中国金融稳定指数的构建及其领先能力分析 被引量：19

1

作者 徐国祥 郭建娜 陈燃萍 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2017年第4期27-33,共7页

首次在将金融稳定的内涵界定为金融系统具备"正常履行其经济职能的能力"和"抵御一定冲击的能力"的基础上,构建中国金融稳定的评价指标体系及测算了2003年第二季度至2016年第一季度间的中国金融稳定指数。使用基于... 首次在将金融稳定的内涵界定为金融系统具备"正常履行其经济职能的能力"和"抵御一定冲击的能力"的基础上,构建中国金融稳定的评价指标体系及测算了2003年第二季度至2016年第一季度间的中国金融稳定指数。使用基于结构向量自回归模型的计量模型赋权法,对得到的指数进行领先能力分析。结果显示,此指数不仅能够良好地反映中国金融稳定的实际情况,而且对中国宏观经济指标具有很好的领先能力。其领先GDP指数、宏观先行合成指数、宏观一致合成指数、宏观滞后合成指数、工业生产者出厂价格指数的期数分别为4.68、3.37、5.19、6.27、4.84个季度,经检验该研究结论是稳健的。 展开更多

关键词 金融稳定指数 领先能力 交叉谱分析

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中国综合金融稳定指数(AFSI)的构建、应用及政策含义 被引量：14

2

作者 郭红兵 杜金岷 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2014年第1期3-14,26,共13页

选择2000Q1—2012Q3的季度数据为中国金融体系构建一个综合金融稳定指数（AFSI），将其用于对中国金融稳定水平的度量和预测。度量结果显示，中国金融体系大体上经历了三个相对“不稳定”阶段：2000～2001年、2005～2008年和2011～2012... 选择2000Q1—2012Q3的季度数据为中国金融体系构建一个综合金融稳定指数（AFSI），将其用于对中国金融稳定水平的度量和预测。度量结果显示，中国金融体系大体上经历了三个相对“不稳定”阶段：2000～2001年、2005～2008年和2011～2012年，较好地捕捉到了9·11恐怖袭击、中国“入世”、中国“汇改”、美国次贷危机和欧债危机等国内外重大事件对中国金融体系稳定状况的冲击和影响；预测结果则显示，中国金融稳定水平在2012Q4～2014Q4或将面临一定的下行风险。 展开更多

关键词 金融稳定 综合金融稳定指数(AFSI) 度量 预测

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宏观杠杆率、金融稳定与货币政策调控——基于中国金融稳定指数的构建 被引量：4

3

作者 何剑 祝林 《暨南学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2023年第12期110-128,共19页

基于TVP-VAR模型探讨货币政策不同量价工具对宏观杠杆率和金融稳定的时变影响机制以及宏观杠杆率与金融稳定间的双向动态溢出效应。结果表明,从货币政策的调控效应看,数量型和价格型工具对稳杠杆和稳金融均具有显著的、阶段性的调控效果... 基于TVP-VAR模型探讨货币政策不同量价工具对宏观杠杆率和金融稳定的时变影响机制以及宏观杠杆率与金融稳定间的双向动态溢出效应。结果表明,从货币政策的调控效应看,数量型和价格型工具对稳杠杆和稳金融均具有显著的、阶段性的调控效果,不同期限组合能够实现抑制宏观杠杆率和促进金融稳定;从稳杠杆与稳金融的双向溢出效应看,二者互为调控政策的路径选择,宏观杠杆率的适度波动在长期内有助于提升金融稳定,而金融体系稳定性的增强在中长期内能够有效遏制宏观杠杆率的上升势头。为此,货币当局应继续健全“稳杠杆”和“稳金融”的监管体系,完善货币政策调控改革机制,提升结构性货币政策实施质效,加快宏观审慎政策框架建设,形成宏观杠杆率稳定与金融稳定相互促进的良性循环。 展开更多

关键词 宏观杠杆率 金融稳定 货币政策 TVP-VAR模型 中国金融稳定指数

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我国省域金融稳定指数构建、时空变化与政策研究 被引量：4

4

作者 王劲松 余韵 武文慧 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2023年第9期60-69,共10页

我国金融风险管控的范畴逐渐下沉至区域和地方,因而厘清影响省域层面金融稳定的关键指标对维护金融稳定具有重要意义。利用熵值法构建2015—2020年的我国省域金融稳定指数,并在时空上对比各省指标权重和指数的变化趋势,从而得出省域金... 我国金融风险管控的范畴逐渐下沉至区域和地方,因而厘清影响省域层面金融稳定的关键指标对维护金融稳定具有重要意义。利用熵值法构建2015—2020年的我国省域金融稳定指数,并在时空上对比各省指标权重和指数的变化趋势,从而得出省域金融稳定差异来源。研究表明:省域金融稳定状况呈现由“中间低—四周高”向“中部集聚”迁移的空间格局;各地区风险因素总体集中在省级地方政府债务负担率和企业部门杠杆率;各地区的金融发展水平和金融稳定程度呈现负相关趋势;东北地区的金融稳定指数可能存在地缘性风险辐射;空间分级后影响同一层级金融稳定指数的因素集中于地方政府债务、银行业流动性和工业企业负债3个指标;时间序列上影响指数均值和离散程度的指标为省级地方政府债务负担率和上海银行间同业拆借利率波动率。基于以上结论,从宏观、区域、省域层面提出具有针对性的政策建议。 展开更多

关键词 省域金融稳定指数 时空变化 政策分析

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中国金融稳定指数的构建及测度 被引量：11

5

作者 李强 赵桦 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2022年第1期131-136,共6页

随着全球金融一体化程度日益加深,金融不稳定性可能长期存在。因此,探索适合中国国情的金融稳定指数并对金融运行情况进行测度就显得尤为重要。文章从金融机构、金融市场、宏观经济环境和国际环境四个维度选取20个基础指标,采用2009—2... 随着全球金融一体化程度日益加深,金融不稳定性可能长期存在。因此,探索适合中国国情的金融稳定指数并对金融运行情况进行测度就显得尤为重要。文章从金融机构、金融市场、宏观经济环境和国际环境四个维度选取20个基础指标,采用2009—2019年的年度数据,通过主成分分析法构建中国金融稳定指数;并运用H-P滤波分析论证了所构建指数的解释效果。结果表明:消费者信心指数在构建中国金融稳定指数中权重较大,反映了消费者经济预期对金融稳定有关键性作用;从四个维度构建的金融稳定指数对中国当前金融运行状况有较好的测度和解释效果。 展开更多

关键词 金融稳定指数 H-P滤波 主成分分析 消费者预期 金融运行

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考虑动态调整的金融稳定指数构建 被引量：9

6

作者 王晰 杨琳 白智奇 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2020年第2期102-114,共13页

本文通过测算金融恢复能力来刻画我国金融体系在遭受危机后的动态调整潜能,并结合金融发展能力、金融防御能力以及金融平稳能力,从四个维度构建了我国金融稳定指数。在此基础上,本文进一步采用2010年1月至2019年4月的月度数据对我国金... 本文通过测算金融恢复能力来刻画我国金融体系在遭受危机后的动态调整潜能,并结合金融发展能力、金融防御能力以及金融平稳能力,从四个维度构建了我国金融稳定指数。在此基础上,本文进一步采用2010年1月至2019年4月的月度数据对我国金融稳定状况进行了实证检验。结果显示,我国金融稳定性近十年来逐步提高,由以金融恢复为主的被动发展局面逐步向主动发展模式迈进,但四个维度的能力并不平衡:金融发展能力与金融平稳能力在不断加强,金融防御能力与金融恢复能力则存在明显减弱的现象。对此,本文建议,监管当局在关注金融平稳发展的同时,应将防御金融风险、提高金融体系对风险冲击的恢复能力,作为我国现阶段维持金融稳定的主要方向。 展开更多

关键词 金融稳定指数 动态调整 金融恢复能力

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中国金融稳定指数的构建与调节效应检验 被引量：3

7

作者 李书 解瑶姝 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2022年第22期124-129,共6页

文章在国际货币基金组织(IMF)金融稳健性指标体系的基础上,运用TVP-FAVAR模型构建我国金融稳定指数,进而以2009—2020年为时间序列,量化我国金融稳定水平,并考察“双支柱”政策对我国金融稳定指数的调节效应。得到以下结论:(1)我国金融... 文章在国际货币基金组织(IMF)金融稳健性指标体系的基础上,运用TVP-FAVAR模型构建我国金融稳定指数,进而以2009—2020年为时间序列,量化我国金融稳定水平,并考察“双支柱”政策对我国金融稳定指数的调节效应。得到以下结论:(1)我国金融稳定指数频繁高低交替,但整体相对平稳,具有抵御外部冲击和维持自身系统稳健的能力;(2)我国金融稳定指数不存在显著的季度特征,但区域金融稳定指数呈箱体波动,空间分布不均衡;(3)货币政策与动态准备金政策的协调配合,对金融稳定指数的调节效果最优。因此,“双支柱”政策工具调节金融稳定指数时,货币政策的运用应结合宏观经济环境与金融风险来源,避免“大水漫灌”式金融震荡;宏观审慎政策的运用要实时寻求政策框架的修正空间;“双支柱”政策工具的综合运用要结合经济金融环境相机调控,以求营造稳定的金融环境。 展开更多

关键词 金融稳定指数 TVP-FAVAR模型 “双支柱”政策

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中国金融稳定综合指数框架的构建、测度及适用性检验 被引量：12

8

作者 连英祺 高雪 郭凯 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2020年第22期125-129,共5页

文章基于对中国金融市场稳定内涵的探讨,从宏观经济和金融体系两个方面综合评判中国金融稳定状况,搭建了一个全方位、多层次、立体式的中国金融综合稳定指数框架。选取了2010—2018年的数据对中国金融稳定综合指数进行测算分析,并运用... 文章基于对中国金融市场稳定内涵的探讨,从宏观经济和金融体系两个方面综合评判中国金融稳定状况,搭建了一个全方位、多层次、立体式的中国金融综合稳定指数框架。选取了2010—2018年的数据对中国金融稳定综合指数进行测算分析,并运用熵值法计算各个指标的权重。结果表明,我国金融体系基本呈稳定态势,在指数伴随小幅震荡的同时略有下降。进一步通过敏感性计量检验检测该指数对宏观经济的解释能力,检验结果显著,进而也证实了中国金融综合稳定指数的科学性和实用性。 展开更多

关键词 金融稳定 中国金融稳定综合指数 熵值法

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我国金融稳定与经济增长的非线性关联机制检验 被引量：5

9

作者 印重 刘金全 张都 《东北大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2017年第2期140-146,共7页

基于金融稳定指数,通过固定和时变参数状态空间模型,检验了我国金融稳定与经济增长的非线性关联机制。研究发现,经济的短期极速增长将对金融稳定产生强烈的"抑制效应",但这种效应会随经济增速的放缓逐步减弱;当经济增长回复... 基于金融稳定指数,通过固定和时变参数状态空间模型,检验了我国金融稳定与经济增长的非线性关联机制。研究发现,经济的短期极速增长将对金融稳定产生强烈的"抑制效应",但这种效应会随经济增速的放缓逐步减弱;当经济增长回复到适速区间后,对金融稳定的影响则表现为明显的"牵拉效应"。在未来一定时期内,我国经济增速只要在短期内不发生剧烈波动,其适度调整将更有益于我国宏观金融发展的稳定。我国金融监管机构应当在保证宏观经济平稳运行的基础上,重视对金融稳定与经济增长关联机制的监测,确保我国金融体系安全运行。 展开更多

关键词 金融稳定指数 经济增长 时变参数模型

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中国的金融稳定及其产出与通货膨胀效应检验 被引量：7

10

作者 刘金全 陈婉莹 《江苏社会科学》 CSSCI 北大核心 2019年第6期46-54,257,258,共11页

基于风险视角,从金融机构、金融市场以及宏观经济金融状况三个维度选取指标,结合主成分分析法与动态CRITIC赋权法构建了具有时变权重的中国金融稳定指数。选取带有随机波动率的时变参数向量自回归模型,对金融稳定的产出效应与通货膨胀... 基于风险视角,从金融机构、金融市场以及宏观经济金融状况三个维度选取指标,结合主成分分析法与动态CRITIC赋权法构建了具有时变权重的中国金融稳定指数。选取带有随机波动率的时变参数向量自回归模型,对金融稳定的产出效应与通货膨胀效应进行了实证检验,研究结果表明:(1)货币政策的滞后性会导致金融稳定的"顺周期"现象产生,从而放大金融冲击的影响;(2)金融脆弱冲击对实际产出的抑制作用强于其促进作用,而金融稳定冲击对通货膨胀的抑制作用则要强于金融脆弱冲击对其的促进作用;(3)除了新常态时期金融稳定、脆弱冲击对通货膨胀影响差异较小外,在经济繁荣期、收缩期和新常态时期,保障金融稳定均为占优策略。鉴于此,应继续加强金融体系稳健性建设,防范金融"顺周期"的不良影响,加强金融风险防控与监管建设,在保障金融稳定的基础上实现经济稳定。 展开更多

关键词 金融稳定指数 经济增长 通货膨胀 动态CRITIC赋权法

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房价波动、信贷结构与金融稳定——基于1998-2012年数据的实证分析 被引量：2

11

作者 赵园 《武汉金融》 北大核心 2015年第12期60-62,共3页

资产价格波动尤其是房价波动是金融危机的导火索,直接导致金融市场出现不稳定的态势,进而影响实体经济。本文构建了金融稳定指数与房价波动、股票市值的VAR模型,以探求资产价格波动与信贷结构、金融稳定的格兰杰原因,分析房价波动对金... 资产价格波动尤其是房价波动是金融危机的导火索,直接导致金融市场出现不稳定的态势,进而影响实体经济。本文构建了金融稳定指数与房价波动、股票市值的VAR模型,以探求资产价格波动与信贷结构、金融稳定的格兰杰原因,分析房价波动对金融稳定指数的影响幅度、速度,而经济增长和中长期贷款比例的提高则能在一定程度上改善金融稳定状况。因此,政府当局应健全宏观审慎框架,采取适当的逆周期政策和建立适当的逆周期机制,采取渐进的、温和的、长期统一的政策,实现房价的软着陆,完善和健全多层次的资本市场体系,促进流动性水平的合理释放,发挥资本市场对于金融稳定的正面作用。 展开更多

关键词 房价波动 金融稳定指数 信贷结构 因子分析 VAR

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中国金融稳定性的测度 被引量：16

12

作者 惠康 任保平 钞小静 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2010年第1期145-149,共5页

本文参照IMF（2006）和ECB（2006）对金融稳定性的定义，将金融稳定性归纳为金融体系基本要素平稳运行和具有抵抗巨大冲击的能力两个维度，在此基础上构建了包含18个基础指标的金融稳定性指数，以中国2004～2008年间相关数据为样本，采... 本文参照IMF（2006）和ECB（2006）对金融稳定性的定义，将金融稳定性归纳为金融体系基本要素平稳运行和具有抵抗巨大冲击的能力两个维度，在此基础上构建了包含18个基础指标的金融稳定性指数，以中国2004～2008年间相关数据为样本，采用主成分分析法并以均值化后的协方差矩阵作为输入来对当前金融稳定性的状态进行测度，研究发现2004年以来的5年间，我国金融稳定性不断增强，金融体系基本要素平稳运行，但抵抗外部冲击的能力却略有下降。 展开更多

关键词 金融稳定性 金融稳定性指数 主成分分析法

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中国货币政策关注金融稳定吗?——纳入FSCI的货币政策反应函数的实证检验 被引量：7

13

作者 郭红兵 杜金岷 《广东财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第5期4-13,共10页

以利率、汇率、房价、股价和社会融资规模作为基础指标,基于状态空间模型和卡尔曼滤波算法构建我国的FSCI指数,将其作为金融稳定的代理变量纳入一个前瞻性货币政策反应函数。实证结果表明:我国金融稳定和物价稳定是相互影响的;在短期金... 以利率、汇率、房价、股价和社会融资规模作为基础指标,基于状态空间模型和卡尔曼滤波算法构建我国的FSCI指数,将其作为金融稳定的代理变量纳入一个前瞻性货币政策反应函数。实证结果表明:我国金融稳定和物价稳定是相互影响的;在短期金融稳定与物价稳定并不一致,但在长期二者具有一致性;我国货币政策在实践中关注了短期金融稳定,对于长期金融稳定关注不够。 展开更多

关键词 货币政策 金融稳定 金融稳定状况指数(FSCI) 货币政策反应函数 泰勒规则

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基于FSCI将金融稳定目标纳入货币政策框架的研究 被引量：4

14

作者 万光彩 张霆 《苏州大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2016年第1期102-109,191-192,共8页

关于"货币政策是否应该关注金融稳定",理论界和政策层一直争论不休,主要原因是物价稳定与金融稳定存在一定的内生性冲突,难以同时作为货币政策目标。参考金融稳定状况指数(FSCI)或许能成为货币政策同时兼顾物价稳定与金融稳... 关于"货币政策是否应该关注金融稳定",理论界和政策层一直争论不休,主要原因是物价稳定与金融稳定存在一定的内生性冲突,难以同时作为货币政策目标。参考金融稳定状况指数(FSCI)或许能成为货币政策同时兼顾物价稳定与金融稳定的方式。在构建FSCI后,首先检验FSCI预测通胀的能力,随后为FSCI设置上下限,并使用历史分析法检验该指数反映金融体系稳定性的能力。两项检验的结果表明,FSCI预测通胀的能力良好,同时也基本反映了我国金融体系的稳定状况。因而货币政策参考FSCI在一定程度上即能够维护金融稳定,也能够前瞻性地保持物价稳定。在此基础上,首次通过模拟FSCI操作路径的研究发现:当金融不稳定具体表现为股票和房地产价格泡沫时,资产价格的传导机制是否符合理论预期将影响FSCI反映金融体系稳定状况的能力,是该指数成功兼顾两项目标的限制条件。 展开更多

关键词 金融稳定 物价稳定 货币政策 金融稳定状况指数 资产价格

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中国影子银行体系对金融稳定性影响的实证分析 被引量：6

15

作者 刘艳艳 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2017年第5期27-32,共6页

把我国影子银行体系分为三个子系统,从功能的角度对我国影子银行体系进行界定和估算,根据金融稳定的内涵从金融机构平稳运行、金融市场平稳运行、金融市场抵御外来冲击的能力和资产价格平稳四个方面用主成分分析法构建金融稳定性指数,并... 把我国影子银行体系分为三个子系统,从功能的角度对我国影子银行体系进行界定和估算,根据金融稳定的内涵从金融机构平稳运行、金融市场平稳运行、金融市场抵御外来冲击的能力和资产价格平稳四个方面用主成分分析法构建金融稳定性指数,并用FGLS模型实证分析我国影子银行体系对金融稳定性的影响,发现我国影子银行体系对金融稳定性有显著的影响,但是有滞后期,影子银行体系的风险不容忽视。 展开更多

关键词 影子银行 金融稳定性指数 委托贷款 同业业务

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中国金融稳定性测度 被引量：1

16

作者 李娟 《商业时代》 北大核心 2014年第6期76-77,共2页

本文将金融稳定性的内涵归纳为金融发展、金融脆弱性和金融稳健性三个维度,在此基础上构建出包含10个基础指标的金融稳定性指数,以我国1986-2008年间相关数据为样本,运用计量分析方法对当前的金融稳定性状态进行了全面的测度。测度结果... 本文将金融稳定性的内涵归纳为金融发展、金融脆弱性和金融稳健性三个维度,在此基础上构建出包含10个基础指标的金融稳定性指数,以我国1986-2008年间相关数据为样本,运用计量分析方法对当前的金融稳定性状态进行了全面的测度。测度结果表明,在整个研究期间我国金融体系没有出现高度不稳定的情况,基本上保持了稳定发展。 展开更多

关键词 金融稳定性 金融稳定性指数 计量分析方法

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基于状态空间模型的中国金融稳定性评估 被引量：5

17

作者 孙攀峰 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2019年第11期44-49,共6页

采用状态空间模型和Kalman Filter算法,从机构运作、市场运行、宏观环境、抵御外部冲击四个方面选取不良贷款率等9个指标构建中国金融稳定状态指数(FSCI)。得到如下结论:FSCI指数对金融稳定描述的准确性受基础指标权重影响很大,且权重... 采用状态空间模型和Kalman Filter算法,从机构运作、市场运行、宏观环境、抵御外部冲击四个方面选取不良贷款率等9个指标构建中国金融稳定状态指数(FSCI)。得到如下结论:FSCI指数对金融稳定描述的准确性受基础指标权重影响很大,且权重是时刻变化的,目前FSCI指数处在(-5%,5%)之间,金融市场处于相对稳定的状态。为此,建议加强金融稳定监测,并对其监测方法进行改进,建立重点指标的动态监测和预警机制;加强银行市场、股票市场、期货市场、保险市场、房地产市场基础建设,完善各个市场的制度体系,并增强其抵御风险的能力;加强外债和外汇储备管理,优化其构成结构;建立多元化的外交关系等一系列措施。 展开更多

关键词 金融稳定状态指数 状态空间模型 KALMAN Filter算法 HP滤波

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