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公司章程反收购条款:长期价值创造的盾牌还是管理层防御的工具
被引量：
2
1
作者
袁春生
牛世魁
《南开管理评论》
CSSCI
北大核心
2024年第3期194-203,256,I0035,I0036,共13页
公司章程反收购条款有助于促进管理者专注于长期价值创造,还是被用于维护职位稳定?学术界和资本市场监管机构对此高度关注。本研究实证检验我国上市公司章程中反收购条款设置对公司治理的影响。研究发现,反收购条款设置不仅没有对公司...
公司章程反收购条款有助于促进管理者专注于长期价值创造,还是被用于维护职位稳定?学术界和资本市场监管机构对此高度关注。本研究实证检验我国上市公司章程中反收购条款设置对公司治理的影响。研究发现,反收购条款设置不仅没有对公司价值产生提升作用,反而降低了公司价值。进一步研究发现,反收购条款降低了管理层强制变更—业绩的敏感性,抑制了公司创新投资和资本支出等长期投资行为,且诱发了管理层在职消费和超额薪酬,意味着反收购条款有助于巩固管理层职位稳定,加剧了管理层短视,产生了管理层“壕沟”效应。研究结果表明,我国上市公司章程中的反收购条款并非长期价值创造的盾牌,而是管理层防御的工具。此外,深入分析现阶段我国上市公司主要设置的反收购条款的性质和内涵,发现这些条款大多数体现了对管理层的保护,并且管理层权力较高和无实际控制人的上市公司更倾向于设置管理层保护条款。异质性检验结果表明,股权分散企业或无实际控制人企业中,反收购条款设置的管理层“壕沟”效应更加显著。本研究克服了已有文献仅根据反收购条款对公司绩效正向或负向影响而间接推断其效应的不足,为上市公司和监管部门规范反收购条款设置提供参考。
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关键词
公司章程反收购条款
公司
价值
管理层防御
长期价值创造
管理层保护条款
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职称材料
数字赋能对零售企业长期价值创造的影响
被引量：
3
2
作者
张书源
唐存琛
《商业经济研究》
北大核心
2024年第9期167-171,共5页
长期价值创造是零售企业实现可持续发展的关键。在数字经济蓬勃发展的背景下,本文以数字赋能为视角,基于2010-2021年我国A股零售企业样本数据,理论分析和实证检验了数字赋能对零售企业长期价值创造的影响。研究结果表明,数字赋能与企业...
长期价值创造是零售企业实现可持续发展的关键。在数字经济蓬勃发展的背景下,本文以数字赋能为视角,基于2010-2021年我国A股零售企业样本数据,理论分析和实证检验了数字赋能对零售企业长期价值创造的影响。研究结果表明,数字赋能与企业价值和研发创新显著正相关,说明数字赋能能够促进零售企业长期价值创造。在面板工具变量估计、倾向得分匹配等内生性分析以及若干稳健性检验后,研究结论保持不变。异质性分析发现,在大公司、非国有企业以及位于良好营商环境地区的企业中,数字赋能的长期价值创造效应更为明显。文章丰富了数字赋能和企业价值的研究内容,且为业界如何借助数字工具促进零售业高质量发展提供了新的实践参考。
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关键词
数字赋能
长期价值创造
零售企业
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职称材料
题名
公司章程反收购条款:长期价值创造的盾牌还是管理层防御的工具
被引量：
2
1
作者
袁春生
牛世魁
机构
山西财经大学会计学院
中北大学经济与管理学院
山西省社会科学院(山西省人民政府发展研究中心)
山西大学
出处
《南开管理评论》
CSSCI
北大核心
2024年第3期194-203,256,I0035,I0036,共13页
基金
国家社会科学基金项目(19BGL060)
山西省哲学社会科学规划课题(2023YY161)
山西省高等学校哲学社会科学研究项目(2023W086)资助。
文摘
公司章程反收购条款有助于促进管理者专注于长期价值创造,还是被用于维护职位稳定?学术界和资本市场监管机构对此高度关注。本研究实证检验我国上市公司章程中反收购条款设置对公司治理的影响。研究发现,反收购条款设置不仅没有对公司价值产生提升作用,反而降低了公司价值。进一步研究发现,反收购条款降低了管理层强制变更—业绩的敏感性,抑制了公司创新投资和资本支出等长期投资行为,且诱发了管理层在职消费和超额薪酬,意味着反收购条款有助于巩固管理层职位稳定,加剧了管理层短视,产生了管理层“壕沟”效应。研究结果表明,我国上市公司章程中的反收购条款并非长期价值创造的盾牌,而是管理层防御的工具。此外,深入分析现阶段我国上市公司主要设置的反收购条款的性质和内涵,发现这些条款大多数体现了对管理层的保护,并且管理层权力较高和无实际控制人的上市公司更倾向于设置管理层保护条款。异质性检验结果表明,股权分散企业或无实际控制人企业中,反收购条款设置的管理层“壕沟”效应更加显著。本研究克服了已有文献仅根据反收购条款对公司绩效正向或负向影响而间接推断其效应的不足,为上市公司和监管部门规范反收购条款设置提供参考。
关键词
公司章程反收购条款
公司
价值
管理层防御
长期价值创造
管理层保护条款
Keywords
Anti-takeover Provisions in Articles of Association
Corporate value
Management Defense
Long-term Value Creation
Management Defense Provisions
分类号
F271 [经济管理—企业管理]
F832.51 [经济管理—金融学]
D922.291.91 [政治法律—经济法学]
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职称材料
题名
数字赋能对零售企业长期价值创造的影响
被引量：
3
2
作者
张书源
唐存琛
机构
桂林旅游学院
武汉大学
出处
《商业经济研究》
北大核心
2024年第9期167-171,共5页
文摘
长期价值创造是零售企业实现可持续发展的关键。在数字经济蓬勃发展的背景下,本文以数字赋能为视角,基于2010-2021年我国A股零售企业样本数据,理论分析和实证检验了数字赋能对零售企业长期价值创造的影响。研究结果表明,数字赋能与企业价值和研发创新显著正相关,说明数字赋能能够促进零售企业长期价值创造。在面板工具变量估计、倾向得分匹配等内生性分析以及若干稳健性检验后,研究结论保持不变。异质性分析发现,在大公司、非国有企业以及位于良好营商环境地区的企业中,数字赋能的长期价值创造效应更为明显。文章丰富了数字赋能和企业价值的研究内容,且为业界如何借助数字工具促进零售业高质量发展提供了新的实践参考。
关键词
数字赋能
长期价值创造
零售企业
分类号
F49 [经济管理—产业经济]
F721 [经济管理—产业经济]
F832.51 [经济管理—金融学]
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职称材料
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作者
出处
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1
公司章程反收购条款:长期价值创造的盾牌还是管理层防御的工具
袁春生
牛世魁
《南开管理评论》
CSSCI
北大核心
2024
2
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职称材料
2
数字赋能对零售企业长期价值创造的影响
张书源
唐存琛
《商业经济研究》
北大核心
2024
3
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