基于深度学习收益预测的均值—下偏差投资组合优化研究 被引量：1

1

作者 张鹏 杨洋 何嘉怡 《运筹与管理》 北大核心 2025年第1期221-226,共6页

本文使用下偏差对风险进行度量,考虑投资者需求,构建了新的风险度量指标LPD_(α),使用LSTM,CNN和DNN三种深度学习方法预测股票收益,将预测结果应用到下偏差投资组合模型中。考虑投资者需求和偏好、交易成本约束、上界约束和借贷约束等... 本文使用下偏差对风险进行度量,考虑投资者需求,构建了新的风险度量指标LPD_(α),使用LSTM,CNN和DNN三种深度学习方法预测股票收益,将预测结果应用到下偏差投资组合模型中。考虑投资者需求和偏好、交易成本约束、上界约束和借贷约束等现实约束,构建均值一下偏差投资组合模型,并应用序列二次规划算法和不等式组的旋转算法进行求解。本文选取上证50指数成分股作为样本,进行样本内检验及样本外检验,进一步验证所提出模型的有效性,并在实证研究中探究了各约束条件对投资组合的影响。运用深度学习方法分析股票市场数据,有利于提高个人及机构投资者处理复杂金融数据的能力,为科学合理地制定投资策略提供技术支持。 展开更多

关键词 投资组合 均值—下偏差 收益预测 深度学习 旋转算法

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基于北向资金动向的股指收益率预测研究

2

作者 傅俊辉 余洲啸 刘玉芳 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第3期226-233,共8页

自“沪港通”和“深港通”开通以来,北向投资者的交易行为始终被市场所紧密地关注,对于未来的市场走势具有重要的引领作用。本文构建了反映北向投资者资金动向的代理指标(NCM),并且采用样本内的回归预测模型和样本外的R~2统计量以及全... 自“沪港通”和“深港通”开通以来,北向投资者的交易行为始终被市场所紧密地关注,对于未来的市场走势具有重要的引领作用。本文构建了反映北向投资者资金动向的代理指标(NCM),并且采用样本内的回归预测模型和样本外的R~2统计量以及全包围测试方法,研究了其对于股票市场收益率的预测能力。实证结果表明,北向资金的动向能够有效地预测2,5,10和20个交易日的股票市场收益率,这种预测能力对格兰杰因果检验及不同的资金动向计量方法和检验样本都具有较好的稳健性。进一步研究发现,NCM的预测能力主要来自参与北向交易的投资者分析和处理未来现金信息的能力。最后,利用这一预测能力构建量化择时策略,发现NCM市场择时策略可以在2,5,10和20个交易日的持有期内具有较好的投资绩效表现。 展开更多

关键词 北向资金 收益可预测性 经济解释 经济价值

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基于前瞻信息的广义风险与收益率预测

3

作者 黄金波 尤亦玲 李仲飞 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第3期91-111,共21页

当预期资产价格可能会下跌时,投资者可以交易期权来对冲风险,因此期权价格中隐含未来市场风险的前瞻信息,理论上基于这部分信息预测未来可提高预测的准确性和前瞻性.本文综合运用有限差分、约束最小二乘和广义极值分布等技术构建一种非... 当预期资产价格可能会下跌时,投资者可以交易期权来对冲风险,因此期权价格中隐含未来市场风险的前瞻信息,理论上基于这部分信息预测未来可提高预测的准确性和前瞻性.本文综合运用有限差分、约束最小二乘和广义极值分布等技术构建一种非参数方法,提取我国上证50ETF期权中隐含的前瞻性分布信息,以测算我国股票市场的广义风险.实证结果发现:隐含广义风险指标对未来风险调整收益具有显著预测能力,在其它预测因子基础上加入该指标可以显著改进风险调整收益的样本外预测精度;隐含广义风险指标还能反映收益率的高阶矩和尾部信息,进而能预测未来收益率发生下跳风险的概率.以上结论在控制一系列其它风险因子及不同样本区间和不同预测窗口下是稳健的,说明基于前瞻信息的广义风险指标含有其它风险因子所不具备的额外预测信息.本研究为投资者和监管部门防范化解金融市场风险提供新的前瞻性管理工具和手段. 展开更多

关键词 前瞻信息 广义风险 收益率预测 非参数方法 上证50ETF期权

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基于随机森林方法的基金收益率方向预测与交易策略研究 被引量：27

4

作者 方匡南 朱建平 谢邦昌 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2010年第2期61-65,共5页

笔者引入一种新的非参数随机森林方法预测我国基金超额收益率方向,并和自回归移动平均、随机游走、支持向量机等方法进行比较,发现随机森林方法在收益率方向预测上有很好的效果,一定程度上证明了我国金融市场的可预测性。并在收益率方... 笔者引入一种新的非参数随机森林方法预测我国基金超额收益率方向,并和自回归移动平均、随机游走、支持向量机等方法进行比较,发现随机森林方法在收益率方向预测上有很好的效果,一定程度上证明了我国金融市场的可预测性。并在收益率方向预测结果的基础上构建各种交易策略,利用2006年12月至2008年10月我国股市大涨大跌期来检验交易策略,结果表明,在其他条件相同情况下,基于随机森林的交易策略表现明显要好于其他策略。 展开更多

关键词 收益方向预测 随机森林 交易策略

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林农复合经营综合收益预测与分析——预测模型在河北林—粮间作中的应用 被引量：5

5

作者 齐岩 吴保国 《东北林业大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2012年第10期152-155,共4页

通过借鉴和发展Hartman木材与生态舒适性产出评价模型,研究将农业生产经营收益纳入森林经营收益核算体系中进而建立林农复合经营综合收益的预测和评价模型,选择了华北平原常用的林—粮间作的复合经营模式进行综合收益预测与分析,演示建... 通过借鉴和发展Hartman木材与生态舒适性产出评价模型,研究将农业生产经营收益纳入森林经营收益核算体系中进而建立林农复合经营综合收益的预测和评价模型,选择了华北平原常用的林—粮间作的复合经营模式进行综合收益预测与分析,演示建立的综合收益预测模型的工作原理,为林农复合经营实践提供经营收益的预测结果,辅助经营决策的支持。 展开更多

关键词 林农复合 综合收益预测与分析 决策支持

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基于神经网络的信息产业收益率预测 被引量：2

6

作者 刘永振 蔡小慎 姜照华 《大连理工大学学报（社会科学版）》 1999年第1期33-34,38,共3页

基于神经网络的预测技术的基本原理是首先利用前馈神经网络，在大量历史数据的支持下，学得输入（影响或决定预测对象的诸因素）——输出（预测对象）之间的映射关系，然后将预计的输入值输入到神经网络。

关键词 神经网络 模糊逻辑 信息产业 收益率预测

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融资融券交易行为及其收益可预测性研究 被引量：33

7

作者 俞红海 陈百助 +1 位作者 蒋振凯 钱仪绰 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第1期72-87,共16页

2010年融资融券业务的开通,不仅为中国市场投资者引入卖空机制,同时也为投机性交易者提供杠杆放大机制.不同于以往主要从制度变迁视角研究卖空机制,本文从微观行为视角,系统研究信用账户投资者融资融券交易行为及其市场可预测性.基于201... 2010年融资融券业务的开通,不仅为中国市场投资者引入卖空机制,同时也为投机性交易者提供杠杆放大机制.不同于以往主要从制度变迁视角研究卖空机制,本文从微观行为视角,系统研究信用账户投资者融资融券交易行为及其市场可预测性.基于2011年12月~2015年8月的样本数据,研究发现,信用账户投资者在股票价格上涨后增加融资买入,而在股票价格下跌后提高融券卖出,即采取"追涨杀跌"的投资策略.进一步研究表明,融资交易能预测正的未来收益,而融券交易能预测负的未来收益.此外,融资交易提高了未来股价崩盘风险,融券交易则可以降低未来股价崩盘发生的可能性.本文的研究揭示了中国市场投资者融资融券微观交易行为及其市场影响,并为进一步规范发展融资融券业务提供理论依据. 展开更多

关键词 融资融券 交易行为 收益可预测性 股价崩盘

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期权隐含尾部风险及其对股票收益率的预测 被引量：11

8

作者 陈坚 张轶凡 洪集民 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第10期72-81,共10页

当投资者预期未来股票市场可能出现下跌时,会用虚值看跌期权来对冲下跌风险,因此这部分期权价格中隐含了未来股票下跌风险的信息.文章根据下偏矩的概念,通过无模型的估计方法,从看跌期权价格中提取出股票收益率分布的尾部风险指标或下... 当投资者预期未来股票市场可能出现下跌时,会用虚值看跌期权来对冲下跌风险,因此这部分期权价格中隐含了未来股票下跌风险的信息.文章根据下偏矩的概念,通过无模型的估计方法,从看跌期权价格中提取出股票收益率分布的尾部风险指标或下跌风险指标,发现其对未来1个月的股票超额收益率具有显著的预测能力.加入控制变量后,隐含尾部风险指标的预测能力依然十分稳健,说明该指标中含有其他预测因子中所不具备的额外预测信息. 展开更多

关键词 股指期权 尾部风险 股票收益率预测 样本外预测

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基于EMD-GARCH的余额宝收益率预测研究 被引量：11

9

作者 白洁 林礼连 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2014年第6期117-119,共3页

研究了余额宝收益率的主要影响因素并对其进行了预测。首先用EMD方法将余额宝收益率原始数据分解重组,再分别建立预测模型。结果表明:(1)余额宝收益率是由国内市场资金面决定的长期趋势、金融行业重大事件带来的低频振动,以及正常市场... 研究了余额宝收益率的主要影响因素并对其进行了预测。首先用EMD方法将余额宝收益率原始数据分解重组,再分别建立预测模型。结果表明:(1)余额宝收益率是由国内市场资金面决定的长期趋势、金融行业重大事件带来的低频振动,以及正常市场波动导致的高频振动三方面构成的;(2)EMD-GARCH预测效果比GARCH模型好。 展开更多

关键词 EMD-GARCH模型 余额宝 余额宝收益率预测

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公司特质波动对因子收益的可预测性研究 被引量：5

10

作者 丛剑波 祝滨滨 张屹山 《工业技术经济》 2009年第5期134-140,共7页

本文以1998年1月至2008年4月我国沪深A股市场日交易数据为样本,采用CLMX(2001)对公司特质风险的间接分解法,计算并分析我国股市市场波动、行业波动和公司特质波动的变化趋势,再进一步考察市场波动、行业波动与公司特质波动对Fama-Frenc... 本文以1998年1月至2008年4月我国沪深A股市场日交易数据为样本,采用CLMX(2001)对公司特质风险的间接分解法,计算并分析我国股市市场波动、行业波动和公司特质波动的变化趋势,再进一步考察市场波动、行业波动与公司特质波动对Fama-French三因子的预测能力。分析表明:市场波动、行业波动和个股特质波动对市场因子、账面市值比因子的预测能力并不显著,而对公司规模因子的预测比较显著,有显著的正向关系存在,说明在市场波动和行业波动加剧时期,市场对小盘股的炒作更加猛烈。 展开更多

关键词 公司特质波动 F-F三因子 收益预测

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“好”“坏”方差与股票市场收益率预测 被引量：2

11

作者 郑振龙 杨玉晓 陈蓉 《厦门大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2023年第3期54-66,共13页

风险与收益的关系是金融资产定价研究领域中亘古不变的话题。基于指数日内高频数据和Barndorff-Nielsen等提出的已实现方差分解为“好”的方差和“坏”的方差框架,研究了方差非对称衡量指标——符号跳跃变差(SJV)对中国股票市场收益率... 风险与收益的关系是金融资产定价研究领域中亘古不变的话题。基于指数日内高频数据和Barndorff-Nielsen等提出的已实现方差分解为“好”的方差和“坏”的方差框架,研究了方差非对称衡量指标——符号跳跃变差(SJV)对中国股票市场收益率的预测能力。实证研究显示,无论是样本内还是样本外,符号跳跃变差对深圳综指未来一个月超额收益率均有显著的预测能力,并且预测回归系数显著为负;即使控制了其他预测变量,效果仍然显著。此外,为了进一步说明符号跳跃变差稳健的预测能力,还考察了上证指数和中证500指数,结果显示符号跳跃变差对其都有预测能力,尤其在中证500指数上表现更佳。 展开更多

关键词 “好”的方差 “坏”的方差 符号跳跃变差 收益率预测

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中国上市公司未来收益预测的实证研究——贝叶斯动态模型及其预测 被引量：2

12

作者 陆璇 刘慧霞 陈晓 《中南大学学报（社会科学版）》 2003年第2期223-226,共4页

预测上市公司的未来收益是投资者、证券商、债权人和管理层所关注的问题。国内外的一些实证研究结果表明:上市公司定期公布的财务报告中包含关于公司未来收益变化的信息。基于此,利用中国上市公司年报中的信息,采用贝叶斯动态回归模型... 预测上市公司的未来收益是投资者、证券商、债权人和管理层所关注的问题。国内外的一些实证研究结果表明:上市公司定期公布的财务报告中包含关于公司未来收益变化的信息。基于此,利用中国上市公司年报中的信息,采用贝叶斯动态回归模型对公司未来收益的变化进行预测,并将其结果与静态回归模型的预测结果进行比较,认为贝叶斯动态回归模型的预测效果在一般情况下优于静态回归模型,但要取得更好的预测效果还有待于更多的数据积累,同时还应考虑宏观经济环境变化的影响。 展开更多

关键词 中国 上市公司 收益预测 实证研究 贝叶斯动态回归模型 静态回归模型 预测效果 宏观经济

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风格投资与收益协同性能够预测股票收益吗?——来自中国A股市场的经验证据 被引量：1

13

作者 黄顺武 管鹏飞 《金融理论与实践》 北大核心 2016年第6期82-87,共6页

基于中国A股市场2006年1月到2014年12月的股票收益率数据,使用Fama-Macbeth回归和Jegadeesh-Titman的经典方法,对风格投资、收益协同性和股票收益预测能力之间的关系进行了研究。结果表明:风格组合存在显著的动量效应,并能够预测股票收... 基于中国A股市场2006年1月到2014年12月的股票收益率数据,使用Fama-Macbeth回归和Jegadeesh-Titman的经典方法,对风格投资、收益协同性和股票收益预测能力之间的关系进行了研究。结果表明:风格组合存在显著的动量效应,并能够预测股票收益;个股与风格组合的收益协同性有助于增强预测能力,投资组合的协同性越高,未来收益越高。结论有助于投资者提高资产配置效率,对监管部门也有一定的参考价值。 展开更多

关键词 证券市场 风格投资 动量效应 协同性 收益预测

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试论建立农业科技创新机制的可行性与收益预测 被引量：2

14

作者 王农 《江西农业大学学报》 CAS CSCD 2001年第3期427-429,共3页

从我国发展农业高科技的角度出发 ,阐述了发展农业科技创新机制建立的可能性 。

关键词 农业科技创新 收益预测 可行性 创新机制

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我国市场债券收益的可预测性及其经济价值研究 被引量：4

15

作者 苏云鹏 杨宝臣 周方召 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第4期27-52,共26页

债券收益的可预测性及其经济价值一直是颇具争议的热点问题.本文首先利用回归模型检验了我国债券收益的可预测性,并分析了债券收益的非马尔科夫性和随机波动特征.在此基础上,在广义随机波动HJM框架下提出了非马尔科夫DTSM模型的构建方法... 债券收益的可预测性及其经济价值一直是颇具争议的热点问题.本文首先利用回归模型检验了我国债券收益的可预测性,并分析了债券收益的非马尔科夫性和随机波动特征.在此基础上,在广义随机波动HJM框架下提出了非马尔科夫DTSM模型的构建方法,并分析了非马尔科夫性和随机波动性对于债券超额收益的可预测性及其经济价值实现的作用.最后,考察了我国市场上债券收益可预测性的来源.结果表明,我国债券收益可预测性具有很强的统计显著性,且可以转化为显著的经济收益.在此过程中,非马尔科夫性、随机波动性具有十分关键的作用.经济环境驱动的时变性风险溢价是我国债券收益可预测性的主要来源,而非涵盖随机波动因子也显著含有债券收益的预测信息. 展开更多

关键词 债券收益可预测性 Heath-Jarrow-Morton框架 非马尔科夫性 随机波动率 非涵盖风险因子

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时变收益可预测性与适应性市场假说——来自中国股市的证据 被引量：1

16

作者 周孝华 宋庆阳 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第4期26-34,共9页

笔者使用中国上证综指和深证成指1990—2013年的日数据和周数据,运用改进的自动混合Box-Pierce检验,原始自助法自动方差比检验和广义谱检验实证研究了中国股票市场的收益可预测性,同时使用滚动子样本窗口检验了收益可预测性的时变特征... 笔者使用中国上证综指和深证成指1990—2013年的日数据和周数据,运用改进的自动混合Box-Pierce检验,原始自助法自动方差比检验和广义谱检验实证研究了中国股票市场的收益可预测性,同时使用滚动子样本窗口检验了收益可预测性的时变特征。研究发现,不断变化的市场环境驱动着收益可预测性。大多数时候收益是不可预测的,一些统计显著的收益可预测性时段主要和金融危机、政策巨变等重大外因事件有关。研究结果支持适应性市场假说,即变化的市场环境驱动着收益可预测性等关键市场特征。与有效市场假说相比,适应性市场假说能够更好地解释中国股市市场效率的动态演变。 展开更多

关键词 收益可预测性 混合检验 方差比检验 广义谱检验 适应性市场假说

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中国股票市场横截面收益率的可预测性研究——兼与美国对比

17

作者 方世建 刘珣 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第10期191-195,共5页

本文旨在检验中国股票市场横截面收益的可预测性。我们选取了15个公司层面的特征指标作为变量,现有文献已经发现这些指标在美国股票市场上具有预测横截面股票收益的能力。我们检验这些变量在中国股票市场是否可以用来预测股票收益,样本... 本文旨在检验中国股票市场横截面收益的可预测性。我们选取了15个公司层面的特征指标作为变量,现有文献已经发现这些指标在美国股票市场上具有预测横截面股票收益的能力。我们检验这些变量在中国股票市场是否可以用来预测股票收益,样本的时间区间为1996~2015年。我们发现这些变量在中国股票市场对股票横截面收益的预测能力是相对较弱的。我们对中国股票市场的弱可预测性提出了两种可能的解释:其一,可能是收益预测因子在中国股票市场中的同质性比在美国股票市场中更强;其二,在中国股票市场中股票价格的无效率程度比较高。两种解释我们都找到了实证依据来支撑。 展开更多

关键词 公司特征指标变量 收益可预测性 横截面股票收益 中国股票市场

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基于多尺度核自适应滤波的股票收益预测 被引量：2

18

作者 汤兴恒 郭强 +1 位作者 徐天慧 张彩明 《计算机应用》 CSCD 北大核心 2023年第5期1385-1393,共9页

在股票市场中,投资者可通过捕捉历史数据中潜在的交易模式实现对股票未来收益的预测,股票收益预测问题的关键在于如何准确地捕捉交易模式,但受公司业绩、金融政策以及国家经济增长等不确定性因素的影响,交易模式往往难以捕捉。针对该问... 在股票市场中,投资者可通过捕捉历史数据中潜在的交易模式实现对股票未来收益的预测,股票收益预测问题的关键在于如何准确地捕捉交易模式,但受公司业绩、金融政策以及国家经济增长等不确定性因素的影响,交易模式往往难以捕捉。针对该问题,提出一种多尺度核自适应滤波(MSKAF)方法,从过去的市场数据中捕捉多尺度交易模式。为刻画股票的多尺度特征,该方法采用平稳小波变换(SWT)得到不同尺度的数据分量,不同尺度的数据分量蕴含着股票价格波动背后潜在的不同交易模式,然后采用核自适应滤波(KAF)方法捕捉不同尺度的交易模式,以预测股票未来收益。实验结果表明,相较于基于两阶段核自适应滤波(TSKAF)的预测模型,所提方法的预测结果的平均绝对误差(MAE)减小了10%,夏普比率增加了8.79%,可见所提方法实现了更好的股票收益预测性能。 展开更多

关键词 股票收益预测 核自适应滤波 交易模式 多元数据依赖 序列学习

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知情交易会影响期权平价关系的收益预测能力吗? 被引量：3

19

作者 林仁皓 李宗龙 卜静 《西安交通大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2017年第3期14-22,共9页

欧式期权价格对期权平价关系的偏离包含了对标的资产未来收益具有预测能力的信息。使用隐含波动率价差和日度知情交易概率分别对期权平价关系的偏离和标的资产市场知情交易概率进行度量,研究发现在华夏上证50ETF及其标的期权市场上,在... 欧式期权价格对期权平价关系的偏离包含了对标的资产未来收益具有预测能力的信息。使用隐含波动率价差和日度知情交易概率分别对期权平价关系的偏离和标的资产市场知情交易概率进行度量,研究发现在华夏上证50ETF及其标的期权市场上,在看涨期权价格较贵时买入持有50ETF比在看跌期权价格较贵时买入持有50ETF的择时策略平均每周收益高135个基点(1.35%)。这种预测能力是由知情交易而非卖空限制或者价格动量引起的,在50ETF市场知情交易概率低时,该择时策略每周收益可达226个基点(2.26%),且统计上95%显著;在50ETF市场知情交易概率高时该择时策略不存在预测能力。 展开更多

关键词 期权平价关系 知情交易 隐含波动率价差 日度知情交易概率 收益预测

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企业价值评估中企业收益的预测 被引量：1

20

作者 邢伟 王淑珍 +1 位作者 刘立军 刘丽兵 《会计之友》 北大核心 2007年第10S期32-33,共2页

本文全面分析了收益现值法中企业收益预测的各个环节与不同的预测方法。

关键词 收益预测 企业收益 企业价值评估 收益现值法

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