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题名股指期货价格非线性均值回复特性实证研究
被引量：11
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作者
叶峰
张弢
唐国兴
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机构
复旦大学管理学院
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出处
《管理科学学报》
CSSCI
2003年第5期40-45,共6页
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文摘
用ESTAR模型对香港恒生指数期货933、9312、943合约及S＆P500指数期货933、9312、943合约价格进行了实证研究,发现恒生指数期货933、9312合约实际价格呈现非线性均值回复,而其他各合约实际价格呈现线性均值回复.结论:由于股票现货没有卖空机制使套利成本较大,抑制了套利行为,导致期货合约实际价格呈现非线性.在股票现货没有卖空机制的市场条件下,单向套利的机会要比成熟的市场更多.
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关键词
股指期货
非线性均值回复
ESTAR模型
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Keywords
stock-index futures
nonlinear deviation
ESTAR model
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分类号
F731.1
[经济管理—产业经济]
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题名BDI指数非线性均值回复特性研究
被引量：9
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作者
余方平
匡海波
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机构
大连海事大学综合交通运输协同创新中心
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出处
《管理科学学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2018年第9期118-126,共9页
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基金
国家自然科学基金资助项目(71831002
71672016)
+2 种基金
教育部长江学者和创新团队发展计划资助项目(IRT_17R13)
大连海事大学综合交通运输协同创新中心种子基金资助项目(3132018301
3132018304)
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文摘
BDI指数是国际航运市场主要运价指数之一.文章提出了BDI指数"临界增长率带"均值回复理论,刻画其对数增长率偏离中枢的不对称性均衡运行规律.同时,构建了基于3RSETAR的BDI指数对数增长率非线性均值回复特性分析模型,有效回避了现有均值回复测算模型不能直接划分阶段门限且精度较差、稳健不足、应用复杂等缺点.最后,实证分析了1985年～2015年频度日/周/月的BDI指数的非线性均值回复特性,结果表明BDI指数调整服从三体制非线性均值回复过程,存在"临界增长率带"区域.BDI指数日对数增长率主要处于内体制,周和月对数增长率基本在高体制内运行.低体制和高体制波动率高于内体制.低体制回复周期较短、高体制回复周期较长.
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关键词
BDI指数
非线性均值回复
3R-SETAR模型
门限值
回复周期
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Keywords
BDI index
nonlinear mean reversion
3R-SETAR model
threshold
reversion cycle
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分类号
F840.63
[经济管理—保险]
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