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非均衡资产定价模型在我国证券市场的实证研究
1
作者
徐鲲
《金融理论与实践》
北大核心
2016年第1期78-82,共5页
自均值方差的投资组合理论问世后,资产定价理论被广泛地应用,但是资产定价的市场均衡前提假设却一直没有得到充分的检验,因此资产模型中并未考虑市场非均衡调节因素。构建适合中国股市的非均衡资产定价模型并进行实证检验,创新性地引入...
自均值方差的投资组合理论问世后,资产定价理论被广泛地应用,但是资产定价的市场均衡前提假设却一直没有得到充分的检验,因此资产模型中并未考虑市场非均衡调节因素。构建适合中国股市的非均衡资产定价模型并进行实证检验,创新性地引入短边效应假设实现对股票供给量和需求量的观测,以两步最小二乘和极大似然估计法获取非均衡调节系数的有效估计量。通过实证分析结果表明,中国股市中总体存在普遍的非均衡调节效应,也支持了我国股市不完全符合有效市场假说的结论,印证了非均衡效应对于资产定价有重要影响。
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关键词
证券市场
非均衡资产定价模型
短边效应
动态CAPM
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题名
非均衡资产定价模型在我国证券市场的实证研究
1
作者
徐鲲
机构
北京联合大学管理学院
出处
《金融理论与实践》
北大核心
2016年第1期78-82,共5页
基金
国家社会科学基金项目<基于第三方风险动态监控平台的知识产权质押融资模式研究>(项目编号14BGL034)
北京社科基金课题<电商双边市场供应链融资与北京小微企业融资体系优化研究>(14JGC097)
文摘
自均值方差的投资组合理论问世后,资产定价理论被广泛地应用,但是资产定价的市场均衡前提假设却一直没有得到充分的检验,因此资产模型中并未考虑市场非均衡调节因素。构建适合中国股市的非均衡资产定价模型并进行实证检验,创新性地引入短边效应假设实现对股票供给量和需求量的观测,以两步最小二乘和极大似然估计法获取非均衡调节系数的有效估计量。通过实证分析结果表明,中国股市中总体存在普遍的非均衡调节效应,也支持了我国股市不完全符合有效市场假说的结论,印证了非均衡效应对于资产定价有重要影响。
关键词
证券市场
非均衡资产定价模型
短边效应
动态CAPM
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
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作者
出处
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1
非均衡资产定价模型在我国证券市场的实证研究
徐鲲
《金融理论与实践》
北大核心
2016
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