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金融监管政策不确定性与企业资本结构及其动态调整 被引量:12
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作者 史建平 张绚 黄超 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2021年第4期24-37,共14页
金融监管政策的不确定性使企业主体不能充分准确地预测、识别各种金融监管政策的变化,从而使微观企业的预期发生一定程度的偏离。通过研究金融监管政策不确定性对企业资本结构及其动态调整的影响,本文发现金融监管政策不确定性越大,企... 金融监管政策的不确定性使企业主体不能充分准确地预测、识别各种金融监管政策的变化,从而使微观企业的预期发生一定程度的偏离。通过研究金融监管政策不确定性对企业资本结构及其动态调整的影响,本文发现金融监管政策不确定性越大,企业的资产负债率越低,而且向最优资本结构动态调整的速度越慢。进一步地,金融监管政策不确定性通过企业不确定性规避和金融中介不确定性规避这两个路径影响企业资本结构的调整。本文不仅有着重要的学术价值,对主管部门制定金融监管政策也具有一定的现实意义。 展开更多
关键词 金融监管政策不确定性 企业资本结构 资本结构动态调整
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经济政策不确定性、绿色金融发展与企业环境信息披露
2
作者 刘梦婷 仲旦彦 《财会通讯》 北大核心 2025年第16期36-40,共5页
环境信息披露是企业应对合法性压力,与外界利益相关者沟通、传递环境风险的重要手段。已有文献主要从企业内部治理动机和外部监管动机考察环境信息披露的影响因素,文章选取2007—2022年中国沪深A股上市公司为样本,从外部经济政策环境视... 环境信息披露是企业应对合法性压力,与外界利益相关者沟通、传递环境风险的重要手段。已有文献主要从企业内部治理动机和外部监管动机考察环境信息披露的影响因素,文章选取2007—2022年中国沪深A股上市公司为样本,从外部经济政策环境视角出发,考察经济政策不确定性对环境信息披露的影响,并结合绿色金融发展进行分析。研究发现:第一,经济政策不确定性会提高企业的环境信息披露。第二,从行业属性差异出发,研究发现在重污染行业中,经济政策不确定性对环境信息披露的提升作用更显著。第三,进一步分析了绿色金融发展的影响,绿色金融发展会强化经济政策不确定性对环境信息披露的正向影响。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 绿色金融 环境信息披露 重污染行业
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房地产政策不确定性视角下住房价值波动与居民主观福祉——基于中国家庭金融调查数据的实证研究
3
作者 吴义东 秦磊 +1 位作者 陈杰 桂宏红 《中央财经大学学报》 北大核心 2025年第11期143-160,共18页
住房资产价值波动如何影响居民主观福祉是学术界长期关注的问题,但缺乏将房地产政策不确定性纳入住房价值波动的主观福祉效应分析框架。为此,本文基于2011—2017年中国家庭金融调查(CHFS)以及房地产政策不确定性(REPU)数据展开实证研究... 住房资产价值波动如何影响居民主观福祉是学术界长期关注的问题,但缺乏将房地产政策不确定性纳入住房价值波动的主观福祉效应分析框架。为此,本文基于2011—2017年中国家庭金融调查(CHFS)以及房地产政策不确定性(REPU)数据展开实证研究。研究结果表明:住房财富增值具有显著的主观福祉提升作用,但房地产政策不确定性对其产生了显著负向调节效应,即对居民住房财富“心理账户”产生了得而患失的影响,该结论在经过多种稳健性检验后仍显著成立。异质性分析发现,房地产政策不确定性对中老年、较低学历、中低收入、非多套房拥有者等群体的住房增值福祉效应的负向调节效应相对更大。进一步研究显示,住房增值与贬值对居民主观福祉的边际影响存在非对称性,住房贬值对居民主观福祉具有更强的负向影响效应,且住房贬值对居民主观福祉的负向影响受房地产政策不确定性的削弱性调节作用更加明显。本文研究为增进房地产政策连续性稳定性和促进房地产政策精准施策提供了理论依据。 展开更多
关键词 住房价值波动 主观福祉 房地产政策不确定性 非对称性
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贸易政策不确定性、ESG评级与企业绿色创新 被引量:1
4
作者 陈芳 王志成 《安徽大学学报(哲社版)》 北大核心 2025年第2期143-153,共11页
在全球贸易政策不确定性增强的大背景下,如何通过创新破解绿色技术瓶颈难题,是企业践行高质量发展的关键所在。基于2000—2022年沪深A股上市企业数据,考察贸易政策不确定性对绿色创新的影响以及ESG评级在其中所起的作用。研究发现,贸易... 在全球贸易政策不确定性增强的大背景下,如何通过创新破解绿色技术瓶颈难题,是企业践行高质量发展的关键所在。基于2000—2022年沪深A股上市企业数据,考察贸易政策不确定性对绿色创新的影响以及ESG评级在其中所起的作用。研究发现,贸易政策不确定性通过缓解融资约束、抑制管理者短视和强化研发投入三条渠道对企业绿色创新产生倒逼效应,且这种倒逼效应在大规模企业和高科技行业企业中更加显著。进一步研究发现,ESG评级不仅放大贸易政策不确定性对企业绿色创新的倒逼效应,还促进企业的实质性绿色创新;同时ESG评级带来的经济效应持续激励企业践行ESG的理念。因此,建议应着力构建更加稳健和开放的发展环境,精准完善企业创新的保障机制,有序推进ESG实践的发展。 展开更多
关键词 贸易政策不确定性 绿色创新 ESG评级 经济效应
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货币政策不确定性如何影响企业投资效率——来自中国上市企业的经验证据 被引量:2
5
作者 刘兴华 陈赞松 《南方经济》 北大核心 2025年第1期53-72,共20页
为应对当今世界经济复杂变化,我国货币政策调整速度和频次有所加快,市场主体的预期与行为将不可避免地受到影响。文章基于我国2007—2022年沪深A股上市企业数据样本,采用TVP-SV-FAVAR模型、主成分分析法与MCMC算法估计中国货币政策不确... 为应对当今世界经济复杂变化,我国货币政策调整速度和频次有所加快,市场主体的预期与行为将不可避免地受到影响。文章基于我国2007—2022年沪深A股上市企业数据样本,采用TVP-SV-FAVAR模型、主成分分析法与MCMC算法估计中国货币政策不确定性,并结合实物期权理论框架,实证分析对企业投资效率的影响。研究发现,货币政策不确定性提升会显著增大企业非效率投资,企业可能出现投资过度或投资不足的现象,导致经济效率的损失。经过替换关键变量、排除系统性偏差和剔除经济波动后,结果依旧支持初步发现,并通过工具变量法和双重差分法缓解了内生性问题。作用机制分析表明,货币政策不确定性提升,通过降低融资便捷度、恶化金融资源配置、提高现金流不确定性水平三条路径增加企业非效率投资,拓展了货币政策传导的研究边界。异质性分析显示,货币政策不确定性会同时引起企业投资过度与不足,对民营企业、东中部地区企业及高科技企业非效率投资的影响更为显著,深化对货币政策执行效果的理论研究。在此基础上,提出构建常态化沟通机制、创新多元化融资方式、完善层级化政策评估、实行差异化因应策略等政策建议,为正确评价货币政策效果、促进货币当局精准施策与推进金融高质量发展提供理论依据和实践借鉴。 展开更多
关键词 货币政策不确定性 非效率投资 融资便捷度 金融错配 现金流不确定性
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经济政策不确定性对企业水信息披露的影响效应分析 被引量:1
6
作者 王娟娟 罗林 黄栋 《统计与决策》 北大核心 2025年第14期184-188,共5页
文章以2012—2021年上海证券交易所A股上市公司为研究对象,实证检验宏观经济政策不确定性对微观企业水信息披露的影响及作用机制。研究表明,经济政策不确定性显著提升了企业水信息披露的意愿与质量,且行业竞争强度在其中发挥了部分中介... 文章以2012—2021年上海证券交易所A股上市公司为研究对象,实证检验宏观经济政策不确定性对微观企业水信息披露的影响及作用机制。研究表明,经济政策不确定性显著提升了企业水信息披露的意愿与质量,且行业竞争强度在其中发挥了部分中介作用。调节效应检验结果表明,媒体关注度和党组织嵌入程度在一定程度上强化了经济政策不确定性对企业水信息披露的正向影响。异质性检验结果表明,经济政策不确定性对企业水信息披露意愿的影响在国有企业及存在共同机构投资者的企业中更强;对水信息披露质量的影响在国有企业中更强,而对共同机构投资者并未产生显著影响。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 水信息披露 信息不对称 媒体关注度 行业竞争强度
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贸易政策不确定性的偏转效应:以中国对东盟出口为例 被引量:1
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作者 高新 孔硕 《国际贸易》 北大核心 2025年第4期63-74,共12页
贸易政策不确定性引致的贸易偏转效应在缓解一国出口压力中发挥着重要作用。文章以美国对华关税水平及其变化为例,采用2018—2021年中国向东盟各国出口的产品数据,分析了贸易政策不确定性的产品出口偏转效应及其影响机制。研究结果表明... 贸易政策不确定性引致的贸易偏转效应在缓解一国出口压力中发挥着重要作用。文章以美国对华关税水平及其变化为例,采用2018—2021年中国向东盟各国出口的产品数据,分析了贸易政策不确定性的产品出口偏转效应及其影响机制。研究结果表明,美国对华贸易政策不确定性促进了中国向东盟国家出口产品的贸易偏转,且在产品、国家及行业层面存在异质性。机制检验发现,美国对华贸易政策不确定性引致的中国对东盟产品出口贸易偏转效应主要通过OFDI带动效应和双边结构效应得以实现。进一步分析发现,偏转效应对产品出口及其三元边际均有促进作用;当叠加中国内部的多维政策不确定性时,不同的叠加政策会对贸易偏转效应产生差异化影响。为此,文章针对外部贸易政策不确定性带来的不利影响,在提升与东盟国家的合作能级、发挥中国—东盟OFDI效应与双边结构效应等方面,提出了助力中国对外贸易高质量发展的相关建议。 展开更多
关键词 贸易偏转效应 东盟 贸易政策不确定性与叠加 三元边际
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经济政策不确定性诱发社会焦虑的作用机理与破解路径——来自城市百度搜索指数和上市公司年报文本分析的证据 被引量:1
8
作者 李静 程默染 《华东经济管理》 北大核心 2025年第6期89-98,共10页
积极健康的心理状态是精神生活共同富裕实现的重要体现。为探究经济政策不确定性是否会加重社会焦虑并寻找破解路径,文章基于2011—2023年中国268个地级市与此相关的百度搜索热度,并利用上市公司年报文本构建经济政策不确定性指数,实证... 积极健康的心理状态是精神生活共同富裕实现的重要体现。为探究经济政策不确定性是否会加重社会焦虑并寻找破解路径,文章基于2011—2023年中国268个地级市与此相关的百度搜索热度,并利用上市公司年报文本构建经济政策不确定性指数,实证检验二者关系。研究表明:经济政策不确定性显著提升社会焦虑程度,在缓解内生性问题后,结论依然成立;异质性分析表明,对于中西部地区和中小城市,经济政策不确定性更容易加重社会焦虑;机制讨论显示,经济政策不确定性增加会导致经济增速放缓进而升高社会焦虑,但通过增加社会保障和就业支出能够缓解社会焦虑。由此,提出加强宏观政策取向一致性、健全精神健康服务体系建设、增强发展韧性以及促进就业、增加社会保障和就业支出等政策建议,以期强化民众积极心态,助推精神共富的实现。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 社会焦虑 心理健康 经济增长 社会保障
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经济政策不确定性感知、数字化转型与企业研发投入——基于协同视角 被引量:1
9
作者 刘伟 欧阳向霞 +2 位作者 王田俣 陈婧媛 齐昊 《技术经济》 北大核心 2025年第8期80-95,共16页
以科技创新推动产业创新,关键在于加大企业研发投入。在经济政策不确定性加剧和数字化转型深化的双重背景下,企业研发投入将受到何种影响具有重要研究价值。以2012—2022年沪深A股上市公司为研究对象,详细探讨了经济政策不确定性感知与... 以科技创新推动产业创新,关键在于加大企业研发投入。在经济政策不确定性加剧和数字化转型深化的双重背景下,企业研发投入将受到何种影响具有重要研究价值。以2012—2022年沪深A股上市公司为研究对象,详细探讨了经济政策不确定性感知与数字化转型对企业的研发投入的协同影响。研究结果表明,企业经济政策不确定性感知与数字化转型之间存在协同效应,这种协同效应显著加大了企业的研发投入力度。这一结论在采用工具变量法在内的等多种稳健性检验之后依然成立。异质性分析表明,企业经济政策不确定性感知与数字化转型两者对其研发投入的正向协同作用在第一、二产业,制造业企业及非国有企业中更为明显。机制研究显示,数字化人力资本、企业税收优惠和高管战略眼光是经济政策不确定性感知与数字化转型对企业研发投入发挥协同作用的三个潜在渠道。研究拓展了对于经济政策不确定性感知、数字化转型与企业研发投入三者关系的理论认识,并为企业在面对复杂多变的经济政策环境及加速数字化转型进程时,进行有效的研发决策提供了政策启示。 展开更多
关键词 经济政策不确定性感知 数字化转型 研发投入 协同效应
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气候政策不确定性能否影响城乡居民收入差距?——基于政府环境关注度的中介效应分析
10
作者 刘宇会 李紫烨 +2 位作者 于善波 郑权 宋继华 《生态经济》 北大核心 2025年第10期165-174,共10页
共同富裕是中国式现代化的本质要求,城乡二元结构是制约共同富裕的关键瓶颈,当前,全球气候治理深入发展引发的政策不确定性,正通过复杂机制深刻影响城乡协调发展,对共同富裕构成系统性挑战。论文基于2016—2023年中国地级市的面板数据,... 共同富裕是中国式现代化的本质要求,城乡二元结构是制约共同富裕的关键瓶颈,当前,全球气候治理深入发展引发的政策不确定性,正通过复杂机制深刻影响城乡协调发展,对共同富裕构成系统性挑战。论文基于2016—2023年中国地级市的面板数据,实证考察气候政策不确定性对城乡居民收入差距的影响及政府环境关注度的中介机制。研究发现:气候政策不确定性与城乡居民收入差距存在显著的倒“U”型关系,政府环境关注度在两者间起到中介作用,区域异质性分析显示,北方地区、大城市、非资源型城市、内陆城市等对气候政策不确定性响应更敏感。论文为优化气候政策设计、识别社会风险、构建气候治理与收入分配跨部门协同机制提供了理论依据与实证支撑,助力实现环境治理与收入分配的双重目标。 展开更多
关键词 气候政策不确定性 共同富裕 城乡居民收入差距 环境关注 绿色发展
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外部不确定性对金融市场风险溢出效应的影响因素及宏观审慎管理
11
作者 廖文欣 徐晓光 《云南财经大学学报》 北大核心 2025年第3期1-18,共18页
运用基于时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型的溢出指数法测度2002年至2021年9月间中国金融市场风险受外部不确定性冲击的程度,并深入挖掘各类溢入指数的影响因素。研究发现:外部金融不确定性的传染力主要受信息因素制约,信息与企业家信... 运用基于时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型的溢出指数法测度2002年至2021年9月间中国金融市场风险受外部不确定性冲击的程度,并深入挖掘各类溢入指数的影响因素。研究发现:外部金融不确定性的传染力主要受信息因素制约,信息与企业家信心是影响外部宏观不确定性传染力的主要因素,而企业家信心与消费者信心是干扰外部经济政策不确定性传染力的重要因素。企业家信心、信息分别是影响股票市场、债券市场易感程度的关键因素,两种因素也是影响货币市场、外汇市场易感程度的主要因素。进一步通过脉冲响应函数探究宏观审慎政策的有效性,结果发现,全球金融危机时期,短期跨境资本流动管理和流动类政策表现较好,而新冠肺炎疫情时期,资产类政策的短期调控效果较为突出。 展开更多
关键词 外部不确定性 金融市场风险 溢出效应 宏观审慎政策工具
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货币政策不确定性对流通企业创新绩效的影响
12
作者 徐丹 刘玉娟 《商业经济研究》 北大核心 2025年第18期144-147,共4页
本文选取2011-2022年我国A股上市流通企业作为样本,通过理论分析和研究假设,从交易成本和融资约束的角度,实证分析货币政策不确定性对流通企业创新绩效的影响及其作用路径。研究显示:货币政策不确定性显著阻碍了流通企业创新绩效提升,... 本文选取2011-2022年我国A股上市流通企业作为样本,通过理论分析和研究假设,从交易成本和融资约束的角度,实证分析货币政策不确定性对流通企业创新绩效的影响及其作用路径。研究显示:货币政策不确定性显著阻碍了流通企业创新绩效提升,这一结论在经过稳健性检验后仍然成立;从作用机制来看,货币政策不确定性通过提高企业的交易成本和加剧融资约束,间接对流通企业创新绩效产生负面影响;从企业性质异质性来看,货币政策不确定性对国有流通企业创新绩效的负面影响更为突出。据此,提出增强货币政策的稳定性和透明度、优化企业融资环境、实施差异化扶持政策等建议。 展开更多
关键词 货币政策不确定性 流通企业创新绩效 融资约束 交易成本
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经济政策不确定性与民营企业高质量发展——基于绿色全要素生产率的考察
13
作者 杨红娟 冯巧根 邵明珊 《财会月刊》 北大核心 2025年第13期99-106,共8页
以2013~2021年我国沪深A股民营制造业上市公司为样本,检验经济政策不确定性对企业绿色全要素生产率的影响。结果表明,经济政策不确定性对民营企业绿色全要素生产率具有显著的倒逼效应。基于经济效率提升需要技术创新与管理创新并举的底... 以2013~2021年我国沪深A股民营制造业上市公司为样本,检验经济政策不确定性对企业绿色全要素生产率的影响。结果表明,经济政策不确定性对民营企业绿色全要素生产率具有显著的倒逼效应。基于经济效率提升需要技术创新与管理创新并举的底层逻辑,本文证实了绿色技术创新和绿色管理创新在经济政策不确定性倒逼民营企业绿色全要素生产率提升中的中介作用。进一步研究发现,媒体关注度、党组织参与治理及市场化程度对经济政策不确定性与民营企业绿色全要素生产率的关系具有强化作用。本研究对引导民营企业在复杂多变的环境中寻求自我突破、实现绿色发展具有重要的理论与现实意义。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 民营企业 绿色全要素生产率 技术创新 管理创新
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经济政策不确定性与企业负财务费用
14
作者 王浩然 周泽将 《北京工商大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第2期53-65,80,共14页
在全球经济增速放缓的背景下,政府意图通过政策调控来提振经济,但频繁变化的经济政策可能带来不确定性,也可能影响企业的财务策略。基于2007—2022年中国A股上市公司数据,以负财务费用为切入点,实证考察了经济政策不确定性对企业财务策... 在全球经济增速放缓的背景下,政府意图通过政策调控来提振经济,但频繁变化的经济政策可能带来不确定性,也可能影响企业的财务策略。基于2007—2022年中国A股上市公司数据,以负财务费用为切入点,实证考察了经济政策不确定性对企业财务策略的影响及其机制。研究发现,经济政策不确定性上升会促使企业采取负财务费用策略并增加负财务费用规模。机制检验表明,经济政策不确定性上升通过降低信贷可得性和提高现金流波动性促使企业采取负财务费用策略并增加负财务费用规模。异质性分析揭示,上述效应在非国有企业和融资约束较高的企业中更大。进一步分析发现,经济政策不确定性上升对负财务费用企业的投资意愿存在抑制作用,意味着这是企业应对经济政策不确定时采取的财务保守行为。因此,政府应保持经济政策的连续性和稳定性,提高经济政策的透明度和可遵循性,让企业形成稳定的投资预期,降低其采取负财务费用策略的动机;金融机构应强化服务实体经济的效能,削弱经济政策不确定性上升对企业融资的负面影响。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 负财务费用 信贷可得性 现金流波动性 投资意愿
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ESG评级、经济政策不确定性和股价波动
15
作者 王红 刘清 张金淼 《武汉金融》 北大核心 2025年第1期29-39,共11页
本文使用2009-2022年A股上市公司的季度数据对ESG评级、经济政策不确定性和股价波动三者间的关系进行研究。结果表明:(1)ESG评级上升对股价波动具有抑制作用,ESG评级越高,股价波动越小;(2)ESG评级可通过降低企业融资约束、提高企业声誉... 本文使用2009-2022年A股上市公司的季度数据对ESG评级、经济政策不确定性和股价波动三者间的关系进行研究。结果表明:(1)ESG评级上升对股价波动具有抑制作用,ESG评级越高,股价波动越小;(2)ESG评级可通过降低企业融资约束、提高企业声誉和提高分析师关注度三个渠道降低股价波动;(3)经济政策不确定性对ESG评级抑制股价波动具有调节作用,经济政策不确定性越高,ESG评级上升对股价波动的抑制作用越强;(4)对于市场信息效率较高企业、非重污染企业和非国有企业,ESG评级上升对股价波动的抑制效应更显著。 展开更多
关键词 ESG评级 经济政策不确定性 股价波动
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政策不确定性、交易成本与区域产业演化
16
作者 毛琦梁 陶浩铭 《产经评论》 北大核心 2025年第3期60-78,共19页
不断推进产业演化是促进区域经济持续发展的关键之一,但不同区域的产业更新路径会受到本地制度环境的深刻影响。为进一步明晰区域可持续竞争优势的微观基础,理解制度-经济关系,基于中国地级行政区的制造业新建企业数量,探索地区政策不... 不断推进产业演化是促进区域经济持续发展的关键之一,但不同区域的产业更新路径会受到本地制度环境的深刻影响。为进一步明晰区域可持续竞争优势的微观基础,理解制度-经济关系,基于中国地级行政区的制造业新建企业数量,探索地区政策不确定性对当地产业演化的影响,并从交易成本视角剖析其中的作用机制。结果表明:政策不确定性对区域产业演化具有明显的负面作用,政策不确定性越高的地区,发展新产业的可能性越低。在政策不确定性对产业演化的约束作用中,交易成本是关键影响因素,地区政策不确定性上升会导致该地交易成本增加,不利于当地企业推进跨界创新,从而制约新产业发展。因此,政府应为市场活动创造良好的外部政策环境,减少企业面临的政策不确定性,推进区域产业演化、提升可持续发展能力。 展开更多
关键词 政策不确定性 交易成本 产业演化 制度环境
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关税不确定性与未来产业高质量发展:影响机制与政策路径
17
作者 巫云仙 《学术界》 北大核心 2025年第6期76-87,共12页
关税不确定性影响并改变着全球经济秩序,对中国未来产业高质量发展来说,蕴含着重大战略机遇。关税不确定性通过加速供应链韧性重构、促进自主创新与技术标准突破、重塑要素配置效率、拓展内需市场潜力等多维机制,催生未来产业发展的内... 关税不确定性影响并改变着全球经济秩序,对中国未来产业高质量发展来说,蕴含着重大战略机遇。关税不确定性通过加速供应链韧性重构、促进自主创新与技术标准突破、重塑要素配置效率、拓展内需市场潜力等多维机制,催生未来产业发展的内生动力。与此同时,关税不确定性在“宏观—中观—微观”三个层次对未来产业的高质量发展形成冲击。为此,应基于新发展理念的理论框架,从创新引领技术攻坚、协调优化产业布局、绿色重塑竞争优势、开放聚合全球资源、共享平衡发展成果五大维度,系统构建关税不确定性下促进中国未来产业高质量发展的政策进路。 展开更多
关键词 关税不确定性 未来产业 高质量发展 政策路径
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经济政策不确定性与信贷调控对企业杠杆率调整的影响研究
18
作者 赵红岩 陈文杰 《湖南大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第1期78-89,共12页
基于2003-2019年A股上市企业数据,研究了经济政策不确定性与信贷调控对企业杠杆率调整的影响及作用机制。结果显示,较低的经济政策不确定性会使企业加速向目标杠杆率调整,而信贷紧缩则会削弱这种影响。此外,在低不确定性下放宽信贷对企... 基于2003-2019年A股上市企业数据,研究了经济政策不确定性与信贷调控对企业杠杆率调整的影响及作用机制。结果显示,较低的经济政策不确定性会使企业加速向目标杠杆率调整,而信贷紧缩则会削弱这种影响。此外,在低不确定性下放宽信贷对企业杠杆率调整的加速作用相对较大;而在高不确定性下收紧信贷对企业杠杆率调整的减速作用相对较大。进一步考虑企业杠杆率相对位置后发现,企业目标杠杆率两侧的杠杆率调整不仅呈现非对称性,而且还会随着企业杠杆率调整速度变化而动态翻转。 展开更多
关键词 杠杆率调整 经济政策不确定性 信贷调控 双重作用
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经济政策不确定性冲击的内生增长渠道分析
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作者 祝梓翔 杨忠震 《中山大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第5期98-109,共12页
中国经济增速放缓部分源于TFP的持续下降。本文从经济政策不确定性与内生增长的视角对这一现象进行解释。首先,基于动态因子模型构建了中国月度产出趋势与去周期化的TFP序列;随后利用SVAR模型发现,经济政策不确定性冲击不仅显著压低产出... 中国经济增速放缓部分源于TFP的持续下降。本文从经济政策不确定性与内生增长的视角对这一现象进行解释。首先,基于动态因子模型构建了中国月度产出趋势与去周期化的TFP序列;随后利用SVAR模型发现,经济政策不确定性冲击不仅显著压低产出和TFP,还对通胀产生短期正向、长期负向的影响。进一步,本文建立了包含技术创造与技术扩散机制的内生增长DSGE模型,模拟结果与实证发现高度一致,揭示了“不确定性—创新—生产率”的传导路径:政策不确定性抑制企业创新和技术扩散,导致生产率增速下滑,进而强化经济下行压力。总体而言,减少政策不确定性并强化对研发活动的逆周期支持,将有助于提升中国经济的韧性和长期增长前景。 展开更多
关键词 全要素生产率 经济政策不确定性 内生增长渠道
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数字化转型、技术创新与制造业企业绩效——经济政策不确定性的调节效应
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作者 黎明 谭琳秋 《财会通讯》 北大核心 2025年第17期41-45,55,共6页
本文基于2012—2022年制造业A股上市公司相关数据,对数字化转型与企业绩效进行实证分析,探讨技术创新的中介效应与经济政策不确定性的调节作用。研究表明:制造业企业提高数字化转型水平能够提升企业绩效;技术创新在数字化转型与企业绩... 本文基于2012—2022年制造业A股上市公司相关数据,对数字化转型与企业绩效进行实证分析,探讨技术创新的中介效应与经济政策不确定性的调节作用。研究表明:制造业企业提高数字化转型水平能够提升企业绩效;技术创新在数字化转型与企业绩效间起到中介作用,经济政策不确定性抑制了数字化转型对企业绩效的提升作用。进一步分析,数字化转型对企业绩效的促进效果在处于成熟期制造业、中部地区制造业中效果更加显著。因此,企业要推进数字化转型战略,把握数字化发展机遇;政府应完善数字化转型政策支持及发展外部保障,出台差异化政策,与企业共同助力经济高质量发展。 展开更多
关键词 数字化转型 企业绩效 制造业 技术创新 经济政策不确定性
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