我国金融资产价格与通货膨胀的关联性检验 被引量：12

1

作者 王虎 陈峥嵘 冯彩 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2008年第3期31-39,共9页

解答货币政策是否应干预金融资产价格的膨胀和波动这一问题的关键,就是要判断一国的金融资产价格与通货膨胀有何关联性。本文运用向量自回归模型实证考察了以股票价格为代表的金融资产价格对我国通货膨胀的影响。实证分析表明,我国股票... 解答货币政策是否应干预金融资产价格的膨胀和波动这一问题的关键,就是要判断一国的金融资产价格与通货膨胀有何关联性。本文运用向量自回归模型实证考察了以股票价格为代表的金融资产价格对我国通货膨胀的影响。实证分析表明,我国股票价格的变动对产出缺口存在一定的正面影响,但是这种影响不太稳定,说明我国股票价格通过总需求渠道对未来通货膨胀产生的影响比较微弱。同时,我国股票价格的变动能引起未来CPI和WPI的同向变化,说明股票价格在一定程度上包含了我国未来通货膨胀的信息。因此,央行可以将金融资产价格作为参考指标,用以帮助判断未来的经济走势和通货膨胀变动趋势,从而充分发挥金融资产价格的指示器作用。 展开更多

关键词 金融资产价格 通货膨胀 向量自回归模型 货币政策指示器

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人民币汇率双向波动背景下金融资产价格联动效应 被引量：3

2

作者 周媛 高爽 《现代经济探讨》 CSSCI 北大核心 2017年第4期62-66,共5页

汇率、利率及股价是金融市场中三种重要的资产价格,在人民币汇率双向波动背景下,三者之间的内在关联性值得深入研究。该文将汇率、利率与股价纳入统一分析框架,构建向量自回归模型,对于2012年4月16日至2016年4月25日的样本数据进行了实... 汇率、利率及股价是金融市场中三种重要的资产价格,在人民币汇率双向波动背景下,三者之间的内在关联性值得深入研究。该文将汇率、利率与股价纳入统一分析框架,构建向量自回归模型,对于2012年4月16日至2016年4月25日的样本数据进行了实证检验。结果发现:利差变动与汇率变动和股价变动两个变量之间都不存在显著的格兰杰因果关系;汇率变动与股价变动之间虽然存在双向格兰杰因果关系,但方差分解的结果却表明,一方引致另一方波动的解释能力较弱。进一步研究表明,人民币汇率双向波动的新常态并没有对三者之间的联动效应产生实质性影响。该文从推进汇率和利率市场化、完善股票市场交易机制等方面,提出增强我国金融市场资产价格信号功能的政策建议。 展开更多

关键词 人民币汇率 双向波动 金融资产价格 联动效应

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金融资产价格的决定因素与预测:2013年诺贝尔经济学奖述评 被引量：2

3

作者 张华新 刘海莺 《改革》 CSSCI 北大核心 2014年第2期141-147,共7页

2013年诺贝尔经济学奖授予尤金·法玛、拉尔斯·汉森和罗伯特·席勒,以表彰其在资产定价理论及实证研究中作出的突出贡献。法玛的主要贡献包括提出"有效市场假说",建立三因素模型和检验方法,推动资产价格的短期... 2013年诺贝尔经济学奖授予尤金·法玛、拉尔斯·汉森和罗伯特·席勒,以表彰其在资产定价理论及实证研究中作出的突出贡献。法玛的主要贡献包括提出"有效市场假说",建立三因素模型和检验方法,推动资产价格的短期预测研究等。汉森建立了广义矩估计方法,并通过大量关于资产价格的实证研究加以完善。席勒在资产价格的长期预测与行为金融学的研究中作出了开创性贡献。他们完成了大量有影响的实证研究成果,帮助解释金融资产价格的决定因素和预测性问题,具有重要的实践意义。 展开更多

关键词 诺贝尔经济学奖 金融资产 金融资产价格

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美联储加息对中国金融资产价格的冲击效应研究 被引量：5

4

作者 方先明 唐冠宸 《东南大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 2019年第3期32-43,146,共13页

在中国经济深度融入世界经济的进程中,美联储加息对我国金融资产价格的冲击效应值得高度关注。为此,将利率、汇率以及股票价格纳入统一的分析框架,构建TVP-FAVAR模型,基于1999年1月至2018年10月的月度数据,检验美联储加息对中国利率、... 在中国经济深度融入世界经济的进程中,美联储加息对我国金融资产价格的冲击效应值得高度关注。为此,将利率、汇率以及股票价格纳入统一的分析框架,构建TVP-FAVAR模型,基于1999年1月至2018年10月的月度数据,检验美联储加息对中国利率、人民币汇率和股票价格等金融资产价格的冲击效应。实证研究结果发现:中国利率在美联储加息的冲击下表现为正向反应,持续期接近一年,且存在一定程度的时滞;人民币实际汇率在美联储加息的冲击下表现为负向反应,持续期相对于中国利率反应的持续期稍短,但不存在时滞;样本期内,中国股票价格在美联储加息冲击下由前两轮加息周期的正向反应转变为新一轮加息周期的负向反应,持续期不长,且不存在时滞。总体来看,美联储加息对中国三种金融资产价格的冲击效应在不同时点表现出明显的时变特征,这种时变特征与美联储每轮加息周期所处的国际宏观环境和中国国内经济发展状况有关。 展开更多

关键词 美联储加息 金融资产价格 冲击效应 TVP-FAVAR

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试析基于金融资产价格的货币政策调控

5

作者 吴德进 李国柱 《商业研究》 北大核心 2004年第23期29-31,共3页

随着以金融为核心的符号经济的不断发展 ,货币政策的传导机制变得日趋复杂 ,由此产生的一个问题是 ,货币政策是否需要把包括金融资产价格在内的广义价格指数作为调控目标。通过分析可知对于一个证券市场波动可能对宏观经济稳定产生重大... 随着以金融为核心的符号经济的不断发展 ,货币政策的传导机制变得日趋复杂 ,由此产生的一个问题是 ,货币政策是否需要把包括金融资产价格在内的广义价格指数作为调控目标。通过分析可知对于一个证券市场波动可能对宏观经济稳定产生重大影响的经济体而言 ,货币政策应该对资产价格变动保持密切关注 。 展开更多

关键词 金融资产价格 广义价格指数 货币政策 传导机制

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金融资产价格偏离及其证券法律规制探讨 被引量：1

6

作者 吴浩 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2012年第4期161-164,共4页

文章以证券市场上资产价格偏离为研究对象,从行为金融视角,将异质信念引入到资本资产定价模型中,分析异质信念对资产均衡价格的影响机理。模型表明投资者的过度自信、过度乐观、框架依赖、锚定效用都可以影响资产的价格,导致资产价格的... 文章以证券市场上资产价格偏离为研究对象,从行为金融视角,将异质信念引入到资本资产定价模型中,分析异质信念对资产均衡价格的影响机理。模型表明投资者的过度自信、过度乐观、框架依赖、锚定效用都可以影响资产的价格,导致资产价格的高估,从而产生了资产泡沫;为了规避上市公司对这种投资偏差利用,论文结合影响机理从修订、制定及加强相关法律法规来制约投资者的过度自信、过度乐观、框架依赖、锚定效用等心理偏差,规避金融资产价格偏离。 展开更多

关键词 异质信念 金融资产价格偏离 理性预期 金融法律规制

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金融资产价格:新阶段我国货币政策传导的重要渠道 被引量：2

7

作者 黄盛华 《西南金融》 北大核心 2007年第4期24-25,共2页

进入对外开放新阶段,我国的货币市场、资本市场、外汇市场的连通性加大,利率与汇率的联动机制更加明显,货币供应量的可控性进一步降低。在确定货币政策中介目标时,除了考虑与经济发展相协调的货币数量控制外,也要考虑价格(通货膨胀、利... 进入对外开放新阶段,我国的货币市场、资本市场、外汇市场的连通性加大,利率与汇率的联动机制更加明显,货币供应量的可控性进一步降低。在确定货币政策中介目标时,除了考虑与经济发展相协调的货币数量控制外,也要考虑价格(通货膨胀、利率和汇率)水平变化,对金融资产价格作为货币政策传导渠道这一点必须引起足够重视。 展开更多

关键词 金融资产价格 货币政策 传导渠道

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货币政策纳入资产价格目标后能更好地调控经济波动吗——基于金融结构视角的分析 被引量：2

8

作者 曹子雯 邓创 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2021年第2期54-70,共17页

本文通过构建包含金融结构的NK-DSGE模型,分析在不同的金融结构下,包含金融资产价格稳定目标的扩展型货币政策能否更加有效地熨平经济波动。研究表明:(1)相比传统货币政策,包含金融资产价格稳定目标的货币政策不仅能更好地熨平宏观经济... 本文通过构建包含金融结构的NK-DSGE模型,分析在不同的金融结构下,包含金融资产价格稳定目标的扩展型货币政策能否更加有效地熨平经济波动。研究表明:(1)相比传统货币政策,包含金融资产价格稳定目标的货币政策不仅能更好地熨平宏观经济波动、缩短波动持续期,还能提升社会福利;(2)在扩展型货币政策框架下,央行需结合不同类型冲击下金融结构与宏观调控变量波动的异质相关性,依据金融结构市场化进程,灵活调整其对各个变量的调控力度;(3)在扩展型货币政策框架下,当经济体系面临非持续性技术冲击、投资边际效率冲击或金融冲击时,金融结构市场化程度越高,社会福利增进效果越好。本文的研究为宏观经济调控政策特别是货币政策决策提供了有益启示,或可为新时期增强宏观经济调控效果、构建兼顾金融稳定和经济稳定的平衡发展路径提供新思路和新抓手。 展开更多

关键词 金融资产价格 金融结构 货币政策 经济波动

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迷茫的金融价格——国际金融市场表现与前景预期

9

作者 谭雅玲 《国际贸易》 CSSCI 北大核心 2004年第4期54-57,共4页

国际金融问题的集中与凸显已经成为世界经济调整与发展中的重要参数,金融信心和心理依然是国际金融稳定与发展的重要因素,但心理因素已经超越信心支持,特别是汇率问题的集中,使货币政策、策略与技术、心理的博弈扩大,呈现出价格跳跃以... 国际金融问题的集中与凸显已经成为世界经济调整与发展中的重要参数,金融信心和心理依然是国际金融稳定与发展的重要因素,但心理因素已经超越信心支持,特别是汇率问题的集中,使货币政策、策略与技术、心理的博弈扩大,呈现出价格跳跃以及政策预期上升的趋势,金融市场波动乃至动荡性价格凸显,金融风险或金融危机逐渐延展加重. 展开更多

关键词 国际金融市场 市场预测 金融资产价格 金融风险 心理预期 外汇汇率

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货币政策与资产价格的波动

10

作者 袁清瑞 《广东金融学院学报》 2004年第6期33-37,共5页

对于中央银行是否应该对资产价格的波动做出反应以及如何做出反应 ,在学术界仍然存在着激烈的争论。中央银行应否对资产价格的波动做出反应主要依据是看资产价格的波动能否对目标通货膨胀率造成影响 ,而非直接对任何的资产价格波动都做... 对于中央银行是否应该对资产价格的波动做出反应以及如何做出反应 ,在学术界仍然存在着激烈的争论。中央银行应否对资产价格的波动做出反应主要依据是看资产价格的波动能否对目标通货膨胀率造成影响 ,而非直接对任何的资产价格波动都做出反应。对资产价格做出反应形成的货币政策被称为“通货膨胀定标”的货币政策。我国应该根据具体国情进行货币政策的改革导向选择 ,并积极创造条件推行“通货膨胀定标”的货币政策。 展开更多

关键词 货币政策 中央银行 中国 金融资产价格 “通货膨胀定标” 价格波动

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汇率冲击与我国股票价格波动研究 被引量：11

11

作者 刘用明 甘永春 《四川大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2017年第1期112-119,共8页

通过分析2010年6月到2016年1月人民币汇率和沪深300股指数据,可发现人民币汇率与我国股票价格之间的价格引导和波动溢出效应。研究发现,人民币汇率与我国股票价格之间不存在协整关系;汇率对股价具有显著的短期价格引导,而股价对汇率的... 通过分析2010年6月到2016年1月人民币汇率和沪深300股指数据,可发现人民币汇率与我国股票价格之间的价格引导和波动溢出效应。研究发现,人民币汇率与我国股票价格之间不存在协整关系;汇率对股价具有显著的短期价格引导,而股价对汇率的价格引导效应不显著,表明人民币汇率与股价的关系符合"流量导向"假说;同时,仅存在由股价对汇率的单向波动溢出效应,股票市场的风险容易向外汇市场传染。因此,我国应进一步提升人民币汇率与股票市场的定价效率,同时进一步将汇率政策与国内财政货币政策的协调放在重要位置,防范金融风险的传染。 展开更多

关键词 汇率 金融资产价格 资本管制 波动溢出效应 BEKK-MVGARCH

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国际金融一体化成因 被引量：2

12

作者 黄锦明 《商业时代》 北大核心 2004年第6期43-43,45,共2页

关键词 国际金融一体化 金融市场 金融机构 金融资产价格 金融体制 经济一体化 金融自由化

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金融市场噪声的形成机理、后果与治理

13

作者 殷孟波 吴俊勇 甘煜 《西南金融》 1999年第10期25-27,共3页

关键词 形成机理 噪声交易 市场噪声 交易者 信息不对称 金融资产价格 衍生金融工具 产生噪声 虚假信息 金融市场效率

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有望相对稳定——2004年上半年国际金融市场发展评述

14

作者 谭雅玲 《国际贸易》 CSSCI 北大核心 2004年第7期50-53,共4页

2004年上半年,在世界经济趋势利好和国际政治形势不稳紧张加大的背景下,国际金融市场呈现波动性转折,三大主要资产价格的变化,直接影响国际投资、国际贸易以及国际政治的调整,世界经济相对利好数据的支持,使国际金融市场处于相对稳定状态.

关键词 2004年1-6月 国际金融市场 世界经济 金融资产价格 外汇市场 货币政策 银行并购

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多标度分形市场下的金融风险管理思路

15

作者 魏宇 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2007年第15期110-111,共2页

一、引言 金融市场是一个复杂的系统，它的健康发展是一个国家经济持续发展的重要条件，因此防范金融风险、保持金融市场的应有活力就是一个具有重要意义的课题。健康的金融市场要求金融资产的价格（或收益率）的波动必须保持在一个合... 一、引言 金融市场是一个复杂的系统，它的健康发展是一个国家经济持续发展的重要条件，因此防范金融风险、保持金融市场的应有活力就是一个具有重要意义的课题。健康的金融市场要求金融资产的价格（或收益率）的波动必须保持在一个合理的范围内。波动太小，市场就没有活力；波动太大，就有可能导致金融危机。金融风险管理的前提条件就是要对金融资产价格（或收益率）发生各种波动的可能性作出正确的判断，而这就要求对金融资产收益率本身服从的统计分布特征要有一个正确的描述。 展开更多

关键词 金融风险管理 分形市场 金融资产收益率 多标度 金融资产价格 经济持续发展 防范金融风险 金融市场

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金融投入占用产出交互影响效应的理论与实证研究 被引量：12

16

作者 郭菊娥 祝坤福 白冰洋 《科学技术与工程》 2004年第7期618-623,共6页

金融投入占用产出交互影响效应分析是在科学编制金融投入占用(融资)产出表的基础上,建立金融部门与其他部门交互影响的测算模型,提出金融资产直接占用和完全占用系数、直接和完全融资利用系数、金融部门与国民经济其它部门的后向与前向... 金融投入占用产出交互影响效应分析是在科学编制金融投入占用(融资)产出表的基础上,建立金融部门与其他部门交互影响的测算模型,提出金融资产直接占用和完全占用系数、直接和完全融资利用系数、金融部门与国民经济其它部门的后向与前向联系、金融部门投资增加对GDP的后向和前向效应、金融资产占用与融资的影子价格测算方法等,为宏观金融调控提供依据。 展开更多

关键词 金融投入占用(融资)产出表 金融资产影子价格 直接和完全融资利用系数 金融资产直接占用和完全占 用系数

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入世过渡期内我国货币政策中介目标的调整 被引量：4

17

作者 张强 毛丽娜 《金融理论与实践》 北大核心 2003年第8期3-5,共3页

我国加入WTO后,新的经济因素干扰了货币供应量中介目标的调控效应,因此要适时调整我国货币政策中介目标。过渡期内,在货币供应量中介目标淡出之际,逐渐将中介目标由数量型指标过渡到以利率为主的价格型指标,同时加大汇率、金融资产价格... 我国加入WTO后,新的经济因素干扰了货币供应量中介目标的调控效应,因此要适时调整我国货币政策中介目标。过渡期内,在货币供应量中介目标淡出之际,逐渐将中介目标由数量型指标过渡到以利率为主的价格型指标,同时加大汇率、金融资产价格等指标的辅助作用。 展开更多

关键词 入世过渡期 货币政策 中介目标 货币供应量 利率 金融资产价格 价格型指标

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股票收益率风险的统计描述探析 被引量：1

18

作者 马文霞 张卫国 《技术经济与管理研究》 2004年第5期63-64,共2页

关键词 股票收益率 金融风险 统计分析 股票市场 金融资产价格 GARCH模型

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探索货币政策与资本市场关系的新路标——评《货币政策与资本市场》

19

作者 朱新蓉 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2004年第3期138-140,共3页

关键词 《货币政策与资本市场》 周骏 张中华 郭茂佳 中国金融出版社 中央银行 公开市场业务 利率政策 传导机制 金融资产价格

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