国际金融危机传染机制的三阶段周期动态效应分析——基于VAR系统的实证检验 被引量：12

1

作者 李成 王建军 《统计与信息论坛》 CSSCI 2009年第8期3-10,共8页

用金融危机三阶段周期理论剖析世界金融危机的传染机制,选择VAR系统进行检验,通过对9个国家Ⅰ危机隐蔽期、Ⅱ危机爆发期、Ⅲ危机深化期的摩根史丹利MSCI指数进行Granger因果关系检验及脉冲响应函数检验,结果发现:金融危机隐蔽期美国的... 用金融危机三阶段周期理论剖析世界金融危机的传染机制,选择VAR系统进行检验,通过对9个国家Ⅰ危机隐蔽期、Ⅱ危机爆发期、Ⅲ危机深化期的摩根史丹利MSCI指数进行Granger因果关系检验及脉冲响应函数检验,结果发现:金融危机隐蔽期美国的金融动荡影响对澳大利亚外的7国金融市场呈现单向传染效应;金融危机爆发后,被传染金融危机的国家开始影响美国,呈现双向传染效应,证明危机的传染存在反馈机制;在金融全球化背景下的金融危机交叉传染,是国际危机程度不断加深的重要原因,因此,金融危机的冲击可以在全球范围内出现网状交叉感染。三时期的脉冲响应函数检验揭示了危机传染的动态效应,美国金融危机对其他国家的影响强度短期内很可能加大,持续时间比传统理论解析的过程相对延长。 展开更多

关键词 金融危机传染 金融危机三阶段 VAR模型 分期检验

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基于全球经济大系统的金融危机传染机制研究 被引量：3

2

作者 张志波 齐中英 《商业研究》 北大核心 2006年第13期40-43,共4页

站在全球经济大系统的高度,分析国际金融危机的实体传染机制、金融传染机制和预期传染机制。为切断危机传染的途径、防范危机传染的发生,应提高实体部门、金融机构和金融市场的抗传染能力,减少市场预期的负面影响,加强国际协调与合作等。

关键词 全球大系统 金融危机传染 传染途径 传染机制

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贸易渠道视角下的金融危机传染研究:基于复杂网络与SIRS模型 被引量：16

3

作者 曾志坚 吴汪洋 《湖南大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2018年第3期87-93,共7页

基于复杂网络方法构建亚太经济合作组织成员国之间的贸易网络,并在此基础上运用SIRS模型对金融危机在贸易渠道上的传染进行分析。结果表明:金融危机在贸易渠道上具有传染迅速、持续时间长的特点;贸易网络具有小世界效应,国家(地区)间贸... 基于复杂网络方法构建亚太经济合作组织成员国之间的贸易网络,并在此基础上运用SIRS模型对金融危机在贸易渠道上的传染进行分析。结果表明:金融危机在贸易渠道上具有传染迅速、持续时间长的特点;贸易网络具有小世界效应,国家(地区)间贸易联系越紧密,传染阈值就越小,危机就越容易通过贸易渠道进行传染;免疫丧失率增大,受感染的国家(地区)数量将增多,但免疫丧失率超过0.5以后该现象不明显。 展开更多

关键词 金融危机传染 贸易渠道 复杂网络 SIRS模型

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基于代表性异质投资者的金融危机传染微观机理研究 被引量：1

4

作者 张一 吴宝秀 李喆 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2016年第5期165-173,共9页

本文从交易者具有异质性的微观假设入手,将市场参与人按其交易期限和交易策略分为基础投资者(基础因素)、技术投资者(技术因素)和国际投资者(国际因素)。通过结合离散选择模型,构建了具有时变权重系数的异质交易者定价模型,时变权重系... 本文从交易者具有异质性的微观假设入手,将市场参与人按其交易期限和交易策略分为基础投资者(基础因素)、技术投资者(技术因素)和国际投资者(国际因素)。通过结合离散选择模型,构建了具有时变权重系数的异质交易者定价模型,时变权重系数即代表了各因素对价格变化的动态影响效果,其中国际因素的影响权重即可作为金融危机传染的判断依据和强度衡量。以2008年全球金融危机为背景,选取中国上证指数和美国道琼斯指数月度数据为对象进行了实证研究,结果表明美国市场价格在大部分时间内是由基础因素主导的,但是在金融危机期间,国际因素的影响作用显著上升,技术因素的影响效果则一直不够明显;对于中国市场,技术因素在大部分时间内起到了决定性的作用,但是在金融危机期间国际因素则处于主导地位,表明遭受了国际金融危机的传染,基础因素对价格变化的影响效果始终不够明显。 展开更多

关键词 金融危机传染 异质交易模型 离散选择模型 时变权重系数

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基于时变Copula理论的金融危机传染效应存在性研究——以2008年全球金融危机为例 被引量：3

5

作者 李堪 《世界经济与政治论坛》 CSSCI 北大核心 2012年第2期41-54,共14页

本文采用非参数-MLE估计方法估计了四个时变Copula函数模型,研究了在2008年全球金融危机时期前后中国与美国、英国金融市场之间的金融危机传染效应的存在性问题,通过估计的时变相关系数和变点检测发现,在金融危机时期,中美、中英金融市... 本文采用非参数-MLE估计方法估计了四个时变Copula函数模型,研究了在2008年全球金融危机时期前后中国与美国、英国金融市场之间的金融危机传染效应的存在性问题,通过估计的时变相关系数和变点检测发现,在金融危机时期,中美、中英金融市场之间相关结构没有显著的变化,因此得出结论在金融危机时期中美、中英金融市场间不存在明显的危机传染效应。 展开更多

关键词 金融危机传染效应 时变 COPULA 函数 核密度估计 时变相关系数 变点检测

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金融危机传染的非线性相似模型

6

作者 惠晓峰 刘琳 邵颖峰 《北京交通大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2013年第3期133-138,共6页

采用相空间重构和改进符号的非线性动力学相似性模型,研究了2007—2012年全球金融危机前后美国与英国、法国、德国、日本、中国金融股指的相似性.计算数据表明,各国的市场指数都在不同时段和不同程度对美国指数表现出动力学相似性,即经... 采用相空间重构和改进符号的非线性动力学相似性模型,研究了2007—2012年全球金融危机前后美国与英国、法国、德国、日本、中国金融股指的相似性.计算数据表明,各国的市场指数都在不同时段和不同程度对美国指数表现出动力学相似性,即经济繁荣阶段,美国经济影响其他国家;金融危机时期,危机也确实从美国传染到了他国市场.模型计算的走势及反应的现象证明使用改进符号的非线性动力学相似性模型适用于金融市场,是一种研究金融危机传染的可行新方法. 展开更多

关键词 金融危机传染 非线性相似性 相空间 相似性指数

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金融危机传染效应的资产动态组合视角解析

7

作者 李成 王建军 《统计与信息论坛》 CSSCI 2010年第10期61-64,共4页

由金融危机三阶段视角透视跨国投资组合供需动态变化过程中金融危机的传染特性。以跨国投资者投资决策与投资业绩互动为突破点,剖析在金融危机三阶段内调整跨国资产组合配置的微观交易行为所引致的金融危机传染性。经由9个国家金融危机... 由金融危机三阶段视角透视跨国投资组合供需动态变化过程中金融危机的传染特性。以跨国投资者投资决策与投资业绩互动为突破点,剖析在金融危机三阶段内调整跨国资产组合配置的微观交易行为所引致的金融危机传染性。经由9个国家金融危机期间基金交易数据的计量检验得出:金融危机中跨国投资者资产组合再分配是金融危机重要的传染渠道;与金融危机发源国分享风险偏好型跨国投资者的国家最容易被危机感染;金融危机三阶段传染效应的强度呈动态变化;金融市场上投资者的信息搜集在化解市场风险方面具有重要作用。 展开更多

关键词 金融危机传染 金融危机三阶段 投资组合

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外汇市场中的金融危机传染效应分析

8

作者 王相宁 陆汇滔 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2015年第3期4-6,共3页

选取2002年至2015年第一季度欧元、加元、澳元、南非兰特和巴西雷亚尔兑美元汇率日数据,采用Markov状态转换动态相关模型(RSDC模型)研究外汇市场间相关性的动态变化,检验并分析了外汇市场中的金融危机传染效应。

关键词 金融危机传染 外汇市场 RSDC模型 金融

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基于藤copula方法的区域性金融危机传染分析 被引量：5

9

作者 顾冬雷 叶五一 缪柏其 《中国科学技术大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2013年第9期737-744,共8页

金融危机传染检验是国际金融领域中值得研究的重要问题,大多数危机传染效应的检验方法都是基于两两国家之间的相依结构.利用藤结构下的pair copula模型得到一种新的区域性金融危机传染检验方法,全面地分析多个国家(或地区)收益率之间的... 金融危机传染检验是国际金融领域中值得研究的重要问题,大多数危机传染效应的检验方法都是基于两两国家之间的相依结构.利用藤结构下的pair copula模型得到一种新的区域性金融危机传染检验方法,全面地分析多个国家(或地区)收益率之间的相依结构,通过多元相依结构的变化对危机传染效应进行检验.最后对亚洲和欧洲几个主要股票市场指数和S&P500指数数据进行了实证分析,从区域的角度对比研究了美国次级债金融危机对亚洲和欧洲市场的传染效应. 展开更多

关键词 金融危机传染 藤copula PCC模型

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基于客户-银行耦合网络的金融危机传染模型 被引量：1

10

作者 张锋华 李红刚 《北京师范大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2013年第5期534-537,共4页

借助统计物理中的靴襻渗流理论来描述危机传染中客户与银行间的相互作用,发现金融危机传染也具有相变现象;模拟结果表明银行间的信贷联系使银行网络具有吸收流动性冲击的作用,但随着银行网络连通程度的增强这种作用可能会被削弱.

关键词 金融危机传染 靴襻渗流 银行网络 流动性冲击

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金融危机传染、量化宽松与财政政策 被引量：3

11

作者 杨经国 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第5期37-59,共23页

本文在一个带有金融摩擦的两国动态随机一般均衡模型中分析了金融危机的传染机制,并探讨了危机传染下一国量化宽松政策对于另一国财政政策效果的影响。研究发现,金融危机通过贸易联系进行跨国传染,其传染效应又通过金融加速器被进一步... 本文在一个带有金融摩擦的两国动态随机一般均衡模型中分析了金融危机的传染机制,并探讨了危机传染下一国量化宽松政策对于另一国财政政策效果的影响。研究发现,金融危机通过贸易联系进行跨国传染,其传染效应又通过金融加速器被进一步放大。在此机制作用下,本国应对金融危机的财政政策效果会受到外国量化宽松政策的影响:当外国量化宽松政策较弱时,本国财政政策可以较好地治理金融危机传染;但当外国量化宽松政策过强时,本国财政政策的挤出效应便会占主导,使得本国的投资波动和金融市场波动加剧,进而导致本国的财政政策失效。由此表明,在欧美各国量化宽松政策层出不穷的情况下,我国财政政策适合采取"新常态"所倡导的微调方式。 展开更多

关键词 金融摩擦 金融危机传染 量化宽松 财政政策效果

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国际金融危机传染机制研究——基于行为经济学视角

12

作者 刘方 安娜斯卡西亚.斯拉瓦 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2018年第11期107-116,共10页

笔者建立了一个包含四种不同类型交易者的协同演化市场模型,包括噪音交易者(noise trader)、从众型交易者(herd trader)、采取少数者博弈策略的技术类交易者(tech-game trader),以及采用基因编程这种智能化方法的技术类交易者(Tech-GP t... 笔者建立了一个包含四种不同类型交易者的协同演化市场模型,包括噪音交易者(noise trader)、从众型交易者(herd trader)、采取少数者博弈策略的技术类交易者(tech-game trader),以及采用基因编程这种智能化方法的技术类交易者(Tech-GP trader)。当国外金融市场发生危机时,国内市场的某些技术类的交易者会因为一种"压力"机制转变其自身的类型,变成从众型投资者。这些从众型的交易者的决策依据是危机时普遍的市场情绪,而不是其他基本面的因素。笔者通过模拟四种投资者的交易行为发现:危机时从众心理被压力强化,国内从众型交易者越来越多,同时股价受国外市场影响也越来越大,导致外国金融市场的危机逐渐传递到国内。模型仿真得出的结果可以用来评估和预测国际金融市场间相互作用的演化过程,从而未雨绸缪,防止国际金融危机传染发生。 展开更多

关键词 金融危机传染 Agent-based模型 行为经济学 基因编程

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宏观调控下金融危机的金融及贸易渠道动态传染性解读 被引量：2

13

作者 李成 王建军 张国柱 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2010年第18期99-102,共4页

文章用金融危机四阶段周期理论剖析金融危机的传染机制。通过构造金融渠道危机传染模型及贸易渠道危机传染模型,对20国集团国家金融危机隐蔽期、危机爆发期、危机深化期和危机恢复期的数据进行检验,得出结论:金融渠道具有显著地周期性... 文章用金融危机四阶段周期理论剖析金融危机的传染机制。通过构造金融渠道危机传染模型及贸易渠道危机传染模型,对20国集团国家金融危机隐蔽期、危机爆发期、危机深化期和危机恢复期的数据进行检验,得出结论:金融渠道具有显著地周期性危机传染特质;贸易渠道具有次显著地周期性危机传染特质,传染性变化与金融危机向实体经济渗透同步;贸易渠道传染性周期演进滞后于金融渠道;金融危机恢复期宏观经济变量显著性增强,表明调节宏观经济政策可以降低金融危机的传染性。 展开更多

关键词 金融危机传染 金融危机四阶段 金融渠道 贸易渠道

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美国金融危机对东亚新兴经济体的贸易传染渠道分析 被引量：4

14

作者 杜晓蓉 蔡云 《南洋问题研究》 CSSCI 2011年第3期29-39,共11页

美国金融危机到底以何种方式在全球传播,以至于演变成全球经济海啸,一直是近几年学术界所关注的问题之一。本文以美国金融危机对外传播的贸易传染渠道为切入点,分析了美国金融危机通过贸易伙伴型传染和贸易竞争对手型传染这两个贸易传... 美国金融危机到底以何种方式在全球传播,以至于演变成全球经济海啸,一直是近几年学术界所关注的问题之一。本文以美国金融危机对外传播的贸易传染渠道为切入点,分析了美国金融危机通过贸易伙伴型传染和贸易竞争对手型传染这两个贸易传染子渠道对东亚新兴经济体的溢出程度。对面板数据进行的GLS实证结果显示,美国金融危机通过贸易传染渠道的溢出,与大部分东亚新兴经济体经济波动之间存在10%以上显著性水平的相关性,因而贸易传染渠道是美国金融危机对东亚溢出的一个重要机制。 展开更多

关键词 金融危机传染渠道 贸易伙伴型传染 贸易竞争对手型传染 面板数据分析

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金融危机对中国股票市场传染性的实证研究 被引量：1

15

作者 李小勇 王维红 《商业时代》 北大核心 2010年第34期55-57,共3页

本文研究由美国次债所引发的全球金融危机对中国的传染性,首先应用分位点回归模型变点检测方法检测出中国股票市场被传染的具体时刻,并以此时刻将危机划分为危机前、后期。最后采用格兰杰因果关系及脉冲效应函数证明传染的存在性以及传... 本文研究由美国次债所引发的全球金融危机对中国的传染性,首先应用分位点回归模型变点检测方法检测出中国股票市场被传染的具体时刻,并以此时刻将危机划分为危机前、后期。最后采用格兰杰因果关系及脉冲效应函数证明传染的存在性以及传染的强度和持续时间。 展开更多

关键词 金融危机传染 分位点回归模型 格兰杰检验 脉冲效应函数

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析欧洲债务危机的传染与蔓延——基于金融一体化的视角 被引量：4

16

作者 周天芸 《世界经济与政治论坛》 CSSCI 北大核心 2012年第5期112-122,共11页

金融一体化是世界经济发展的趋势,欧元区作为金融一体化程度最高的典型,其对本次欧洲债务危机传染所产生的影响具有重要的研究意义。金融一体化会否促进欧洲债务危机在欧盟内部的传染,金融一体化程度高的国家是否会遭受更严重的危机,本... 金融一体化是世界经济发展的趋势,欧元区作为金融一体化程度最高的典型,其对本次欧洲债务危机传染所产生的影响具有重要的研究意义。金融一体化会否促进欧洲债务危机在欧盟内部的传染,金融一体化程度高的国家是否会遭受更严重的危机,本文试图运用事实和数据进行探讨。本文从理论上论述金融危机的传染机制,分析金融一体化促进金融危机传染的途径,并运用欧盟27国数据与MIMIC模型进行实证检验,验证金融一体化程度与其危机的严重程度呈正向相关关系。 展开更多

关键词 欧洲债务危机 金融危机传染 金融一体化 多指标多原因模型

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G-22国际金融危机工作小组报告概要

17

作者 王俊伟 《证券市场导报》 1999年第2期8-9,共2页

近年来,国际资本以更大的规模、在更广阔的范围内流入新兴市场,它对资金流入国乃至全球来说,都带来了莫大好处,然而,它们也加快了金融危机爆发和传播的速度,加强了其力度。这些新的风险,使得推行合理的国内经济政策,尽可能地减少其受金... 近年来,国际资本以更大的规模、在更广阔的范围内流入新兴市场,它对资金流入国乃至全球来说,都带来了莫大好处,然而,它们也加快了金融危机爆发和传播的速度,加强了其力度。这些新的风险,使得推行合理的国内经济政策,尽可能地减少其受金融危机传染的可能性,比过去任何时候都显得重要了。 在过去一年中,有不少投资者在新兴市场某些债务工具上遭到惨痛损失,结果,投资者无视各个新兴市场前景的巨大差异,从新兴市场全面撤资。我们在此不打算追究由此而引发的种种问题,只打算着眼于为将来解决同类问题打下基础。国际社会显然是有兴趣鼓励信贷和投资的,只要这种决策建立在对有关国家的长期的和基本的经济因素作出仔细研究的基础上。不过,在我们看来,强化国际金融体系,抵御化解金融风险,完善官方及私人金融机构的职能,也非常重要。 本报告研究了一系列政策和制度创新,它们有助于防止国际金融危机的发生,并促进未来危机的解决。它重点探讨了特定危机情形下必须提出的问题以及造成危机的种种金融工具。它致力于研究哪些原则有助于债务人、他们的私人债权人以及官方机构回答这些经常是困难的问题,特别是有助于控制危机发生,减小危机扩散范围,促进债权人的协作信心,推进危机有序公正的解决。鉴于有些建议仍需? 展开更多

关键词 国际金融危机 工作小组 金融危机传染 新兴市场 行为级 政府担保 政策和制度创新 严重程度 国际金融体系 债权人

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美国次贷危机的国家传染性检验 被引量：5

18

作者 李嘉嬴 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2009年第5期54-63,共10页

自2007年上半年起,美国次贷危机引发的金融海啸席卷了世界的每个角落,其波及范围之广史无前例。首先,本文采用14个世界主要国家或地区从2006年1月1日至2008年12月8日的汇率日数据,利用Granger检验以及VAR系统下的脉冲分析检验,得到了14... 自2007年上半年起,美国次贷危机引发的金融海啸席卷了世界的每个角落,其波及范围之广史无前例。首先,本文采用14个世界主要国家或地区从2006年1月1日至2008年12月8日的汇率日数据,利用Granger检验以及VAR系统下的脉冲分析检验,得到了14个国家相互之间的传染关系。随后,本文分别从国际贸易和国际投资两个角度对传染性关系检验结果加以剖析。最后,本文针对各种不同类型的国家和金融监管机构分别提出了相关的政策建议。 展开更多

关键词 金融危机传染 GRANGER因果检验 VAR模型 脉冲分析检验

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