函... 为了克服尾部风险测度CVaR模型本身的不足,并且给“如何实现资产组合的破产风险与期望利润的最优配置”问题提供一个更加符合现实的答案,本文在CVaR模型基础上,通过把风险资本的来源内生于资本禀赋以及把风险资本的机会成本引入利润函数的方式提出了线性Mean-CVaR模型。同时,本文通过对“上证50”成分股进行选择的实证分析给出了由线形Mean-CVaR模型得到的更加合理的资产组合与资本储备。 展开更多

关键词 运筹学 风险管理mean—cvar 资产组合

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基于条件风险价值的购电组合优化及风险管理 被引量：46

5

作者 王壬 尚金成 +2 位作者 周晓阳 张勇传 张士军 《电网技术》 EI CSCD 北大核心 2006年第20期72-76,共5页

以条件风险价值为市场风险计量指标对供电公司收益?风险进行量化,建立了以收益最大化为目标的多市场购电组合优化模型。以在3个电力市场中购电为例,将上述模型转化为线性规划问题进行求解。计算结果表明,所提出的模型为供电公司的购电... 以条件风险价值为市场风险计量指标对供电公司收益?风险进行量化,建立了以收益最大化为目标的多市场购电组合优化模型。以在3个电力市场中购电为例,将上述模型转化为线性规划问题进行求解。计算结果表明,所提出的模型为供电公司的购电决策与风险评估提供了新方法,可使供电公司在满足一定风险约束的前提下具有最大购电收益。 展开更多

关键词 电力市场 购电策略 条件风险价值(cvar) 组合优化 风险管理 有效前沿

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采购风险管理的一种新方法 被引量：13

6

作者 蒋望东 《技术经济与管理研究》 2007年第2期74-75,共2页

原料价格波动是采购风险的最主要因素之一,它严重影响着企业的生产经营活动。本文先介绍了CVaR(Condition Value-at-Risk)方法的概念和性质,然后使用CVaR方法建立数学模型对采购过程中的基于价格波动的风险进行量化,最后进行实证分析,... 原料价格波动是采购风险的最主要因素之一,它严重影响着企业的生产经营活动。本文先介绍了CVaR(Condition Value-at-Risk)方法的概念和性质,然后使用CVaR方法建立数学模型对采购过程中的基于价格波动的风险进行量化,最后进行实证分析,说明该模型为企业有效地控制采购风险提供了新思路。 展开更多

关键词 采购 风险管理 cvar 实证分析

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风险规避偏好下农副产品自然风险管理策略的选择:外部采购还是农业保险? 被引量：2

7

作者 陈静 魏航 陈敬贤 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第3期175-190,共16页

在农副产品加工行业,自己种植原材料有利于企业控制产品质量、获取低成本优势。然而,随着全球气候的变暖,恶劣天气等自然风险事件频发,这无疑加剧了农副产品制造商面对的自然风险。实践中,制造商可通过外部采购策略或农业保险策略降低... 在农副产品加工行业,自己种植原材料有利于企业控制产品质量、获取低成本优势。然而,随着全球气候的变暖,恶劣天气等自然风险事件频发,这无疑加剧了农副产品制造商面对的自然风险。实践中,制造商可通过外部采购策略或农业保险策略降低自然风险带来的损失。然而,这两种策略各有利弊,对于风险规避制造商而言究竟哪种策略更为有效需进行深入探析。为此,本文以单周期风险规避农副产品制造商的计划产量决策模型为基础,研究企业自然风险管理策略的选择问题。通过比较研究,找出两种策略的实施条件,并给出农副产品制造商应对自然风险的占优策略。研究结果表明:(1)当制造商风险规避程度较低时,利用外部采购策略避险是无效的。这时,如果农业保险的安全因子足够低,农业保险策略可完全补偿缺货成本,并帮助制造商降低计划产量节约种植成本,进而提高CVaR值、改善运营状态;(2)当制造商风险规避程度较高时,外部采购策略可完全消除自然风险造成的产量波动并帮助企业进入该产品市场,而农业保险则是通过补偿自然风险引发的缺货成本帮助企业进入该产品市场。哪种策略更有效取决于外部采购价格和安全因子的大小关系;(3)随着原材料单位种植成本、不利事件发生概率、最终产品单位收益及单位缺货成本的上升,外部采购策略占优区域逐渐扩大而农业保险策略的占优区域逐渐减少。 展开更多

关键词 农副产品自然风险管理 农业保险策略 外部采购策略 cvar风险测度 计划产量决策

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基于CDaR的保险资金运用风险管理模型 被引量：1

8

作者 陈群民 王宇熹 《金融理论与实践》 北大核心 2010年第12期91-95,共5页

基于对国内保险资金投资风险测量的主流方法VaR和CVaR模型的缺陷进行分析后,本文提出将新的风险度量方法CDaR模型引入到国内保险资金的投资风险管理实践,结合我国保险资金投资管理条例中的相关投资风险约束条件和国内金融市场的实际情况... 基于对国内保险资金投资风险测量的主流方法VaR和CVaR模型的缺陷进行分析后,本文提出将新的风险度量方法CDaR模型引入到国内保险资金的投资风险管理实践,结合我国保险资金投资管理条例中的相关投资风险约束条件和国内金融市场的实际情况,并考虑到保险资金的资产负债匹配管理要求,提出了有投资约束条件下的保险资金风险管理拓展模型。 展开更多

关键词 保险市场 CDAR VaR cvar 保险资金 风险管理

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copula理论在商业银行风险管理中的应用 被引量：3

9

作者 余孝军 《贵州财经学院学报》 CSSCI 北大核心 2009年第1期64-68,共5页

选取在上交所及深交所上市的10只商业银行股为样本,研究Copula理论在商业银行风险管理上的应用。通过Copula函数,可以将风险分解成两部分:单个金融资产的风险和由投资组合产生的风险。其中单个金融资产的风险可以完全由它们各自的边缘... 选取在上交所及深交所上市的10只商业银行股为样本,研究Copula理论在商业银行风险管理上的应用。通过Copula函数,可以将风险分解成两部分:单个金融资产的风险和由投资组合产生的风险。其中单个金融资产的风险可以完全由它们各自的边缘分布来描述,而由投资组合产生的风险则完全由连接它们的Copula函数来描述。这使建模问题大大简化,同时也有助于我们对很多金融问题的分析和理解。 展开更多

关键词 COPULA理论 VAR cvar 商业银行 风险管理

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促进新能源消纳的自备电厂参与替代交易风险管理研究 被引量：11

10

作者 李东波 李凤婷 +2 位作者 宋学强 张新伟 陈伟伟 《电力系统保护与控制》 EI CSCD 北大核心 2019年第11期30-36,共7页

由于市场价格等因素的不确定性,自备电厂企业在参与替代交易中需要综合考虑利润和风险的均衡问题。考虑电价风险、电量风险、燃煤成本等主要风险,利用金融管理当中的效用函数和CVaR方法,建立自备电厂企业的风险评估决策模型。通过二次... 由于市场价格等因素的不确定性,自备电厂企业在参与替代交易中需要综合考虑利润和风险的均衡问题。考虑电价风险、电量风险、燃煤成本等主要风险,利用金融管理当中的效用函数和CVaR方法,建立自备电厂企业的风险评估决策模型。通过二次规划求解参与替代交易的电量在不同市场环境的最优分配系数和CVaR值。分析了决策者的不同风险厌恶度、违约行为、燃煤成本变化对交易的电量分配系数、期望利润、CVaR值的影响。研究表明,该模型能够准确反映自备电厂企业不同交易策略所带来的收益和自备电厂企业参与替代交易面临的风险大小,使交易收益最大化、风险最小化。 展开更多

关键词 自备电厂 替代交易 cvar 风险管理 电量分配

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基于DCC-GARCH-CVaR的外汇储备汇率风险动态分析 被引量：19

11

作者 姜昱 邢曙光 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2010年第2期16-20,共5页

利用DCC-GARCH模型结合条件风险价值CVaR描述了我国外汇储备的汇率风险,结果显示近期汇率风险有增加趋势。为了降低汇率风险,根据资产管理思想,通过建立Mean-CVaR模型得出了最优的币种结构。最后,对储备币种调整前后的CVaR进行了对比分... 利用DCC-GARCH模型结合条件风险价值CVaR描述了我国外汇储备的汇率风险,结果显示近期汇率风险有增加趋势。为了降低汇率风险,根据资产管理思想,通过建立Mean-CVaR模型得出了最优的币种结构。最后,对储备币种调整前后的CVaR进行了对比分析,结果显示通过币种调整汇率风险明显降低。 展开更多

关键词 汇率风险 DCC—GARCH模型 动态cvar mean—cvar模型

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风险资产组合的均值—CVaR有效前沿(Ⅰ) 被引量：53

12

作者 刘小茂 李楚霖 王建华 《管理工程学报》 CSSCI 2003年第1期29-33,共5页

本文基于CVaR风险计量技术 ,讨论了正态情形下风险资产组合的均值—CVaR边界 ,探究了其经济含义 ,并与经典的方差风险下的均值—方差边界进行了对比研究 ,为彻底解决均值—CVaR的有效前沿问题提供了基础。

关键词 风险资产组合 cvar 风险计量 方差风险 风险管理

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基于CVaR风险度量的投资组合优化决策 被引量：3

13

作者 杨爱军 高岳 孟德锋 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2012年第15期39-42,共4页

投资组合优化问题依赖于风险度量方法和投资组合收益率分布函数的选取。针对收益率通常不服从多元正态分布以及均值—方差模型低估了投资组合发生重大损失的风险,文章利用多元广义双曲线分布来拟合投资组合收益率,从而更加灵活地捕捉收... 投资组合优化问题依赖于风险度量方法和投资组合收益率分布函数的选取。针对收益率通常不服从多元正态分布以及均值—方差模型低估了投资组合发生重大损失的风险,文章利用多元广义双曲线分布来拟合投资组合收益率,从而更加灵活地捕捉收益率数据的偏态和尖峰厚尾特征;使用CVaR代替方差和VaR来度量金融资产重大损失风险,进而建立均值—CVaR投资优化模型。实证研究结果表明,相对于均值—方差模型,均值—CVaR能够更好地反映投资组合收益率分布,提高投资者控制投资风险的能力。 展开更多

关键词 投资组合 风险管理 多元广义双曲线分布 cvar

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基于CVaR两步核估计量的投资组合管理 被引量：13

14

作者 黄金波 李仲飞 姚海祥 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第5期114-126,共13页

在不做任何分布假设的条件下,利用非参数核估计方法对风险度量条件风险价值(conditional value-at-risk,CVaR)进行估计,得到CVaR的两步核估计公式.然后用估计出来的CVaR代替理论上的CVaR建立均值-CVaR模型,实现对风险估计与投资组合优... 在不做任何分布假设的条件下,利用非参数核估计方法对风险度量条件风险价值(conditional value-at-risk,CVaR)进行估计,得到CVaR的两步核估计公式.然后用估计出来的CVaR代替理论上的CVaR建立均值-CVaR模型,实现对风险估计与投资组合优化同时进行,并基于迭代思想设计求解该模型的简单算法.蒙特卡洛模拟结果表明基于两步核估计方法的投资组合优化模型和算法比现有的方法更加有效,估计出来的组合边界误差更小.引入无风险资产后,文中的模型和算法同样适用.最后,为说明其应用价值,采用中国A股市场的日收益率数据进行了实例分析. 展开更多

关键词 均值-cvar模型 两步核估计量 组合边界 中国A股市场

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基于CVAR模型的风险度量 被引量：3

15

作者 王亮 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2011年第8期164-166,共3页

CVAR与VAR相比,显得更加精确和有效,可以说是VAR风险测量方法的加强版和升级版。文章将介绍CVAR模型定义、如何计算条件在险价值、CVAR参数选择、条件在险价值性质分析以及CVAR与VAR优劣势的比较等知识,使读者对CVAR模型这一风险度量方... CVAR与VAR相比,显得更加精确和有效,可以说是VAR风险测量方法的加强版和升级版。文章将介绍CVAR模型定义、如何计算条件在险价值、CVAR参数选择、条件在险价值性质分析以及CVAR与VAR优劣势的比较等知识,使读者对CVAR模型这一风险度量方法有一个初步的了解。 展开更多

关键词 VAR cvar 风险管理

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基于CVaR的投资风险分析 被引量：2

16

作者 方军武 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2011年第14期145-148,共4页

文章对CVAR在投资组合管理中的应用进行实证分析,选取了2009年四季度某基金的价格数据作为实证研究的基础,使用了边际CVAR,成分CVAR和增量CVAR法对组合进行综合的风险评估,并根据给出的风险评估建议进行头寸调整,最后用商业银行中广泛... 文章对CVAR在投资组合管理中的应用进行实证分析,选取了2009年四季度某基金的价格数据作为实证研究的基础,使用了边际CVAR,成分CVAR和增量CVAR法对组合进行综合的风险评估,并根据给出的风险评估建议进行头寸调整,最后用商业银行中广泛使用的RAROC(风险调整收益)方法对调整前和调整后的组合进行绩效评估。 展开更多

关键词 风险管理 VAR cvar RAROC

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基于DCC-GARCH-CVaR的外汇储备汇率风险动态分析 被引量：2

17

作者 姜昱 邢曙光 《经济前沿》 2009年第9期40-45,共6页

本文利用DCC-GARCH模型结合条件风险价值CVaR动态地描述我国外汇储备的汇率风险,结果显示近期汇率风险有增加趋势。为了降低汇率风险,本文根据资产管理思想,通过建立Mean-CVaR模型来得出最优的币种结构。最后,对储备币种调整前后的CVaR... 本文利用DCC-GARCH模型结合条件风险价值CVaR动态地描述我国外汇储备的汇率风险,结果显示近期汇率风险有增加趋势。为了降低汇率风险,本文根据资产管理思想,通过建立Mean-CVaR模型来得出最优的币种结构。最后,对储备币种调整前后的CVaR进行对比分析,结果显示通过币种调整汇率风险明显降低。本文描述汇率风险的方法及最优币种结构可以作为决策者的一个参考。 展开更多

关键词 外汇储备 汇率风险 DCC-GARCH模型 动态cvar mean—cvar模型

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基于K-means聚类和广义熵约束的CVaR投资组合模型 被引量：4

18

作者 吴文娣 程希骏 刘峰 《中国科学院大学学报（中英文）》 CSCD 北大核心 2016年第1期31-36,共6页

构造带有广义熵约束的CVa R投资组合线性规划模型,采用K-means聚类法产生投资组合中各个资产收益率的情景及概率,并把它们代入模型中,得出投资组合的最优投资权数.通过选取深市的8只股票作为投资组合进行实证分析,并与MV模型对比,发现... 构造带有广义熵约束的CVa R投资组合线性规划模型,采用K-means聚类法产生投资组合中各个资产收益率的情景及概率,并把它们代入模型中,得出投资组合的最优投资权数.通过选取深市的8只股票作为投资组合进行实证分析,并与MV模型对比,发现本模型不仅更能体现分散化投资的原则,且收益表现更好,具有较强的实用性. 展开更多

关键词 K-meanS聚类算法 广义熵 CVA R模型 投资组合

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基于可信性理论的Mean-CVaR投资组合优化 被引量：3

19

作者 李淼 胡永宏 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2016年第12期23-29,共7页

选取CVaR作为风险度量指标,在可信性理论的基础上构建Mean-CVaR投资组合模型,采用Markov过程预测作为模糊变量的预期投资收益率,并设计基于模糊模拟和遗传算法的混合智能算法以求解;选取上证50成份股2013—2014年的日度历史交易数据,将... 选取CVaR作为风险度量指标,在可信性理论的基础上构建Mean-CVaR投资组合模型,采用Markov过程预测作为模糊变量的预期投资收益率,并设计基于模糊模拟和遗传算法的混合智能算法以求解;选取上证50成份股2013—2014年的日度历史交易数据,将该模型应用到中国证券市场,结果发现该投资组合模型与中国证券市场的环境具有一定的适应性,能够为投资者的投资决策提供依据。 展开更多

关键词 可信性理论 mean-cvar 混合智能算法

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基于Mean-Variance-CVaR准则的保险公司最优资产配置与再保险策略 被引量：3

20

作者 赵霞 时雨 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2020年第5期536-550,共15页

本文研究了连续时间下保险公司基于均值-方差-CVaR准则选择最优资产配置和再保险策略的问题.我们运用鞅方法求解优化问题并得到了相应的显示解.基于数值模拟,我们分析了在不同参数值下最优财富、资产配置和再保险策略随市场条件变化而... 本文研究了连续时间下保险公司基于均值-方差-CVaR准则选择最优资产配置和再保险策略的问题.我们运用鞅方法求解优化问题并得到了相应的显示解.基于数值模拟,我们分析了在不同参数值下最优财富、资产配置和再保险策略随市场条件变化而变化的趋势. 展开更多

关键词 资产配置 再保险策略 mean-Variance-cvar准则 鞅方法

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