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题名基于非零超额收益假设的基金优选研究
被引量：1
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作者
陈玉罡
钟姿华
许红梅
陈俊杰
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机构
中山大学管理学院
广东外语外贸大学会计学院
香港中文大学商学院
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出处
《管理科学学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2023年第3期136-158,共23页
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基金
国家自然科学基金资助科学中心集成项目(U1811462)
国家自然科学基金资助项目(71972191)
+2 种基金
国家自然科学基金资助青年项目(71802113)
广东省自然科学基金资助项目(2019A1515011394)
中山大学2019年度“三大”建设文科重要成果培育专项项目。
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文摘
在Kosowski等提出的Bootstrap方法的基础上,以非零的超额收益为假设前提,评价中国市场上基金的业绩表现并进行基金优选.基于2009年3月—2020年6月偏股混合型基金的数据,本文发现中国基金市场整体表现为负的超额收益率.在此基础上,以非零的超额收益为前提,发现Kosowski等提出的Bootstrap方法能够优化基金筛选.最后,在样本外区间、不同市场状态、与晨星基金评级比较以及考虑动态市场超额收益情况下,均发现在非零假设前提下能够挑选出更多显著具有能力的基金经理管理的基金,并且这些基金组合的表现更佳.该结果表明:对于掌握Bootstrap技术的机构投资者,可利用本文提供的方法实现基金优选并以此构建FOF组合为投资者带来更高的收益;对于不具备Bootstrap技术能力的散户投资者,通过聚焦普通回归方法下的超额收益的t值,并选取排序前5%的基金可以较为稳妥地实现基金优选并获得超额收益.
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关键词
BOOTSTRAP法
非零超额收益
基金优选
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Keywords
Bootstrap method
non-zero abnormal returns
mutual fund selection
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分类号
F832
[经济管理—金融学]
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