基于进化博弈的风险投资退出方式选择研究 被引量：7

1

作者 谢非 胡林春 王栎 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2007年第11期34-36,共3页

风险投资退出作为风险投资循环中的一个关键环节,对风险投资成功与否具有非常重要的作用。基于非理性和信息不对称的存在,从风险投资者和风险企业的角度,结合风险资本的时间价值,应用进化博弈论的方法,对风险投资退出方式进行了研究。

关键词 风险投资退出 进化博弈 信息不对称

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风险投资退出股权关联价值拍卖模型及仿真研究——基于Deffuant模型的群体局部博弈及社会网络演化 被引量：4

2

作者 郑君君 朱德胜 +1 位作者 张平 蒋伟良 《技术经济》 CSSCI 2014年第2期21-27,共7页

首先模拟了风险投资退出市场中社会网络的形成机理和演化过程,刻画了外部投资者的私人信息在该社会网络中的传递和交互;然后考虑存在群体局部交互博弈时外部投资者对股权的评价及报价策略的动态演进;最后建立了包含社会网络演化及网络... 首先模拟了风险投资退出市场中社会网络的形成机理和演化过程,刻画了外部投资者的私人信息在该社会网络中的传递和交互;然后考虑存在群体局部交互博弈时外部投资者对股权的评价及报价策略的动态演进;最后建立了包含社会网络演化及网络群体局部动态博弈的股权关联价值拍卖模型,并进行了仿真分析。 展开更多

关键词 风险投资退出 关联价值 股权拍卖 社会网络

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风险投资退出机制的现状分析及政策创新建议 被引量：7

3

作者 丁璐 赵寅 《武汉金融》 北大核心 2010年第7期33-36,共4页

风险投资基金是支持科技中小企业发展的重要力量,但风险投资基金退出机制的不健全,在较大程度上影响了其对科技企业的投入。目前,风险投资退出以股权转让为主,同时以上市方式退出的比例不断增加。

关键词 风险投资退出机制 风险投资基金 创新 政策 现状 科技企业 小企业发展 股权转让

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我国风险投资退出机制的实证研究 被引量：21

4

作者 范柏乃 《上海交通大学学报（哲学社会科学版）》 2002年第3期88-91,共4页

发展我国风险投资 ,除了拓宽风险资本供给源、提高企业的创新能力、培育创新人才、营造创新文化和开拓创新市场需求之外 ,很重要的一个方面是建立和健全风险投资退出机制 。

关键词 风险投资退出机制 实证研究 买壳上市 创业板市场 预期持股年限 退出时机 预期退出方式

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风险投资退出决策模型研究 被引量：2

5

作者 钟红波 张平 《技术经济》 CSSCI 2012年第3期53-57,共5页

以风险项目产生的现金流为基础,建立了针对风险投资家和风险企业家的风险投资最优退出时机的一般模型。分析了不同的退出方式所产生的退出费用损益,分别讨论了在不同的退出方式下风险投资家和风险企业的最优风险投资退出时机模型。

关键词 风险投资退出 风险投资项目

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完善我国风险投资退出机制的思考 被引量：4

6

作者 韩艳翠 李放 《华中农业大学学报（社会科学版）》 2005年第1期42-45,共4页

风险投资退出机制在整个风险投资各环节中处于核心地位,是风险资本价值增值和良性循环的重要保证。我国风险资本退出机制的不完善已经成为阻碍风险投资进一步发展的瓶颈。文章详细分析了我国风险投资退出渠道的发展状况及存在的问题,并... 风险投资退出机制在整个风险投资各环节中处于核心地位,是风险资本价值增值和良性循环的重要保证。我国风险资本退出机制的不完善已经成为阻碍风险投资进一步发展的瓶颈。文章详细分析了我国风险投资退出渠道的发展状况及存在的问题,并结合资本市场发展的实际情况,提出了完善我国风险投资退出机制的政策建议。 展开更多

关键词 风险投资退出机制 风险资本退出机制 核心地位 良性循环 价值增值 发展状况 退出渠道 市场发展 政策建议

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风险投资退出的相关问题探析 被引量：2

7

作者 阙澄宇 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2008年第12期29-35,共7页

本文在明确"风险投资退出"界定的基础上,分析了风险投资家做出退出时机决策的主要动因,对风险投资的退出方式进行比较和选择,并剖析了我国风险投资退出的现有法律规制。

关键词 风险投资退出 时机 方式 法律规制

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风险投资退出的博弈分析 被引量：1

8

作者 吴金克 谭庆美 《西北农林科技大学学报（社会科学版）》 2005年第6期58-61,共4页

在风险投资退出时,风险投资股份的购买者之间存在信息不对称现象。在分析了风险投资退出的几种主要方式的基础上,探讨了风险投资退出时风险企业与风险投资家之间的博弈均衡。分析结果表明,无论风险企业是否达到IPO退出条件,风险投资家... 在风险投资退出时,风险投资股份的购买者之间存在信息不对称现象。在分析了风险投资退出的几种主要方式的基础上,探讨了风险投资退出时风险企业与风险投资家之间的博弈均衡。分析结果表明,无论风险企业是否达到IPO退出条件,风险投资家和风险企业之间是否签订回购协议以及回购协议中约定的违约费用的大小是影响博弈均衡结果的主要因素。 展开更多

关键词 风险投资退出 IPO博弈

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建立我国风险投资退出机制的障碍和对策

9

作者 彭莉戈 吉宏 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2003年第12期15-17,共3页

风险投资被称为中国高新技术产业化的"驱动器"。中国的风险投资虽经历了十几年的发展,但至今仍未建立起较为完善的风险投资退出机制。分析了当前我国建立风险投资退出机制存在的主要障碍,并从公开发行上市、设立和发展柜台交... 风险投资被称为中国高新技术产业化的"驱动器"。中国的风险投资虽经历了十几年的发展,但至今仍未建立起较为完善的风险投资退出机制。分析了当前我国建立风险投资退出机制存在的主要障碍,并从公开发行上市、设立和发展柜台交易市场和地区性股权转让市场、企业并购与回购、清算退出等方面提出了适合我国风险投资退出的现实途径。 展开更多

关键词 中国 风险投资退出机制 企业 高新技术产业 风险资本 公开发行上市 柜台交易 并购

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风险投资退出决策中的企业家激励机制 被引量：1

10

作者 吴朝江 曹崇延 《西北农林科技大学学报（社会科学版）》 2007年第5期56-58,63,共4页

关于风险投资退出机制的研究主要集中在对首次公开发行(IPO)上,且现存的文献大多认为IPO是风险投资退出方式中的最佳方式。但是也有一些学者认为并购方式(M&A)在总体绩效上要优于IPO,仅在企业家激励效应方面逊于IPO。论文比较了风... 关于风险投资退出机制的研究主要集中在对首次公开发行(IPO)上,且现存的文献大多认为IPO是风险投资退出方式中的最佳方式。但是也有一些学者认为并购方式(M&A)在总体绩效上要优于IPO,仅在企业家激励效应方面逊于IPO。论文比较了风险投资主要退出机制,深入探讨了企业家激励效应问题,最后综合企业家控制权激励和财务利益两方面的因素建立数学模型。模型最终表明:只要为企业家提供足够的财务补偿,并购方式也可以成为激励企业家的有效方式。 展开更多

关键词 风险投资退出 首次公开发行 并购 企业家激励机制模型

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风险投资背景异质性与退出时机选择——基于信任视角的实证研究 被引量：13

11

作者 徐虹 余枫枫 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第6期58-68,共11页

退出是风险投资获得投资回报、实现投资目标的关键环节,以我国2009—2016年深圳中小板和创业板IPO公司为研究样本,分析风险投资背景异质性对其退出时机的影响,并进一步检验风险投资机构与创业企业之间的信任在其中的调节作用。研究发现... 退出是风险投资获得投资回报、实现投资目标的关键环节,以我国2009—2016年深圳中小板和创业板IPO公司为研究样本,分析风险投资背景异质性对其退出时机的影响,并进一步检验风险投资机构与创业企业之间的信任在其中的调节作用。研究发现:风险投资背景异质性对其退出存在显著影响,与独立风险投资相比,公司风险投资在创业企业IPO后退出企业时间更晚;无论是基于声誉的信任还是基于制度的信任,风险投资机构与创业企业之间双向的信任都会促使公司风险投资更晚退出创业企业;相对于独立风险投资,公司风险投资更晚退出企业是为了追求战略回报。研究表明创业企业可以通过提升风险投资对其信任度来维护其投资管理,而风险投资机构则可以通过提升创业企业对其信任度来加深互惠互信的合作关系。 展开更多

关键词 公司风险投资 独立风险投资 风险投资退出 声誉信任 制度信任 战略回报

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中国风险投资中不同退出方式选择的影响因素研究 被引量：2

12

作者 杨子 《贵州财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第6期65-74,共10页

基于2013~2019年的中国风险投资市场中的退出事件,创造性地使用风险竞争模型与多元逻辑回归模型研究了风险投资者选择不同的退出方式的影响因素。其中包括风险投资者投资的时长与金额对不同退出方式选择的影响、被投初创企业所处的行业... 基于2013~2019年的中国风险投资市场中的退出事件,创造性地使用风险竞争模型与多元逻辑回归模型研究了风险投资者选择不同的退出方式的影响因素。其中包括风险投资者投资的时长与金额对不同退出方式选择的影响、被投初创企业所处的行业与地理位置对不同退出方式选择的影响。研究发现:在中国风险投资市场中,一是风险投资者投资的时间越长,最后选择上市退出的概率越大,这样的结论与西方学者对当地风险投资退出因素影响的研究结论不尽相同。二是风险投资者投资的金额大小对退出方式的选择没有显著影响。三是被投初创企业坐落于中国三大城市带会增加风险投资者选择上市退出的概率。四是高新技术行业的被投初创企业并不能为风险投资者选择上市退出提供帮助,反而会减少选择上市退出的概率。 展开更多

关键词 中国风险投资 风险投资退出 竞争风险模型

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异质性风险投资对创业企业股价崩盘风险的差异化影响 被引量：2

13

作者 侯婧 朱莲美 《财会月刊》 北大核心 2022年第20期44-52,共9页

以2009~2019年创业板上市公司为样本,以异质性动机为视角,系统分析风险投资不同进入和退出时机对股价崩盘风险的差异化影响及其作用机理。研究发现:对于进入时机而言,早期进入的风险投资显著降低了被投资企业的股价崩盘风险,后期进入的... 以2009~2019年创业板上市公司为样本,以异质性动机为视角,系统分析风险投资不同进入和退出时机对股价崩盘风险的差异化影响及其作用机理。研究发现:对于进入时机而言,早期进入的风险投资显著降低了被投资企业的股价崩盘风险,后期进入的风险投资在一定程度上加剧了股价崩盘风险,说明早期进入的风险投资的“增值”和“监管”动机更明显,而后期进入的风险投资的“逐名”动机更强;对于退出时机而言,孵化风险投资退出显著加剧了股价崩盘风险,战略风险投资退出对股价崩盘风险的影响不显著。排除各种内生性问题的影响后,结论依然稳健。进一步研究发现,相比于内部人隐藏负面消息导致信息不对称,投资者过度反应引起股价泡沫对孵化风险投资加剧股价崩盘风险的解释力更强。 展开更多

关键词 风险投资进入时机 风险投资退出时机 股价崩盘风险 异质性

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论我国风险投资业面临的问题及相应对策 被引量：4

14

作者 饶扬德 《工业技术经济》 北大核心 2003年第4期112-113,共2页

本文分析了我国风险投资业的发展状况,总结了风险投资业存在的问题,并提出了促进我国风险投资业健康发展的对策。

关键词 风险投资业 中国 发展 法律 法规 风险投资人才 风险资本供给 战略定位 风险投资退出渠道

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风险投资与创业板市场 被引量：1

15

作者 马书琴 《求是学刊》 CSSCI 北大核心 2001年第1期55-58,共4页

:风险投资作为支持科技成果转化的工具 ,已成为学术界研究的热点。本文探讨了风险投资的特点及作用 ,分析了发展风险投资的关键是建立风险投资退出机制 ,即发展创业板市场。文中对拟开设的创业板市场的特征。

关键词 风险投资 权益资本 创业板市场 风险投资退出机制 市场风险 风险防范 创业板企业选择

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吸收风险投资对企业投资效率的影响研究--基于创业板的数据研究 被引量：3

16

作者 张玉洁 《征信》 北大核心 2020年第3期82-87,共6页

以创业板上市公司为研究对象,就初创公司上市后是否吸收风险投资、吸收风险投资的比例以及是否存在风险投资机构的联合投资展开实证研究。结果表明:公司上市后风险投资参与仍可以显著提高企业的投资效率,风险投资比例越高,越有利于提高... 以创业板上市公司为研究对象,就初创公司上市后是否吸收风险投资、吸收风险投资的比例以及是否存在风险投资机构的联合投资展开实证研究。结果表明:公司上市后风险投资参与仍可以显著提高企业的投资效率,风险投资比例越高,越有利于提高投资效率,联合投资也对此有正向促进作用。 展开更多

关键词 风险投资 投资效率 风险投资退出 联合投资 投资比例

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面对异质竞买者风投退出困境与量子博弈均衡 被引量：7

17

作者 郑君君 张平 +1 位作者 蒋伟良 饶从军 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第4期62-72,共11页

风险投资市场中风险投资家与风险企业家对异质外部投资者的选择可能因存在分歧而形成退出困境,鉴于此,运用量子博弈对两者的策略选择与纠缠度进行分析,研究结果表明在量子博弈中存在着一个临界条件,当两者选择相同策略的纠缠度从0逐渐... 风险投资市场中风险投资家与风险企业家对异质外部投资者的选择可能因存在分歧而形成退出困境,鉴于此,运用量子博弈对两者的策略选择与纠缠度进行分析,研究结果表明在量子博弈中存在着一个临界条件,当两者选择相同策略的纠缠度从0逐渐增大时,纳什均衡解将发生根本变化;控制两者选择相同策略的纠缠度大于选择不同策略的纠缠度是实现风险投资顺利退出的条件,而具体的均衡解则取决于初始密度矩阵中不同策略纠缠度的取值. 展开更多

关键词 风险投资退出 策略选择 量子博弈 纳什均衡

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